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In Pharma-Aktien investieren? Achten Sie auf diese 2 roten Flaggen

Pharmaunternehmen können eine gute Wahl für den konservativen Teil Ihres Portfolios sein. Jeder wird irgendwann die lebensrettenden Medikamente brauchen, die Pharmafirmen entwickeln, und das bedeutet, dass sie nie aus der Mode kommen werden.

Dennoch braucht es mehr als die Herstellung von Medikamenten, damit eine Medikamentenaktie für Aktionäre lukrativ ist, und Laien wissen möglicherweise nicht, was sie vermeiden sollen. Folgen Sie mir, während ich zwei der größten Warnsignale erkläre, die Sie beachten sollten, wenn Sie in Pharmaaktien investieren.

Ein Apotheker hilft einem Kunden bei einer Frage, während er hinter der Theke der Apotheke steht.

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Was ist ein toter Katzensprung?

1. Pipeline-Insuffizienz

Biopharmaunternehmen entwickeln neue Medikamente und verkaufen diese Medikamente dann für Einnahmen. Es ist also ein Warnsignal, wenn die Pipeline eines Unternehmens nicht genügend Arzneimittelprogramme in der Entwicklung enthält. Lassen Sie uns etwas genauer untersuchen, was dies bedeutet, denn es ist extrem wichtig, ein effektiver Pharmainvestor zu sein.

Die Entwicklung eines neuen Medikaments dauert in der Regel etwa 10 Jahre, wenn man die gesamte Arbeit in der Entdeckungsphase, präklinischen Studien, klinischen Studien und schließlich der Kommerzialisierung berücksichtigt. Außerdem haben sich nur 13,8% der Medikamentenkandidaten in klinischen Studien als sicher und wirksam erwiesen.



Das heißt, wenn ein Pharmaunternehmen im Laufe der Zeit einen konstanten und wachsenden Umsatz aus dem Verkauf von Medikamenten erzielen möchte, muss es ständig neue Entwicklungsprojekte initiieren (oder akquirieren). Es bedeutet auch, dass wenn die Pipeline eines Unternehmens aufgrund gescheiterter Projekte oder fehlender Ressourcen, um neue Projekte zu initiieren oder alte voranzutreiben, spärlich ist, sind harte Zeiten vorprogrammiert.

Außerdem bringen Medikamente nicht ewig Einnahmen. Ein Teil des Schutzes des geistigen Eigentums, der neuen Medikamenten gewährt wird, läuft irgendwann ab, und Generikahersteller können das Produkt kopieren, um eine billigere Version herzustellen, was unweigerlich den Marktanteil des Markenmedikaments untergräbt. Für ein völlig neues Medikament kann der Exklusivitätsschutz nur fünf Jahre dauern. Je mehr Geld ein einzelnes Medikament einbringt, desto schmerzhafter wird sein Exklusivitätsablauf – es sei denn, es sind noch mehr neue Programme geplant, die auf den Markt kommen.

Nehmen AbbVie (NYSE: ABBV), zum Beispiel. Obwohl die Pipeline in jeder Entwicklungsphase absolut randvoll mit Programmen ist, werden die Einnahmen in den nächsten Jahren immer noch erheblich beeinträchtigt, da sein Blockbuster-Medikament Humira seinen Marktanteil ab 2023 von Generika auffressen wird in den letzten zehn Jahren kontinuierlich in die Erforschung neuer Medikamente investiert wurde, werden in den nächsten Jahren so viele andere Projekte auf den Markt kommen, dass der Umsatzrückgang voraussichtlich vorübergehend .



Zusamenfassend, Nicht alle Pharmaunternehmen haben genug in ihrer Pipeline einen so reibungslosen Übergang zwischen umsatztragenden Programmen zu schaffen, wie es AbbVie plant. Je kleiner das Unternehmen, desto mehr müssen Sie nach Schwächen in der Pipeline Ausschau halten, die Anleger jahrelang fallende Aktienkurse schultern lassen könnten.

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2. Übermäßige Schulden

Die Herstellung von Medikamenten ist kapitalintensiv, ebenso wie der Forschungs- und Entwicklungsprozess. Profitable Pharmaunternehmen können ihre Geschäfte mit den Bargeldumlauf aus dem Verkauf von Arzneimitteln generiert. Ein kleiner Schuldenbetrag ist normalerweise kein Problem und kann tatsächlich eine gute Möglichkeit sein, Investitionen zu finanzieren, anstatt Bargeld zu verwenden.

Aber für unrentable Unternehmen können das Verbrennen von Bargeld und die Aufnahme von Schulden die bevorzugten Optionen sein, und dies kann für die Aktionäre zu großen Schwierigkeiten führen. Betrachten wir ein Beispiel.

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Im Jahr 2020 wird der Generikahersteller Ihre Arzneimittel (NYSE: TEVA)2,43 Milliarden US-Dollar für die Rückzahlung von Schulden ausgegeben und gleichzeitig weitere 550 Millionen US-Dollar aufgenommen, was die Gesamtverschuldung auf satte 26 Milliarden US-Dollar erhöht. Es ist nicht annähernd profitabel, und der Quartalsumsatz wuchs ab dem zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr nur um 1 %. Jetzt hat es nur noch 2,44 Milliarden US-Dollar in bar und 3,53 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Schulden. Aktionäre können nicht mit einem baldigen Umsatzwachstum rechnen, da die Nachfrage nach Generika ziemlich konstant ist und der Markt für ein bestimmtes Medikament wird aufgeteilt mit anderen Generika-Herstellern.

Wie wird Teva dieses Rätsel lösen? Ich kann es nicht mit Sicherheit sagen, aber ich wäre nicht überrascht, wenn es neue Aktien in Milliardenhöhe ausgeben würde. Das würde die Aktionäre verprügeln, aber es würde ermöglichen, dass die Show weitergeht, bis Teva wieder profitabel ist.

Und darin liegt der Grund für die Überschuldung als Warnsignal. Für Pharmaunternehmen kann ein neues Umsatzwachstum noch Jahre entfernt sein und von Fortschritten in der Klinik oder im Fall von Teva vom Auslaufen des Exklusivschutzes abhängig gemacht werden. Insbesondere bei geringen Margen sind Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage, sowohl Schulden zu tilgen als auch in neue Projekte zu investieren, was das Problem verfestigt.

Wenn Sie also nicht das Risiko eines ständig langsamen Wachstums oder einer Aktienverwässerung eingehen möchten, ist es oft klüger, verschuldete Pharmaunternehmen zu meiden.



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