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Ist jetzt der richtige Zeitpunkt, Coupang-Aktien zu kaufen?

Die E-Commerce-Branche wuchs bereits in rasantem Tempo, bevor COVID-19 die Welt erschütterte. Der Rückenwind durch die Pandemie hat gerade das Wachstum vieler Unternehmen beschleunigt, die sich dem Online-Shopping und dem digitalen Handel widmen. Ein Unternehmen, das vom Branchenwachstum profitiert hat, ist in Südkorea ansässig Coupang (NYSE:CPNG), das ein ähnliches Geschäftsmodell wie . hat Amazonas und JD.com . Das Unternehmen ging gerade erst in diesem Frühjahr an die Börse und hat seinen Marktanteil in Südkorea in den letzten fünf Jahren mit seinem vertikal integrierten Liefermodell gesteigert.

Wenn die Aktie 30 % unter ihren Höchstständen gefallen ist, ist es jetzt an der Zeit, Coupang-Aktien zu kaufen? Lass uns mal sehen.

Eine Person, die ein Versandetikett auf eine Schachtel legt.

Bildquelle: Getty Images





Das Ergebnis im zweiten Quartal sah solide aus

Coupang meldete am 11. August einen Gewinn für das zweite Quartal. Der Umsatz stieg im Berichtszeitraum um 71 % auf 4,48 Milliarden US-Dollar Population. Die aktiven Kunden stiegen im Jahresvergleich um 26 % auf 17 Millionen und der Umsatz pro aktivem Kunden stieg um 36 % auf 263 US-Dollar. Mit einer Bevölkerung von etwas mehr als 50 Millionen in Südkorea nähert sich Coupang wahrscheinlich der Marktsättigung des Landes (viele Konten haben wahrscheinlich mehr als einen Benutzer). Daher ist es für das Unternehmen von entscheidender Bedeutung, den Umsatz pro Kunde in einem starken Tempo weiter zu steigern.

Coupang hatte im Berichtszeitraum einen Betriebsverlust von 500 Millionen US-Dollar und hat bis zum ersten Halbjahr 2021 315 Millionen US-Dollar für Investitionen ausgegeben. Ein Großteil dieses Verlusts ist auf seine Investitionen in die Lebensmittel- und Lebensmittellieferung zurückzuführen, die nach Angaben des Managements immer noch verloren gehen Geld für Coupang. Aber mit über 4 Milliarden US-Dollar in seiner Bilanz nach dem Börsengang hat Coupang einen langen Weg, um in Wachstum zu investieren. Mit diesem Geld kann es seine Technologie, das Fulfillment und alle Arten von Lieferservices ausbauen, um seine Kunden besser zu bedienen.



Lebensmittel- und Lebensmittellieferungen sind eine große Chance

Eine große Wachstumskategorie für Coupang ist die Lieferung von Lebensmitteln und Lebensmittel unter den Marken Coupang Eats und Rocket Fresh. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz von Fresh im Vergleich zum Vorjahr um 100 % und erreichte eine jährliche Umsatzrate von 2 Milliarden US-Dollar (der Umsatz, den das Segment hätte, wenn das Quartal auf ein ganzes Jahr hochgerechnet würde). Coupang Eats wächst noch schneller und hat den Umsatz in den letzten zwei Quartalen verdreifacht.

Beide Segmente sind derzeit nicht profitabel und werden wahrscheinlich auch im großen Maßstab geringe Margen aufweisen. Was Coupang jedoch einen Vorteil verschafft, ist, dass es seine bestehenden Liefer- und Lagerteams nutzt, um diese Segmente zu betreiben. Coupang behandelt seine Mitarbeiter gut und gewährt den Fahrern eine 5-Tage-Woche und mindestens 15 freie Tage im Jahr, was besser ist als die Branchennorm, die Arbeit einfach zu vergeben. Es machte auch 39.000 Arbeiter an vorderster Front zu Aktionären, indem es ihnen beim Börsengang beschränkte Aktieneinheiten (ähnlich wie Aktienoptionen) gab. Diese Initiativen sind zwar kostspielig, sollten aber langfristig eine starke Unternehmenskultur aufbauen.

Internationale Expansion

Es gab Gerüchte, dass Coupang in andere asiatische Märkte vordringen wird, mit Stellenausschreibungen in Orten wie Singapur, Taiwan und Japan. Als CEO Bom Kim in der Telefonkonferenz danach gefragt wurde, lehnte er es ab, Details zu nennen, sagte jedoch, dies sei etwas, was das Unternehmen vorhabe. Angesichts einer so großen Chance in Südkorea, die von Coupang bis 2024 auf 500 Milliarden US-Dollar pro Jahr geschätzt wird, besteht für Coupang noch keine Notwendigkeit, international zu expandieren. Aber mit nur 50 Millionen Menschen in Südkorea gibt es definitiv eine Obergrenze dafür, wie viel Geld allein aus dem Land kommen kann.



Coupangs Modell der schnellen Lieferung (es kann die meisten Bestellungen über Nacht erledigen) funktioniert in dicht besiedelten Gebieten wie Seoul gut. Singapur, Taiwan und Japan scheinen perfekte Gebiete zu sein, um dieses Modell zu replizieren. Auch hier wird es wahrscheinlich noch ein paar Jahre dauern, bis es Realität wird.

Die Bewertung ist noch teuer

Mit einem Marktkapitalisierung von 52,9 Milliarden US-Dollar und einem Umsatz von 15,6 Milliarden US-Dollar in den letzten 12 Monaten hat Coupang ein Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 2,9. Dies mag billig aussehen, aber mit einem Bruttogewinn von nur 2,66 Milliarden US-Dollar in diesem Zeitraum erzielt Coupang keine hohen Gewinnmargen aus diesen Einnahmen. Der Bruttogewinn und letztendlich der Nettogewinn und der Cashflow sollten in den nächsten Jahren schnell wachsen, wenn Coupang dieses historische Wachstum beibehalten kann. Aber mit so niedrigen Margen sieht die Aktie immer noch teuer aus, selbst wenn sie mehr als 20 % unter dem Börsengang liegt.

Wenn Sie zuversichtlich sind, dass Coupang in den nächsten fünf bis zehn Jahren mit hoher Rate wachsen kann, dann ist es vielleicht klug, jetzt Aktien zu kaufen. Aber lassen Sie sich nicht von einem niedrigen P/S im Vergleich zu anderen schnell wachsenden Technologieunternehmen täuschen, die Coupang-Aktie könnte derzeit noch als „teuer“ gelten.



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