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Das hat die Börse diese Woche erschreckt

Die Aktienmärkte wirbelten am Freitag weiter, als die Marktteilnehmer versuchten herauszufinden, welche konkurrierenden Gegenströmungen am Ende über andere gewinnen würden. Am Ende ist die Dow Jones Industriedurchschnitt (DJINDIZES: ^ DJI)fast flach fertig, mit dem S&P 500 (SNPINDEX: ^ GSPC)nach unten bewegen und die Nasdaq-Komposit ( NASDAQINDEX:^IXIC )eine winzige Menge abholen.

Index

Prozentuale Veränderung





Punktwechsel

Dow



+ 0,003%

+1

S&P 500



(0,19 %)

(7)

durchschnittliche Arbeitszeit im Jahr

Nasdaq-Komposit

+ 0,07%

+9

Datenquelle: Yahoo! Finanzen.

Die meisten Anleger haben sich in letzter Zeit ganz auf den Aktienmarkt konzentriert, insbesondere angesichts der Tatsache, dass wichtige Benchmarks in den letzten Monaten bei vielen Gelegenheiten auf Allzeithochs geklettert sind. Allerdings drohen Veränderungen am Rentenmarkt, sich auf die Aktien auszuwirken, und einige glauben, dass die Bewegungen bei den Anleihen das Umfeld für Anleger bereits in einer Weise verändern, die sich für den Aktienmarkt in Zukunft als problematisch erweisen könnte.

Was passiert bei Anleihen?

Eine der Grundlagen für den Anstieg der Aktienkurse war, dass Anleger nur wenige gute Alternativen haben. Die Zinsen verharren seit Jahren auf Tiefstständen, was dazu führt, dass Anleihen keine ideale Anlage . Die Federal Reserve hat signalisiert, dass sie es nicht eilig haben wird, die kurzfristigen Zinsen in naher Zukunft zu erhöhen, und sie wird wahrscheinlich ihre Bemühungen fortsetzen, auch die längerfristigen Zinsen niedrig zu halten.

Allerdings scheinen Anleiheinvestoren das Vertrauen in die Entschlossenheit der Fed verloren zu haben, weiterhin niedrige Zinsen zu unterstützen. In weniger als einem Monat, Raten auf dem 30-Jahres- Schatzobligation von 1,78 % auf 2,14 % gestiegen. Diese Rate ist seit letztem Juli um fast einen ganzen Prozentpunkt gestiegen.

Bildquelle: Getty Images.

Viele Anleger achten stärker auf die 10-jährige Staatsanleihe und zeigen ein ähnliches Verhalten. Die 10-Jahres-Zinsen sanken während der Tiefen des Coronavirus-Bärenmarktes kurzzeitig auf unter 0,4%, aber die Rendite ist anschließend auf 1,35% gestiegen.

Eine große Sache für Inhaber von Rentenfonds

Diese Anstiege scheinen keine so große Sache zu sein. Immerhin lagen die Zinsen in den 1990er Jahren routinemäßig im Bereich von 4% bis 8%, und es gab während dieser Zeit einen riesigen Bullenmarkt bei Aktien. In ähnlicher Weise schnitten Aktien Mitte der 2000er Jahre gut ab, selbst mit Anleiherenditen von 3,5 % bis 5 % für 10-jährige Staatsanleihen.

Die Auswirkungen auf die Anleger am Rentenmarkt waren jedoch beträchtlich. Da die Renditen so niedrig sind, kann bereits eine geringe Erhöhung einen überproportionalen Einfluss auf die Preise haben. Die iShares 20+ Jahre Treasury Bond ETF ( NASDAQ: TLT )ist in weniger als zwei Monaten seit Anfang 2021 um 9 % gefallen. Der Anleihen-ETF hat seit letztem Sommer 16 % seines Wertes verloren.

Die Verluste bei stärker diversifizierten Rentenfonds waren nicht so schlimm, haben aber dennoch unerwartete Schmerzen verursacht. Die Vanguard Total Bond Market ETF (NASDAQ: BND)ist im bisherigen Jahresverlauf um etwa 2 % gesunken und seit Ende Juli fast doppelt so stark gesunken.

Was es für Aktien bedeutet

Zumindest bisher hatte der Anstieg der Anleiherenditen keine nennenswerten Auswirkungen auf den Aktienmarkt. Irgendwann würden höhere Raten jedoch Sparern ermöglichen, die zu riskanteren greifen mussten Aktienanlagen für Einkommen zu konservativeren Spielen zurückzukehren. Dies könnte eine wichtige Quelle der Nachfrage nach Aktien wegnehmen und möglicherweise zukünftige Marktgewinne belasten.

Es ist jedoch zu bedenken, dass die meisten Anleger derzeit nicht auf Erträge, sondern auf Wachstum ausgerichtet sind. Anleihen werden niemals echte Wachstumschancen bieten, und daher wird selbst ein starker Anstieg der Anleiherenditen bei vielen der namhaften Aktien, die eine so wichtige Rolle dabei gespielt haben, die Märkte auf Allzeithochs zu treiben, nicht viel zu einer Umkehr führen.



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