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Ist Etsy-Aktie ein Kauf?

Etsy 'S( NASDAQ: ETSY )Der Aktienkurs brach ein, nachdem das E-Commerce-Unternehmen am Mittwoch, dem 4. August, seine Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt gegeben hatte. Es übertraf die Top- und Endergebnisschätzungen der Wall Street, aber seine Prognosen blieben verfehlt.

Der Umsatz von Etsy stieg im Jahresvergleich um 23 % auf 528,9 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen um 3,2 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn stieg um 2 % auf 98,3 Millionen US-Dollar oder 0,68 US-Dollar pro Aktie und übertraf die Erwartungen um vier Cent.

Für das dritte Quartal erwartet Etsy jedoch, dass der Umsatz im Jahresvergleich nur um 11 % bis 16 % steigen wird, verglichen mit der Konsensprognose von 17 %. Diese weicher als erwartete Prognose ließ die Aktie sinken – aber haben die Anleger überreagiert und eine Kaufgelegenheit für langfristige Anleger eröffnet?



Eine Familie kauft online Geschenke ein.

Bildquelle: Getty Images.

War Etsys Verlangsamung so überraschend?

Etsys Wachstum hat sich 2020 aus drei Gründen deutlich beschleunigt: Die COVID-19-Pandemie hat dazu geführt, dass mehr Menschen online einkaufen, sie hat einen regen Verkauf von handgefertigten Gesichtsmasken ausgelöst und mehr Musiker zu Reverb geführt, dem Online-Marktplatz für Musikinstrumente, den sie vor zwei Jahren erworben hat .

Wachstum (JJ)

2. Quartal 2020

3. Quartal 2020

4. Quartal 2020

Q1 2021

Q2 2021

Aktive Verkäufer

34,6%

etf, das s&p 500 verfolgt

42%

61,7%

67,1%

66,7%

Aktive Käufer

41%

55,4%

76,7%

88,9 %

50,1%

GMS

145,6 %

119,4%

117,7%

132,3%

13,1%

Einnahmen

136,7 %

128,1%

128,7%

141,5 %

23,4%

Quelle: Etsy. GMS = Bruttowarenumsatz. YOY = Jahr für Jahr.

Daher stand Etsy vor harten Jahr-über-Jahres-Vergleichen bei Verkäufern, Käufern, Bruttowarenverkäufen (GMS) und Einnahmen, da mehr Unternehmen wiedereröffnet wurden, COVID-19-Beschränkungen aufgehoben wurden und die Menschen weniger Gesichtsmasken kauften.

Um sich auf diese Verlangsamung vorzubereiten, stimmte Etsy im Juni zu, den britischen Mode-Wiederverkaufsmarktplatz Depop und den brasilianischen Kunsthandwerksmarktplatz Elo7 zu kaufen. Etsy erwartet, beide Geschäfte im dritten Quartal 2021 abzuschließen. Diese beiden Übernahmen sollten Etsys internationales GMS stärken, das bereits im zweiten Quartal 41 % seines gesamten GMS ausmachte. Das sind 32 % mehr als im Vorjahresquartal.

Was kommt als nächstes für Etsy?

Das Etsy-Management erwartet, dass das GMS des Unternehmens im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um etwa 12,5 % steigen wird, stellte jedoch fest, dass das eigenständige Geschäft von Etsy nur ein GMS-Wachstum im „mittleren einstelligen Bereich“ generieren würde. Wenn man jedoch den Verkauf von Gesichtsmasken aus beiden Zeiträumen ausschließt, wird erwartet, dass Etsys eigenständiges GMS um die 'Mitte der Teenager' wachsen wird.

Diese Prognose deutet darauf hin, dass Gesichtsmasken das GMS von Etsy während der Pandemie gestärkt haben, aber dieser vorübergehende Anstieg zwingt es, wiederholt „Nicht-Masken“ -Kennzahlen bereitzustellen, um das Wachstum seines Kerngeschäfts widerzuspiegeln.

Ohne Masken stieg Etsys eigenständiges GMS im zweiten Quartal um 31 %, was viel besser war als das tatsächlich gemeldete Wachstum von 14,2 %. Diese große Lücke wurde durch rückläufige Verkäufe von Gesichtsmasken verursacht, die im zweiten Quartal nur 1,4 % des eigenständigen GMS von Etsy ausmachten.

Etsy wird in den nächsten Quartalen mit chaotischen Vergleichen im Jahresvergleich konfrontiert. Aber wie Amazonas ( NASDAQ: AMZN ), welcher sagte vor kurzem den Investoren um sich auf die zweijährige CAGR statt auf das volatile kurzfristige Wachstum zu konzentrieren, sagte Etsys Finanzvorstand Rachel Glaser den Investoren während der Telefonkonferenz, dass Etsys 'GMS-Wachstum ohne Maske auf zweijähriger Basis relativ stabil im Vergleich zum letzten Quartal und den' historische Trendlinie.'

Glaser wies darauf hin, dass Etsys eigenständiger Marktplatz im April, Mai und Juni auf einer Zweijahresbasis ein dreistelliges prozentuales Wachstum erzielte – gab jedoch zu, dass „die Welt wieder geöffnet hat“.

Konzentration auf Akquisitionen, Anzeigen und Wachstum im Ausland

Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz von Etsy in diesem Jahr um 33 % steigen und dann im nächsten Jahr um 20 % steigen wird, da sich das Geschäft in einem Markt nach der Pandemie normalisiert. Sie erwarten, dass der Gewinn in diesem Jahr um 16 % und im nächsten Jahr um 22 % steigen wird.

Wir sollten diese Prognosen mit Vorsicht genießen, da die Pandemie noch nicht vorbei ist und Etsy noch mehr margendrückende Akquisitionen tätigen könnte. Die jüngsten Investitionen und Übernahmen von Etsy haben seine bereinigtes EBITDA Marge im Vergleich zum Vorjahr von 35 % auf 26 % im zweiten Quartal – und es wird erwartet, dass diese Zahl im dritten Quartal auf „etwa 25 %“ sinken wird.

Etsy könnte auch andere Plattformen mit niedrigeren Take-Raten (der Prozentsatz jedes Verkaufs, den es als Umsatz behält) als seinen Kernmarktplatz erwerben, um im Ausland zu expandieren. Es erwartet bereits, dass Depop und Elo7 ihre konsolidierte Take-Rate im dritten Quartal leicht reduzieren werden, und der Aufkauf anderer Marktplätze mit niedrigeren Take-Raten könnte ihre langfristigen Margen drücken.

Etsy kann jedoch sein Etsy-Ads-Geschäft noch ausbauen – so können Verkäufer Anzeigen auf Etsy veröffentlichen und Alphabet 's Google Shopping - um diesen Druck durch margenstärkere Werbeeinnahmen auszugleichen. Der konsolidierte Werbeumsatz von Etsy, zu dem auch Etsy Ads und Reverb's Bump gehören, stieg im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 44 %, verlangsamte sich jedoch immer noch gegenüber seinem Wachstum von 93 % im ersten Quartal 2021.

Solltest du Etsys Aktien kaufen?

Die langfristigen Aussichten von Etsy sehen immer noch gut aus, aber die Aktie musste eine Verschnaufpause einlegen, nachdem der Kurs in den letzten 12 Monaten um mehr als 50 % gestiegen war. Etsy wurde vor seinem Ergebnisbericht bereits mit mehr als dem 50-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, daher ist es nicht verwunderlich, dass seine weicher als erwarteten Prognosen die Aktie eingedrückt haben.

Etsys Aktie könnte volatil bleiben, da sie im Jahresvergleich schwierig ist, aber ich glaube, die Aktie ist immer noch einen Kauf wert. Es genießt einen First-Mover-Vorteil auf dem Online-Handwerksmarkt, hat viel Durchhaltevermögen gegenüber Amazon und erweitert sein E-Commerce-Ökosystem mit intelligenten Akquisitionen.



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