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Waffenbestände sinken während des größten Verkaufsbooms aller Zeiten. Sollten Sie kaufen?

Der aktuelle Nachfrageschub in der Waffenindustrie ist beispiellos. Ob zum persönlichen Schutz oder aus Angst vor weiteren Beschränkungen des Waffenbesitzes: Die Menschen kaufen heute mehr Waffen als je zuvor.

Doch die Bestände der Waffenhersteller mögen Smith & Wesson-Marken ( NASDAQ: SWBI )und Sturm, Rüger (NYSE: RGR)laufen nicht gut. Während sich die Aktien natürlich von den Tiefstständen während des dreijährigen Einbruchs der Trump-Präsidentschaft erholt haben, bleiben sie weit von ihren Höchstständen entfernt, und einige Analysten fragen sich, ob dies für die Waffenhersteller so gut wie möglich ist.

Bildquelle: Getty Images.





Ein weltweites Phänomen

Der Boom der Waffenverkäufe ist weltweit, zumindest in Ländern, in denen der Waffenbesitz nicht verboten oder stark eingeschränkt ist. Der brasilianische Waffenhersteller Taurus hat in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 sowohl in seinem US-Werk in Georgia als auch in seinen brasilianischen Werken Rekordproduktionszahlen verzeichnet. Die Verkaufsmengen stiegen gegenüber dem Vorjahr um 28 % auf 1,29 Millionen Schusswaffen, was Rekordumsätze und -gewinne erzielte.

Auch Glock verzeichnet eine deutliche Umsatzsteigerung. Letzten Sommer, Der Wächter berichteten, dass die Exporte des österreichischen Waffenherstellers nach Brasilien in den ersten sechs Monaten des Jahres um über 377% gestiegen sind, was ihm geholfen hat, 31% aller im Land verkauften Waffen auszumachen.



Dennoch bleiben die USA der Hauptmarkt für Schusswaffen, und im vergangenen Jahr führte das FBI fast 40 Millionen kriminelle Hintergrundüberprüfungen potenzieller Waffenkäufer durch. Selbst ohne doppelte Kontrollen bestehender Genehmigungen für verdeckte Waffen zum Tragen – was die National Shooting Sports Foundation (NSSF) vornimmt, um die Verbrauchernachfrage genauer zu überprüfen – wurden mehr als 21 Millionen Hintergrundüberprüfungen durchgeführt, 60% mehr als im Jahr 2019 und 34 % mehr als im Vorjahr, dem Rekordjahr.

Laut NSSF haben im vergangenen Jahr fast 8,4 Millionen Menschen zum ersten Mal eine Waffe gekauft, was etwa 40% aller Waffenverkäufe im Jahr 2020 ausmacht, wobei neue Demografien wie Frauen und Minderheiten einen großen Anteil ausmachen. Warum geht es den Waffenbeständen nicht besser?

Das Ziel verfehlt

Deprimierte Waffenbestände können ein US-Phänomen sein. Die Aktien von Taurus zum Beispiel sind im vergangenen Jahr an der brasilianischen Börse, an der sie gehandelt wird, um 500 % gestiegen und im Jahr 2021 bisher um über 40 % gestiegen.



Im Vergleich dazu ist Ruger im bisherigen Jahresverlauf um 8 % und in den letzten 12 Monaten um 79 % gestiegen, während Smith & Wesson um 2 % bzw. 273 % gestiegen ist (Glock ist immer noch ein privat geführtes Unternehmen).

Während diese Renditen gut klingen, liegt Ruger immer noch um 18 % unter seinem 52-Wochen-Hoch und Smith & Wesson um 23 %, und dies inmitten eines beispiellosen Bullenmarktes für Schusswaffen. Smith & Wesson haben das gerade berichtet Umsatz verdoppelt zum dritten Quartal in Folge.

Es ist auch nicht so, dass die Aktien besonders teuer sind. Wenn Sie jedoch eine längere Zeit mit gedrückten Einnahmen hinter sich haben, können sie durch bestimmte Maßnahmen überteuert aussehen.

Ruger zum Beispiel erzielt nur das 13-fache des nachlaufenden Gewinns, wird jedoch mit dem mehr als doppelten Umsatz und dem 200-fachen freien Cashflow (FCF) gehandelt. Smith & Wesson hingegen wird mit dem 33-fachen des Gewinnrückgangs gehandelt, aber nur mit dem Achtfachen der Schätzungen des nächsten Jahres und einem Schnäppchen-Keller mit dem Dreifachen FCF.

Kein Nachlassen in Sicht

Die Frage ist, wo geht der Waffenmarkt weiter? Es ärgert Wall Street-Analysten, die kürzlich sagten, dass die Vergleichszahlen der Waffenhersteller es im weiteren Verlauf des Jahres schwer haben werden. Es wird dazu führen, dass ihre Aktien vor ihren Gewinnen nachgeben.

Es gibt jedoch keinen Hinweis darauf, dass Smith & Wesson oder Ruger – oder überhaupt einer der US-Waffenhersteller – es notwendigerweise schwer haben werden, gegen die Ergebnisse des letzten Jahres anzutreten. Die Hintergrundüberprüfungen des FBI liegen bereits 41% über den Blowout-Zahlen des letzten Jahres und sogar die NSSF-bereinigten Zahlen liegen 39% über den Zahlen von 2020.

Von Januar bis Februar gab es eine deutliche Verlangsamung, aber im Februar gibt es weniger Kalendertage, und Texas wurde von Minusgraden heimgesucht, die einige Geschäfte eine Woche lang schlossen.

Waffenhersteller melden immer noch eine hohe Nachfrage bei staatlich lizenzierten Händlern und Einzelhändlern, aber die Kunden sind anspruchsvoller und warten auf das Eintreffen des Inventars, anstatt einfach zu kaufen, was verfügbar ist.

Ein Generationswechsel

Mit all den neuen Waffenkäufern auf dem Markt gibt es auch mehr Möglichkeiten für zukünftige Verkäufe. Eine Person hat vielleicht ursprünglich eine Waffe zum verdeckten Tragen zum persönlichen Schutz gekauft, kann aber jetzt zurückkommen, um ein Gewehr oder eine Schrotflinte für die Heimverteidigung zu kaufen. Auch die Popularität des Schießsports ist nach dem Zuzug allgemein höher.

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Es gibt immer noch einen großen und wachsenden Markt für Schusswaffen, und obwohl die Aktien der Schusswaffenhersteller von ihren Tiefstständen erholt sind, sind sie in Bezug auf die Position der Branche immer noch sehr unterbewertet.



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