Investieren

Boeing: Bestellungen nehmen Fahrt auf, aber Lieferungen bleiben am Boden

Boeing (NYSE: BA)hat 2021 begonnen, seine Auftragsdynamik nach den Doppelkrisen der 737 MAX-Erdung und der COVID-19-Pandemie wieder aufzubauen. In den ersten acht Monaten des Jahres hat der Luft- und Raumfahrtriese 315 Nettobestellungen für Verkehrsflugzeuge erhalten. Das ist eine willkommene Abwechslung nach zwei Jahren negativer Nettoaufträge.

Boeing tut sich jedoch weiterhin schwer damit, Jets zuverlässig zu bauen und an Kunden zu übergeben. Dies wird dazu führen, dass das Unternehmen weiterhin Bargeld verbrennt und seine zukünftige Erholung gefährden könnte.

Ein weiterer Monat mit soliden Bestellungen

Im August verbuchte Boeing 53 Bruttobestellungen. Die 737 MAX war mit 35 Bestellungen von einer Handvoll Kunden führend, einschließlich Alaska Air und United Airlines . Boeing verzeichnete auch 11 Bestellungen für 777-Frachter – hauptsächlich von unbekannten Kunden – und sieben Bestellungen für 787-9 Dreamliner (ebenfalls von unbekannten Kunden).



Wie funktionieren Steuern auf Aktien?
Ein Rendering einer Boeing 737 MAX 10 in United Airlines

Bildquelle: United Airlines.

Nach Abzug von Stornierungen und anderen Anpassungen verzeichnete Boeing im August 45 Nettobestellungen. Damit erhöhte sich der Auftragsbestand auf 4.164 Verkehrsflugzeuge. Im Gegensatz, Airbus (OTC: EADSY) verzeichnete im letzten Monat 99 Nettobestellungen . Während Boeing bei der Auftragsaktivität 2021 noch einen komfortablen Vorsprung hat, hat Airbus insgesamt weitaus mehr Aufträge im Auftragsbestand – fast 7.000 zum 31. August.

Lieferungen verzögern sich stark

Der massive Auftragsvorsprung von Airbus – insbesondere im Schmalrumpf-Markt – macht Boeing zu schaffen. Die Unfähigkeit von Boeing, Flugzeuge in großen Mengen auszuliefern, ist jedoch ein weitaus dringenderes Problem. Der Flugzeughersteller lieferte im vergangenen Monat nur 22 Verkehrsjets aus, gegenüber 40 für Airbus. In ähnlicher Weise lieferte Boeing in den ersten acht Monaten des Jahres 2021 206 Jets aus, während Airbus 384 auslieferte.

Die 787 Dreamliner-Familie ist in dieser Hinsicht zu einer bemerkenswerten Enttäuschung geworden. Boeing hat im Jahr 2021 bisher nur 14 787 ausgeliefert, alle zwischen März und Juni. Noch vor zwei Jahren baute und lieferte es jeden Monat 14 787.

Im vergangenen Jahr hat Boeing identifiziert mehrere Arten von Herstellungsfehlern Auswirkungen auf bestimmte Dreamliner. Bisher konnte sie sich mit der Federal Aviation Administration (FAA) nicht auf eine Methode einigen, um zuvor gebaute 787 auf Mängel zu überprüfen, was zum letzten Lieferstopp führte.

Das Unternehmen hat jetzt über 100 787 im Bestand. Boeing kann die Auslieferungen möglicherweise erst Ende Oktober wieder aufnehmen, so Das Wall Street Journal . Je länger die Lieferpause dauert, desto größer ist das Risiko, Vertragsklauseln auszulösen, die es Kunden ermöglichen würden, Bestellungen straffrei zu stornieren. Angesichts der langsamen Erholung der Langstreckennachfrage würden viele diese Chance nutzen.

Eine Boeing 787-10 beim Abheben.

Bildquelle: Boeing.

IBM-Aktienkurs heute pro Aktie

Auch die Fortschritte von Boeing bei der Aufräumung des 737 MAX-Bestands waren enttäuschend. Es begann das Jahr mit etwa 425 737 MAX-Jets in seinem Bestand und reduzierte diese Zahl im ersten Halbjahr 2021 nur um etwa 35. Mit 22 zusätzlichen 737 MAX-Auslieferungen im Juli und nur 14 im August hat Boeing beim Abbau seiner 737 kaum Fortschritte gemacht MAX Inventar in diesem Quartal.

Kurzfristige und langfristige Probleme

Kurzfristig wird Boeings langsame Flugzeugauslieferungen den Cashflow belasten. (Die Fluggesellschaften zahlen in der Regel den Großteil des Kaufpreises eines Flugzeugs bei der Auslieferung.) Im vergangenen Quartal lieferte Boeing 79 Verkehrsflugzeuge aus und verbrannte 705 Millionen US-Dollar an Bargeld. Da die Flugzeugauslieferungen im dritten Quartal ein ähnliches Niveau erreichen werden – und mit einem schwächeren Produktmix – wird Boeing zwangsläufig wieder Geld verbrennen.

Darüber hinaus stellt das unerträglich langsame Tempo von 737 MAX-Auslieferungen die zugrunde liegende Nachfrage nach diesem Modell in Frage. Trotz der Pandemie konnte Airbus in diesem Jahr deutlich mehr Jets der A320neo-Familie an Kunden übergeben.

Mit Blick auf die Zukunft wird Boeings 787-Produktionsstörung die Erholung erschweren. Zu Beginn des Jahres 2020 hatte Boeing bereits damit begonnen, die 787-Familienproduktion von 14 pro Monat auf 10 pro Monat zu reduzieren. Mit nur noch 428 verbleibenden Festbestellungen für Dreamliner – von denen bereits über 100 gebaut wurden – wäre selbst eine Produktionsrate von 10 pro Monat in absehbarer Zeit schwer aufrechtzuerhalten (abgesehen von einer enormen Erholung der Bestellungen).

Welche Investmentfonds besitzt Dave Ramsey?

Wenn Kunden beginnen, Kündigungsrechte auszuüben, könnte Boeing gezwungen sein, die Produktion auf absehbare Zeit deutlich unter 10 pro Monat zu halten. Das würde die zukünftigen Gewinne und den Cashflow im Zaum halten.



^