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Ist Chevron-Aktie ein Kauf?

Trotz der Verbesserung der Rohstoffpreise bleibt der Energiesektor weithin in Ungnade. Für Einkommensinvestoren mit einer konträren Neigung ist dies jedoch eine potenzielle Kaufgelegenheit. Das Problem ist, dass Energieunternehmen immer noch sehr reale Probleme haben. Deshalb integrierter Riese Chevron (NYSE: CVX)ist eine der besten Optionen im Raum. Hier sind ein paar Punkte, um das zu untermauern.

1. Diversifikation

Es gibt eine Vielzahl von Möglichkeiten, im Energiesektor zu investieren, vom Upstream (Exploration und Produktion) bis zum Downstream (Chemie und Raffination), und jeder Hauptbereich hat eine unterschiedliche Dynamik. Chevron, eines der weltweit größten integrierten Energieunternehmen, ist entlang der gesamten Wertschöpfungskette aktiv, von der Bohrung über den Transport (der Midstream-Sektor) bis hin zur Verarbeitung. Dies sorgt für ein ausgewogenes Portfolio, da in normalen Märkten einige Bereiche normalerweise besser abschneiden als andere und dazu beitragen, die Finanzergebnisse zu glätten.

Ein Mann mit dem Wort Risiko und einem Geldsack balancierte vor ihm auf einer einfachen Waage mit einem Regenschirm über dem Ganzen.

Bildquelle: Getty Images.





Ist Tesla eine gute Aktie zum Kauf?

Konservative Anleger wissen das Abwechslung ist gut für ihre Portfolios, aber es kann auch gut für das Geschäft eines Unternehmens sein. Es mag wie ein kleiner Trost erscheinen, aber im Jahr 2020 schrieb das internationale Downstream-Geschäft von Chevron schwarze Zahlen, während alle anderen Berichtssegmente rote Zahlen schrieben. Es war in jeder Hinsicht ein schreckliches Jahr, aber es wäre viel schlimmer gewesen, wenn sich das Unternehmen nur auf das Bohren nach Öl konzentriert oder in einem einzigen Markt/einer einzelnen Region tätig gewesen wäre.

2. Finanzkraft

Diversifikation ist schön, aber Chevron ist bei weitem nicht der einzige diversifizierte Ölkonzern. Es ist eines von vielen, die in das integrierte Segment der Branche fallen. Aber ein Bereich, in dem Chevron allein steht, ist die Finanzkraft. Das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital des Unternehmens ist etwa 0,33-mal niedriger als das der US-Konkurrenten ExxonMobil 'S(NYSE: XOM)0,4-mal und weit unter europäischen Peers, die 0,6-mal oder höher sitzen.



Um fair zu sein, neigen europäische Ölkonzerne dazu, höhere Schuldenlasten und höhere Kassenbestände zu tragen als Chevron oder Exxon. Allerdings wird es von den Anlegern nicht unbedingt als positiv angesehen, während eines Branchenabschwungs eine Horde Bargeld auszugeben, und das Hinzufügen von Schulden zu einer bereits schuldenlastigen Bilanz ist ebenso unerwünscht. Chevrons Ansatz mit geringem Leverage könnte ihm also tatsächlich mehr Spielraum geben. Tatsächlich nutzte es seine Finanzkraft, um im Jahr 2020 Schulden hinzuzufügen, damit es sich durch den Hit quälen konnte, ohne seine Dividende kürzen zu müssen. Es ist auch gelungen eine opportunistische Akquisition und behält seine branchenführenden Leverage-Kennzahlen bei.

CVX Schulden-Eigenkapital-Verhältnis-Diagramm

CVX Schulden-Eigenkapital-Verhältnis Daten von YCharts



3. Die Dividende

Für konservativere Einkommensanleger ist die Dividende eines Unternehmens unantastbar. BP und Royal Dutch Shell beide haben letztes Jahr ihre Dividenden gekürzt, während Exxon, Chevron und Gesamt nicht. Allerdings hat Chevron zu diesem Zeitpunkt eine über drei Jahrzehnte lange Serie von jährlichen Dividendenerhöhungen auf dem Buckel. Und es hat gerade eine Erhöhung der Dividende um 4 % zusammen mit dem Gewinn des ersten Quartals angekündigt. Total konzentriert sich derzeit auf die Rückzahlung von Schulden gegenüber Dividendenerhöhungen, und während die Dividendenhistorie von Exxon genauso stark ist wie die von Chevron – wenn nicht sogar stärker –, ist seine Bilanz nicht so gut in Form. Und vor allem hat Exxon große Ausgabenpläne, die es finanzieren muss, was darauf hindeutet, dass Dividenden in naher Zukunft möglicherweise die zweite Geige nach den Investitionsausgaben spielen müssen. Die Ausgabenpläne von Chevron waren schon vor der Pandemie relativ bescheiden.

Wenn Sie alle oben genannten Punkte berücksichtigen, hilft es zu erklären, warum Chevrons 4,9% Dividendenrendite befindet sich im unteren Bereich seiner Vergleichsgruppe. Die Rendite der Aktie liegt jedoch immer noch nahe dem oberen Ende der eigenen historischen Bandbreite des Unternehmens. Es sieht also so aus, als ob Chevron heute historisch günstig ist, obwohl Sie von anderen Unternehmen der Branche eine höhere Rendite erzielen können. Das Problem ist, dass Sie die Risikoskala erhöhen müssen, um diese höheren Renditen zu erzielen. Für konservative Typen lohnt sich das wahrscheinlich nicht.

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4. Die Zukunft

Ein deutlicher Schlag gegen Chevron ist, dass es seine Füße schleppt, während die Welt versucht, sich über Öl und Erdgas hinauszubewegen. Das ist eine berechtigte Beschwerde – Chevron schleicht sich einfach auf Zehenspitzen in die sauberen Energiegewässer, während andere, wie BP und Shell, so aussehen, als wären sie es mit beiden Füßen hineinspringen .

Die Sache ist die: Energiewende braucht Zeit, und die Welt wird wahrscheinlich mehr von allen Energiequellen brauchen, da sich die Schwellenländer weiter entwickeln. Öl und Erdgas werden also wahrscheinlich nicht über Nacht verschwinden.

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Unterdessen sieht der Bereich erneuerbare Energien derzeit etwas teuer aus, da ein intensiver Wettbewerb zu überhöhten Preisen und möglicherweise niedrigeren zukünftigen Renditen führt. Ein abwartender Ansatz könnte also tatsächlich zu Gunsten von Chevron funktionieren, wenn es vermieden wird, zu viel Geld auszugeben, nur um die Wall Street zu besänftigen. Und bei einer so starken Bilanz gibt es keinen Grund, sich bei einer guten Gelegenheit nicht über eine Akquisition in die Branche einzukaufen. Diese Chance wird sich hoffentlich ergeben, wenn die Anleger bei erneuerbaren Energien sauer geworden sind und die Aktienkurse von auf saubere Energie fokussierten Namen nach unten geboten haben.

Nicht perfekt, aber ziemlich gut

Jede Investition ist mit ein paar Warzen verbunden, und Chevron ist nicht anders. Für konservative Einkommensinvestoren, die Geld in den ungünstigen Energiesektor investieren möchten, hat dies jedoch viele Vorteile. Insbesondere die historisch hohe Rendite, die branchenführende Finanzkraft und das diversifizierte Geschäftsmodell des Unternehmens verschaffen ihm einen Vorteil gegenüber seinen Mitbewerbern. Und das Negative, dass Chevron an der Front der globalen Erwärmung langsam vorgeht, ist vielleicht nicht so schlimm wie manche befürchten.

Für die meisten Einkommensinvestoren schneidet Chevron im Vergleich zur Konkurrenz wirklich gut ab.



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