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Bed Bath & Beyond hat gerade bewiesen, wie sehr die Lieferketten von Einzelhändlern gebrochen sind

Im Zweifelsfall Bett Bad darüber hinaus (NASDAQ:BBBY)hat wirklich Mühe, genügend Inventar in die Hände zu bekommen, CEO Mark Tritton hat es gerade weggewischt. Wie er während der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal am 30. September erklärte: '[W]ie sehen wir einen anhaltenden Druck in der Lieferkette, sowohl bei den Kosten als auch bei der Vorlaufzeit.' Tritton untermauerte seinen Kommentar, indem er die Aktionäre davor warnte, dass die Verkäufe im laufenden Geschäft für das laufende Quartal wahrscheinlich unverändert bleiben würden, was letztendlich zu einem Gesamtjahresgewinn zwischen 0,70 und 1,10 US-Dollar pro Aktie führen würde. Analysten hatten ein Endergebnis für das Geschäftsjahr 2021 von 1,32 USD pro Aktie modelliert.

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Und es ist nicht nur Bed Bath & Beyond. Aktien des Sportbekleidungsherstellers Nike (NYSE: OF)auch kürzlich eingebrochen, nachdem das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr aufgrund von Problemen in der Lieferkette zurückgenommen hatte. Kaufhauskette Kohls (NYSE: KSS)wurde kürzlich herabgestuft von Bank of America zu einem Rating von Underperform, wobei Analystin Lorraine Hutchinson ihren Kampf anführt, Inventar in die Geschäfte zu bringen. Geld Baum ( NASDAQ: DLTR )sitzt im selben sprichwörtlichen Boot wie eine ganze Reihe anderer Handelsketten.

Dennoch ist es schwierig zu begreifen, wie groß das Problem der Lieferkette wirklich ist. Zum Glück für die Anleger gibt es eine Kennzahl, die die Dinge ins rechte Licht rückt. Leider könnte die Bedingung dieser fiskalischen Maßnahme ein noch alarmierenderes Bild zeichnen, als es derzeit für den Einzelhandel erwartet wird.





Eine Flotte von Lastkraftwagen, die in der Nähe eines großen Lagerhauses geparkt sind

Bildquelle: Getty Images.

Sie können es nicht verkaufen, wenn Sie es nicht haben

Es ist kein gemeinhin als Datennugget angesehenes Datennugget, nicht einmal für Ladenketten. Dies sind jedoch ungewöhnliche Umstände, in denen Verbraucher bereit sind, ihr Geld bei Händlern auszugeben, die die richtige Ware haben.



Die fragliche Kennzahl ist ein einfacher Vergleich des Lagerbestands eines Einzelhändlers mit den letzten vierteljährlichen Verkaufszahlen dieser Kette. Sie werden oft als Verhältnis ausgedrückt sehen, obwohl einige Quellen sie als die Anzahl der Tage angeben – bei der aktuellen Verkaufsgeschwindigkeit –, die es dauern würde, um alle diese Waren zu verkaufen. Beide weisen auf dieselbe Prämisse hin.

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Und wie Sie vielleicht vermuten, ist das Verhältnis von Lagerbestand zu Umsatz seit Anfang 2020 für viele Namen in der Branche geradezu hässlich. Ab Februar 2020 wiesen US-Einzelhändler (ohne Automobilindustrie) zusammen ein Verhältnis von Lagerbestand zu Umsatz von 1,43 auf. Bis Juli 2021 ist dieser Wert auf 1,11 gesunken, was immer noch in Sichtweite des Allzeit-Rekordtiefs vom April von 1,07 ist. Die Visualisierung dieser Daten des U.S. Census Bureau unten bringt die Dinge ins rechte Licht.

Datenquelle: U.S. Census Bureau. Diagramm nach Autor.



Es ist auch nicht so, dass sich die Dinge inzwischen verbessert haben. Bei einigen Einzelhändlern könnten sich die Lieferkettenprobleme im Laufe des letzten Quartals sogar verschärft haben. Dies scheint sicherlich der Fall für Bed Bath & Beyond zu sein, das einen Umsatzrückgang von 1 % im Vergleich zum Vorjahr für die dreimonatige Strecke bis zum 28. August verzeichnete, obwohl große Fortschritte in Bezug auf das Zurückdrängen gemacht wurden Auswirkungen von COVID-19.

Datenquelle: Thomson Reuters. Diagramm nach Autor. Dollarzahlen sind in Millionen.

Unterdessen weisen Nike und Kohl's eine ähnliche Verschlechterung der Lagerbestände auf, wobei jeder für diese besondere Jahreszeit auf oder nahe dem Tiefststand des Angebotsniveaus liegt. Obwohl nicht gezeigt, ist das Inventarbild von Dollar Tree genauso beunruhigend.

Datenquelle: Thomson Reuters. Diagramm nach Autor.

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Und denken Sie daran, Tritton hat während der Telefonkonferenz von Bed Bath & Beyond mehr als einmal angedeutet, dass er den 'Lieferkettendruck seines Unternehmens sowohl in Bezug auf die Kosten als auch auf die Vorlaufzeiten anhält'. Nike glaubt auch nicht, dass es sich dem Ende nähert. CFO Matthew Friend räumte während der Telefonkonferenz zum ersten Quartal 2022 im letzten Monat ein: 'Wir erwarten nun, dass der Umsatz im Geschäftsjahr '22 gegenüber dem Vorjahr im mittleren einstelligen Bereich wächst, gegenüber unserer früheren Prognose eines niedrigen zweistelligen Wachstums allein aufgrund [...] Auswirkungen auf die Lieferkette.'

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Die Branche als Ganzes scheint nicht nur personell, sondern auch unterversorgt in die wichtige Weihnachtsgeschäftssaison zu gehen.

Anleger schnallen sich besser an

Der Gegenwind wird irgendwann aufhören, aber schon vorher passt sich jeder dieser Händler an. Bed Bath & Beyond verstärkt seine Private-Label-Bemühungen weiter mit der Einführung der Hausmarke Studio 3B in diesem Monat, die mindestens einen Zwischenhändler in der Lieferkette umgeht. Wie Michael Witynski, Finanzvorstand von Dollar Tree, während der jüngsten Telefonkonferenz seines Unternehmens feststellte, nutzt Dollar Tree nun 'zum ersten Mal dedizierte Fläche auf gecharterten Schiffen, darunter ein großes Schiff mit einer Laufzeit von drei Jahren'. Nike reagiert , auch.

Dies sind jedoch nur kleine Antworten auf ein enormes Problem. Im Verhältnis zum Umsatz verfügen Einzelhändler nur über etwa drei Viertel des Lagerbestands, den sie vor der Ankunft der Pandemie in den USA hatten. Die Verbraucher können nichts kaufen, was nicht verfügbar ist, was die Voraussetzungen für enttäuschende Urlaubsergebnisse schafft.

Mit anderen Worten: Schnallen Sie sich für einen für viele Einzelhändler herausfordernden Jahresabschluss an.



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