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Hassen Sie MLPs? 2 intelligente Alternativen zur Investition in Midstream-Infrastruktur

Wenn man sich die Investitionsmöglichkeiten im Midstream-Öl- und Erdgasbereich ansieht, ist das Feld voller Master Limited Partnerships. Dies ist sinnvoll, da diese Gesellschaften so strukturiert sind, dass sie den Anteilinhabern steuerbegünstigte Erträge aus ihren weitgehend stabilen, gebührenpflichtigen Vermögenswerten abwerfen.

Aber es gibt noch andere Möglichkeiten, und die zahlen sich auch aus. Wenn Sie keinen MLP-ähnlichen Branchenführer besitzen möchten Unternehmensprodukte Partner L.P. ( NYSE:EPD ), dann schau mal rein ONEOK, Inc. (NYSE: OKE)oder CorrEnergy Infrastructure Trust, Inc. (NYSE: CORR).

Die Partner

Es ist grundsätzlich nichts Falsches daran, Einheiten einer Master Limited Partnership wie Enterprise zu besitzen. Tatsächlich belohnt das große und gut geführte Energieinfrastrukturunternehmen Investoren seit Jahren mit Ausschüttungserhöhungen. Der Streak umfasst beeindruckende 21 Jahre jährliche Wanderungen. Auch die heutige Rendite ist mit 6,9 % bemerkenswert – vor allem deshalb, weil der Midstream-Sektor heute in Ungnade gefallen ist.





Ein Mann dreht Ventile an einer Erdgaspipeline.

Bildquelle: Getty Images

Es gibt jedoch Gründe, warum Sie nicht in einen MLP investieren möchten. Enterprise ist eine Durchleitungsgesellschaft, daher werden Anteilsinhaber behandelt, als wären sie Eigentümer. Alle Gewinne und Verluste fließen anteilig an die Anteilinhaber weiter. Dies ist insofern gut, als es MLPs ermöglicht, beträchtliche Ausschüttungen zu zahlen, und Vorteile wie Abschreibungen auf den Anteilinhaber übertragen werden, so dass die Ausschüttungen normalerweise mit einer steuerlichen Abschirmung verbunden sind. Aber all dies herauszufinden ist komplex und erfordert ein separates Steuerformular, bekannt als K-1 . Wenn Sie eine LP besitzen, müssen Sie möglicherweise einen Buchhalter bitten, all dies herauszufinden.



Da Sie außerdem als Eigentümer behandelt werden, sollten Sie technisch gesehen in jedem Staat, in dem Ihre Personengesellschaften tätig sind, Steuern zahlen, was die meisten Anleger jedoch nicht tun. Darüber hinaus generieren Partnerschaften wie Enterprise aufgrund der MLP-Struktur eine Art von Einkommen, das Probleme für steuerbegünstigte Rentenkonten wie IRAs schafft. Es ist am besten zu vermeiden, einen MLP auf ein Rentenkonto zu legen. Am Ende ist das Einkommen schön, aber die Kopfschmerzen, die mit MLPs einhergehen, sind es nicht.

Nur eine einfache alte Firma

Nicht alle Midstream-Pipeline-Unternehmen sind jedoch als Partnerschaften strukturiert. ONEOK ist zum Beispiel nur ein normales Unternehmen. Es hatte ein MLP, das es kontrollierte, aber ONEOK entschied sich 2017, es aufzukaufen und seine Vermögenswerte in den Betrieb von ONEOK zu integrieren. Einkommensinvestoren sollten dieses Unternehmen nicht ignorieren, nur weil es kein Midstream-MLP ist: ONEOK bietet eine robuste Dividendenrendite von 5,4%. Und diese Dividende wurde 16 Jahre in Folge erhöht. Das sind ziemlich wünschenswerte Statistiken.

So finden Sie das Bruttojahreseinkommen
Gesellschaft Struktur Ertrag Marktkapitalisierung
Unternehmensprodukte Partner L.P. MLP 6,9% 52 Milliarden US-Dollar
ONEOK, Inc. Reguläre Gesellschaft 5,4 % 23 Milliarden US-Dollar
CorrEnergy Infrastructure Trust, Inc. REIT 8% 440 Millionen US-Dollar

Quelle: Yahoo! Finanzen.



Ein wesentlicher Unterschied besteht darin, dass Sie alle mit der MLP-Struktur verbundenen Steuerprobleme und die gefürchteten K-1-Steuererklärungen vermeiden. Die normalen Steuerformulare, die Sie von Ihrem Broker erhalten, sind alles, was Sie erhalten, und reichen aus, um Ihre Steuern rechtzeitig abzuschließen (K-1s haben die Angewohnheit, im letztmöglichen Moment aufzutauchen). Und Sie können ONEOK auf ein steuerbegünstigtes Konto wie eine IRA legen, ohne befürchten zu müssen, Onkel Sam zu verärgern. Oder, noch besser, Sie könnten es in eine Roth IRA stecken und Steuern auf das Einkommen vermeiden, das Sie insgesamt erzielen.

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Der einzige Nachteil hier, und zwar ein kleiner, ist, dass ONEOK Unternehmenssteuern zahlt. Das bedeutet, dass Ihre Dividenden einer Doppelbesteuerung unterliegen könnten – einmal auf Unternehmensebene und dann noch einmal, wenn Sie sie erhalten. Selbst wenn Sie dieses Unternehmen in einer Roth IRA besitzen und die Steuern vermeiden, die Sie auf das Einkommen zahlen müssen, erhält der IRS immer noch eine Gewinnmitnahme in Form von Körperschaftssteuern.

Die Immobilienroute

Hier kommt eine letzte Unternehmensstruktur ins Spiel: ein Real Estate Investment Trust (REIT) wie CorrEnergy. Dies ist insofern eine einzigartige Struktur, als das Unternehmen Vermögenswerte besitzt und sie an Kunden vermietet, die sie betreiben und alle Kosten für deren Wartung übernehmen. Enterprise und ONEOK besitzen Vermögenswerte und betreiben sie, wobei ihre Kunden für die Nutzung der Rohre und Einrichtungen bezahlen. Es scheint ein subtiler Unterschied zu sein, aber er ist ein wichtiger.

Als REIT leitet CorrEnergy Erträge an die Anleger weiter, ohne darauf Einkommensteuer zu zahlen. Wenn sie die Vermögenswerte betreiben würde, wäre sie dazu nicht in der Lage. Aber denken Sie kurz darüber nach: Die einzige Steuer, die eingezogen wird, ist von Anlegern, die die Dividenden als regelmäßiges Einkommen behandeln. Aber wenn Sie CorrEnergy in eine Roth IRA stecken, würden Sie Uncle Sam effektiv aus der Gleichung streichen und vermeiden, Steuern auf die Dividenden zu zahlen, die CorrEnergy zahlt – keine Unternehmenssteuern und keine Einkommensteuern. Und CorrEnergy wirft viel Einkommen ab und bietet Anlegern eine Rendite von 8 %.

CORR Dividende pro Aktie (Quartal) Chart

CORR Dividende pro Aktie (vierteljährlich) Daten von YCharts

Das Interessanteste an CorrEnergy ist jedoch, dass dieser relativ kleine REIT den tiefen Ölabschwung, der Mitte 2014 begann, problemlos überstanden hat. Das ist eine große Sache, denn sie hat die Insolvenz eines wichtigen Kunden überstanden, ohne ihre Dividende kürzen zu müssen. Tatsächlich war der Abschwung ein Stresstest, der das einzigartige Modell dieses Unternehmens für den Besitz von Energieinfrastruktur bewies. Die Pipelines, die CorrEnergy an Energieunternehmen vermietet, sind lebenswichtige Arterien, die es ihnen ermöglichen, ihr Produkt auf den Markt zu bringen. Da diese Rohre nicht ersetzt werden können, bleibt den Unternehmen auch in schwierigen Zeiten keine andere Wahl, als weiterhin Miete zu zahlen.

Hier ist mehr Platz als du dachtest

Letztendlich müssen Sie, wenn Sie in das Midstream-Energiegeschäft investieren möchten, nicht an Master Limited Partnerships wie Enterprise Products Partners gebunden sein. Sie haben andere Möglichkeiten. Dazu gehören reguläre Unternehmen wie ONEOK und steuerbegünstigte Strukturen wie REITs wie CorrEnergy. Alle drei dieser Strukturen neigen dazu, beträchtliche Ausschüttungen im Bereich der Energieinfrastruktur zu erzielen, mit jeweils einzigartigen Vor- und Nachteilen, je nachdem, wo Sie sie besitzen möchten. Da Sie nun einen umfassenderen Überblick über die Optionen im Bereich der Energieinfrastruktur haben, können Sie eine fundiertere Entscheidung darüber treffen, wie Sie in den Sektor investieren möchten.



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