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4 Gründe, warum Darden roten Hummer verkauft

Wir haben endlich jemanden, der bereit ist, sich von ernsthaftem Brot zu trennen, um diese Cheddar Bay-Kekse in die Finger zu bekommen. Restaurants Darden (NYSE:DRI)gab am Freitag bekannt, dass Red Lobster in einer Transaktion im Wert von 2,1 Milliarden US-Dollar an Golden Gate Capital verkauft wird.

Der Markt interessierte sich nicht für den Deal und schickte die Aktien von Red Lobster in den Nachrichten um 4% tiefer. Es gibt zu viele aktivistische Investoren da draußen, die glauben, dass Darden mehr hätte aushalten können, aber nachdem man sich die Gründe angesehen hat, warum Red Lobster am Block war, ist es eine willkommene Überraschung, dass überhaupt ein passendes Kaufangebot gemacht wurde. Lassen Sie uns die Gründe durchgehen, warum Darden bei Red Lobster Köder schneiden wollte.

1. Die Popularität von Red Lobster verblasst schnell
Es war ein hartes Viertel für Red Lobster, und die Dinge sind nur noch schlimmer geworden, seit Darden Ende letzten Jahres angekündigt hat, dass es die Casual Dining Seafood-Kette entladen wird.





Die Umsätze in den gleichen Restaurants in den USA brachen im letzten Quartal um 8,8 % ein, und das schließt leichte Preiserhöhungen bei den Menüs ein. Der tatsächliche Verkehr bei Red Lobster war noch beängstigender, da die Gästezahlen für die Monate Dezember, Januar und Februar um durchschnittlich 12,3 %, 18,7 % bzw. 11,9 % zurückgingen.

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Das war kein Zufall. Die Comps hatten ein Viertel zuvor um 4,5% niedriger getaktet und waren im Quartal davor um 5,2% gesunken. Heutzutage gibt es viele Ketten, die uninspirierende Verkäufe im selben Restaurant anbieten, aber Red Lobster war eine Katastrophe, die nur noch schlimmer zu werden scheint.



2. Darden kann das Geld gebrauchen
Der Verkauf einer Kette, die immer noch gesunde Cashflows generiert, mag wie eine schlechte Idee erscheinen, aber Darden wird für die Übergabe reichlich entschädigt. Es soll 1,6 Milliarden US-Dollar Nachsteuererlös aus dem Verkauf erzielen und es sinnvoll einsetzen.

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Darden wird 1 Milliarde US-Dollar verwenden, um alte Schulden abzubauen, und der Rest wird für einen Aktienrückkauf verwendet. Dies mag nicht so beliebt sein wie die Ausrufung einer Monsterdividende oder der Erwerb schneller wachsender Konzepte, aber es wird dazu beitragen, die aktuelle Dividende aufrechtzuerhalten, indem die Anzahl der ausstehenden Aktien verringert und die Schuldenzinsen reduziert werden.

3. Darden kann den Fokus nutzen
Auf Red Lobster entfielen im letzten Quartal 611 Millionen US-Dollar oder 27 % des Umsatzes von Darden in Höhe von 2,23 Milliarden US-Dollar. Der größere Olive Garden machte 929 Millionen US-Dollar oder 42 % des Mixes aus. Damit verbleiben eine Handvoll anderer Konzepte von Darden, die nur 31 % des Umsatzmixes ausmachen. Das ist schade, denn fast jede Kette bei Darden schneidet besser ab als Olive Garden oder Red Lobster.



Der Wechsel von Red Lobster wird die Umsatzbeiträge der kleineren Ketten von 31 % auf 43 % des Mixes steigern. Darden kann sich dann darauf konzentrieren, diese Konzepte zu entwickeln, da es darum geht, ein schwieriges und ausgereiftes Konzept als zwei unhandliche Giganten zu ändern.

4. Red Lobster könnte mit der Zeit weniger wert sein
Wenn Sie jetzt für 2,1 Milliarden US-Dollar verkaufen, müssen Sie in Zukunft nicht mehr zu einem günstigeren Preis verkaufen. Darden versuchte Red Lobster zu reparieren. Es hat die Preise angepasst. Es hat die Speisekarte mit mehr Auswahl an Landratten aufgepeppt. Nichts, was Darden getan hat, hat geholfen.

Meeresfrüchte sind heute nicht unbedingt weniger beliebt als noch vor ein paar Jahren. Das Problem hier ist, dass die Leute sich an Sushi-Restaurants und stilvolleren, ungezwungenen Fischrestaurants satt machen, einschließlich Bloomin 'Marken '( NASDAQ: BLMN )Knochenfisch Grill. Darden arbeitet nach einem anderen Finanzkalender als Bloomin', aber wir haben gesehen, dass die Comps bei Bonefish Grill in den drei Monaten bis Dezember um 0,9% gestiegen sind und im wetterbedingten Quartal, das im März endet, nur um 1,5% gesunken sind.

Red Lobster wird viel Geld für ein Makeover und die Vermarktung der neu gestalteten Kette benötigen, wenn sie sich wieder erholen will. Es ist besser, diesen Prozess abseits der vierteljährlichen Kontrolle eines börsennotierten Betreibers zu durchlaufen.

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Umgekehrt wäre Red Lobster in Dardens Händen ein sich verschlechternder Vermögenswert. Eine Trendwende erscheint unwahrscheinlich, und die Angebote werden mit jedem Quartal weiter schrumpfen. Anleger, die verärgert darüber sind, dass Darden kein größeres Angebot machen konnte, können nicht ignorieren, dass die Kette seit fünf Monaten im Bieterblock steht. Es ist kein Geheimnis. Wenn jemand ein besseres Angebot gehabt hätte, hätte Darden ein besseres Angebot angenommen.

Darden geht weiter. Akzeptieren.



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