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Bob Evans schafft es nicht, den Speck nach Hause zu bringen

Wenn Sie einen Gewinnbericht sehen, beginnen Sie oft damit, eher über eine Erhöhung eines Aktienrückkaufprogramms als über die Ergebnisse zu diskutieren – machen Sie sich auf einen schlechten Bericht gefasst. Bob Evans Farmen ( NASDAQ: BOBE )war nicht anders. Das Familienrestaurant liefert trotz Konkurrenten wie . weiterhin wenig begeisternde Ergebnisse Dennys Corporation ( NASDAQ:DENN )und IHOP von DineEquity (NYSE: DIN)weiterhin gedeihen.

Sandell Vermögensverwaltung
Einige Anleger waren mit dem Management von Bob Evans nicht allzu zufrieden. Der Hedgefonds Sandell Asset Management wirft dem Unternehmen eine „schlechte Ertragsentwicklung“ vor und will den Druck erhöhen, den Vorstand abzusetzen. Das Management von Bob Evans hat eine eigene defensive Pressemitteilung veröffentlicht, aber es tut immer noch nicht viel gegen die enttäuschende Gewinnentwicklung, außer dass mehr von der gleichen Strategie angeboten wird.

Bob Evans Farms Ergebnisse
Bob Evans Farms gab am 3. Dezember die Ergebnisse des zweiten Quartals bekannt. Der Nettoumsatz stieg um 1 % auf 332,6 Millionen US-Dollar. Der Umsatz des BEF-Nahrungsmittelsegments stieg um 10,6 %, während der Umsatz der Bob Evans-Restaurants um 2,4 % zurückging. Der bereinigte Non-GAAP-Gewinn verfehlte die Erwartungen um einen Kilometer und lag bei 0,35 USD pro Aktie, 36 % unter der Schätzung von 0,55 USD und 32,7 % weniger als im Vorjahr.





Bob Evans rechnet für das Geschäftsjahr 2014 mit einem Non-GAAP-EPS von 2,60 bis 2,65 US-Dollar pro Aktie, einschließlich der Auswirkungen von Aktienrückkäufen.

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CEO Steve Davis sagte, er gehe davon aus, dass die Investitionen, die das Unternehmen in den Umbau getätigt hat, in 'Nettokosten' in Zukunft zu Investitionen in den 'Nettonutzen' werden. Das Unternehmen machte auch die gestiegenen Kosten für „Speck und andere Schweinefleischprodukte, Backwaren und Geflügel“ für seine schwachen Ergebnisse verantwortlich. Offenbar muss Bob Evans die Schweinebraten-Feier für ein weiteres Quartal aufheben.



In der Telefonkonferenz ging CFO Paul DeSantis näher darauf ein. Er erklärte, dass satte 0,23 US-Dollar pro Aktie des Gewinnausfalls allein auf die Kosten für die Sauen zurückzuführen seien. Alle anderen verschiedenen „Kostendrucke“ kosteten Bob Evans Farms weitere 0,09 US-Dollar pro Aktie. Die gute Nachricht ist, dass DeSantis ab Januar erwartet, dass „neue höhere Preise und niedrigere Handelsausgaben wirksam werden“, was die hohen Sauenkosten vollständig ausgleichen wird. Werden Gäste negativ auf die höheren Preise reagieren? Das wird sich noch zeigen.

Davies machte auch die Wirtschaft dafür verantwortlich. Er sagte: 'Wir haben erkannt, dass die Restaurantgäste aufgrund des anhaltend unsicheren wirtschaftlichen Umfelds vorsichtig bleiben.' Er sagte, das Unternehmen sei dabei, die Speisekarte zu ändern, um 'eine abgestufte Preisstruktur einzuführen'. Was für eine großartige Idee! Denny hat vor Jahren mit der Option 'Make your own Grand Slam' damit begonnen, und es hat funktioniert.

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Dennys Ergebnisse
Denny's scheint nicht die gleichen Probleme zu haben wie Bob Evans Restaurants. Obwohl CEO John Miller die aktuellen Bedingungen als 'herausforderndes wirtschaftliches Umfeld' betrachtet, hat Denny's immer noch den Speck nach Hause gebracht. Der systemweite Umsatz im Inland stieg um 1,2%, während der Nettogewinn um 31,1% auf 7,0 Mio. USD stieg. Nirgendwo in seiner Pressemitteilung oder seiner Telefonkonferenz beschwerte sich Denny's über Speck-, Schweinefleisch- oder Sauenpreise. Gehen alle Speckliebhaber nur zu Bob Evans Restaurants?



IHOP der DineEquity-Ergebnisse
DineEquity besitzt und betreibt sowohl Applebee's als auch IHOP. Während Applebee's nur einen Umsatzzuwachs von 0,4 % im selben Geschäft verzeichnete, war IHOP der Lichtblick mit einem Umsatzzuwachs von 3,6 % im selben Geschäft. Dies hat die Ergebnisse von Bob Evans und Denny's umgehauen. Für das gesamte Unternehmen meldete DineEquity einen Non-GAAP-Gewinn von 1,10 USD je Aktie. Genau wie bei Denny's enthielten die Ergebnisveröffentlichung und die Telefonkonferenz von DineEquity keine Beschwerden über Speck-, Schweinefleisch- oder Sauenpreise.

Während CEO Julia Stewart genau die gleichen Worte wie Denny's benutzte, als sie es ein „herausforderndes wirtschaftliches Umfeld“ nannte, liefert IHOP von DineEquity weiterhin seine Leistung. DineEquitys ursprünglicher Ausblick für den IHOP-Umsatz im selben Geschäft für 2013 lag zwischen negativen 1,5 % und positiven 1,5 % und liegt jetzt zwischen positiven 2 % und positiven 3 %.

In der Telefonkonferenz wies Stewart darauf hin, dass der Umsatzzuwachs im selben Geschäft durch IHOP der größte Anstieg sei, den DineEquity seit dem ersten Quartal 2008 verzeichnet habe. Stewart lobte die einfache Änderung der Speisekarte für diesen Erfolg. Vielleicht hat Bob Evans Restaurants die richtige Idee, auch seine Speisekarte zu ändern.

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Dumme Schlussgedanken
Bob Evans Restaurants können 2014 eine große Erfolgsgeschichte schreiben, aber im Moment ist es hauptsächlich spekulativ. Das Unternehmen baut Restaurants um und ändert seine Speisekarte und erwartet, dass diese Änderungen Früchte tragen werden, aber es gibt keine Möglichkeit, mit Sicherheit zu wissen, ob seine Pläne aufgehen werden. In der Zwischenzeit will ein aktivistischer Investor in Form eines Hedgefonds mit dem Vorstand von Bob Evans einen eigenen Umbau durchführen, um das Unsicherheitsfeuer weiter anzuheizen. Obwohl wir von Denny's und DineEquity wissen, dass Restaurantketten trotz der Wirtschaft wachsen können, ist dies nicht automatisch. Dumme Anleger sollten in Erwägung ziehen, an der Seitenlinie zu warten, bis eine solide Bestätigung einer Trendwende in Form von tatsächlich gemeldeten Zahlen und nicht nur zukünftigen Spekulationen vorliegt.



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