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Besser kaufen: Netflix vs. Amazon

Investoren im Vergleich Netflix ( NASDAQ: NFLX )und Amazonas ( NASDAQ: AMZN )denken vielleicht zuerst an die Rivalität der Unternehmen beim Streaming von Videos – aber Die Bemühungen dieser Aktien, neue Industrien zu eröffnen, sind wahrscheinlich eine wichtigere Gemeinsamkeit. Amazon zeichnete sich dadurch aus, dass es zwei unterschiedliche, leistungsstarke Geschäftsfelder hervorbrachte: E-Commerce und Cloud Computing. Dieser Vorteil könnte Amazon zwar zur besseren Wahl gegenüber dem Streaming-Video-Pionier machen, Anleger sollten sich jedoch beide genauer ansehen, um zu beurteilen, welche Aktie mehr Potenzial für höhere Renditen bietet.

Vergleich der Unternehmen

Netflix hat definitiv von seiner eigenen strategischen Entscheidungsfindung profitiert. Es ging weg von Mail-in-DVDs, sobald die Technologie das Streaming ermöglichte. Es schwenkte auch auf proprietäre Inhalte um, als Konkurrenten auftauchten. Heute führt Netflix den Streaming-Markt mit fast 204 Millionen Abonnenten an, da es die Golden Globes dominiert. Diese Abonnentenzahl übertrifft bei weitem den nächsten Konkurrenten, Disney 's Disney+ mit rund 95 Millionen Abonnenten.

Junge Frau mit Kopfhörern, die sich ein Programm auf ihrem Laptop ansieht, während sie im Bett liegt.

Bildquelle: Getty Images





Amazon ist ebenfalls führend im E-Commerce und verkaufte im Jahr 2020 Waren im Wert von fast 341 Milliarden US-Dollar Walmart 'S(NYSE: WMT)Walmart erzielt mit einem Nettoumsatz von 555 Milliarden US-Dollar den größten Umsatz im Einzelhandel. Außerdem hat Amazon mit AWS ein erfolgreiches Cloud-Computing-Geschäft gestartet. Laut ParkMyCloud behält das Unternehmen einen erheblichen Marktanteil gegenüber den Mitbewerbern und kontrolliert etwa ein Drittel des Marktes. Darüber hinaus macht AWS den Großteil der Gewinne von Amazon aus.

Wie bereits erwähnt, betreiben beide Streaming-Video-Plattformen. Nichtsdestotrotz betrachtet Amazon Streaming als zusätzlichen Vorteil für das Abonnieren seines Prime-Dienstes und veröffentlicht keine spezifischen Finanzzahlen zu Prime Video. Daher sollten Anleger die beiden Unternehmen zum Zwecke des Aktienvergleichs nicht als „Konkurrenten“ betrachten.



Wettbewerbsvorteile

Stattdessen sollten Anleger genauer darauf achten, was die Finanzkennzahlen jedes Unternehmens über seine wahren Stärken und Schwächen verraten.

Im Geschäftsjahr 2020 stieg der Umsatz von Netflix gegenüber dem Vorjahr um 24 % auf fast 25 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn stieg im gleichen Zeitraum um 48 % auf knapp 2,8 Milliarden US-Dollar. Die Einnahmen stiegen, da das langsamere Wachstum der Betriebskosten die steigenden Zinskosten und Währungsverluste von Netflix mehr als ausgleichen konnte.

Dennoch sollten Anleger den Nettogewinn von Netflix mit Vorsicht genießen. Die Schulden stiegen, da die Ausgaben für Inhalte stetig stiegen. BMO Capital Markets prognostizierte für 2020 über 17 Milliarden US-Dollar an Inhaltsausgaben. Die Pandemie stellte die Produktion für einen Großteil des Jahres ein, und Netflix bestätigte diese Zahl nicht und gab auch nicht bekannt, wie viel Inhalt im Jahr 2020 bereitgestellt wurde.



Dennoch gab das Unternehmen 2019 15 Milliarden US-Dollar für die Entwicklung von Inhalten aus. Dies steht im Widerspruch zu den in diesem Jahr ausgewiesenen Umsatzkosten von 12,4 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass Schulden wahrscheinlich einige Entwicklungskosten finanziert haben.

Infolgedessen ist die Gesamtverschuldung von unter 3,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016 auf über 16,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 gestiegen. Dies übersteigt bei weitem das Eigenkapital von knapp 11,1 Milliarden US-Dollar, den Wert des Unternehmens nach Abzug der Verbindlichkeiten von den Vermögenswerten, und belässt das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital bei fast 1,5.

Nichtsdestotrotz meldete Netflix für 2020 einen Free Cashflow von mehr als 1,9 Milliarden US-Dollar, das erste Jahr mit einem positiven Free Cashflow seit 2011. Dies deckte die Zinsaufwendungen von 767 Millionen US-Dollar für 2020 ab. Dennoch wirft der negative Cashflow der Vorjahre Fragen zu wie Netflix die Zinsaufwendungen decken wird, wenn die Produktionsausgaben erneut zu einem negativen Cashflow führen.

Angesichts dieser Diskrepanz sollten Anleger sich fragen, wie lange Netflix die Entwicklung von Inhalten durch Schulden finanzieren kann. Schließlich muss das Unternehmen möglicherweise die Aktien verwässern oder die Entwicklung zurückfahren, um seine finanzielle Stabilität zu erhalten.

Dieser Ansatz steht im krassen Gegensatz zu Amazons Finanzlage. Der Nettoumsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 38 % auf 386,1 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn um 84 % auf 11,1 Milliarden US-Dollar. Die Einnahmen stiegen, da das Wachstum der Betriebsausgaben hinter den Umsatzsteigerungen zurückblieb, und im Gegensatz zu 2019 erzielte Amazon 2020 einen nicht operativen Gewinn.

Als Vorteil dient auch die führende Position von Amazon in zwei Branchen. AWS machte 13,5 Milliarden US-Dollar der 22,9 Milliarden US-Dollar an Betriebseinnahmen von Amazon im Jahr 2020 aus. Dies ermöglicht es AWS, Wettbewerbsinitiativen zu subventionieren.

Im Jahr 2019 stieg der Nettogewinn für den Einzelhandel bescheiden, da das Unternehmen von einem zweitägigen auf einen eintägigen Versand umstellte. Infolgedessen stiegen die Gesamtversandkosten im Jahr 2019 um mehr als 10 Mrd. Da AWS jedoch den Betriebsgewinn um 26 % steigerte, steigerte das Unternehmen den Nettogewinn immer noch um 15 %.

Amazon unterstützt auch eine stabilere Bilanz. Im Jahr 2020 stiegen die langfristigen Schulden um mehr als 8 Milliarden US-Dollar auf 31,8 Milliarden US-Dollar. Nichtsdestotrotz deckte der jährliche freie Cashflow von 31 Milliarden US-Dollar problemlos die Zinsaufwendungen von etwas mehr als 1,6 Milliarden US-Dollar. Da Amazon einen Eigenkapitalwert von 93,4 Milliarden US-Dollar unterstützt, liegt das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bei bequemeren 0,3. Damit belasten Schulden für Amazon weniger stark als für Netflix.

Netflix oder Amazon?

Dieses Schuldenbild verhilft Amazon auch zu einem klaren Gewinner unter diesen Tech-Aktien. Netflix scheint vor einer schwierigen Entscheidung zwischen finanzieller Stabilität und dem Vorsprung im Content-Rennen zu stehen. Im Gegensatz dazu kann das Gewinnniveau von AWS Amazon inmitten eines hart umkämpften Einzelhandelsumfelds isolieren. Dieser Erfolg in zwei unterschiedlichen Industrien aus eigener Kraft macht es Amazon schwer, herauszufordern.



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