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Ist Baidu-Aktie ein Kauf?

Baidu 'S(NASDAQ: BIDU)Die Aktie brach am 12. August ein, nachdem der chinesische Technologieriese seine Gewinne für das zweite Quartal veröffentlicht hatte. Das Unternehmen übertraf die Schätzungen der Analysten in Bezug auf Umsatz und Ergebnis, aber seine Prognose für das dritte Quartal war schwächer als erwartet und deutete darauf hin, dass sich sein Kerngeschäft wieder verlangsamt.

Die Aktie von Baidu war in den letzten sechs Monaten bereits halbiert worden, als China durchgeknallt bei seinen Top-Tech-Unternehmen, also musste es einen Homerun schlagen, um die Blutung zu stoppen – aber es gelang ihm nicht, den Ball aus dem Park zu werfen. Werfen wir einen genaueren Blick auf das Geschäft von Baidu und sehen, ob die Aktie noch einen Kauf wert ist.

Ein Smartphone-Nutzer mit Blick auf die Stadt im Hintergrund.

Bildquelle: Getty Images



Sein Wachstum verlangsamt sich wieder

Der Umsatz von Baidu stieg im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 20 % auf 31,4 Milliarden Yuan (4,86 Milliarden US-Dollar), was die Schätzungen um 50 Millionen US-Dollar knapp übertraf. Dies war das vierte Quartal in Folge mit positivem Umsatzwachstum, aber auch eine Verlangsamung gegenüber dem 25-prozentigen Wachstum im Vorquartal.

Zeitraum

2. Quartal 2020

3. Quartal 2020

4. Quartal 2020

Q1 2021

Treuhandfonds ohne Mindestanlage

Q2 2021

Umsatzwachstum (JJ)

(1%)

1%

5%

25%

zwanzig%

Datenquelle: Baidu. YOY = Jahr für Jahr.

Baidu erwartet, dass sich diese Verlangsamung mit einem Umsatzwachstum von 8 bis 19 % gegenüber dem Vorjahr im dritten Quartal fortsetzen wird. Der Mittelpunkt dieser Prognose liegt deutlich unter den Analystenerwartungen von 19% Wachstum.

Baidu erzielte im ersten Halbjahr 2021 65 % seines Umsatzes mit seinem Online-Marketing-Geschäft, verglichen mit 66 % im ersten Halbjahr 2020. Dieses Kerngeschäft erlitt zuvor sieben Quartale in Folge Umsatzrückgänge gegenüber dem Vorjahr, bevor es schließlich wieder wuchs im ersten Quartal 2021.

Umsatzwachstum (JJ)

2. Quartal 2020

3. Quartal 2020

4. Quartal 2020

Q1 2021

Q2 2021

Online Marketing

(8%)

(1%)

Wie kauft man Tesla-Aktien?

0%

27%

18%

Andere

18%

5%

18%

einundzwanzig%

zwanzig%

Datenquelle: Baidu.

Das Online-Marketing-Geschäft von Baidu hatte Schwierigkeiten, als sich die Werbetreibenden von ihrer Kernsuchmaschine hin zu Tencent 'S(OTC:TCEHY)monolithische WeChat-Plattform, ByteDances Nachrichten-App Jinri Toutiao und seine Kurzvideo-App Douyin (in den USA besser bekannt als TikTok) und Gen Z-orientierte Plattformen wie Bilibili . Chinas wirtschaftliche Verlangsamung, zusammen mit dem anhaltenden Handelskrieg und der COVID-19-Pandemie, verschlimmerten diesen Schmerz.

Diese Verlangsamung zwang Baidu, sich stärker auf sein Geschäft mit „anderen“ zu verlassen, das den größten Teil seines Umsatzes mit seiner Streaming-Video-Tochter erzielt iQiyi ( NASDAQ: IQ )und Baidu-Cloud. Aber diese beiden Geschäfte sind immer noch unrentabel und belasten Baidus bereinigtes EBITDA Ränder:

Zeitraum

2. Quartal 2020

3. Quartal 2020

4. Quartal 2020

Q1 2021

beste langfristige aktien zum kauf

Q2 2021

Bereinigte EBITDA-Marge

27%

32%

28%

einundzwanzig%

23%

Datenquelle: Baidu.

Der bereinigte Nettogewinn von Baidu stieg jedoch im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr immer noch um 5 % auf 5,36 Milliarden Yuan (830 Millionen US-Dollar) oder 2,39 US-Dollar pro American Depository Share (ADS) – was die Schätzungen um 0,33 US-Dollar übertraf.

Dieser Gewinnschlag wurde durch einen einfachen Jahresvergleich für das Online-Marketing-Segment angetrieben, das während der Pandemie vor einem Jahr zu kämpfen hatte. Der Ausbau des Managed Page-Geschäfts von Baidu, das die gesamte Online-Präsenz eines Unternehmens innerhalb des Baidu-Ökosystems unterhält, und das Wachstum seiner mobilen App – die jetzt 580 Millionen monatlich aktive Nutzer bedient – ​​verstärkten diese Erholung.

Ambitionierte langfristige Pläne, aber viel kurzfristiger Gegenwind

Langfristig erwartet Baidu, dass der Ausbau seiner KI- und fahrerlosen Ökosysteme – wie sich in seinem virtuellen Assistenten DuerOS, seiner Open-Source-Plattform für autonome Fahrzeuge Apollo und seinen Partnerschaften mit Elektrofahrzeugen widerspiegelt – sein Geschäft über seine Online-Marketing-Services hinaus diversifizieren wird .

Es erwartet auch seine Content Creation Platform BJH, seine Managed Pages und die geplante Übernahme von FREUDE 'S( NASDAQ: YY )YY Live-Streaming-Videoplattform, um die Abhängigkeit des Online-Marketing-Segments von seiner Kernsuchmaschine zu reduzieren. Diese Transformation befindet sich jedoch noch im Anfangsstadium und wird eine kurzfristige Verlangsamung nicht verhindern.

Baidu-CEO Robin Li sieht sich eine Demonstration für Apollo an.

Bildquelle: Baidu.

Während der Telefonkonferenz führte Baidu-CFO Herman Yu die schwachen Prognosen für das dritte Quartal auf die „sich entwickelnde“ COVID-19-Situation in China zurück, das derzeit mit einer neuen Welle von Infektionen mit Delta-Varianten zu kämpfen hat.

Dividenden- und Kapitalertragsteuersätze

Aber es gibt auch andere Herausforderungen am Horizont. Die Regierung hat kürzlich die Übernahme von Tencent genehmigt Sogou (NYSE: SOGO), Chinas zweitgrößte Suchmaschine, und deren Integration in WeChat könnten mehr Nutzer von Baidu abziehen. Baidus Übernahme von YY Live ist noch nicht abgeschlossen, und Chinas anhaltendes Vorgehen gegen seine Technologieunternehmen – das bis Ende 2025 fortgesetzt werden soll – könnte den Deal noch zum Scheitern bringen.

Die AI Cloud von Baidu sieht sich auf dem chinesischen Markt für Cloud-Infrastrukturen immer noch einem harten Wettbewerb ausgesetzt – wo sie hinter dem vierten Platz zurückliegt Alibaba (NYSE: BABA), Huawei und Tencent – ​​und es könnte noch Jahre dauern, bis es nennenswerte Einnahmen aus seinem KI- und fahrerlosen Geschäft generiert.

Erschwerend kommt hinzu, dass ein neues US-Gesetz in den USA notierte chinesische Aktien wie Baidu von der Liste nehmen könnte, wenn sie nicht innerhalb der nächsten drei Jahre die neuen Prüfungsvorschriften einhalten. Die SEC hat diesen Countdown noch nicht gestartet, aber diese drohende Bedrohung könnte Baidus Gewinne begrenzen – selbst wenn sich das Wachstum wieder beschleunigt.

Baidu lohnt sich gerade nicht zu kaufen

Die Aktie von Baidu sieht mit dem 16-fachen der zukünftigen Gewinne billig aus, aber sie verdient diesen Abschlag, weil das Unternehmen langsamer wächst als seine Branchenkollegen , und seine Zukunft sieht düster aus. Daher sollten Anleger Baidu – oder andere große chinesische Technologieaktien – nicht anfassen, bis wir einen klareren Überblick über die Situation in China haben.



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