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Ist es jetzt an der Zeit, diesen Dividendenkönig zu kaufen?

Da Einkommensanleger in der Regel nach Aktien stabiler Unternehmen mit nachgewiesener Erfolgsbilanz für ihre Portfolios suchen, ist es sinnvoll, Aktien mit jahrzehntelangen Dividendenerhöhungen in Betracht zu ziehen.

Eine Aktie, die Aktionäre seit Jahrzehnten mit stetigem Auszahlungswachstum belohnt, ist Lowes (NYSE: NIEDRIG). Mit 59 aufeinanderfolgenden Jahren mit Dividendenerhöhungen ist Lowe's ein Dividendenkönig und gehört damit zur beneidenswerten Gesellschaft von nur 30 anderen Aktien, die ebenfalls diesen Titel tragen.

Der Aktienkurs von Lowe's ist seit Jahresbeginn um etwa 30 % gestiegen und hat damit den breiten Markt leicht übertroffen. Ist Lowe nach dieser beeindruckenden Rallye also immer noch ein Kauf, oder ist es für Anleger besser, auf eine Korrektur zu warten, bevor sie die Aktie kaufen?



Zwei Leute kaufen in einem Baumarkt ein.

Bildquelle: Getty Images.

Der erste Schritt im Bewertungsprozess der Investitionsplanung besteht darin,

Enorme Betriebsergebnisse und Wachstumskatalysatoren

Viele Unternehmen hatten in den ersten Monaten der COVID-19-Pandemie zu kämpfen, aber nicht alle.

Lowe's war ein Geschäft, das sich gut behauptete, auch wenn die Leute zu Hause blieben, um die Ausbreitung des Coronavirus zu verlangsamen. Für ein Unternehmen, das bereits vor der Pandemie von einer günstigen Demografie profitierte (d. h. mehr Millennials kauften Häuser und investierten in ihre Häuser mit Renovierungsarbeiten), war COVID wie Treibstoff für das Feuer.

Dies erklärt, wie der Nettoumsatz von Lowe um 24 % von 72,1 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2019 auf 89,6 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2020 gestiegen ist. Außerdem konnte Lowe's seine Nettomarge im vergangenen Jahr um fast 60 Basispunkte auf 6,5 % steigern. Diese beiden Faktoren sowie ein Rückgang der ausstehenden Aktien um 5 % führten zu einer bereinigten verwässertes Ergebnis je Aktie (EPS) um 54 % auf 8,86 US-Dollar ansteigen.

Und damit niemand glaubt, dass seine Dynamik nicht über 2020 hinaus anhalten kann, hat Lowe's es geschafft, den Neinsagern bis zur ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2021 zu beweisen, dass sie falsch liegen die Pandemie. Der Dreiklang aus höherem Umsatz, steigenden Margen und reduzierter Aktienanzahl führte im Halbjahr erneut zu einem starken Ergebniswachstum von 36%.

Die Prognose des Managements für ein Umsatzwachstum von 2,7 % im Geschäftsjahr 2021 impliziert eine moderate Verlangsamung in der zweiten Jahreshälfte. Aber selbst wenn dies der Fall ist, wird erwartet, dass die Disziplin des Unternehmens bei Kosten und Aktienrückkäufen (das Management plant, im laufenden Jahr mindestens 9 Milliarden US-Dollar an Aktien zurückzukaufen) zu einem Anstieg des bereinigten EPS um 28 % führen wird.

Die Verkäufe von Bestandsimmobilien gingen von Juli bis August um 2 % zurück, aber der Wohnungsmarkt bleibt unglaublich stark. Der Medianpreis eines im letzten Monat verkauften Bestandshauses stieg im Jahresvergleich um 14,9% auf 356.700 USD, was zum großen Teil auf mangelndes Angebot zurückzuführen ist. Dies hat viele Erstkäufer von Eigenheimen ausgepreist und zum Umsatzrückgang beigetragen.

Erfreulicherweise stieg die Zahl der neuen Wohnbaugenehmigungen von Juli bis August um 6% auf über 1,7 Millionen. Kontinuierliche Aktivitäten in diesem Sektor sollten dazu beitragen, den Mangel an 3,8 Millionen Einfamilienhäusern in den USA zu verringern, was wiederum zu einer soliden Nachfrage nach Lowe's in der Zukunft führen wird.

Eine unglaubliche Bilanz

Starke Betriebsergebnisse und Rückenwind sind eine Sache, aber wird Lowe's halten können, wenn der Immobilienmarkt abrupt nach Süden geht?

In der Bilanz hat das Unternehmen 6,3 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen, aber 24,3 Milliarden US-Dollar an Schulden. Dies mag auf den ersten Blick wie eine rote Fahne erscheinen, aber wenn wir uns den Zinsdeckungsgrad ansehen, der uns sagt, inwieweit ein Unternehmen seine Zinsaufwendungen mit dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) decken kann, dann ist die Situation wird klarer.

In der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2021 verbesserte sich der Zinsdeckungsgrad von Lowe von bereits robusten 10,1 Ende letzten Jahres auf 11,9. Anders ausgedrückt, das EBIT von Lowe müsste um über 90% sinken, die Zinsaufwendungen müssten in die Höhe schnellen oder eine Kombination aus beidem müsste eintreten, damit das Unternehmen seine Schulden nicht decken kann.

Dies bedeutet, dass Lowe's in seiner Bilanz viel Luft zum Atmen hat, selbst wenn sich die Marktbedingungen verschlechtern, was konservativen Anlegern helfen sollte, nachts gut zu schlafen.

Lowe's ist König zu einem Armenpreis

Aber selbst mit Lowes gesunden Aussichten und seiner sicheren Bilanz ist es für Anleger wichtig, darauf zu bestehen, nahe dem fairen Wert zu zahlen. Dies ermöglicht einem Anleger, eine höhere Anfangsrendite zu erhalten und gleichzeitig sein Abwärtsrisiko bei einer Marktkorrektur zu begrenzen. Glücklicherweise scheint Lowe ein Dividendenkönig zu sein mit Rabatt handeln .

Lowes nachlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 21,4 liegt leicht unter seinem historischen Median von 22,1 und die Fundamentaldaten des Unternehmens sind wohl die stärksten seit Jahren. Im Vergleich zu den S&P 500 , das für das 35-fache der nachlaufenden Gewinne gehandelt wird, wird der attraktive Wert von Lowe noch offensichtlicher.

Alles in allem ist Lowe's trotz seiner bisher starken Aktienperformance in den kommenden Jahren für weiteres Aufwärtspotenzial positioniert und belohnt gleichzeitig die Anleger mit einer zuverlässigen, überdurchschnittlichen Rendite von 1,5 %.



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