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American Homes 4 Rent besetzt ein wichtiges Marktsegment für erschwingliche Einfamilienhäuser

Die National Association of Homebuilders hat kürzlich eine lernen Das ergab, dass sich 63 Millionen Haushalte (oder etwas mehr als die Hälfte) kein 250.000-Dollar-Haus leisten können. Laut der National Association of Realtors, die Der durchschnittliche Eigenheimpreis lag im Januar bei 266.300 US-Dollar , während der durchschnittliche Neubaupreis bei 348.200 USD lag, laut dem Census Bureau .

Da die Menschen nach wie vor eine Wohnung brauchen, eröffnet diese statistische Ungleichheit eine Chance für Einfamilienhäuser, insbesondere für Langzeitmieter. Das ist Amerikanische Häuser 4 Miete 'S(NYSE: AMH)Nische.

Ein Umbruch in der Einfamilienhaus-Landschaft

American Homes 4 Rent ist ein Immobilieninvestmentfonds (REIT), der es geschafft hat, ein Geschäft zu skalieren, das einst als nicht skalierbar galt: Einfamilienhäuser. Historisch gesehen waren Einfamilienhäuser ein stark fragmentierter Markt, der von lokalen Vermietern und Institutionen dominiert wurde. American Homes 4 Rent verfügt zum 31. Dezember 2019 über ein Portfolio von 52.552 Objekten in 22 Bundesstaaten und ist einer der First Mover in diesem Bereich.





Zu vermieten Schild vor dem Haus

Bildquelle: Getty Images.

Daten steigern die Rendite

American Homes 4 Rent verwendet Datenanalysen, um Häuser zu bauen, die den Vorlieben der Verbraucher entsprechen und auch die Wartungskosten minimieren. In der Telefonkonferenz im vierten Quartal erläuterte Chief Operating Officer Bryan Smith die greifbaren Vorteile dieses Ansatzes: „Ein perfektes Beispiel dafür ist unsere Steele Forest-Community in Atlanta, die von Grund auf mit diesem datengesteuerten Ansatz entwickelt wurde. Die Wohnungen wurden 12 Tage schneller vermietet, und das zu einem Aufschlag von 10 % gegenüber unseren traditionell erworbenen Nachbarhäusern.'



Der REIT hat sich auf Märkte mit starker Wohnungsnachfrage, Mietpreisen und Beschäftigungswachstum konzentriert. Zum Jahresende entfielen auf keinen einzigen Markt mehr als 10 % des Exposures. Die größten Märkte waren Atlanta, Dallas, Phoenix, Houston und Charlotte, North Carolina.

Build to Miete steht im Fokus der Zukunft

American Homes 4 Rent bezieht seine Immobilien über den Immobilienmaklermarkt, aus Partnerschaften mit Bauherren und aus seiner internen Pipeline von Mietwohnungen. Es hat sein Build-to-Rent-Segment ausgebaut, in dem Gemeinden mit Blick auf langfristige Mieter gebaut werden. Das Unternehmen verwendet Datenanalysen, um Bauentscheidungen bis hin zu Grundrissen und Ausstattungen zu treffen, zusammen mit einer Konstruktion, die die Wartungskosten minimiert.

Das Unternehmen beabsichtigt, im Jahr 2020 800 bis 1 Milliarde US-Dollar in diese Aktivität zu investieren, verglichen mit knapp 400 Millionen US-Dollar im letzten Jahr, und hat ein neues 250 Millionen US-Dollar-Joint-Venture mit institutionellen Investoren unter der Leitung von JPMorgan Asset Management angekündigt. American Homes 4 Rent wird 20 % des Betriebs besitzen. Der größte Anziehungspunkt für das Joint Venture ist eine stabile Kapitalbasis, obwohl American Homes 4 Rent über eine Bilanz mit ausreichender Kreditaufnahmekapazität verfügt. Es verfügt auch über eine ungenutzte revolvierende Kreditlinie in Höhe von 800 Millionen US-Dollar.



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Bewertung und Leistung

In Bezug auf die Bewertung wird der REIT mit dem 26,1-fachen des 2019 Core Funds from Operations (FFO) pro Aktie bewertet, was dem Nettogewinn zuzüglich nicht zahlungswirksamer Kosten wie Abschreibungen und Veräußerungsgewinnen entspricht. Das Wachstum des FFO pro Aktie betrug im Jahr 2019 7 %, und das Unternehmen strebt einen ähnlichen Anstieg für 2020 an. American Homes 4 Rent hat eine Dividendenrendite von 0,7 %. Der Hauptkonkurrent des Unternehmens ist Einladung Häuser ( NYSE: INVH )die größer ist und zu einem etwas niedrigeren Vielfachen (23,6 mal FFO 2019) gehandelt wird, aber ein langsameres FFO/Aktien-Wachstum von 5,9 % gegenüber 7 % bei American Homes aufweist.

American Homes 4 Rent hat Invitation übertroffen und ist in den letzten 12 Monaten um 31 % gestiegen. Die Vanguard Immobilien-ETF ist im gleichen Zeitraum nur um 8 % gestiegen. Sinkende Zinsen sind für REITs in der Regel ein Plus, das für zusätzlichen Rückenwind sorgt. Sinkende Zinsen werden in zweierlei Hinsicht helfen – erstens durch Senkung der Kreditkosten und zweitens durch Stützung der Vermögenspreise. Steigende Hauspreise bedeuten eine Erhöhung der Bestandsbewertung und der Mietpreise.

Das wirtschaftliche Umfeld ist unterstützend

Die Marktbedingungen für Einfamilienhäuser sind robust. Laut Harvard Joint Center for Housing Studies , sank der bundesweite Mietleerstand Mitte 2019 auf 6,8 %, den niedrigsten Stand seit Mitte der 1980er Jahre. In den USA gibt es etwa 15,7 Millionen Einfamilienhäuser, von denen die beiden größten Einfamilien-REITs nur 135.000 kontrollieren. Der Gesamtsektor hat in den nächsten zehn Jahren viel Raum für Wachstum, und mit einem anhaltenden Ungleichgewicht zwischen Wohnungsangebot und -nachfrage werden Einfamilien-REITs wie American Homes 4 Rent in der Lage sein, den nationalen Wohnungsmangel zu lindern und eine Rendite zu erzielen der längerfristige Horizont.



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