Verdienste

Genworth Financial (GNW) Q4 2020 Ergebnisabschrift des Anrufs

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Bildquelle: The Motley Fool.

Genworth Finanz (NYSE: GNW)
Telefonkonferenz zu den Ergebnissen für das vierte Quartal 2020
17.02.2021, 9:00 Uhr ET

Inhalt:

  • Vorbereitete Bemerkungen
  • Fragen und Antworten
  • Teilnehmer anrufen

Vorbereitete Anmerkungen:


Operator





Guten Morgen, meine Damen und Herren, und willkommen zur Telefonkonferenz zum Ergebnis des vierten Quartals 2020 von Genworth Financial. Mein Name ist Lauren, und ich werde heute Ihre Koordinatorin sein. [Bedienerhinweise] Zur Erinnerung: Die Konferenz wird zu Wiedergabezwecken aufgezeichnet. [Anweisungen für den Betreiber] Ich möchte die Präsentation nun Tim Owens, Vizepräsident für Investor Relations, übergeben.

Mr. Owens, Sie können fortfahren.



Tim Owens - Vizepräsident, Investor Relations

Danke, Betreiber. Guten Morgen, und vielen Dank, dass Sie an Genworths Gewinnaufruf für das vierte Quartal 2020 teilgenommen haben. Unsere Lautsprecher sind heute Morgen wieder abgesetzt, bitte entschuldigen Sie daher eventuell auftretende Tonqualitäts- oder technische Probleme. Unsere Pressemitteilung und unser Finanznachtrag wurden gestern Abend veröffentlicht, und heute Morgen wurde unsere Ergebnispräsentation auf unserer Website veröffentlicht, auf die während unseres Telefonats verwiesen wird.

Wir empfehlen Ihnen, alle diese Materialien zu überprüfen. Heute hören Sie von unserem Präsidenten und Chief Executive Officer, Tom McInerney; gefolgt von Dan Sheehan, unserem Chief Financial Officer und Chief Investment Officer. Aufgrund geltender sicherheitsrechtlicher Beschränkungen beschränken sich unsere Kommentare zum Stand der Vorbereitungen für einen Börsengang unseres US-Hypothekengeschäfts auf unsere vorbereiteten Bemerkungen.



Nach unseren vorbereiteten Kommentaren öffnen wir den Aufruf für eine Frage-und-Antwort-Phase. Neben unseren Referenten steht Rohit Gupta, Chief Executive Officer von Genworth Mortgage Insurance, für Ihre Fragen zur Verfügung. Während des Anrufs heute Morgen können wir verschiedene zukunftsgerichtete Aussagen machen. Unsere tatsächlichen Ergebnisse können erheblich von solchen Aussagen abweichen.

Wir empfehlen Ihnen, die Warnhinweise zu zukunftsgerichteten Aussagen in unserer Pressemitteilung und der dazugehörigen Präsentation sowie die Risikofaktoren unseres jüngsten Jahresberichts auf Formular 10-K, wie er bei der SEC eingereicht wurde, zu lesen. Die Diskussion heute Morgen umfasst auch Non-GAAP-Finanzkennzahlen, von denen wir glauben, dass sie für Anleger von Bedeutung sein könnten. In unserem Finanznachtrag, der Gewinnmitteilung und den Anlegermaterialien wurden Non-GAAP-Kennzahlen, sofern erforderlich, gemäß den SEC-Regeln auf GAAP abgestimmt. Wenn wir über die Ergebnisse unseres Australien-Geschäfts sprechen, beachten Sie bitte auch, dass alle prozentualen Änderungen die Auswirkungen von Wechselkursen ausschließen.

Schließlich handelt es sich bei Verweisen auf gesetzlich vorgeschriebene Ergebnisse um Schätzungen aufgrund des Zeitpunkts der Einreichung der gesetzlichen Erklärungen. Und jetzt übergebe ich den Anruf an unseren Präsidenten und CEO, Tom McInerney.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Danke, Tim. Guten Morgen, alle zusammen, und vielen Dank, dass Sie an unserer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals teilgenommen haben. Ich möchte meine vorbereiteten Bemerkungen heute beginnen, indem ich die Ankündigung anerkenne, die wir vor einigen Wochen über Kevin Schneider, den Chief Operating Officer von Genworth, gemacht haben, der Genworth nach einer beratenden Funktion bis zum 31. Mai dieses Jahres verlassen wird. Kevin war während seiner 25-jährigen Karriere bei Genworth und seinen Vorgängerunternehmen eine maßgebliche Führungskraft in unserem Executive Committee und in Genworths Global Mortgage Insurance-Geschäften.

Als CEO der Global Mortgage Insurance Division leitete Kevin eine globale Mortgage Insurance-Präsenz in den USA, Mexiko, Australien, Kanada, Indien und Europa. Kevin war maßgeblich an der Veräußerung von MI Europe, dem Börsengang von Genworth Australia und dem Verkauf unserer Beteiligung an Genworth Canada beteiligt. Als Chief Operating Officer von Genworth übernahm Kevin auch die entscheidende operative Führung des US-Life-Teams und half gleichzeitig, das Unternehmen durch unsere Transaktion mit Oceanwide zu führen.

Der Vorstand von Genworth und ich sind Kevin sehr dankbar für seine starke und stetige Führung und seine herausragenden Beiträge zu Genworth im Laufe seiner Karriere. Bitte schließen Sie sich mir an, Kevin alles Gute für sein nächstes Abenteuer zu wünschen. Wenden wir uns nun dem vierten Quartal zu. Genworth hat sehr starke Ergebnisse geliefert, da wir weiterhin gute Leistungen erbringen und Fortschritte im Vergleich zu unseren strategischen Prioritäten machen.

Ich freue mich über unsere anhaltende Fähigkeit, in einem nach wie vor unsicheren makroökonomischen Umfeld starke operative Ergebnisse zu erzielen. Nach unserem strategischen Update vom 5. Januar haben wir unsere Bemühungen darauf konzentriert, unseren überarbeiteten strategischen Plan umzusetzen und Schritte zur Stärkung unserer Geschäfte zu unternehmen. Erstens konzentrieren wir uns, wie wir im Januar besprochen haben, weiterhin auf die Vorbereitung eines möglichen teilweisen Börsengangs von U.S. MI, vorbehaltlich der Marktbedingungen sowie der Erfüllung verschiedener Bedingungen und Genehmigungen.

Obwohl es uns aufgrund der geltenden Waffengesetze und der damit verbundenen Wertpapiergesetze nicht gestattet ist, Einzelheiten im Zusammenhang mit dieser Transaktion zu besprechen, kann ich Ihnen mitteilen, dass wir im Rahmen unserer Notfallplanung vor über einem Jahr mit den Vorbereitungen für den Börsengang begonnen haben. Seit wir am 4. Januar die unbefristete Verzögerung der Oceanwide-Transaktion und unsere Absicht bekannt gegeben haben, einen teilweisen US-MI-IPO anzustreben, haben wir mehrere Interessensbekundungen von Dritten und verschiedene Transaktionen mit unserem US-MI-Geschäft erhalten, darunter ein Verkauf von 100 % von uns

MI. Der Vorstand und das Management werden diese verschiedenen Vorschläge im weiteren Verlauf prüfen, während wir uns weiter auf einen Börsengang vorbereiten. Unsere Priorität bei jeder Transaktion wäre es, den langfristigen Shareholder Value zu maximieren, indem wir den Wert von U.S. MI erschließen und die U.S.

Die Bewertungen von MI. Wir glauben, dass eine zusätzliche Isolierung zusammen mit einem erheblichen Schuldenabbau der Holdinggesellschaft im Laufe der Zeit die Ratings von US MI verbessern würde, die aus Wettbewerbssicht sehr wichtig sind. Zweitens beendeten wir das Jahr mit einer sehr starken Liquiditätsposition mit Barmitteln in Höhe von rund 1,1 Milliarden US-Dollar, was es uns ermöglichte, unsere im Februar fälligen Schulden in Höhe von 338 Millionen US-Dollar zu begleichen.

Und schließlich haben wir vor kurzem Maßnahmen ergriffen, um die Kostenstruktur von Genworth angesichts der sich ändernden Präsenz unserer Geschäfte an unsere aktuellen Geschäftsaktivitäten anzupassen. Die im Januar abgeschlossenen Kostensenkungen, die Auswirkungen auf Mitarbeiter, Prozesse und Programme beinhalteten, werden die jährlichen Ausgaben voraussichtlich um 50 Millionen US-Dollar senken. Wir wissen, dass dies eine herausfordernde Zeit für unsere Mitarbeiter ist, und nehmen diese Maßnahmen nicht auf die leichte Schulter. Bei der Umsetzung unseres Notfallplans sind wir dafür verantwortlich, die US-amerikanischen

Lebensversicherungsstruktur auf ihren aktuellen Schwerpunkt, der unseren rund drei Millionen bestehenden Versicherungsnehmern durch die effektive Verwaltung der bestehenden Geschäftsblöcke dient. Darüber hinaus müssen wir sicherstellen, dass unsere Unternehmensstruktur unsere zukünftigen Geschäftsanforderungen widerspiegelt. Mit dem Verkauf von Genworth Canada und den möglichen Optionen für U.S. MI wird eine weitere Straffung der Unternehmensunterstützungsfunktionen erforderlich sein.

Wir bewerten unsere Kostenstruktur laufend, während wir unsere Notfallstrategie vorantreiben. In Bezug auf unser US-Lebensversicherungsgeschäft möchte ich klarstellen, dass wir uns weiterhin dafür einsetzen, das Modell der Langzeitpflegeversicherung in den Vereinigten Staaten zu verbessern, das aufgrund des Altgeschäfts und der regulatorischen Probleme bei der Einführung der Produkte erhebliche Herausforderungen hatte vor Jahrzehnten entworfen. Genworth ist der führende Anbieter von Langzeitpflegeversicherungen mit 40 Jahren Erfahrung und Expertise, die wir nutzen können, um ein viel stärkeres, tragfähigeres Branchenstandardmodell zu schaffen, das den Anforderungen einer alternden Bevölkerung gerecht wird.

Aufgrund unserer Erfahrung bei der Entwicklung dieser Produkte, der Entwicklung von Lösungen zur Reduzierung von Verlusten aus Altpolicen und dem Lernen aus den Herausforderungen der Branche in der Vergangenheit glauben wir, dass Genworth eine Schlüsselrolle bei der Stärkung des Marktes für Langzeitpflegeversicherungen spielen kann der NAIC LTC Insurance Executive Task Force. Zur Unterstützung dieser Bemühungen führen wir weiterhin unseren mehrjährigen Tarifaktionsplan für Pflegeversicherungen durch, um die Genehmigungen für die richtigen Maßnahmen und Leistungskürzungen der Langzeitpflegeversicherung zu erhalten. Unsere Fortschritte bei dieser Initiative haben die finanzielle Stabilität unseres alten Pflegeversicherungsgeschäfts erheblich verbessert, und es bleibt noch viel zu tun. Wie ich in unserem Anruf am 5. Januar mitteilte, hatten wir ein sehr erfolgreiches viertes Quartal für die Genehmigung von LTC-Ratenmaßnahmen mit über 160 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Prämienerhöhungen.

Zum Jahresende 2020 haben wir Genehmigungen für mehr als 1 Milliarde US-Dollar an in Kraft stehenden Prämien auf Jahresbasis erhalten, was einer gewichteten durchschnittlichen Prämiensteigerung von 34 % oder 344 Millionen US-Dollar bei künftigen jährlichen Zusatzprämien entspricht. Auf einer kumulierten Nettobarwertbasis von 2012 bis Ende 2020 haben wir genehmigte LTC-Prämiensatzerhöhungen von etwa 14,5 Milliarden US-Dollar erzielt. Wie wir in der Vergangenheit besprochen haben, planen wir nicht, zusätzliches Kapital in unser US-Lebensversicherungsgeschäft einzuspeisen oder Kapital daraus zu extrahieren.

Auch in Zukunft werden sich die US-Lebensversicherungsunternehmen auf ihr konsolidiertes gesetzliches Kapital von ca. 2,3 Mrd Verpflichtungen gegenüber unseren Versicherungsnehmern. Bevor ich zu den Ergebnissen des vierten Quartals komme, möchte ich kurz über den Stand von Oceanwide informieren. Der Fusionsvertrag mit Oceanwide bleibt in Kraft.

Oceanwide hat uns mitgeteilt, dass es weiterhin daran arbeitet, die Finanzierungen für den Abschluss der Transaktion zu erhalten. Aufgrund unserer jüngsten Gespräche glauben wir jedoch nicht, dass die Finanzierungsprobleme in naher Zukunft gelöst werden, wenn überhaupt. Während Genworth offen für den Abschluss der Transaktion bleibt, hat sich unser Hauptaugenmerk auf unseren Notfallplan beim US-amerikanischen MI-IPO verlagert.

Wenn es keine Transaktion gibt, ist es möglich, dass Oceanwide und Genworth in Zukunft ein Joint Venture mit Fokus auf Langzeitpflegeversicherungen in China anstreben, angesichts der hervorragenden langfristigen Wachstumschancen für die Altenpflege in China und der starken Beziehung, die wir mit Oceanwide aufgebaut haben. Genworth ist jetzt in einer viel stärkeren finanziellen Position als vor vier Jahren, als wir die Fusion zum ersten Mal ankündigten. Wir haben mehrere strategische Maßnahmen ergriffen, um die Liquidität der Holdinggesellschaft zu verbessern, die Verschuldung zu reduzieren und das US-MI weiter von den USA zu isolieren.

Lebensversicherungen und reduzieren das Kapitalrisiko im Zusammenhang mit unseren bisherigen LTC-Versicherungsblöcken erheblich. Genworth hat in den letzten Jahren auch eine solide operative Leistung erbracht, angeführt von starken Ergebnissen in US MI, das das bereinigte Betriebsergebnis von 2014 bis 2020 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 27 % steigerte, was zu den schnellsten Wachstumsraten in der Hypothekenversicherungsbranche gehört . Darüber hinaus haben wir in den letzten Jahren unsere Bilanzflexibilität erheblich verbessert, indem wir unsere Schulden refinanziert haben und zwei Zustimmungen von Anleihegläubigern erhalten haben, die unsere Lebens- und Pflegeversicherungsgesellschaften weiter von den USA isoliert haben.

MI. Ich bin stolz auf diese Errungenschaften, die Genworth auf eine solidere finanzielle Basis gestellt haben, während wir unsere Pläne zur langfristigen Maximierung des Shareholder Value fortsetzen. Nun möchte ich kurz auf einige Highlights unserer finanziellen und operativen Leistung im vierten Quartal eingehen, bevor ich den Anruf an Dan weiterleite, um weitere Details mitzuteilen. Im vierten Quartal meldete Genworth einen Nettogewinn von 267 Millionen US-Dollar und einen bereinigten Betriebsgewinn von 173 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte Betriebsergebnis war das höchste Quartalsergebnis der letzten sechs Quartale. U.S. MI meldete für das Quartal einen bereinigten Betriebsgewinn von 95 Millionen US-Dollar und verzeichnete für das Gesamtjahr ein Rekordniveau an neu abgeschlossenen Versicherungen. Australia MI meldete für das Quartal einen bereinigten Betriebsverlust von 16 Millionen US-Dollar, der durch höhere Verluste aus der Reservenverstärkung im Vergleich zum Vorquartal und dem Vorjahr beeinflusst wurde.

Die US-Lebensversicherungsunternehmen meldeten ein vierteljährliches bereinigtes Betriebsergebnis von 129 Millionen US-Dollar. Dies wurde durch das bereinigte Betriebsergebnis von LTC Insurance in Höhe von 129 Millionen US-Dollar, abzüglich der Reserveverstärkung, angetrieben. Die starken LTC-Ergebnisse spiegeln die kumulierten Vorteile von 14,5 Milliarden US-Dollar an LTC-Prämienerhöhungen seit 2012, einen Anstieg des Nettokapitalertrags um 75 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr und deutlich höhere LTC-Schadenkündigungen und weniger Schadenfälle aufgrund der COVID-19-Pandemie wider.

Angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen Störungen und der durch die Pandemie verursachten Unsicherheit verwalten wir Kapital und Rücklagen umsichtig. Infolgedessen erhöhten wir die Reserven in Australien MI, U.S. MI und U.S. Life während des Quartals.

Ich möchte allen unseren Mitarbeitern für ihre harte Arbeit und hervorragende Leistung im Jahr 2020 danken, die es uns ermöglicht haben, trotz der erheblichen Herausforderungen durch COVID-19 ein sehr starkes unternehmensweites bereinigtes Betriebsergebnis von 317 Millionen US-Dollar zu erzielen. Ich werde jetzt den Anruf an Dan weiterleiten, um die Ergebnisse des vierten Quartals und des Jahres genauer zu besprechen.

Dan Sheehan - Chief Financial Officer und Chief Investment Officer

Danke Tom und guten Morgen allerseits. Heute werde ich auf unsere Finanzergebnisse des vierten Quartals, die Kapitalpositionen unserer Tochtergesellschaften und die Liquidität der Holding eingehen. Ich freue mich über die kontinuierlichen Fortschritte, die in jedem dieser Bereiche während des Quartals erzielt wurden, mit verbesserten Ergebnissen, Fortschritten bei unserem mehrjährigen Zinsaktionsplan, starken Kapitalquoten in unseren Hypothekenversicherungsgeschäften und inkrementeller Liquidität in der Holdinggesellschaft. Wir haben den Genworth-Aktionären für das Quartal einen Nettogewinn von 267 Millionen US-Dollar und einen bereinigten Betriebsgewinn von 173 Millionen US-Dollar gemeldet.

Im Nettogewinn des Quartals enthalten waren realisierte Anlagegewinne in Höhe von 160 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aus der Marktbewertung bestimmter Wertpapiere und Derivategewinne, die teilweise durch einen Verlust von 30 Millionen US-Dollar aus aufgegebenen Geschäftsbereichen ausgeglichen wurden. Der Verlust aus aufgegebenen Geschäftsbereichen betraf hauptsächlich Steuerbelastungen. Der US-Hypotheken- und Wohnimmobilienmarkt entwickelte sich in dieser Zeit der Unsicherheit mit sich verbessernden Eigenheimpreisen, einem sehr großen Emissionsmarkt und einer anhaltenden Verlangsamung der Zahlungsausfälle vom früheren Höchststand weiterhin gut.

Wir beobachten genau die Regierungsinitiativen, einschließlich der kürzlich angekündigten Verlängerung des Abschottungsmoratoriums und der steuerlichen Anreizpläne, zusammen mit den derzeit verfügbaren Stundungsoptionen, die wir als positiv für die Entwicklung von Kriminalität und Heilung sowie für die endgültigen Ansprüche betrachten. Insgesamt wurden die Finanzergebnisse von U.S. MI im vierten Quartal durch ein starkes Wachstum des Versicherungsbestands und geringere Neuausfälle getrieben, die teilweise durch die Stärkung der Reserven ausgeglichen wurden. Für das Quartal, USA

MI meldete ein bereinigtes Betriebsergebnis von 95 Millionen US-Dollar bei einer Verlustquote von 35 %. Die in den USA gezeichneten Erstversicherungen beliefen sich im Quartal auf 27 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 49 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was hauptsächlich auf eine höhere Refinanzierungsaktivität und einen größeren Markt für private Hypothekenversicherungen zurückzuführen ist. Da die meisten unserer Mitbewerber nicht berichtet haben, schätzen wir, dass unser Marktanteil im Vergleich zum Vorquartal im Allgemeinen unverändert geblieben ist.

Während wir mit unserem NIW-Niveau und einem Wachstum der Erstversicherungsbelegschaft von 14% gegenüber dem Vorjahr zufrieden sind, haben das Niedrigzinsumfeld und die hohe Refinanzierungsaktivität zu einer niedrigen Persistenz in unserem Versicherungsportfolio mit unterschiedlichen Auswirkungen auf unser Geschäft geführt. Die geringe Persistenz hat zu einem Anstieg der Stornierungen von Einmalprämien geführt, die im gesamten Jahr 2020 erhöht geblieben sind und den Prämien während des Quartals um 32 Millionen US-Dollar zugute kamen, was gegenüber dem Vorquartal unverändert blieb. Auch wenn wir weiterhin erhöhte Kündigungsraten bei Einmalprämien verzeichnen könnten, erwarten wir, dass sich dieser Trend in Zukunft mit einer geringeren Mischung aus Einmalprämienprodukten und einem eventuellen Anstieg der Hypothekenzinsen abschwächen wird. Die geringere Persistenz im gesamten Jahr 2020 hat dazu geführt, dass der Mix unseres geltenden Risikos stärker in Richtung der aktuellsten Buchjahre gewichtet wird, wie auf Seite 5 der Anlegerpräsentation dargestellt.

Die Kreditqualität dieser jüngsten Jahrgänge bleibt stark. Darüber hinaus machen unsere Altbücher von 2005 bis 2008 jetzt nur noch 5 % unseres geltenden Risikos aus. Während die neuen primären Zahlungsausfälle während des vierten Quartals im Vergleich zum Vor-COVID-Niveau immer noch erhöht waren, gingen sie sequenziell um 28% zurück, wobei etwa 56% der neuen primären Zahlungsausfälle in Forbearance-Plänen verzeichnet wurden. Wir beendeten das Quartal mit insgesamt rund 44.900 primären Zahlungsausfällen oder einer Ausfallquote von 4,86 ​​%, die beide sequenziell zurückgingen, da die Heilungen die neuen Zahlungsausfälle im Quartal überholten.

Insgesamt sind etwa 31.800 oder 71 % unserer früheren Zahlungsausfälle geduldet. Die von unseren Servicern gemeldeten Forbearance-Trends gehen von den Höchstständen im Mai 2020 weiter zurück und beendeten das vierte Quartal mit 5,4 % oder etwa 50.000 unserer aktiven Primärpolicen, die in einem Forbearance-Plan gemeldet wurden, wobei 37 % der Forbearance-Policen immer noch als aktuell gemeldet wurden. Im Laufe des Quartals haben wir unsere geschätzten Schadenquoten für zuvor gemeldete Zahlungsausfälle angepasst. Die Erhöhung der Reserven um 37 Millionen US-Dollar vor Steuern im Quartal spiegelt in erster Linie unsere Erwartung wider, dass frühere Zahlungsausfälle und Stundungspläne eine höhere Inanspruchnahmerate aufweisen werden als unsere ursprüngliche beste Schätzung, da die Heilungen im Vergleich zu unseren ursprünglichen Erwartungen langsamer eintreten und die laufenden wirtschaftliche Auswirkungen durch die Pandemie.

Mit dieser Anpassung beträgt unsere aktuelle Schätzung der gemischten Schadenquote für alle COVID-Ausfälle oder Ausfälle seit April, die zum Jahresende noch ausstehen, etwa 7 %. In Australien erholt sich die Wirtschaft weiter, was sich in positiven Trends bei der Arbeitslosenquote und den Hauspreisen zeigt. Im letzten Quartal verlängerten die australische Bundesregierung und die großen australischen Banken das Stundungsprogramm für Wohn- und Geschäftskredite, das berechtigten Kreditnehmern zusätzliche Unterstützung über die ursprüngliche sechsmonatige Stundungsfrist hinaus ermöglichte. Ungefähr 2,4 % der gesamten australischen Haushalte nutzen diese Programme, gegenüber 7 % im letzten Quartal.

Für Australien MI nehmen derzeit über 8.100 Kredite oder ungefähr 1 % unserer versicherten Kredite an diesen Stundungsprogrammen teil, gegenüber ungefähr 31.000 Krediten, die zum 30. September 2020 gemeldet wurden. Gemäß den australischen regulatorischen Richtlinien werden diese Kredite nicht als überfällig gemeldet. Der endgültige Ausgang dieser Kredite bleibt angesichts der aktuellen makroökonomischen Bedingungen, einschließlich des Auslaufens bestimmter Maßnahmen zur Unterstützung von Kreditnehmern, ungewiss. Im laufenden Quartal hat unser Australien-Geschäft seine US-amerikanischen

GAAP-Verlustreserven um 88 Millionen US-Dollar vor Steuern, von denen der Großteil auf eine Verfeinerung der Methodik zurückzuführen ist, die Verluste im Durchschnitt früher erfasst, hauptsächlich durch die IBNR-Rücklage. Die Verfeinerung der Methodik wurde durch beobachtete Veränderungen der Inzidenzmuster oder Ausfälle und Forderungen veranlasst, die teilweise aus den zuvor erwähnten COVID-19-Kreditnehmerunterstützungsmaßnahmen resultieren. Einschließlich dieser Reservenaktualisierung betrug der bereinigte Betriebsverlust für Australien für das vierte Quartal 16 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem bereinigten Betriebsgewinn von 7 Millionen US-Dollar im Vorquartal und 12 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die USA

Die GAAP-Verlustquote für das Quartal betrug 122%. Starke Hypothekendarlehensvolumina, unterstützt durch niedrige Zinssätze, führten zu einem NIW-Fluss von 6,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorquartal und 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im vierten Quartal schloss das Unternehmen auch die jährliche Überprüfung seiner Prämieneinnahmen ab, die zu keinen Änderungen führte. Wenden Sie sich an die USA

Life verzeichnete das Segment im Quartal einen bereinigten Betriebsgewinn von 129 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem bereinigten Betriebsgewinn von 14 Millionen US-Dollar im Vorquartal und einem bereinigten Betriebsverlust von 115 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Unser US-Lebensversicherungsgeschäft profitierte von variablen Kapitalerträgen und verzeichnete weiterhin eine erhöhte Sterblichkeit, die unserer Meinung nach teilweise auf die COVID-19-Pandemie zurückzuführen ist. Im Bereich Langzeitpflege belief sich das bereinigte Betriebsergebnis im vierten Quartal auf 129 Millionen US-Dollar gegenüber 59 Millionen US-Dollar im Vorquartal und 19 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Die Ergebnisse spiegeln weiterhin die kumulativen Vorteile unserer achtjährigen Erfolgsbilanz wider, in der wir signifikante Prämienerhöhungen und Leistungskürzungen für Langzeitpfleger erzielen konnten. Im vierten Quartal waren die Anspruchsauflösungen deutlich höher als im Vorquartal und im Vorjahr. Wir benötigen keine Sterbeurkunden für LTC-Kündigungen, gehen jedoch davon aus, dass die erhöhten Kündigungen durch COVID-19 verursacht wurden. Wir glauben, dass der jüngste Anstieg der Kündigungen von Schadenfällen während der Pandemie vorübergehend ist und sich in erster Linie auf unsere am stärksten gefährdeten Anspruchsberechtigten ausgewirkt hat.

Im vierten Quartal erhöhten wir die Schadenreserven um 91 Millionen US-Dollar vor Steuern, wie auf Seite 13 des Anlegermaterials vermerkt, was unsere Ansicht widerspiegelt, dass die verbleibende Schadenspopulation weniger wahrscheinlich endet als der Durchschnitt vor der Pandemie. Die Neuanmeldungen von Schadenfällen bleiben niedriger als erwartet, was die positive IBNR-Entwicklung weiterhin vorantreibt. Wir gehen jedoch derzeit davon aus, dass der Rückgang der Inzidenz vorübergehend ist, da er Verzögerungen bei der Antragstellung von Versicherungsnehmern aufgrund von Bedenken und Einschränkungen durch COVID-19 widerspiegelt und dass unsere Inzidenzerfahrungen letztendlich früheren Trends ähneln werden. Infolgedessen haben wir unsere IBNR-Rücklage im Quartal um 47 Millionen US-Dollar vor Steuern aufgestockt, nachdem wir diese Reserve im Vorquartal um 24 Millionen US-Dollar vor Steuern gestärkt hatten.

Der Nettoanlageertrag von LTC stieg gegenüber dem Vorquartal um 29 Millionen US-Dollar nach Steuern und gegenüber dem Vorjahr um 40 Millionen US-Dollar aufgrund höherer Kommanditgesellschaften und variabler Kapitalerträge. Bei der Umstellung auf geltende Tarifmaßnahmen für LTC blieben die Gesamtvorteile der geltenden Tarifmaßnahmen im gesamten Jahr 2020 stark. Für das Jahr erhielt Genworth Genehmigungen mit Auswirkungen auf Prämien in Höhe von etwa 1 Milliarde US-Dollar mit einer gewichteten durchschnittlichen Genehmigungsrate von 34 %. Darüber hinaus stieg die Aktivität unserer Beitragsanmeldungen für das Jahr, gemessen an der Anzahl der Anmeldungen und den Auswirkungen auf die Beiträge, über allen früheren Jahren.

Zur Erinnerung: Im Jahr 2020 haben wir damit begonnen, versicherungsmathematisch begründete Tariferhöhungen für neue Produktserien zu beantragen, für die wir in der Vergangenheit keine Tariferhöhungen beantragt hatten. Wir bleiben mit den staatlichen Aufsichtsbehörden in Bezug auf die Bedeutung von versicherungsmathematisch begründeten Tariferhöhungen im Gespräch und werden durch die fortgesetzte Zusammenarbeit der meisten unserer Aufsichtsbehörden ermutigt. Seite 15 der Anlegerunterlagen zeigt die kumulierten Zulassungen nach Produktserien. Wenden Sie sich an die Lebensversicherung.

Die Gesamtsterblichkeit für das Quartal war gegenüber dem Vorquartal und dem Vorjahr erhöht. Das vierte Quartal enthielt eine Schätzung von rund 16 Millionen US-Dollar nach Steuern für COVID-19-bezogene Ansprüche auf der Grundlage der bisher erhaltenen Sterbeurkunden, wodurch sich der Gesamtbetrag für das Gesamtjahr auf 39 Millionen US-Dollar nach Steuern beläuft. Risikolebensversicherungsprodukte werden weiterhin durch Schockstornos negativ beeinflusst, die höher sind als unsere ursprünglichen Annahmen, da das große Risikolebensversicherungsgeschäft mit 20-jähriger Prämie, das im Jahr 2000 abgeschlossen wurde, in die Post-Level-Prämienperiode eintritt. Die gesamten DAC-Abschreibungen für Risikolebensversicherungen, eine nicht zahlungswirksame Auswirkung, die hauptsächlich auf diese Lebensversicherungsstornierungen zurückzuführen sind, reduzierten den Gewinn um 18 Millionen US-Dollar nach Steuern gegenüber 34 Millionen US-Dollar im Vorquartal.

Da das Umsatzniveau in der zweiten Jahreshälfte 2000 rückläufig war, erwarten wir, dass die Amortisationen im Zusammenhang mit befristeten Policen, die in die Post-Level-Periode eintreten, bis 2021 weiter sinken werden für die Prämienpersistenz, wenn die Policen in die Post-Level-Phase eintreten, und erwarten nicht die erhöhte Reservendynamik, die wir in den Vorquartalen erlebt haben. Bei den Festrenten war der bereinigte Betriebsgewinn von 20 Millionen US-Dollar für das Quartal niedriger als im Vorquartal und im Vorjahr, was auf eine niedrigere Sterblichkeit und niedrigere Netto-Spreads bei Sofortrenten mit Einmalprämie zurückzuführen ist. Diese Produkte gehen weiter zurück, seit wir den Verkauf im Jahr 2016 mit einem Gesamtvermögen von 0,2 Mrd.

Im Abwicklungssegment lag unser bereinigtes Betriebsergebnis im vierten Quartal bei 13 Millionen US-Dollar, sequenziell und gegenüber dem Vorjahr niedriger. Die Aktualisierungen der Annahmen für das vierte Quartal wurden teilweise durch eine starke Verbesserung des Aktienmarkts und der Zinssätze während des Quartals ausgeglichen. Unsere Produkte mit variabler Annuität gingen weiter zurück, seit wir den Verkauf im Jahr 2011 eingestellt haben, mit einem Gesamtvermögen von 0,5 Mrd. Für unsere USA

Lebensversicherungsunternehmen haben wir im vierten Quartal unsere Überprüfung der wichtigsten versicherungsmathematischen Annahmen für jede unserer Produktlinien abgeschlossen. In LTC haben wir alle Annahmen zur Schadenreserve aktualisiert. Die Auswirkungen dieser Aktualisierung waren für unsere Schadenreserven nicht wesentlich. Wir betrachten die in der zweiten Jahreshälfte 2020 beobachteten pandemiebedingten Trends derzeit als vorübergehend und nicht als Hinweis auf zukünftige Trends oder Schadenentwicklungen.

Unsere Margen im aktiven Lebensversicherungsgeschäft blieben im Vergleich zum Vorjahr unverändert bei 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar. Wir haben unter anderem die wichtigsten Annahmen zu Storno, Morbidität, Sterblichkeit, Aufwendungen und langfristigen Zinssätzen überprüft. Für das Jahr 2020 enthielten die GAAP-Margen für aktive Lebensversicherungen ungünstige Aktualisierungen für die Leistungsinanspruchnahme und die Kündigungsquoten, insbesondere für bestehende Policen in unserer in New York ansässigen Gesellschaft GLICNY. Für die Policen von GLICNY haben wir aufkommende Schadentrends im Vergleich zu den landesweiten Erfahrungen beobachtet.

Mit dem Vorteil zusätzlicher Daten und versicherungsmathematischer Analysen. Für 2020 konnten wir die New York-spezifischen Erfahrungen in den Annahmen von GLICNY vollständig widerspiegeln. Wir haben beobachtet, dass der Schweregrad von New Yorker Klagen tendenziell deutlich höher ist als der landesweite Durchschnitt, was auf eine niedrigere Sterblichkeit zurückzuführen ist. Die Inzidenz in New York ist tendenziell auch wesentlich höher als der landesweite Durchschnitt.

Diese Punkte führten zu Aktualisierungen unseres geltenden Ratenaktionsplans, der für unsere Strategie des proaktiven Managements und der Minderung nachteiliger aufkommender Erfahrungen von wesentlicher Bedeutung ist. Wir prognostizieren jetzt den Bedarf von 22,5 Milliarden US-Dollar an LTC-Prämienerhöhungen und Leistungskürzungen auf Nettobarwertbasis. Wie Tom erwähnte, haben wir seit 2012 14,5 Milliarden US-Dollar dieses Betrags erreicht, sodass ein Bedarf von etwa 8 Milliarden US-Dollar verbleibt. Der verbleibende Betrag ist gegenüber dem Vorjahr gestiegen, gleicht jedoch die nachteiligen Nettoeffekte aus den Aktualisierungen der Annahmen weitgehend aus.

Ungefähr die Hälfte der zusätzlichen Annahmen zur Zinserhöhung, die dem diesjährigen mehrjährigen Zinsaktionsplan hinzugefügt wurden, könnten die Übernahme von New York-spezifischen Erfahrungen widerspiegeln, die ich zuvor erörtert habe. Ein erheblicher Teil der zusätzlichen Annahmen für Zinsanpassungen beinhaltet auch höhere versicherungsmathematisch begründete Zinserhöhungsbeträge für unsere neueren Produktserien Choice II und höher. Diese neueren Produktserien haben ein niedrigeres erreichtes Alter und eine längere Start- und Landebahn zum Sammeln zusätzlicher Prämien. Dies ermöglicht unseren Versicherungsnehmern kleinere, überschaubarere Prämienerhöhungen, aber einen höheren Barwertvorteil für die genehmigte Prämienerhöhung.

Außerdem haben wir im vierten Quartal unsere Aktualisierungen der versicherungsmathematischen Annahmen für unsere Lebensversicherungsprodukte mit einem Nettogewinn von 10 Millionen US-Dollar nach Steuern abgeschlossen. Die bereits erwähnten Modellverfeinerungen im Bereich der universellen Lebensversicherung und Aktualisierungen für Sterblichkeit, Persistenz und Zinssätze in unseren Produkten für universelle und befristete universelle Lebensversicherungen führten zu einem Nettogewinn von 60 Millionen US-Dollar nach Steuern. Dies wurde teilweise durch eine Belastung von 50 Millionen US-Dollar nach Steuern im Zusammenhang mit den Wiederherstellbarkeitstests von Universal Life DACs ausgeglichen, die hauptsächlich im Zusammenhang mit diesen Aktualisierungen standen. Wie wir bereits im letzten Quartal festgestellt haben, erfordern einige unserer universellen Lebensversicherungsprodukte mit Zweitgarantien eine gesonderte Prüfung auf gesetzlicher Grundlage mit der Bezeichnung AG 38, 8D, die von Juli bis Juni eines jeden Jahres einen vorgeschriebenen Wiederanlagesatz verwendet.

Der Zinsrückgang in diesem Zeitraum führte dazu, dass die gesetzlichen Rücklagen im Jahr 2020 um ca. 230 Mio. Abrunden der Ergebnisse. Der bereinigte Betriebsverlust des Unternehmens und anderer Unternehmen beträgt 48 Millionen US-Dollar für das vierte Quartal und entsprach dem des Vorquartals und des Vorjahres. Wenden wir uns der Kapitalausstattung zu.

Unser Hypothekenversicherungsgeschäft in den USA und Australien verfügte zum Ende des vierten Quartals über eine starke Kapitalposition. In den USA schlossen wir das Quartal mit einer PMIERs-Ausreichendquote von 137 % oder rund 1,2 Milliarden US-Dollar über den veröffentlichten Anforderungen zum Jahresende 2020 ab.

Die Verbesserung der Effizienz unserer PMIERs gegenüber dem Vorquartal war auf eine im Oktober durchgeführte versicherungsgebundene Schuldscheintransaktion zurückzuführen, die zum Jahresende 2020 einen PMIER-Kredit in Höhe von 311 Mio. Diese Auswirkungen wurden teilweise durch ein starkes Neugeschäft und erhöhte Stornogebühren ausgeglichen, was die Amortisation unserer bestehenden Rückversicherungstransaktionen beschleunigt. Im Januar erhielten wir die behördliche Genehmigung für die XOL-Rückversicherung für unser NIW-Buch 2021, das bis zu 210 Millionen US-Dollar an PMIERs-Krediten für einen Teil der aktuellen und erwarteten neuen Versicherungen bereitstellt, die für das Buch 2021 abgeschlossen wurden. Unser australisches MI-Geschäft beendete das Quartal mit einem geschätzten vorgeschriebenen Kapitalbetrag oder einer PCA-Quote von 165 %, was etwa 200 Mio. AUD über dem oberen Ende des Zielbandes des Managements von 132 % bis 144 % liegt.

Während des Quartals erneuerte das australische Geschäft erfolgreich sein Rückversicherungsprogramm in Höhe von 800 Mio. AUD, das am 1. Januar 2021 in Kraft trat. Ohne Auswirkungen von Cashflow-Tests würden wir das Kapital bei der Genworth Life Insurance Company (GLIC) in Prozent des Unternehmens erwarten Aktionsebene RBC zum Jahresende über dem Vorjahr liegen, einschließlich der soeben erwähnten Auswirkungen von AG 38, 8D. Das gesetzliche Einkommen der US-Lebensversicherung im Quartal profitierte von den LTC-Erträgen aufgrund der vorübergehenden Verschiebung der Kündigungs- und Inzidenztrends sowie von geltenden Tarifmaßnahmen.

In Bezug auf die Barmittel der Gesellschaft beendeten wir das Quartal mit einer sehr starken Liquiditätsposition mit Barmitteln und liquiden Mitteln in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar oder rund 740 Millionen US-Dollar über unserem angestrebten Barmittelpuffer. Ich möchte darauf hinweisen, dass dies ungefähr 300 Millionen US-Dollar in Barmitteln ausschließt, die bei der Zwischenholding von US MI, Genworth Mortgage Holdings, Inc., gehalten werden und die gemäß den aktuellen GSE-Beschränkungen für Zinsaufwendungen für die Anleiheemission am 20. August oder als Kapitaleinlage an die Betreibergesellschaft verwendet werden müssen . Ungefähr 340 Millionen US-Dollar des Barguthabens der Genworth-Holdinggesellschaft wurden verwendet, um den Kapitalbetrag unserer Fälligkeit der vorrangigen Schuldverschreibung im Februar 2021 zu begleichen.

Seite 20 der Investorenpräsentation enthält vierteljährliche Aktivitäten, einschließlich konzerninterner Steuerzahlungen in Höhe von 190 Millionen US-Dollar. Diese konzerninternen Steuerzahlungen spiegeln starke zugrunde liegende steuerpflichtige Einkünfte unserer US-amerikanischen Versicherungstochtergesellschaften im dritten und vierten Quartal 2020 wider. Wir gehen davon aus, dass diese Zahlungen bis 2021 fortgeführt werden, wenn auch in geringerer Höhe.

Wir freuen uns, die Fälligkeit im September '21 vollständig zu adressieren und unseren Forward-Schuldendienstpuffer aufrechtzuerhalten, bereiten wir uns weiterhin auf einen möglichen Börsengang unseres US-MI-Geschäfts vor, vorbehaltlich der Marktbedingungen, wie Tom erwähnte. Abschließend haben wir zahlreiche Schritte unternommen, um die Liquidität und finanzielle Flexibilität unserer Holding zu verbessern und unsere Geschäfte für diese unsicheren Zeiten zu positionieren. Wir sind mit unseren finanziellen Fortschritten zufrieden und konzentrieren uns weiterhin darauf, allen wichtigen Interessengruppen einen Mehrwert zu bieten.

Damit öffnen wir nun die Warteschlange für Fragen. Wie Tim bereits angemerkt hat, beschränken sich unsere Kommentare zum Stand der Vorbereitungen oder anderen Angelegenheiten im Zusammenhang mit einem möglichen Börsengang unseres US-Hypothekengeschäfts aufgrund der geltenden Wertpapiergesetze auf unsere vorbereiteten Bemerkungen.

Fragen & Antworten:


Operator

[Bedienerhinweise] Wir nehmen unsere erste Frage von Ryan Krueger mit KBW.

Ryan Krüger - KBW - Analyst

Hi. Guten Morgen. Können Sie bei der Abwägung eines möglichen teilweisen Börsengangs von U.S. MI gegenüber einem vollständigen Verkauf des Unternehmens einige der wichtigsten Überlegungen für diese Entscheidung diskutieren?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Nun, Ryan, ich denke, die Basislinie ist diejenige, die den besten langfristigen Shareholder Value bietet. Und das basiert offensichtlich auf dem Preis bei einem vollständigen Verkauf im Vergleich zu dem, was wir für die Ausführung beim Börsengang halten. Einer der -- der Kernplan ist der -- ein teilweiser Börsengang, der die Möglichkeit einer steuerfreien Abspaltung von US-MI-Aktien an die Generalaktionäre in Zukunft erhält.

Das ist also ein wichtiges Kriterium, dass wir den Teilbörsengang gegenüber dem Vollverkauf in Betracht ziehen.

Ryan Krüger - KBW - Analyst

Ich habs. Und dann, denke ich, können Sie uns helfen, über irgendwelche - ich denke, wenn Sie einen vollständigen Verkauf gemacht haben, wie man über die steuerlichen Konsequenzen nachdenkt, die sich daraus ergeben könnten, wenn Sie MI vom Rest des Unternehmens trennen?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Ryan, ich denke, die Hauptsache ist, dass du etwas Steuerkonsolidierung verlierst. Ein steuerpflichtiger Gewinn würde es meiner Meinung nach nicht geben. Aber Dan, willst du die Implikationen von Ryans Frage behandeln?

Dan Sheehan - Chief Financial Officer und Chief Investment Officer

Sicher. Im Falle des Vollverkaufs gäbe es für uns keine sinnvollen steuerlichen Überlegungen. Wir haben eine ziemlich hohe Basis in U.S. MI.

Das eigentliche Problem wird darin bestehen, sicherzustellen, dass wir in Zukunft mit dem Erlös aus dem Verkauf und der Steuerposition, die wir in einer Art Nachverkauf haben würden, zufrieden sind. Aber die Steuer – ein vollständiger Verkauf von US-MI ist aus steuerlicher Sicht relativ einfach.

Ryan Krüger - KBW - Analyst

Gut. Und dann nur noch das letzte. Ich schätze, wie viel Vertrauen haben Sie, dass, wenn Sie U.S. MI verkaufen, 100 % des Erlöses der Holdinggesellschaft gegenüber den Aufsichtsbehörden über das Formular A-Verfahren zur Verfügung stehen, das einen Beitrag an GLIC erfordert?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Also Ryan, ich meine, das ist schon oft aufgetaucht, und es ist eine schwer zu beantwortende Frage. Es gibt kein Gesetz, keine gesetzliche Autorität, die den Aufsichtsbehörden einräumt – unsere wichtigsten Aufsichtsbehörden sind also Delaware für GLIC, New York natürlich für die New Yorker Tochtergesellschaft und Virginia für GLAIC Genworth oder eine Holdinggesellschaft, Kapital oder den Erlös, in diesem Fall Ryan, zu Ihrer Frage aus dem US-MI-Verkauf beizusteuern. Ich bin mir jedoch sicher, dass es Herausforderungen seitens der Staaten geben würde, potenzielle Rechtsstreitigkeiten.

Eines der Dinge, über die Dan und ich und der Vorstand nachdenken müssen, ist die Fähigkeit, letztendlich alles umzuwandeln, was dabei herauskommt. Und der Erlös könnte Bargeld sein, der Erlös könnte Bargeld und Aktien sein. Es gibt wieder viele verschiedene Alternativen. Aber klar, wann das Geld den Aktionären zur Verfügung stehen würde, ist ein Schlüsselkriterium.

Und darauf konzentrieren sich unsere Finanz- und externen Rechtsberater.

Operator

Wir nehmen unsere nächste Frage von Joshua Esterov mit CreditSights.

Joshua Esterov - CreditSights -- Analyst

Ich weiß es zu schätzen, dass Sie meine Frage annehmen. Ich denke, zu diesem Zeitpunkt haben Sie sich ziemlich gut aufgestellt, um die Schuldenverpflichtungen 2021 anzugehen, wenn Sie einen erfolgreichen Börsengang der US-Hypothekenversicherung annehmen. Aber ich bin gespannt auf Ihre Strategie für den Umgang mit einigen der Verpflichtungen, sagen wir, über 2022 bis 2024 mit diesem Zeitrahmen.

Sie haben die AXA-Zahlung für den Vergleich von Rechtsstreitigkeiten und einige Fälligkeiten der Schulden, die Sie einplanen müssen. Und ich glaube nicht, dass die vorhandene Liquidität plus ein Teilbörsengang ausreichen würde. Es wäre also hilfreich, wenn Sie sich Gedanken darüber machen, wie Sie das angehen möchten.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Nun, sicherlich, ich denke, dass wir 2021 gut aufgestellt sind. Was die AXA-Beträge angeht, sind sie erst 2022 fällig und es gibt bedeutende andere Geldquellen. Wir haben im nächsten Jahr einen potenziellen Cashflow von GMA und von U.S. MI in Form von Dividenden oder anderen Optionen mit beiden.

Ich denke also, wir fühlen uns einigermaßen gut, weil wir alle Verpflichtungen bis Ende '24 erfüllen können. Und dann waren die verbleibenden Schulden ungefähr 900 Millionen US-Dollar, 300 Millionen US-Dollar sind 2034 fällig. Und dann der Rest, ungefähr 600 Millionen US-Dollar, fällig im Jahr 2066. Wir fühlen uns also in einer ziemlich guten Verfassung.

Dan, ich wollte nur ein bisschen Farbe auf einige der Dinge geben, die wir uns ansehen.

wie viel sollte man sparen

Dan Sheehan - Chief Financial Officer und Chief Investment Officer

Jawohl. Danke, Tom. Für 2021 haben wir das Jahr also mit 1,1 Milliarden US-Dollar in bar abgeschlossen, was ausreicht, um sowohl den Februar, der diese Woche ausgezahlt wurde, als auch den September abzubezahlen. Und der Börsengang wird uns helfen, den Puffer wieder aufzubauen, aber auch den Erlös, um die AXA-Verbindlichkeiten im Jahr 2022 zu begleichen.

Und was ich sagen würde, ist zwischen Dividenden-Cashflows von U.S. MI und wir haben immer Australien, das wir für einige Zeit als finanziellen Vermögenswert angesetzt haben. Und mit liquiden Mitteln in U.S. MI mit öffentlichen Aktien konnten wir in den Jahren '23, '24 jeden möglichen Abverkauf nutzen, um Verbindlichkeiten zu decken.

Meine Vermutung – und vorausgesetzt, COVID lässt in der zweiten Jahreshälfte nach und wir kehren zu einer eher normalen Wirtschaft zurück, würden uns die Cashflows von US MI, das seit einigen Jahren ein sehr starkes Geschäft ist, ermöglichen, zu zahlen aus den 23er und 24er Jahren zwischen Dividenden und Bargeld.

Joshua Esterov - CreditSights -- Analyst

Ich schätze diese Farbe. Vielen Dank. Wenn ich hier noch einen zweiten reinquetschen könnte. Und ich erkenne Ihre Fähigkeit an, mit den USA zu sprechen.

MI ist derzeit begrenzt. Aber in Ihren vorbereiteten Bemerkungen hatten Sie erwähnt, dass die Bewertungen für U.S. MI aus Wettbewerbssicht sehr wichtig seien. Ich war gespannt, ob Sie das ein wenig näher ausführen könnten.

Es scheint, als ob der Ratingnachteil bisher kein wesentlicher Faktor für Genworths Fähigkeit war, Geschäfte zu machen. Geht es hier eher um Bedenken hinsichtlich ähnlicher Risikoverrechnungspreise oder dass dies zu weniger wettbewerbsfähigen Preisen von Genworth führen könnte? Alle Gedanken dazu, wo Ihre Köpfe sind, wären hilfreich.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Josh, das ist eine gute Frage. Ich würde sagen – und ich werde Rohit Gupta fragen, und Rohit ist Präsident und CEO von U.S. MI. Er hat diese Rolle so lange inne, wie ich seit acht Jahren hier bin.

Er hat hervorragende Arbeit bei der Leitung des U.S. MI geleistet. Und so wird er in Zukunft Sprecher sein. Ich lasse ihn Ihnen also einen kleinen Einblick in die Wettbewerbslandschaft der USA geben.

MI gegen Konkurrenten. Aber wir denken, dass wir sehr erfolgreich waren, Rohit und das Team, sehr erfolgreich darin, einen angemessenen Marktanteil zu halten. Wenn Sie sechs MI-Konkurrenten haben, würden Sie sagen, dass der durchschnittliche Marktanteil bei etwa 16 % liegen sollte. Und ich denke, wir sind in der Lage, in diesem Bereich zu sein.

Es steht jedoch außer Frage, dass unsere Bewertungen niedriger sind als die der anderen MIs. Und obwohl es uns bisher nicht beeinflusst hat, denken wir langfristig, aber unser Ziel ist es, unsere Bewertungen mit denen unserer Wettbewerber in Einklang zu bringen, weil wir glauben, dann auf einer besseren Basis wettbewerbsfähig zu sein. Aber Rohit, du bist jeden Tag auf dem Markt und beschäftigst dich damit. Also, wenn Sie Joshua einige Kommentare geben möchten, ich denke, wir wissen es zu schätzen.

Rohit Gupta - Präsident und CEO des US-amerikanischen Hypothekenversicherungsgeschäfts von Genworth

Klar, Tom. Dankeschön. Guten Morgen, Josua. Daher möchte ich Toms Kommentar nur noch um einiges ergänzen und stimme Toms Aussage voll und ganz zu, dass wir uns angesichts unserer Ratingnachteile in den letzten Jahren sehr erfolgreich auf dem Markt bewegen konnten.

Ich denke aus der Perspektive des Stromhypothekenversicherungsmarktes gibt es einige Kunden, es gibt einige Marktsegmente, in erster Linie Einlageninstitute. Denken Sie also an große Banken, denken Sie an kleine Banken, denen Ratings selbst bei unseren sehr starken PMIER-Werten wichtig sind . Und eine Verbesserung unserer Ratings würde uns tatsächlich helfen, in diesen Segmenten besser zu konkurrieren. Und das sind die Segmente, in denen wir historisch gesehen nicht sehr erfolgreich waren. Das wäre also ein Vorteil für unseren Flow-Hypothekenversicherungsmarkt.

Und zu Ihrem Kommentar sind Ratings auf dem Kreditrisikotransfermarkt eine wichtige Überlegung für die Teilnahme an diesen Rückversicherungstransaktionen. Wir haben uns zwar in diesem Markt ein wenig bewegt, waren jedoch kein großer Teilnehmer an der GSE-CRT-Transaktion sowie an Portfoliokrediten für Banken. Das wäre also ein Vorteil für das Geschäft. Und schließlich ist es für uns immer eine strategische Überlegung, uns mit unseren Ratings auch als starken Kontrahenten der GSE zu positionieren.

Sicherzustellen, dass unsere Ratings wettbewerbsfähig sind und wir nicht nur aus PMIER-Perspektive, sondern auch aus Rating-Perspektive als eine Art starke Gegenpartei und wettbewerbsfähige Gegenpartei auf dem Markt sehen, sind die Gründe, nach höheren Ratings zu streben.

Joshua Esterov - CreditSights -- Analyst

Verstanden. Vielen Dank an alle für Ihre Zeit.

Operator

[Bedienungsanleitung] Wir nehmen unsere nächste Frage von Ryan Gilbert mit BTIG.

Ryan Gilbert - BTIG -- Analyst

Vielen Dank. Guten Morgen. Erste Frage, Tom, nur für dich, bezüglich der möglichen Oceanwide-Transaktion. Gibt es etwas, das Sie seit dem Anruf vom 5. Januar gelernt haben, dass - ich denke, nur etwas inkrementelles über die Fähigkeit von Oceanwide, Mittel für den Abschluss der Transaktion zu beschaffen? Weil ich denke, dass der Markt auf Ihre Kommentare zu Oceanwide reagiert, die möglicherweise überhaupt nicht in der Lage sind, die Finanzierung zu beschaffen.

Also nur alle inkrementellen Informationen, die Sie seit Januar erfahren haben und die Ihre Sicht auf die Transaktion möglicherweise geändert haben.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Sehen Sie, der Oceanwide-Fusionsvertrag ist immer noch in Kraft. Ich sagte in meinen Kommentaren, dass Oceanwide meiner Meinung nach weiterhin an der Finanzierung arbeitet, insbesondere an der Finanzierung außerhalb Chinas mit Hony Capital. Ich denke, es gibt anhaltende Herausforderungen in der geopolitischen Landschaft, die außerhalb der Kontrolle von Oceanwide und Genworth in Bezug auf die Beziehung zwischen China und den USA liegen. Ich denke, sie wollen die Transaktion immer noch durchführen.

Wir glauben immer noch, dass diese Transaktion, wie wir schon seit einiger Zeit sagen, die beste Option für die Aktionäre ist, wenn sie erreicht werden könnte. Aber da wir uns gerade befinden und die Zeit seit Ende des Jahres vergangen ist, habe ich die ganze Zeit regelmäßige Gespräche mit Oceanwide. Wir arbeiten also immer noch mit ihnen zusammen, um bei der Finanzierung auf jede erdenkliche Weise zu helfen. Aber ich denke, wir sind da, wo wir sind.

Und nach den Gesprächen, die ich mit dem Vorsitzenden und seinem Senior-Team geführt habe, scheint es für sie schwierig, die Finanzierung kurzfristig, wenn überhaupt, zu beschaffen. Aber dafür sind wir immer noch offen. Und ich denke, sie konzentrieren sich immer noch sehr darauf, die Finanzierung in die Wege zu leiten. Das sind die Kommentare, die ich machen würde, Ryan.

Ryan Gilbert - BTIG -- Analyst

OK. Und alles, was Sie nur in Bezug auf das potenzielle Joint Venture für Langzeitpflege mit Oceanwide in China kommentieren können, und vielleicht, wie Sie Ihren Anteil an diesem potenziellen Joint Venture kapitalisieren würden?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Das ist eine großartige Frage. Und ich würde sagen, und ich denke, wir waren über die vier Jahre hinweg konstant geblieben, dass ein Hauptgrund dafür, warum Oceanwide 543 zu zahlen bereit war und ist, das enorme Potenzial in China ist. Es gibt heute 250 Millionen Chinesen, 60 und älter. Das wird sich bis 2050 auf 500 Millionen verdoppeln.

Und ich denke, die Regierung ermutigt externe Parteien, einschließlich Genworth, in den Markt einzusteigen und Innovationen zu schaffen. Es gibt wirklich keinen starken, gut entwickelten wettbewerbsfähigen Markt für Langzeitpflegeversicherungen in China oder einen Krankenversicherungsmarkt in China. Und so haben wir mit Oceanwide über die Transaktion hinaus an der Strategie in China gearbeitet. Und wir haben externe Firmen, Beratungsfirmen und andere, die diesbezüglich beraten.

Daher denke ich, dass die Chancen in China LTC sehr groß sind. Es gibt nicht viele – niemand in China, den ich kenne, hat 40 Jahre Erfahrung auf dem Markt. Ich denke also, dass wir in einem Joint Venture weniger Kapital einbringen würden. Wir würden vielleicht etwas mitbringen, aber weniger Kapital und – aber unsere Expertise und Erfahrung.

Ich vermute also, dass wir am Ende wahrscheinlich kein Mehrheitseigentümer dieses Joint Ventures werden würden, weil wir nicht so viel Kapital investieren würden wie andere. Es gibt viele Interessenten, andere Partner außerhalb von China Oceanwide, die an einer Zusammenarbeit mit Oceanwide und Genworth interessiert sind. Also ich denke, es ist eine bedeutende Chance. Und ich würde sagen, wir werden sehen, ob Oceanwide ihre Finanzierung abschließen kann.

Und wenn sie können, würden wir die Transaktion vorantreiben. Aber wenn nicht, denke ich, dass es angesichts der Beziehung, die wir in den letzten vier Jahren aufgebaut haben, der Arbeit, die wir an der Analyse des Marktes und des Markteintritts geleistet haben, eine große Chance gibt. Und wenn wir nicht die vollständige Transaktion durchführen können, sind wir, wie Oceanwide, meiner Meinung nach sehr offen dafür.

Ryan Gilbert - BTIG -- Analyst

OK. Ich habs. Dankeschön. Letztes für mich.

Die jährlichen Kosteneinsparungen von 50 Millionen US-Dollar. Haben Sie eine Idee oder können Sie uns die Aufteilung zwischen Holding-Kostensenkungen und subsidiären Kostensenkungen nennen?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Es gab eine Spaltung. Ich werde Dan bitten, Ihnen dazu ein wenig mehr Details zu nennen. Dan?

Dan Sheehan - Chief Financial Officer und Chief Investment Officer

Es tut uns leid. Ich konnte die Frage nicht hören. Könnten Sie das wiederholen?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Die Frage, Dan, waren Kostensenkungen in Höhe von 50 Millionen US-Dollar im Januar. Wie hoch waren die Kostensenkungen der Tochtergesellschaft im Vergleich zu den Unternehmensgemeinkosten? denke das war die frage.

Dan Sheehan - Chief Financial Officer und Chief Investment Officer

Ich habe keinen Ausbruch. Was ich sagen würde, ist, dass es innerhalb der Lebensversicherungsgesellschaften einen erheblichen Rückgang gab, als Folge einiger der Änderungen, die wir an unsere Erwartungen bezüglich begrenzter Verkäufe in der Zukunft anpassen wollten. Und es gab eine Art, würde ich sagen, eine weit verbreitete Reduzierung im gesamten Unternehmen im Allgemeinen. Diese Zahlen werden Zahlen sein, die wir im ersten Quartal veröffentlichen werden.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Jawohl. Und das Letzte, was ich sagen möchte, ist, dass wir es getan haben. Ich denke, wir haben im Januar spezifische Reduzierungen vorgenommen, die zu unserer Schätzung von Kosteneinsparungen von 50 Millionen US-Dollar geführt haben. Aber das schauen wir uns weiter an. Wie ich in meinen Anmerkungen sagte, müssen wir die Organisation im weiteren Verlauf weiter anpassen.

Es hängt natürlich davon ab, welche Option wir für US-MI machen würden. Unser Ziel wäre es jedoch, unsere Ausgabenbasis, einschließlich der Gemeinkosten, weiterhin an den Einnahmen auszurichten, die das Geschäft generiert hat.

Ryan Gilbert - BTIG -- Analyst

Dankeschön.

Operator

Unsere nächste Frage kommt von Geoffrey Dunn von Dowling & Partners.

Geoffrey Dunn - Dowling & Partner -- Analyst

Vielen Dank. Guten Morgen. Ein paar MI-Fragen an Sie. Ich weiß es zu schätzen, dass Sie den Einfluss von Singles auf die Prämie teilen.

Könnten Sie die Quartalskosten für Ihre XOLs sowie die Quartalskosten für ILNs näher erläutern und teilen?

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Ich lasse Rohit diese beantworten. Gute Fragen, Geoff -- Geoffrey.

Rohit Gupta - Präsident und CEO des US-amerikanischen Hypothekenversicherungsgeschäfts von Genworth

Klar, Tom. Danke, Geoff. Aus Sicht der Rückversicherung denke ich, dass wir die Kosten in unseren Offenlegungen nicht beschrieben haben, aber ich würde im Allgemeinen sagen, dass die Kosten wieder auf dem Niveau vor COVID liegen. Und das gilt für die Schadenexzedenten-Rückversicherung 2021, die Dan in seinen Ausführungen erwähnte.

Und dann würde ich aus irischer Sicht dasselbe sagen, wie auf der Oktoberinsel, die wir im Wesentlichen nach dem Quartalsabschluss im dritten Quartal ausgeführt haben, die Kosten auf dieser Insel waren die gleichen wie vor COVID. Und wenn wir uns den Monat Februar und die Transaktionen ansehen, die wir auf dem Markt gesehen haben, sehen wir den irischen Markt weiterhin sehr robust und die Kosten für uns sehr wettbewerbsfähig und attraktiv.

Geoffrey Dunn - Dowling & Partner -- Analyst

OK. Und in Bezug auf Ihren Kommentar zur Verstärkung der Reserven verstehe ich, dass der Durchschnitt jetzt bis zu 7 % beträgt. Sagen Sie auch, dass Sie im vierten Quartal 7% sind? Oder war es eine höhere Zahl als 7%, die sowohl den Durchschnitt als auch die Verstärkungsladung hervorbrachte?

Rohit Gupta - Präsident und CEO des US-amerikanischen Hypothekenversicherungsgeschäfts von Genworth

Jawohl. Geoff, ich würde sagen, wir befinden uns hier in einem beispiellosen Umfeld, wenn wir nur an unsere Gesamtrollraten und unsere Reservefaktoren denken. Die Forbearance-Programme, die wir heute haben, unterscheiden sich stark von den Forbearance-Programmen, die wir früher vor COVID hatten. Sie kennen die Zahlen, weniger als 5% unserer kriminellen Basis befanden sich früher in Forbearance-Programmen.

Und wie Dan erwähnte, sind derzeit 71 % unserer Versäumnisse am Jahresende in Forbearance-Programmen. Im Wesentlichen haben wir uns im Verlauf des Jahres die Heilungsraten von Stundungsausfällen angeschaut. Wir sahen nicht, dass diese Heilungsraten das Niveau erreichten, das wir aufgrund der Wahl der Rollraten, die wir zu Beginn des Jahres getroffen hatten, erwartet hätten. Auf der Grundlage dieser Erfahrungen haben wir uns entschieden, in erster Linie unsere Forbearance-Rollraten zu erhöhen, und die kumulierte Zahl für alle COVID-Ausfälle, Forbearance und Non-Forbearance zusammen betrug zum Ende des vierten Quartals 7 %.

Geoffrey Dunn - Dowling & Partner -- Analyst

Rechts. Ich frage mich jedoch, was war die Annahme für Q4? Wie hoch ist Ihre Ausführungsrate am Ende des Jahres? Sind Sie zu Beginn des Jahres bei einer Annahme von 7%? Oder ist es eine höhere Zahl, die dazu beigetragen hat, den Gesamtdurchschnitt der letzten neun Monate zu erhöhen?

Rohit Gupta - Präsident und CEO des US-amerikanischen Hypothekenversicherungsgeschäfts von Genworth

Jawohl. Wir sind also bei 7%, da wir das vierte Quartal wegen COVID-Ausfällen beenden. Und bei Nicht-COVID-Ausfällen wäre diese Zahl höher, da Nicht-COVID-Ausfälle keine Nachsicht waren. Und 7% auch für Nachrichten.

Geoffrey Dunn - Dowling & Partner -- Analyst

Ihre gemischte Zahl beträgt also etwa 7%?

Rohit Gupta - Präsident und CEO des US-amerikanischen Hypothekenversicherungsgeschäfts von Genworth

Jawohl.

Geoffrey Dunn - Dowling & Partner -- Analyst

OK. Vielen Dank.

Operator

Meine Damen und Herren, wir haben Zeit für eine letzte Frage von Howard Amster von der Horizon Group.

Howard Amster - Horizon Group – Analyst

Tom, ich glaube, meine Frage wurde beantwortet, es ging um die Kosteneinsparungen, woher die 50 Millionen Dollar kamen. Also vielen Dank.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Jawohl. Danke, Howard.

Operator

Meine Damen und Herren, ich werde den Anruf jetzt an Herrn McInerney für abschließende Kommentare zurückgeben.

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Danke, Lauren, und danke an euch alle, dass ihr heute dem Anruf beigetreten seid. Abschließend möchte ich nur wiederholen, dass wir bei der Erfüllung unserer Schuldenverpflichtungen im Jahr 2021 erhebliche Fortschritte gemacht haben, einschließlich der Arbeit auf den möglichen Börsengang des US-amerikanischen MI-Geschäfts. Wir haben unsere Kostenstruktur gestrafft und auch die Verbindlichkeiten aus dem Februar bezahlt.

Wir freuen uns darauf, unsere Pläne zur weiteren Stärkung unserer Finanzposition und zur Maximierung des langfristigen Shareholder Value weiter umzusetzen. Ich möchte unseren Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern noch einmal für ihre hervorragende Arbeit in einem sehr schwierigen Jahr 2020 danken. Während wir die Pandemie überstehen, werden wir weiterhin auf eine Vielzahl von Wirtschafts- und Leistungsszenarien in unserem Geschäft vorbereitet sein. Und wir freuen uns, Sie über unsere Fortschritte auf dem Laufenden zu halten, und danken Ihnen allen sehr für Ihr Interesse und Ihre Unterstützung von Genworth.

Und damit, Lauren, übergebe ich den Anruf wieder an dich.

Operator

[Betreiberabmeldung]

Dauer: 57 Minuten

Teilnehmer anrufen:

Tim Owens - Vizepräsident, Investor Relations

Tom McInerney - President und Chief Executive Officer

Dan Sheehan - Chief Financial Officer und Chief Investment Officer

Ryan Krüger - KBW - Analyst

Joshua Esterov - CreditSights -- Analyst

Rohit Gupta - Präsident und CEO des US-amerikanischen Hypothekenversicherungsgeschäfts von Genworth

Ryan Gilbert - BTIG -- Analyst

Geoffrey Dunn - Dowling & Partner -- Analyst

Howard Amster - Horizon Group – Analyst

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