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Hier ist, warum die iRobot-Aktie in einem Jahr um fast 40 % gesunken ist

Eine der größten Fragen, mit der sich Wachstumsaktien konfrontiert sehen, ist, ob ihre Wachstumsrate nachhaltig ist oder nicht. Genau diese Frage stellen sich Investoren in einem Unternehmen für Verbraucherroboter ich Roboter (NASDAQ: IRBT)nach den Ergebnissen des dritten Quartals. Schauen wir uns an, was mit einem der passiert ist größten Robotik-Aktien auf dem Markt und was das Unternehmen tun muss, um wieder auf Kurs zu kommen.

Wie iRobot Geld verdient

Das Unternehmen hat drei Produktlinien: Roboterstaubsauger (Roomba), Roboterwischer (Braava) und Roboterrasenmäher (Terra). Der Roomba ist mit Abstand das wichtigste Produkt – Staubsauger waren für 715 Millionen US-Dollar des 787 Millionen US-Dollar Umsatzes in den ersten neun Monaten des Jahres 2019 verantwortlich. Die restlichen 72 Millionen US-Dollar kamen aus Wischprodukten, während seine Terra-Rasenmäher für einen Großanlauf im Frühjahr 2021.

Ein Roboter-Staubsauger

Bildquelle: Getty Images.





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Die folgende Grafik zeigt die Dominanz der Marktposition von iRobot bei Roboterstaubsaugern.

Datenquelle: Unternehmenspräsentationen. EMEA = Europa, Naher Osten, Afrika.



Der Schlüssel zu seiner unmittelbaren Zukunft ist eindeutig der Roomba, und hier hatte iRobot im dritten Quartal Probleme. Hier ist ein Überblick darüber, wie das Unternehmen die Umsatz- und Gewinnerwartungen im Laufe des Jahres gesenkt hat.

Ganzjährige iRobot-Beratung Strom Juli 2019 April 2019 Februar 2019
Einnahmen 1,2 Milliarden US-Dollar bis 1,21 Milliarden US-Dollar 1,2 Milliarden US-Dollar bis 1,25 Milliarden US-Dollar 1,28 Milliarden US-Dollar bis 1,31 Milliarden US-Dollar 1,28 Milliarden US-Dollar bis 1,31 Milliarden US-Dollar
Betriebsergebnis 75 Millionen bis 80 Millionen US-Dollar 75 Millionen bis 100 Millionen US-Dollar 108 Millionen bis 118 Millionen US-Dollar 108 Millionen bis 118 Millionen US-Dollar
EPS 2,60 $ bis 2,80 $ 2,40 $ bis 3,15 $ 3,15 $ bis 3,40 $ bis ,25

Datenquelle: Unternehmenspräsentationen.

Betrachtet man die Details des dritten Quartals, stieg der Gesamtumsatz um 9 %, wobei das internationale Wachstum von 25 % dazu beitrug, einen Rückgang von 7 % im Kernmarkt USA auszugleichen – selbst mit dem Vorteil einer großen Lieferung an Amazonas dies war zuvor für das vierte Quartal erwartet worden.



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Was schief gelaufen ist

Während des Berichtszeitraums gab es eine wichtige Änderung in der Wahrnehmung des Managements: Es scheint, dass die Staubsauger von iRobot nicht die Preismacht haben, die das Management zuvor für möglich gehalten hätte.

In Bezug auf die enttäuschenden US-Umsätze im Quartal hob CEO Colin Angle die Auswirkungen der Zölle auf chinesische Importe hervor, wobei die Zölle auf Roboterstaubsauger von 10 % im letzten Jahr auf 25 % im Mai 2019 angestiegen sind. Folglich hat sich das US-Wachstum deutlich unter die 30 . abgeschwächt % durchschnittliche jährliche Wachstumsrate der letzten Jahre, laut Angle.

Wie Sie in der obigen Grafik sehen können, bedeutet die dominante Stellung von iRobot bei Roboterstaubsaugern, dass es anfällig für eine Erosion von Marktanteilen ist. Als das Unternehmen seine Preise erhöhte, um die Tariferhöhung auszugleichen, hielten die Wettbewerber die Preise unverändert und die Kunden entschieden sich, Konkurrenzprodukte zu kaufen.

Als Reaktion darauf, sagte Angle, habe er beschlossen, die Preise für die meisten seiner Produkte Anfang dieses Monats auf das vortarifliche Niveau zurückzusetzen, um seine Marktposition zu verteidigen.

Was das alles bedeutet

Wenn die Preismacht seiner Saugroboter im Kernmarkt nicht so stark ist wie bisher vom Management wahrgenommen, ist dies ein entscheidender Punkt in einem Unternehmen mit solch einer marktbeherrschenden Stellung, insbesondere in einer Zeit, in der sich das Umsatzwachstum verlangsamt.

Diese Verlangsamung kann sich als vorübergehend erweisen, insbesondere wenn eine Lockerung der Handelsspannungen die Zölle senkt und der Markt für Roboterstaubsauger Marktanteile von Nicht-Roboterreinigern erobern kann. Aber es ist klar, dass die Preismacht von iRobot nicht stark genug ist, um die Erosion seines Marktanteils oder den Margendruck zu stoppen.

Vorausschauen

Die wichtigste Schlussfolgerung ist, dass iRobot mit Roomba einem größeren Wettbewerbsdruck ausgesetzt ist als bisher angenommen, und die Investitionsentscheidung für die Aktie hängt stärker von der Entwicklung der Verkäufe von Braava und Terra ab. Letzteres ist keine Selbstverständlichkeit, nicht zuletzt, weil iRobot mit Unternehmen wie Husqvarna, Hirsch , Honda , und MTD Products (ein Unternehmen Stanley Black & Decker investiert in) dort bereits aktiv ist.

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Alles in allem steigt für iRobot das Risiko und die Belohnung sinkt, und deshalb ist die Aktie ausverkauft.



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