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Hat Spotify 1 Milliarde Dollar für Podcasts verschwendet?

Spotify (NYSE: SPOT)hat in den letzten Jahren einige große Investitionen in Podcasting getätigt. Es erwarb Podcast-Netzwerke wie Gimlet Media, Parcast und The Ringer, Podcast-Technologieunternehmen wie Anchor und Megaphone sowie exklusive Produktionsrechte für große Prominente wie Joe Rogan, Michelle Obama und Kim Kardashian.

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Insgesamt hat Spotify in den letzten zwei Jahren fast 1 Milliarde US-Dollar für Akquisitionen und Produktion im Zusammenhang mit Podcasts ausgegeben, und einige Investoren beginnen sich Sorgen zu machen, ob das Unternehmen auf seine Kosten kommt. Die Anderen Analyst Jason Bazinet stufte die Aktie letzte Woche herab, da er befürchtete, dass diese Investitionen keine neuen Premium-Abonnenten anziehen oder kostenlose Hörer in zahlende Kunden umwandeln.

Ein Mann, der eine Präsentation hält.

Spotify-CEO Daniel Ek. Bildquelle: Spotify.





Eine kürzliche Änderung in der Berichterstattung

Citi weist darauf hin, dass es keine nennenswerten Aufwärtstrends bei App-Downloads oder Premium-Abonnements gegeben hat, seit Spotify begonnen hat, viel für Podcasts auszugeben. Die Zahl der Premium-Abonnenten stieg im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 27 %, aber das war eine Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 31 % im gleichen Zeitraum von 2019 und dem Wachstum von 40 % im Jahr 2018. Allerdings misst das Unternehmen seine Gewinne an jetzt eine viel größere Abonnentenbasis.

Als die größten Faktoren für das Wachstum seiner Premium-Abonnenten verwies Spotify jedoch auf seinen Familienplan und seine Duo-Mitgliedschaft, ein Abonnement für zwei Personen, das seit letztem Jahr angeboten wird.



Einer der größten Hinweise darauf, dass die Podcast-Investitionen nicht dazu führen, dass sich mehr Menschen für Premium-Abonnements anmelden, ist die Berichtsänderung, die Anfang letzten Jahres vorgenommen wurde. Das Unternehmen begann, alle Ausgaben im Zusammenhang mit Podcasts seinem werbefinanzierten Segment zuzuordnen.

'Wir glauben weiterhin, dass unsere Investitionen in Podcasts der Plattform als Ganzes zugute kommen werden und sehen einen Gesamtvorteil sowohl für die Nutzung, das Engagement und die Bindung sowohl bei werbeunterstützten als auch bei Premium', schrieb das Management in seinem Brief an die Aktionäre im ersten Quartal letztes Jahr. Das unterscheidet sich etwas von den Vorschlägen im vierten Quartal 2019, dass die Investitionen in Podcasts die Conversions von kostenlosen zu bezahlten Hörern erhöhen würden.

Das heißt, Bazinet und seine Forscher könnten mit ihrer Einschätzung richtig sein, dass Podcasts die Nadel für Spotifys Premium-Abonnentenbruttozugänge nicht sinnvoll bewegt haben. Macht das seine Milliardeninvestition zu einer Verschwendung?



Ableiten von Werten aus Podcasting

Auch wenn Podcasts keine nennenswerten Auswirkungen auf die Premium-Abonnentenzahlen haben, bedeutet dies nicht, dass sie keine nennenswerten Auswirkungen auf das Geschäft und die Finanzen von Spotify haben. Podcasts bieten dem Unternehmen die Möglichkeit, mit seinen Fixkosten mehr Werbeeinnahmen zu generieren. Das ist ganz anders als im Musikgeschäft, das einen Prozentsatz des Umsatzes an Musiklabels und Verlage zahlt. Mit anderen Worten, wenn Spotify direkt mit dem Hören von Podcasts Geld verdient, behält es alles.

Daher hat das Unternehmen ein Interesse daran, das Hören auf seiner Plattform zwischen Musik und Podcasts zu diversifizieren und gleichzeitig die direkte Monetarisierung des Podcast-Hörens voranzutreiben. Originelle und exklusive Podcasts sind für beide Ziele von Vorteil. Sie drängen mehr Benutzer zu Podcasts, und Spotify ist dafür verantwortlich, sie zu monetarisieren.

Der Streamer Erwerb von Anker und Megaphon Geben Sie ihm mehr Möglichkeiten, Einnahmen direkt aus dem Hören von Podcasts zu generieren. Creator, die Anchor verwenden, um ihre Inhalte zu produzieren, können auch die Tools von Spotify verwenden, um sie zu monetarisieren. Megaphone verbessert die Streaming-Werbeeinfügetechnologie von Spotify, was seine Werbetools attraktiver machen und die durchschnittlichen Werbepreise in die Höhe treiben sollte.

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Im Moment ist Podcast-Werbung allein in den USA eine 1-Milliarde-Dollar-Industrie. Diese Zahl wird schnell ansteigen, da immer mehr Menschen Podcasts annehmen und sie einen größeren Anteil des Radiohörens ersetzen. Spotify ist positioniert, um Marktanteile zu gewinnen und den Markt für Podcast-Werbung zu erweitern. Angesichts des Gesamtumsatzes von etwa 8,5 Milliarden US-Dollar in den letzten 12 Monaten könnte die direkte Monetarisierung von Podcasts die Finanzzahlen erheblich steigern.

Allerdings tätigt das Unternehmen heute große Investitionen in der Hoffnung, dass sich dies langfristig auszahlt, was sich negativ auf den Cashflow und die Bruttomarge auswirkt. Aber im Laufe der Zeit sollten Anleger in die Medienaktie Verbesserungen bei beiden sehen, da sie die Fixkosten von Podcast-Inhalten nutzen.



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