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Sind Sonnenuhrzüchter eine bessere Wachstumsaktie als AMC?

Sonnenuhrenzüchter ( NASDAQ:SNDL )und AMC-Unterhaltung (NYSE: AMC)könnte unterschiedlicher nicht sein. Während Sundial in Kanada Marihuana verkauft und Kredite an andere Cannabisunternehmen vergibt, ist AMC ein multinationales Unterhaltungsunternehmen, das für seine riesigen Bestände an Theaterkomplexen bekannt ist.

Keine der beiden Aktien wird professionelle Anleger in Ohnmacht fallen lassen, selbst nach ihrer starken Performance. Und da sie beide im letzten Jahr viel Presse angezogen haben, gibt es praktisch überall Vorhersagen über ihren drohenden Untergang. Dennoch gibt es konträre Argumente für diese beiden Aktien, und ich bin der Meinung, dass eine der beiden Aktien irgendwann florieren könnte. Tauchen wir ein.

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Bildquelle: Getty Images.





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Der Fall für AMC

AMC wurde während der Pandemie geschlagen, aber es ist kein Geheimnis, dass eine Raserei von Reddit-Händlern die Aktie aufgepumpt und dem Unternehmen vielleicht ein neues Leben eingehaucht hat. Mit der Popularität seiner Meme-Aktien hat AMC in letzter Zeit mehrmals mehr Aktien ausgegeben und am 3.

Das könnte für das Management ausreichen, um neue Wachstumsinitiativen zu starten, um die Chancen des Unternehmens wiederzubeleben. Aber bisher sieht es so aus, als ob AMC sich mehr auf die Umsetzung von Kosteneinsparungen konzentriert, die es wieder rentabel machen könnten, als darauf, neue Möglichkeiten zu finden.



Die Unterhaltung einer großen Anzahl von Theatern weltweit ist extrem teuer. Derzeit ist das Unternehmen schmerzlich unprofitabel, mit nachlaufenden 12-Monats-Betriebskosten von 2,13 Milliarden US-Dollar gegenüber einem nachlaufenden Umsatz von 449,2 Millionen US-Dollar. Im Jahr 2019, bevor die Pandemie zu weitreichenden Schließungen der Kinos führte, waren die Betriebskosten mit 3,25 Milliarden US-Dollar noch höher, obwohl der Umsatz mit 5,47 Milliarden US-Dollar ebenfalls viel höher war.

Um der Situation zu begegnen, hat AMC kürzlich alle externen Auftragnehmer eliminiert und gleichzeitig alle nicht wesentlichen Marketing- und Unterhaltungskosten gesenkt, was beides zum Gewinn beitragen sollte. Wenn die Kostensenkungsoffensive im Laufe des nächsten Jahres erfolgreich ist und die Leute weiterhin in die Kinos zurückkehren, wird es in einer viel besseren Verfassung sein und die Einnahmen könnten sich erholen.

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Dennoch ist es schwer vorstellbar, dass die Aktie deutlich stärker an Wert gewinnt, als sie es inzwischen bereits getan hat, und es scheint keinen soliden Weg zu einem langfristigen Umsatzwachstum zu geben.



Der Fall für Sonnenuhr-Züchter

Während der Quartalsumsatz von Sundial im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 29,4 % schrumpfte, könnte sich das Schicksal wenden. Der Brutto-Cannabisumsatz des Unternehmens ist um 30 % zurückgegangen, aber die Einnahmen aus Investitionen wie Krediten steigen dramatisch und brachten im ersten Quartal 15,7 Millionen kanadische Dollar ein. Im vierten Quartal 2020 machte es nur 9,3 Millionen CAD ein. Diese schnell wachsenden Kapitalerträge wurden durch – Sie haben es erraten – in bar in Höhe von 1,08 Mrd.

Der größte Vorteil der Kreditvergabe an andere Cannabisunternehmen besteht darin, dass Sundial keine lästigen Gemeinkosten mehr übernehmen muss, um Gewinne zu erzielen. So konnte das Unternehmen im letzten Quartal erstmals ein operatives Ergebnis in Höhe von 1,7 Mio. CAD ausweisen.

In der Zwischenzeit hat das Management versprochen, seine Cannabiseinnahmen nur zu steigern, wenn dies rentabel ist. Und durch Kostensenkungsinitiativen gelang es ihr, ihre Anbaukosten, von 10 Millionen CAD pro Monat Anfang 2020 auf 4 Millionen CAD pro Monat im ersten Quartal dieses Jahres.

Die Kosten von Sundial sinken, während der größte Teil des Umsatzes (Investitionen) steigt. Obwohl es angesichts der schwachen Cannabisverkäufe schwer vorstellbar ist, sich eine schnell wachsende Sonnenuhr vorzustellen, versucht das Unternehmen, das Beste aus den vorhandenen Ressourcen zu machen, und der Plan scheint aufzugehen.

Es ist nicht einmal knapp

Sonnenuhr ist bei weitem ein besserer Wachstumswert als AMC. Abgesehen vom Fehlen einer klaren Strategie für die Rückkehr zu stetigem Wachstum schränken die erheblichen finanziellen und geschäftlichen Herausforderungen von AMC den Handlungsspielraum des Managements dramatisch ein.

Es kann sein, dass AMC langsam zu seiner Leistung vor der Pandemie zurückkehren wird, aber es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass COVID-19 in weiten Teilen der Welt nicht der Vergangenheit angehört. Und das Unternehmen hat 11,05 Milliarden Dollar Schulden, die bedient werden müssen. In den letzten 12 Monaten hat es 477,2 Millionen US-Dollar an Nettozinsaufwendungen gezahlt, und dieser Wert könnte bald noch weiter steigen.

Im Gegensatz dazu könnte die Sonnenuhr bald auf allen Zylindern feuern und wird sich dafür nicht auf den langsamen und unvorhersehbaren Pandemie-Wiedereröffnungsprozess verlassen. Obwohl es sich immer noch um eine (sehr) riskante Aktie handelt, hat sie den Vorteil, dass sie in mehr als einem Geschäftsbereich tätig ist. Auch wenn seine Marihuana-Verkäufe die Gewinne nicht steigern, könnten seine Kapitalerträge das Unternehmen tragen, insbesondere weil es nicht durch die Rückzahlung seiner minimalen Schulden in Höhe von 1,34 Millionen US-Dollar belastet wird.

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