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Ist FedEx-Aktie ein Kauf?

Nachdem sie die Marke von 300 US-Dollar je Aktie überschritten und im Dezember ein neues Allzeithoch markiert hatten, wurden Aktien von Paketzustellungsaktien FedEx (NYSE: FDX)hatte einen schwierigen Start ins Jahr 2021. Aber es folgte ein starker Bericht für das dritte Quartal (Q3, GJ21) von United Parcel Services '(NYSE: UPS) riesiger Beat Am 27. April klopfen wieder Aktien von FedEx an die Tür dieses 300-Dollar-Preispunktes.

Die FedEx-Aktie hat sich gegenüber ihrem COVID-19-Tief im März 2020 verdreifacht. Gibt es noch mehr Spielraum oder hat FedEx sich selbst überholt?

Bildquelle: FedEx Corporation.



Vom Hund zum Liebling

Es scheint jetzt eine ferne Erinnerung zu sein, aber es ist noch nicht lange her, als FedEx einfach keine Pause einlegen konnte. Nach dem Höchststand Anfang 2018 erlitt FedEx einen unaufhaltsamen zweijährigen Rückgang, während die S&P 500 , der breitere Industriesektor, und der Konkurrent UPS verzeichneten Zuwächse.

FDX-Gesamtrendite-Level-Diagramm

FDX-Gesamtrenditeniveau Daten von YCharts

FedEx wurde vom Handelskrieg zwischen den USA und China im Jahr 2018 hart getroffen. China ist ein Schlüsselmarkt für FedEx. Und wie andere US-Unternehmen (wie z Starbucks ) machte FedEx aufgrund seines weltweiten Rufs zu einem Indikator für geopolitische Spannungen. Als sein Geschäft in Schwierigkeiten geraten war, gab FedEx im Juni 2019 bekannt, dass es das US-Handelsministerium verklagt.

Zwischen dem am 28. Februar 2018 endenden Zeitraum und dem am 30. November 2019 endenden Zeitraum enttäuschten die Ergebnisse von FedEx die Wall Street. Die Aktie fiel am Tag nach dem Gewinn für acht Quartale in Folge und fiel dreimal um mehr als 10 %. Kurz gesagt, FedEx lieferte einfach nicht in einer Umgebung, in der andere Unternehmen es taten.

Die Wende

Im Jahr 2020 drehte FedEx das Drehbuch um. Es war eine der wenigen Industrieaktien, die gedieh während einer Rezession als so viele andere Unternehmen einige ihrer schlechtesten Ergebnisse seit über einem Jahrzehnt veröffentlichten. Die Geschichte begann damit, dass die Leute zu Hause festsaßen und mehr Pakete online bestellten, was den Umsatz von FedEx im Bodensegment stärkte, um die Schwäche im Express- und Frachtbereich auszugleichen.

UPS hatte ähnliche Ergebnisse. Das Business-to-Consumer (B2C)-Segment kompensierte Rückgänge im Business-to-Business (B2B). Die wirkliche Überraschung kam jedoch, als sich die Weltwirtschaft schneller erholte als die USA. Was folgte, war anhaltende Stärke auf dem Boden von FedEx gepaart mit einer Erholung im Express- und Frachtbereich – was die Rentabilität von FedEx unterstützte.

FDX-Umsatzdiagramm (vierteljährlich)

FDX-Umsatz (vierteljährlich) Daten von YCharts

Durch die Nutzung seines neuen siebentägigen Bodenbetriebs konnte FedEx während der Weihnachtszeit ein Rekordvolumen liefern, was zu einem Rekordumsatz und einem Betriebsgewinn im Dezember führte. FedEx Express erlitt einen Einbruch in Höhe von 340 Millionen US-Dollar aufgrund der Ausgaben aus dem Winterstopp im Februar, ohne den das Unternehmen nach eigenen Angaben einen Rekordbetriebsgewinn für das Quartal erzielt hätte.

Rentabilität und Bewertung

Das Frachtgeschäft und das margenstarke Bodengeschäft von FedEx, angeführt vom E-Commerce, liefern die Rentabilität, die FedEx benötigt, um die Ausgaben zu steigern. In den neun Monaten bis zum 28. Februar 2021 erzielten Fracht und Landtransporte Betriebsmargen von 11,5% bzw. 9,3%, verglichen mit 6,7% für Express. Wie erwartet ist die operative Marge von FedEx gesunken, da das Unternehmen auf höhere Volumina und niedrigere Margen angewiesen ist. Die operative Marge liegt jetzt bei knapp über 6%, im Vergleich dazu deutlich niedriger als bei UPS.

FDX-Betriebsmarge (TTM)-Diagramm

FDX-Betriebsmarge (TTM) Daten von YCharts

ist in aktien zu investieren eine gute idee

FedEx erwartet, das Geschäftsjahr mit einem bereinigten Gewinn zwischen 17,60 und 18,20 US-Dollar pro Aktie und Investitionsausgaben von 5,7 Milliarden US-Dollar abzuschließen – etwas weniger als 5,9 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2020. Wenn es dieses Ziel erreicht, wird FedEx ein bereinigtes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 16 haben, was angesichts des Anstiegs der Aktie beeindruckend ist.

Priorisierung der Bilanz

FedEx ist in einer hervorragenden Position, um vom Wirtschaftswachstum und einer anhaltenden Aufschwung im E-Commerce . Es erwartet in den kommenden Monaten steigende operative Margen, was die Profitabilität weiter unterstützen sollte.

Es ist gut zu sehen, dass FedEx damit beginnt, seine Schulden zu tilgen, die Anfang 2020 ein Allzeithoch erreichten. Die Ergebnisse von FedEx zeigen, dass es seine Schulden effektiv eingesetzt hat, aber es wird davon profitieren, seine Verschuldung in Zukunft zu verringern. In seiner jüngsten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen gab das Management die Absicht bekannt, die Bilanz zu stärken, indem überschüssiger freier Cashflow (FCF) zur Refinanzierung und Schuldentilgung verwendet wird.

Das Urteil

Angesichts des Wachstumskurses von FedEx, der überraschend vernünftigen Bewertung und der sich verbessernden Finanzlage scheint die Aktie derzeit ein vernünftiger Kauf zu sein. UPS scheint jedoch angesichts seiner überlegenen Rentabilität einen leichten Vorteil gegenüber FedEx zu haben, methodisch E-Commerce-Rollout und eine stabile und wachsende Dividende. Es ist eine knappe Entscheidung, und Anleger werden wahrscheinlich mit beiden Transportaktien gut zurechtkommen.



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