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Besser kaufen: Roku vs. Facebook

Jahr (NASDAQ: ROKU)und Facebook ( NASDAQ: FB )haben beide seit ihren Börseneinführungen hohe Renditen für die Anleger erzielt. Roku ging 2017 für 14 US-Dollar pro Aktie an die Börse, schloss am ersten Tag bei 23,50 US-Dollar und ist jetzt fast 430 US-Dollar pro Aktie wert. Facebook ging 2012 mit 38 US-Dollar pro Aktie an die Börse, bewegte sich am ersten Tag kaum, stieg aber schließlich auf etwa 270 US-Dollar pro Aktie.

Roku lieferte eindeutig größere Gewinne in einem kürzeren Zeitrahmen als Facebook, aber ist es die bessere langfristige Investition? Werfen wir einen neuen Blick auf beide Unternehmen, um es herauszufinden.

Verschiedene Geschäftsmodelle

In den ersten neun Monaten des Jahres 2020 erzielte Roku 71 % seines Umsatzes mit seiner Softwareplattform, die Online-Werbung und Content-Vertriebspartnerschaften hostet. Die Software von Roku läuft auf seinen eigenen Streaming-Geräten, Set-Top-Boxen von Internetanbietern und lizenzierten Smart-TVs von Hardwarepartnern.





Ein riesiger Bildschirm, der aus kleineren Bildschirmen besteht.

Bildquelle: Getty Images.

Die restlichen 29 % des Umsatzes von Roku stammen aus dem Player-Geschäft, das seine Streaming-Sticks und Set-Top-Boxen verkauft. Laut einer aktuellen Umfrage der Deutschen Bank macht die Hardware von Roku 43 % des US-Marktes für Streaming-Geräte aus Amazonas ( NASDAQ: AMZN )mit einem Anteil von 35 % an zweiter Stelle. In den ersten neun Monaten des Jahres erzielte Roku 92 % seines Bruttogewinns aus dem margenstärkeren Plattformgeschäft.



Facebook erzielte in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 98% seines Umsatzes mit Online-Werbung. Es zeigt diese Anzeigen hauptsächlich in seiner Facebook-App, seiner Instagram-App und über sein Audience Network in Apps und Websites von Drittanbietern. Es teilt ein nahezu Duopol in der digitalen Werbung mit Alphabet 's Google in den meisten entwickelten Märkten.

Der verbleibende Teil des Umsatzes von Facebook stammt aus seinem „sonstigen“ Geschäft, das hauptsächlich seine Oculus VR-Headsets und Portal-Smart-Screens verkauft. Es genießt derzeit einen First-Mover-Vorteil auf dem VR-Markt, bleibt aber bei Smart Speakern und Smart Screens weit hinter Amazon und Google zurück.

Welches Unternehmen wächst schneller?

Der Umsatz von Roku stieg in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 gegenüber dem Vorjahr um 57 % auf 1,3 Milliarden US-Dollar, während die Plattform- und Spielereinnahmen um 66 % bzw. 40 % anstiegen.



Eine junge Frau schaut in einem dunklen Raum fern.

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Roku beendete das dritte Quartal mit 46 Millionen aktiven Konten, 43 % mehr als im Vorjahr, da der durchschnittliche Umsatz pro Benutzer (ARPU) um 20 % auf 27 US-Dollar stieg.

Während der Telefonkonferenz im dritten Quartal sagte Finanzvorstand Steve Louden, die Pandemie habe „nur den langfristigen Trend zum Streaming aller Fernsehsendungen beschleunigt“. Rokus letzter Kauf der gesamten Inhaltsbibliothek von Quibi, die im Laufe dieses Jahres kostenlos auf dem Roku-Kanal angeboten wird, könnte dazu beitragen, diese Dynamik beizubehalten.

Roku verzeichnete im dritten Quartal auch das stärkste Wachstum der Gerätelieferungen im Vergleich zum Vorjahr seit mehr als sieben Jahren, was darauf hindeutet, dass es gegenüber Amazon, Google oder keinen Boden verliert Apfel .

Der Nettoverlust von Roku stieg jedoch in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 im Jahresvergleich von 44,2 Millionen US-Dollar auf 84,8 Millionen US-Dollar, da langsamere Anzeigenverkäufe während der Pandemie die Bruttomargen belasteten. Die Wall Street erwartet, dass der Umsatz von Roku für das Gesamtjahr um 54 % und im Geschäftsjahr 2021 um weitere 39 % steigen wird, aber er wird wahrscheinlich unprofitabel bleiben.

Der Umsatz von Facebook stieg in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 im Vergleich zum Vorjahr um 17 % auf 57,9 Milliarden US-Dollar. Dies bedeutete eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 27 % im Jahr 2019 und wurde hauptsächlich durch langsamere Werbeausgaben während der Pandemie verursacht.

Doch das Ökosystem von Facebook wächst weiter. Die Kernplattform beendete das dritte Quartal mit 2,74 Milliarden monatlich aktiven Nutzern (MAUs), 12% mehr als vor einem Jahr. Die gesamte App-Familie – einschließlich Facebook, Messenger, Instagram und WhatsApp – erreichte monatlich 3,21 Milliarden Menschen, ein Plus von 14 % gegenüber dem Vorjahr. Der durchschnittliche Gesamtumsatz pro Person in dieser Familie stieg ebenfalls im Jahresvergleich um 7 % auf 6,76 USD.

Facebook ist fest profitabel und der Nettogewinn stieg in den ersten neun Monaten gegenüber dem Vorjahr um 61 % auf 17,9 Milliarden US-Dollar. Analysten erwarten, dass Umsatz und Gewinn für das Gesamtjahr um 19 % bzw. 46 % steigen werden.

Im nächsten Jahr erwarten sie, dass der Umsatz und das Ergebnis im Zuge der Pandemie um 25 % bzw. 13 % steigen werden. Mehrere drohende Herausforderungen – darunter eine Kartellklage in den USA, Forderungen nach mehr Rechenschaftspflicht nach dem tödlichen Aufstand im Kapitol und Apples iOS 14-Update, mit dem Benutzer sich für Datenverfolgungs-Apps anmelden können – könnten dazu führen, dass sie diese verpassen Schätzungen.

Die Bewertungen und das Urteil

Roku ist schwer zu bewerten, weil es nicht profitabel ist, aber sein Aktienkurs ist mit dem 22-fachen des Umsatzes im nächsten Jahr nicht billig. Das ist jedoch Preis-Umsatz-Verhältnis sieht tatsächlich vernünftig aus in einem Markt, der mit Aktien gefüllt ist, die über das 40-fache des Umsatzes gehandelt werden.

Facebook sieht billig aus, wenn es das 26-fache der Forward-Gewinne und das Siebenfache der Verkäufe im nächsten Jahr hat, aber viele Bullen meiden es, weil es kurzfristig zu vielem Gegenwind ausgesetzt ist. Im Gegensatz zu Roku, das seine Plattform und seine Spieler streng kontrolliert, scheint Facebook die Kontrolle über seine eigene Plattform und seine Benutzer verloren zu haben – die im Wesentlichen seine Produkte sind.

Aufgrund dieser Tatsachen glaube ich, dass Roku insgesamt eine bessere Investition ist als Facebook. Es generiert ein stärkeres Umsatzwachstum, es ist nicht umstritten und wird nicht von Kartelluntersuchungen ins Visier genommen. Anleger sollten sich vor Rokus Mangel an Gewinnen und seiner hohen Bewertung hüten – aber die Bullen werden Roku wahrscheinlich auf absehbare Zeit gegenüber dem belagerten Marktführer in den sozialen Netzwerken bevorzugen.



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