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3 Gründe, warum die Aktienblase von AMC Entertainment bald platzen könnte

Kleinanleger strömen in AMC Entertainment Holdings (NYSE: AMC)im Rahmen eines marktweiten Versuchs, kurze drücke auslösen -- was passiert, wenn eine Kettenreaktion von Short-Covering-Aktionen einen Aktienkurs in die Höhe schnellen lässt. Die Rallye hat die AMC-Aktie im bisherigen Jahresverlauf um 525% gestiegen.

Aber wer derzeit Anteile an diesem Kinobetreiber besitzt, sollte über ein Schiffsspringen nachdenken. AMC sieht sich mit massiven Verlusten und einem möglicherweise kaputten Geschäftsmodell konfrontiert. Die Aktienkursblase könnte jeden Moment platzen. Hier sind drei Gründe dafür.

Nahaufnahme von Geldverbrennung

Bildquelle: Getty Images.





1. AMC sieht umwerfend überbewertet aus

Entsprechend Die Wallstreet Journal , koordinieren sich Privatanleger in den sozialen Medien, um den Kurs stark leerverkaufter Aktien in die Höhe zu treiben. Der Trend begann mit GameStop und Spread auf andere einfache Ziele wie AMC, das zum 27. Januar eine Short-Beteiligung von 24% hatte. Das Unternehmen weist nun eine Bewertung auf, die stark von seinen Fundamentaldaten abweicht.

Bei einem Schlusskurs von 13,23 USD je Aktie am 29. Januar beträgt die Marktkapitalisierung von AMC 4,5 Milliarden USD. Und mit einem Umsatz von 2,26 Milliarden US-Dollar in den letzten 12 Monaten (Stand des Berichts zum dritten Quartal) hat die Aktie ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von etwa zwei. Dieses Vielfache ist nicht schlecht im Vergleich zu den S&P 500 's Durchschnitt von 2,72. Aber das P/S-Verhältnis von AMC sagt nur die Hälfte der Geschichte aus, ohne die Gewinnmargen und das Umsatzwachstum zu berücksichtigen – beides fehlt dem Unternehmen.



Der Umsatz im dritten Quartal brach um 91 % auf 120 Millionen US-Dollar ein, da der Verkauf von Kinokarten aufgrund der Coronavirus-Pandemie eingebrochen war. Das Unternehmen hat in diesem Jahr bisher rund 3,6 Milliarden US-Dollar verloren. Und das Management äußerte erhebliche Zweifel an der Fortführungsfähigkeit von AMC aufgrund seiner Cash-burning-Geschäfte.

2. Das Management scheint zu optimistisch

Aber trotz der düsteren Formulierung in der SEC-Anmeldung von AMC für das dritte Quartal klingt CEO Adam Aron in neueren öffentlichen Erklärungen optimistischer. Er ist zuversichtlich, dass AMC seine Türen 2021 offen halten kann, da es seit Dezember 917 Millionen US-Dollar an neuem Eigen- und Fremdkapital aufgenommen hat. Der Anstieg der AMC-Aktie hat dem Unternehmen möglicherweise noch mehr Zeit verschafft.

Im Januar wandelte die Silver Lake Group (ein großer AMC-Investor) ihre Wandelanleihen im Wert von 600 Millionen US-Dollar in Aktien zu einem Preis von 13,51 US-Dollar pro Aktie um. Dieser Schritt könnte die Anleger verwässern, aber er wird die Schuldenlast von AMC verringern, die im dritten Quartal bei 5,8 Milliarden US-Dollar liegt. Das Unternehmen sieht sich außerdem mit Verbindlichkeiten aus Operating-Leasingverhältnissen (aufgeschobene Miete für seine Standorte) in Höhe von insgesamt 4,9 Milliarden US-Dollar konfrontiert.



Im Moment will AMC mitmachen, bis genügend Menschen geimpft sind, um die Coronavirus-Pandemie zu beenden. Bisher haben 22 Millionen Amerikaner mindestens eine Spritze erhalten, und der Direktor des National Institute of Allergy and Infectious Diseases, Dr. Anthony Fauci, glaubt, dass sich die Dinge bis Ende 2021 wieder normalisieren könnten. Aber Herdenimmunität ist möglicherweise kein Allheilmittel für die Probleme von AMC.

3. Studios wechseln zu On-Demand-Streaming

Selbst wenn AMC die Pandemie überlebt, ist seine Aktie nicht unbedingt eine gute Investition für Aktionäre, die einer erheblichen Verwässerung und einer hohen Schuldenlast ausgesetzt sein werden. Diese Faktoren werden das Ergebnis je Aktie (EPS) und den Cashflow aufgrund einer höheren Anzahl ausstehender Aktien, Zinsaufwendungen und Schuldentilgungen langfristig belasten.

Noch wichtiger ist, dass das Kinogeschäft möglicherweise nie zu seinem früheren Glanz zurückkehren wird. Die Branche war bereits rückläufig, wobei die Kassenverkäufe von 2002 bis 2019 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von minus 1,4 % zurückgingen. Und die Coronavirus-Pandemie hat diesen Trend möglicherweise beschleunigt, indem sie die Studios zum Aufbau ihrer Streaming-Plattformen ermutigt hat.

Im Oktober, Walt Disney kündigte Pläne an, seine Medienabteilung um Streaming anstelle von Kinostarts zu reorganisieren. Die Universal Studios haben im Juli den Umschlag verschoben einen Vertrag unterschreiben AMC ermöglicht es ihm, Filme auf Abruf innerhalb von nur drei Wochen nach ihrem Kinodebüt zu veröffentlichen (im Vergleich zu den vorherigen 75-90 Tagen).

Die AMC-Blase könnte platzen

Es ist verlockend, in der Hoffnung auf lebensverändernde Renditen an der Börse auf einen Zug aufzuspringen, aber wenn es zu gut aussieht, um wahr zu sein, ist es das wahrscheinlich. Kurzfristig könnte AMC Entertainment aufgrund der spekulativen Dynamik weiter steigen. Aber der Hype-Zug kann aufgrund der Überbewertung der Aktie, der schlechten Geschäftsentwicklung und des säkularen Niedergangs der Kinobranche in einem Absturz enden. Lassen Sie die Tasche nicht allein.



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