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Darum kann Costco seinen Wachstumskurs fortsetzen

Costco Großhandel ( NASDAQ: KOSTEN )schloss das Geschäftsjahr 2021 auf hohem Niveau ab, mit Umsatz im vierten Quartal im Jahresvergleich um 17,4 % gestiegen. Dieser Anstieg liegt deutlich über dem konstanten Wachstum im hohen einstelligen Bereich, das Costco vor der Pandemie erzielt hat.

Die Erneuerungsraten der Mitgliedschaft bei Costco steigen trotz Angebotsproblemen, die sich auf den Einzelhandel auswirken, da die Verbraucher in diesem inflationären und unvorhersehbaren Umfeld nach mehr Wert suchen. Infolgedessen könnte dieser Deal-Ansturm kurzfristig auf eine anhaltende Nachfrage hindeuten. Das einzige Problem ist, ob Costco die Regale bei Lieferengpässen auf Lager halten kann, um die Nachfrage der Käufer über die Feiertage zu decken.

Zwei Kunden gehen in einem Lagerhaus ihre Einkaufsliste durch.

Bildquelle: Getty Images.





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Wert liefern zur richtigen Zeit

Der Einzelhandel hat derzeit viel zu tun. Seehäfen sind überlastet, Frachtkosten steigen und niedrige Lagerbestände führen dazu, dass mehr Artikel als normal vergriffen sind. Costco gibt einen Teil dieser Kosten an den Kunden weiter, aber das Unternehmen hält die Preise für viele Artikel weiterhin niedrig, was ihm helfen könnte, in diesem angespannten Umfeld Marktanteile zu gewinnen.

Costco berichtete, dass die Erneuerungsrate der Mitgliedschaft in den USA und Kanada auf 91,3 % gestiegen ist, was einem Anstieg von 0,3 Prozentpunkten gegenüber dem dritten Quartal des Geschäftsjahres entspricht. Auch die weltweite Erneuerungsrate stieg um den gleichen Betrag auf 88,7 %. Dieser Anstieg ist auf eine höhere Durchdringung seiner hochrangigen Executive-Mitgliedschaften sowie auf die Verbesserung der Verlängerungsraten von Mitgliedern im ersten Jahr zurückzuführen.



Executive-Mitglieder geben jährlich 120 US-Dollar aus, um bei Costco einzukaufen, und diese Kunden kaufen häufiger ein als andere Mitglieder. Höhere Erneuerungsraten sollten kurzfristig zu einer höheren Nachfrage führen.

Costco meldete für das Geschäftsjahr 2021 ein hervorragendes vergleichbares Umsatzwachstum von 13,4%, ohne Gas- und Währungsschwankungen aus internationalen Verkäufen. Diese Zahl spricht Bände über den Mehrwert, den Costco für die Kunden schafft, nicht nur in Bezug auf den Preis, sondern auch die Verfügbarkeit der Produkte im Vergleich zu seinen Wettbewerbern. Costco beispielsweise lagert Spielzeug früher für die Feiertage, um seine Lager voll zu halten, und hat bereits drei Seeschiffe gechartert, um für nächstes Jahr Waren zwischen Asien und Nordamerika zu transportieren. Gleichzeitig sind bestimmte Artikel innerhalb von Wochen ausverkauft, nachdem sie auf Lager waren.

Die hohe Nachfrage half Costco, ein gesundes operative Marge im letzten Quartal mit einem Betriebsgewinn von 17,9 % gegenüber dem Vorjahr. Dies stärkt das Geschäft nur finanziell und verschafft ihm einen Vorteil gegenüber anderen Einzelhändlern, die nicht über die Ressourcen verfügen, um vor den Feiertagen neues Inventar zu erwerben.



Bestände, die sich in 3 Monaten verdoppeln

Die steigende Inflation wird die Verbraucher im Allgemeinen dazu bringen, nach Wert für wichtige Artikel zu suchen, und dies sind eindeutig gute Nachrichten für Costco. Der Anstieg des Verbraucherpreisindex in den letzten Monaten korreliert mit einer leichten Beschleunigung der Comp-Verkäufe von Costco von Juli bis September, ohne Gas und Fremdwährungen. Die Comp-Verkäufe stiegen im Juli um 8 %, im August um 9,1 % und im September um 9,4 %.

Costco ist in einer großartigen Position

Anleger sollten nicht erwarten, dass Costco dauerhaft im zweistelligen Bereich wächst. Immerhin haben sich die bereinigten Comp-Umsätze von Costco bereits von 15,1 % im dritten Quartal auf 9,4 % im vierten Quartal verlangsamt. Dies ist jedoch immer noch fast das Doppelte der Wachstumsrate des Comp-Umsatzes von 5,1 % im gleichen Quartal 2019.

Was ist der beste Indexfonds

Analysten gehen derzeit davon aus, dass Costco für das Gesamtjahr ein Umsatzwachstum von 8,4 % im Geschäftsjahr 2022 und 7,4 % im Geschäftsjahr 2023 vermelden wird. Gewinn je Aktie in den nächsten fünf Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 9,7 % wachsen. Diese Schätzungen stimmen mit der Leistung von Costco in den letzten zehn Jahren überein.

Dennoch zeigt der Aufwärtstrend des bereinigten Umsatzwachstums in den letzten Monaten, dass Costco das Wachstum länger als von den Analysten erwartet über dem Niveau vor der Pandemie halten könnte. Sollten die Verbraucherpreise weiter eskalieren, stünde Costco unter wirtschaftlichem Druck wie jeder andere Einzelhändler. Solange die Inflation nicht völlig außer Kontrolle gerät, scheint Costco in einer guten Position zu sein, um seine Wettbewerbsgraben und kurzfristig Marktanteile gewinnen.



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