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Ist die Bank of America die langfristige Aktie für Sie?

Die letzten fünf Jahre waren für Dividendenanleger schwierig. In einer Ära weit verbreiteter technischer Störungen hat der Markt Wachstumsaktien bevorzugt, die größtenteils keine Dividenden zahlen. Gleichzeitig sind viele reife Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen, normalerweise von dieser Störung bedroht. Und Dividendenzahler mit starken Unternehmen handeln tendenziell zu sehr hohen Bewertungen.

Aber der Bankensektor ist ein Bereich, in dem Anleger heute zuverlässige, steigende Dividenden zu vernünftigen Bewertungen finden können. Technologie-Wachstumsaktien, die Gewinner des letzten Jahres, wurden aus Angst vor höheren Zinsen verkauft, aber die meisten großen Banken werden von steigenden Zinsen profitieren, was ihre Nettozinsmargen erhöhen kann. Als solche können Banken heute ausgezeichnete Zufluchtsorte für risikoscheue ältere Anleger und Rentner sein. Unter den Banken ist vielleicht keine besser für diese risikolose Kohorte geeignet als Bank of America (NYSE: BAC).

Ein Ehepaar berät sich mit seinem Bankier an einem Konferenztisch.

Bildquelle: Getty Images.





Warren Buffetts Liebling

Warren Buffett hat letztes Jahr viele Bankaktien verkauft, aber seinen Anteil an der Bank of America erhöht. Buffetts Konglomerat, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE:BRK.B), besitzt etwas mehr als 1 Milliarde Aktien, gut 11,4 % des Aktienportfolios von Berkshire, und seine zweitgrößte öffentliche Beteiligung insgesamt.

Warum liebt Buffett die Bank of America so sehr? Wahrscheinlich wegen seiner konservativen Underwriting-Philosophie unter CEO Brian Moynihan, die den aufregenden Namen 'Responsible Growth' trägt.



Verantwortungsvolles Wachstum

Seit der Übernahme durch Moynihan im Jahr 2010 ist die Bank of America weitgehend an ihrem Strick mit einfachen Kreditvergaben geblieben, während Risiken und exotische Produkte vermieden wurden, wie sie kürzlich mehrere Banken mit dem Hedgefonds Archegos Capital Management in Schwierigkeiten gebracht haben. Im Zuge der globalen Finanzkrise hat die überarbeitete Strategie „Responsible Growth“ vier Säulen:

  • Wir müssen auf dem Markt wachsen, keine Ausreden.
  • Wir müssen kundenorientiert wachsen.
  • Wir müssen innerhalb unseres Risikorahmens wachsen.
  • Wir müssen nachhaltig wachsen.

Dieser Risikorahmen soll konservativ, langfristig orientiert und auf das Gesamtbild ausgerichtet sein. Mit der Umsetzung der Strategie sind die Nettogewinne der Bank of America stabiler und konsistenter geworden.

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Selbst im Pandemiejahr, in dem einige Banken negative Gewinne verzeichneten und einige sogar ihre Dividenden vorübergehend kürzen mussten, erzielte die Bank of America einen Nettogewinn von 17,9 Milliarden US-Dollar und behielt ihre Ausschüttung bei, die jetzt 1,82 % beträgt. Dank des konservativen Underwritings stiegen die Nettoausbuchungen nur leicht von 3,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019 auf 4,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020. Aufgrund ihrer extrem guten Kapitalausstattung hat die Bank of America grünes Licht für die Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen durch die Federal Reserve erhalten.



Und in die Zukunft investieren

Während einige glauben, dass traditionelle Banken von digitalen Fintech-Neustarts bedroht sind, haben die größten und am besten geführten Banken immer noch Wettbewerbsvorteile. Dazu gehören große, flächendeckende Bankfilialennetze, die kostengünstigere Einlagen ermöglichen, sowie die finanziellen Mittel, um stark in Technologie zu investieren.

BofA hat in den letzten sechs Jahren 18 Milliarden US-Dollar in Technologie investiert, 300 neue Filialen eröffnet und 2.000 weitere renoviert. Diese Technologieinvestitionen haben noch größere Kostensenkungen ermöglicht; Betriebskosten haben abgelehnt von 57 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015 auf 55 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr, trotz 1,5 Milliarden US-Dollar an zusätzlichen COVID-19-bezogenen Kosten. Und das trotz der Entscheidung des Unternehmens, seinen Mindeststundenlohn in dieser Zeit auf 20 US-Dollar pro Stunde anzuheben.

Immer noch ein Wertspiel

Die Bank of America handelt rund das 15,8-Fache der diesjährigen Gewinnschätzungen, im Einklang mit anderen großen Banken, aber immer noch deutlich unter dem Gesamtmarkt. Banken haben seit der Finanzkrise aufgrund des niedrigen Wirtschaftswachstums, der niedrigen Zinsen und der Regulierungen nach der Finanzkrise im Allgemeinen ein niedrigeres KGV.

Dennoch erwirtschafteten die Bank of America und andere Large-Cap-Banken stetige Gewinne und hohe Eigenkapitalrendite während dieser Zeit Bargeld in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre zurückzugeben. Im Wesentlichen wurden die großen Banken eher zu zuverlässigen Versorgungsunternehmen mit geringem Wachstum.

Doch genau diese Eigenkapitalvorschriften haben es dem Bankensektor ermöglicht, die COVID-19-Krise relativ unbeschadet zu überstehen. Angesichts der beispiellosen fiskalischen und geldpolitischen Stimulierung, die jetzt auf die Wirtschaft zukommt, und möglicherweise mit einem neuen Infrastrukturgesetz, könnte sich der doppelte Gegenwind des niedrigen Wirtschaftswachstums und der niedrigen langfristigen Zinssätze umkehren. Sollten die Zinsen steigen, würde die Bank of America angesichts ihres kreditintensiven Geschäftsmodells wahrscheinlich einen Anstieg des Zinsüberschusses verzeichnen.

Sicherheit, Dividenden und ein Inflationsschutz

Große Banken haben sich in dieser COVID-Krise im Allgemeinen als sicher erwiesen und werden nach der Pandemie von einem höheren Wirtschaftswachstum profitieren. Wenn Sie in den Finanzreflationshandel investieren möchten, ist die Bank of America vielleicht die beste Wahl für risikoarme Dividendeninvestoren wie Rentner.

Während jüngere Anleger jedoch dazu neigen, in auffälligere, wachstumsorientiertere Unternehmen zu investieren, könnten sie auch vom Durchhaltevermögen der Bank of America, den steigenden Dividenden und der Fähigkeit, in einem Umfeld mit höheren Zinsen erfolgreich zu sein, profitieren.

Kurz gesagt, BofA ist eine solide Wahl für alle Arten von langfristig orientierten Dividendeninvestoren ... Sie wissen schon, wie Warren Buffett.



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