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Aktionäre von Fannie Mae und Freddie Mac verlieren vor Gericht; Das bedeutet für die Aktie

Der 23. Juni war ein großer Tag auf dem Hypothekenmarkt, als der Oberste Gerichtshof zwei Fragen entschied, die die Zukunft von Fannie Mae (OTC:FNMA)und Freddie Mac (OTC: FMCC). Der Oberste Gerichtshof entschied, dass der Präsident befugt ist, den Direktor der Federal Housing Finance Agency (FHFA) zu ersetzen, und lehnte eine Aktionärsklage mehrerer Hedgefonds ab, die behaupteten, die FHFA habe ihre Befugnisse im Umgang mit den beiden von der Regierung geförderten Unternehmen (GSE .) überschritten ). Mit dieser Entscheidung wurde im Grunde die letzte Rechtfertigung für den Besitz der Aktien beseitigt.

Aktionäre können den Obersten Gerichtshof nicht überzeugen

Die Aktionäre von Fannie Mae und Freddie Mac versuchten zu argumentieren, dass die Struktur der Federal Housing Finance Agency verfassungswidrig sei und die Regierung kein Recht habe, ihren Nettogewinn einzuleiten, der das gesamte Nettoeinkommen von Fannie und Freddie an die US-Regierung umleitete.

Richter Samuel Alito schrieb jedoch in der Stellungnahme: „Wenn die FHFA als Konservator auftritt, kann sie darauf abzielen, das regulierte Unternehmen so zu sanieren, dass dies zwar nicht im besten Interesse des regulierten Unternehmens liegt, aber für die Agentur von Vorteil ist und im weiteren Sinne die Öffentlichkeit, der sie dient. Dieses Merkmal einer FHFA-Konservatorium ist für den gesetzlichen Anspruch der Aktionäre fatal.' Dies bedeutet, dass die FHFA keine Treuepflicht gegenüber den Aktionären von Fannie Mae und Freddie Mac hat und dass ihr Hauptanliegen die breite Öffentlichkeit ist.



Fannie Mae und Freddie Mac fielen beide um 45%, als die Nachricht von der Entscheidung bekannt wurde.

Der Oberste Gerichtshof

Bildquelle: Getty Images.

Die Aktien sollten gar nicht existieren

Als Fannie Mae und Freddie Mac während der Finanzkrise scheiterten und anschließend in Konservatorien eingingen, ließ die Regierung etwas mehr als 20 % der ausstehenden Aktien beider Unternehmen zurück und handelte an der rosa Laken . Die Regierung tat dies, um nicht gezwungen zu sein, die Schulden der GSEs in ihrer eigenen Bilanz zu konsolidieren, was erhebliche Auswirkungen auf die Schuldenquote der Vereinigten Staaten gehabt hätte.

Ohne diese Überlegung hätten Fannie und Freddie eine typische Insolvenz durchgemacht, bei der die Aktionäre ausgelöscht worden wären. Die Obama-Regierung war fest entschlossen, dass die Aktionäre etwas bekommen, und diese Ansicht wird wahrscheinlich von der Biden-Regierung geteilt.

Mit der Absetzung von Mark Calabria als Leiter der FHFA wird sich auch die Firmenphilosophie ändern. Die Regierung von Biden ist viel mehr daran interessiert, dass die GSEs dazu beitragen, Ziele für erschwinglichen Wohnraum zu unterstützen und den Zugang zu Krediten zu verbessern. In den nachlassenden Tagen der Trump-Administration hat Kalabrien Fannie und Freddie mehrere Beschränkungen auferlegt, die wahrscheinlich aufgehoben werden. Der Nettoeffekt wird darin bestehen, den Kreditfluss zu erhöhen und die Präsenz der GSEs auf dem Hypothekenmarkt zu erhöhen.

Investoren, die auf eine Entlassung der GSEs aus der staatlichen Kontrolle hoffen, müssen wohl auf eine neue Regierung warten. Die Freilassung von Fannie und Freddie war immer eine schwere Aufgabe, die eine komplizierte Gesetzgebung und die Versöhnung der krassen ideologischen Differenzen in Washington, D.C. erfordert. Es genügt zu sagen, dass der Appetit, sie freizulassen, einfach nicht da ist.

Wo bleiben die Aktionäre von Fannie Mae und Freddie Mac? Fannie- und Freddie-Aktien waren immer so etwas wie ein Lotterielos für Rechtsstreitigkeiten, und zu diesem Zeitpunkt wurden die Zahlen bekannt gegeben und das Los ist wertlos. Während Fannie Mae und Freddie Mac in Zukunft zweifellos viel Geld verdienen werden, kommen diese Einnahmen der Regierung und nicht den Aktionären zugute. Es ist möglich, dass sich die derzeitigen Aktionäre beteiligen könnten, wenn Fannie und Freddie schließlich freigelassen werden, die Wahrscheinlichkeit dafür ist nicht abschätzbar, was die Unternehmen zu einem ungeeigneten Langzeit Investition . Die Aktien sind zu diesem Zeitpunkt totes Geld.



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