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Darum wird Weyerhaeuser 2021 gewinnen

Eines der kritischsten Probleme der US-Wirtschaft derzeit ist die Wohnungsnot. Seit der Immobilienblase und der Großen Rezession von 2008 haben sich die USA unterbaut, wobei die Baubeginne erst vor kurzem historische Durchschnittswerte erreicht haben. Nach Angaben der National Association of Realtors sank das Angebot an zum Verkauf stehenden Eigenheimen Ende Februar auf ein Rekordtief von knapp über 1 Million.

Gleichzeitig haben sich die Holzpreise im vergangenen Jahr verdreifacht. Weyerhäuser (NYSE: WY)ist der führende Holzimmobilien-Investment-Trust (REIT) in Nordamerika und ist in einer guten Position, um von diesem Mangel zu profitieren.

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Bild eines Holzfällers

Bildquelle: Getty Images.





Die Wohnkulisse ist die beste seit einem Jahrzehnt

Weyerhaeuser ist einer der weltweit größten privaten Waldbesitzer und kontrolliert oder verwaltet insgesamt 24,8 Millionen Acres Waldland in den Vereinigten Staaten und Kanada. Es ist auch einer der größten Hersteller von Holzprodukten, einschließlich Bauholz, Oriented Strand Board und Holzwerkstoffen in 35 Fabriken in den USA und Kanada.

Auf einer kürzlich stattgefundenen Investorenkonferenz bezeichnete CEO Devin Stockfish die Wohnlage als die beste seit einem Jahrzehnt. Er nannte mehrere Gründe, darunter eine neue Präferenz für größere Einfamilienhäuser; extrem begrenzter Verkaufsbestand; alternder Wohnungsbestand und Maßnahmen zur Arbeit von zu Hause aus, die die Migration in erschwinglichere Gebiete ermöglichen. Darüber hinaus sorgen steigende Eigenheimpreise und niedrige Hypothekenzinsen für ein Rekord-Eigenkapital. Und 59 % des Umsatzes von Weyerhaeuser stammen aus dem Wohnungsbau.



ist eine gute aktie zum kauf

Während die Nachfrage im Wohnungsbau ein wesentlicher Treiber ist, beginnen Holzwerkstoffprodukte im Hochbau Beton und Stahl zu ersetzen. Brettsperrholz (CLT) entwickelt sich zu einer beliebten Wahl im Bauwesen. Seine Stärke und Haltbarkeit ermöglichen den Einsatz in mittleren und hohen Gebäuden. Massivholz ist ein weiteres Konstruktionsmaterial, das aufgrund von Kosten- und Umweltvorteilen an Popularität gewinnt. Da diese Produkte vorgefertigt sind, reduzieren sie Bauzeit und -kosten. Und sie können in vielen Anwendungen Beton ersetzen.

Weyerhaeuser hat eine ungewöhnliche Dividendenstruktur

Weyerhaeuser ist als REIT strukturiert, muss also den Großteil seines steuerpflichtigen Einkommens an die Aktionäre abführen. Das macht es zu einem attraktiven Kandidaten für Einkommensinvestoren – aber es ist nicht so einfach wie die meisten REITs.

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Die Dividendenstruktur von Weyerhaeuser umfasst eine regelmäßige vierteljährliche Basisdividende von 0,17 USD pro Aktie und dann eine jährliche variable Dividende. Die neue Struktur wurde im vergangenen Jahr umgesetzt, die erste variable Dividende wird voraussichtlich im ersten Quartal 2022 oder in etwa einem Jahr ausgeschüttet. Das Unternehmen beabsichtigt, den Aktionären rund 75 % bis 80 % der zur Ausschüttung zur Verfügung stehenden Mittel durch Dividenden und Aktienrückkäufe auszuzahlen. Barmittel über diesem Betrag werden Wachstum und Schuldentilgung finanzieren. Die Idee dahinter ist, dass die Basisdividende auch unter ungünstigen Marktbedingungen wie dem Zeitraum 2008-2010 unterstützt wird. Bei so hohen Holzpreisen könnte die erste variable Dividende von Weyerhaeuser beachtlich sein.



Im Gegensatz zu den meisten REITs verwendet Weyerhaeuser keine Funds from Operations (FFO) für seine relevante Ertragskennzahl. Es verwendet angepasst Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) . Im vergangenen Jahr erwirtschaftete das Unternehmen ein bereinigtes EBITDA von 2,2 Milliarden US-Dollar oder etwa 2,94 US-Dollar pro Aktie. Beim Schlusskurs vom Freitag entspricht dies etwa dem 12-fachen des nachlaufenden EBITDA je Aktie. Analysten gehen davon aus, dass der Gewinn je Aktie im Jahr 2021 um 44 % steigen wird, sodass Sie eine Aktie mit einem niedrigen zweistelligen Vielfachen und einem erwarteten Wachstum Mitte der 40er Jahre erhalten. Einkommensinvestoren werden die Basisdividende von 1,9 % attraktiv genug finden, außerdem wird es in einem Jahr eine potenziell hohe Ausschüttung geben. Die Investoren von Weyerhaeuser werden 2021 gewinnen.



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