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2 Dinge, die Anleger über den jüngsten Börsengang Coupang, den „Amazonas von Südkorea“ wissen sollten

Coupang (NYSE:CPNG), Südkoreas größtes E-Commerce-Unternehmen, begann am 11. März mit einem Börsengang, der 4,6 Milliarden US-Dollar einbrachte, an der New Yorker Börse zu handeln.

Während Coupang in den USA relativ unbekannt ist, erregte sein Börsengang viel Aufmerksamkeit – und das aus guten Gründen. Zum einen war Coupangs Debüt das größte von einem ausländischen Unternehmen seit Alibaba Group Holding 'S(NYSE: BABA)Börsengang 2014. Wie Alibaba hat Coupang ernsthafte Unterstützung vom japanischen Technologiekonzern SoftBank-Gruppe (OTC: SFTB.Y). Mit einem Anteil von 28,7 % an Alibaba und einem Anteil von 35,1 % an Coupang ist SoftBank der größte Investor in beiden Unternehmen.

Ohne Zweifel will Softbank mit Coupang einen weiteren König des E-Commerce krönen. Aber kann Coupang dem Hype gerecht werden? Lasst uns genauer hinschauen.



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Bildquelle: Getty Images.

1. Coupangs Killervorteil

Investoren, die mit der E-Commerce-Branche vertraut sind, wissen, dass neben einer breiten Produktpalette, niedrigen Preisen und einem hervorragenden Service eine solide technologische und logistische Infrastruktur der Schlüssel zum Gewinnen von Marktanteilen ist.

Als Pionier im E-Commerce, Amazonas hat das alles schon lange herausgefunden. Amazon ist zwar dafür bekannt, eine große Auswahl an günstigen Produkten in fast allen Kategorien anzubieten, hat aber auch schon früh eine eigene Back-End-Infrastruktur aufgebaut. In den letzten Jahren wurde zudem massiv in ein eigenes Logistiknetzwerk investiert. Damit garantiert das E-Commerce-Unternehmen seinen Kunden ein überragendes Einkaufserlebnis: günstige Preise, große Auswahl, schnelle Lieferung und toller Service.

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Coupang hat beim Aufbau seiner Dominanz in Südkorea einen ähnlichen Weg eingeschlagen. Es wurde 2010 ins Leben gerufen und kam zu spät zur Party, da es etablierte globale und lokale E-Commerce-Player gab, darunter einer im Besitz von Ebay . Doch laut Coupang bietet kein großer Logistikdienstleister in Korea eine zuverlässige Lieferung am nächsten Tag in großem Maßstab oder liefert jeden Tag der Woche. Wenn das junge Unternehmen schnell und günstig Produkte liefern kann, könnte es sich von der Masse abheben.

Mit der Unterstützung von SoftBank verbrachte Coupang also Milliarden von Dollar und Jahre Zeit damit, Koreas größtes End-to-End-Liefernetzwerk aufzubauen. Dazu gehören über 100 Logistikzentren in 30 Städten, Tausende von Lieferfahrzeugen und 40.000 Mitarbeiter, die täglich Millionen von Artikeln ausliefern. Nach Angaben des Unternehmens leben 70 % der koreanischen Bevölkerung im Umkreis von elf Kilometern um ein Logistikzentrum in Coupang. Dieses ausgedehnte Netzwerk unterstützt den E-Commerce-Lieferservice „Rocket“ von Coupang, der angeblich der schnellste in Korea ist.

Durch den Rocket-Service garantiert das Unternehmen eine kostenlose Lieferung an einem Tag für Millionen von Artikeln – etwas, das angeblich keiner seiner Konkurrenten bieten kann. Dieser Service steht allen Coupang-Kunden zur Verfügung, sofern sie einen bestimmten Geldbetrag ausgeben. „Rocket Wow“ – Coupangs Version von Amazon Prime – geht noch einen Schritt weiter. Für weniger als 2,50 US-Dollar pro Monat erhalten Rocket Wow-Abonnenten eine kostenlose Lieferung ohne Mindestausgaben sowie kostenlose Rücksendungen. Sie können sich für die Lieferung am selben Tag oder die „Morgendämmerung“ entscheiden – bei der Abonnenten bis Mitternacht eine Bestellung aufgeben und die Sendungen bis zum Morgengrauen erhalten. Rocket Wow-Abonnenten erhalten auch Zugang zu Rocket Fresh – Coupangs Online-Lebensmitteldienst – und Coupang Play, einem Video-Streaming-Dienst, der 2020 eingeführt wurde. Fast ein Drittel der 14,8 Millionen aktiven Kunden von Coupang hat sich seit der Einführung von Coupang im Jahr 2019 für Rocket Wow angemeldet .

Es wäre für einen Konkurrenten teuer und riskant, das zu kopieren, was Coupang getan hat, insbesondere wenn sich dieses Geschäftsmodell noch nicht als profitabel erwiesen hat. Aber Coupang hat die Unterstützung von Softbank, die über die finanzielle Feuerkraft – und Verbindungen – verfügt, um ihre ehrgeizigen Pläne umzusetzen. Solange Coupang seine Kunden weiterhin begeistern kann, bleibt es auf dem Weg, das Amazonasgebiet Südkoreas zu werden.

2. Es hat Platz zum Erweitern

Bisher scheint Coupangs Strategie aufzugehen. Der Umsatz hat sich von 4,05 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 auf 11,97 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 fast verdreifacht. In diesem Zeitraum wuchs Coupang seinen Kundenstamm von 9,16 Millionen auf 14,85 Millionen – etwa 30 % der koreanischen Bevölkerung. Diese Größenordnung ermöglicht es Coupang, niedrigere Preise für seine Waren zu erzielen, die es an die Verbraucher weitergeben kann. Dies wiederum treibt seine Kunden dazu, mehr auf der Plattform auszugeben. Der Umsatz von Coupang pro Kunde stieg im Jahr 2020 um 59 % und im Jahr 2019 um 27 %.

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Trotz seiner Dominanz glaubt Coupang, dass es über den Online-Einzelhandel hinaus expandieren kann, um Koreas Lebensmittel-, Lebensmittelliefer- und Reisemärkte zu erobern. Coupang nutzte die vorhandene Infrastruktur des Unternehmens und führte 2019 einen Essenslieferdienst auf Abruf ein. Coupang Eats ist laut dem Börsengangsprospekt von Coupang jetzt der größte Online-Essenslieferdienst in Korea nach Transaktionswert. Coupang beweist, dass es über den Online-Handel hinaus erfolgreich sein kann.

Doch der Weg zum Erfolg wird nicht ganz einfach sein. Zum einen sitzen die Rivalen von Coupang nicht still. Laut einem Bericht in Korea JoongAng Daily , Naver – einer der größten Konkurrenten von Coupang – plant, in Kürze die Lieferung am selben oder am nächsten Tag einzuführen. eBay plant auch, seine koreanischen E-Commerce-Aktivitäten zu verkaufen, was Marktanteile an einen der vielen Kollegen von Coupang abgeben könnte. Um seinen Konkurrenten einen Schritt voraus zu sein, investiert Coupang Milliarden von Dollar in den Ausbau seiner Lieferinfrastruktur. Bis 2025 sollen 50.000 Arbeiter in Korea hinzukommen – eine Verdoppelung der Belegschaft. Wenn Coupang weiterhin so gut laufen kann wie bisher, hat es eine echte Chance, seinen Marktanteil im Laufe der Zeit nicht nur zu halten, sondern auszubauen.

Ist die Aktie ein Kauf?

Coupang scheint auf dem besten Weg zu sein, der Amazonas von Südkorea zu werden, dank seines unermüdlichen Fokus auf die Freude seiner Kunden sowie seines Wettbewerbsvorteils aufgrund seiner Größe und Logistikinfrastruktur.

Dennoch denke ich, dass Anleger nicht in die Aktie stürzen sollten. Es wäre besser, zumindest für die nächsten Quartale von der Seitenlinie aus zu beobachten. Dies würde den Anlegern eine bessere Vorstellung von Coupangs Fähigkeit geben, seine Wachstumsrate aufrechtzuerhalten und seinen Marktanteil zu halten. Denn wenn das Unternehmen der Amazonas von Südkorea werden soll, haben Investoren in Monaten oder sogar Jahren noch viel Zeit, um Aktien zu kaufen.



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