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Die Bundesaufsichtsbehörden haben gerade die Volcker-Regel gelockert. Darum ist es gut für Banken

Die Bankenaufsichtsbehörden des Bundes lockern die Bestimmungen der Volcker Rule, einem wichtigen Teil des Dodd-Frank Act, der die Banken nach der Rolle der Branche bei der Auslösung der Großen Rezession viel stärker regulierte.

Die Volcker Rule hindert Banken daran, sich am Eigenhandel zu beteiligen, d. h. ihre eigenen Mittel anstelle von Kundenvermögen in Aktien, Derivate, Optionen oder andere Finanzinstrumente zu investieren. Die Volcker Rule verbietet es Banken auch generell, eine Beteiligung an einem gedeckten Fonds wie einem Hedgefonds oder einer Private-Equity-Gesellschaft zu übernehmen. Banken mit einem Vermögen von weniger als 10 Mrd Federal Reserve veröffentlicht Ergebnisse ihres jüngsten Banken-Stresstests ).

Die neue Volcker-Regel tritt nach Angaben des US-amerikanischen Amtes des Rechnungsprüfers am 1. Oktober in Kraft. Werfen wir einen tieferen Blick auf die Veränderungen und warum dies den Bankaktien hilft.





Generisches Bankbild

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Die spezifischen Änderungen

Die Covered Funds-Definition sollte zwar verhindern, dass Banken zu stark an einen Hedgefonds oder Private-Equity-Fonds gebunden sind, aber sie hinderte Banken auch daran, in andere Fondsarten zu investieren. Die Definition war nach der endgültigen Regel so weit gefasst, dass einige Bankdarlehen an gedeckte Fonds als Eigentumsanteile definiert werden könnten.



Die geänderte Regel würde es Banken ermöglichen, in die meisten Risikokapitalfonds zu investieren, die keinen Eigenhandel, Kreditfonds, Familienvermögensverwaltung und Kundenförderungsinstrumente betreiben.

Darüber hinaus haben die bundesstaatlichen Aufsichtsbehörden die Kapitalanforderungen für Swap-Geschäfte zwischen Tochtergesellschaften innerhalb derselben Bankorganisation gelockert. Banken tauschen häufig Zinssätze (fest zu variabel oder umgekehrt) für bestimmte Verbindlichkeiten und Vermögenswerte aus, um sich gegen Zinsvolatilität abzusichern. Nach der aktuellen Volcker-Regel müssen Banken für diese Geschäfte Margin oder Sicherheiten vorhalten, auch wenn sie innerhalb ihrer eigenen Organisation getätigt werden. Nach der geänderten Regel müssen sie diese Marge nicht beibehalten. Hätte die Marge nach der alten oder aktuellen Regel jedoch 15 % des Tier-1-Kapital , wäre noch eine anfängliche Margin erforderlich.

Warum das gut für Banken ist

Die Lockerung der Margin-Anforderungen wird voraussichtlich 40 Milliarden US-Dollar an Kapital bei den Banken freisetzen. Im Gegensatz zu den meisten Unternehmen müssen Banken regulatorisches Eigenkapital vorhalten, um sich gegen unerwartete Kreditverluste abzusichern. Aber dieses Kapital steht still und generiert keine Rendite. Jedes Mal, wenn Kapital freigesetzt wird, wird im Allgemeinen erwartet, dass die Banken ihre Gewinne steigern, weil sie dieses Kapital in Kredite oder Wertpapiere oder andere Mechanismen einsetzen können, die Renditen generieren können.



Die Möglichkeit, in Risikokapitalfirmen zu investieren, ist eine weitere Möglichkeit für Banken, ihre Einnahmequellen hoffentlich zu diversifizieren, ohne zu viel Risiko einzugehen. Venture-Capital-Firmen investieren häufig in Start-ups und kleine Unternehmen, deren Kreditvergabe für Banken in der Regel zu früh oder zu riskant ist. Aber durch Investitionen in Risikokapitalfirmen, die einen Pool von Investitionen in Start-ups tätigen, können Banken jetzt indirekt Kredite an Start-ups vergeben – etwas, was die Aufsichtsbehörden als positiv für die Wirtschaft ansehen – und die Renditen ernten, die sein können sehr attraktiv, wenn ein Start-up groß rauskommt. Die privaten Märkte sind auch eine weitere Möglichkeit, Risiken abzusichern, vorausgesetzt, dass sich die Banken nicht zu stark einmischen.

Eine viel bessere Regulierungslandschaft

Es ist jetzt schwer zu sehen, da sie aufgrund der Coronavirus-Pandemie möglicherweise hohen Kreditverlusten ausgesetzt sind, aber Banken haben in den letzten Jahren viele schöne regulatorische Erleichterungen erhalten, darunter mehrere Rollbacks des Dodd-Frank Act. Dies sollte die Branche viel besser aufstellen, wenn sich die Wirtschaft stabilisiert und die Pandemie abklingt.



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