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Ist AT&T immer noch ein Dividendenaristokrat?

AT&T (NYSE: T)angeboten a gut aufgenommener Quartalsbericht letzte Woche. Die wichtigsten Segmente (WLAN und HBO Max) waren stark, und der Telekommunikationsriese macht Fortschritte bei der Auflösung einiger seiner verblassenden und nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäfte.

Wir haben jedoch erneut nicht gesehen, dass AT&T seine Dividende erhöht. Nach 34 aufeinanderfolgenden Wanderjahren haben wir jetzt zwei Quartalsberichte gesehen ohne Wanderung . Dies ist bemerkenswert, da das Unternehmen im Januar seine Barausschüttungen an die Aktionäre in der Vergangenheit erhöht hat. Wird AT&T mit einer überraschenden Ankündigung in der zweiten Hälfte dieses Jahres den Streak auf 35 Jahre verlängern, oder ist dies das Ende der Linie für einen Dividendenaristokraten?

Zunehmend hohe Münzstapel und eine angehende Pflanze.

Bildquelle: Getty Images.





Anhalten für Ertragszeichen

Bei AT&T gibt es heutzutage viele bewegliche Teile. Die gute Nachricht ist, dass das Mobilfunkgeschäft – das größte Segment des Betreibers – gut wächst, mit einem Umsatzanstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahr in den ersten drei Monaten des Jahres. Auch die kostspielige Akquisition von WarnerMedia verdient ihren Unterhalt. Das weltweite Publikum von HBO und HBO Max ist im vergangenen Jahr um 19 % auf 63,9 Millionen Abonnenten gewachsen, was vor allem durch WarnerMedias gewagte Aufforderung, alle diesjährigen Kinostarts gleichzeitig auf dem Premium-Streaming-Dienst zu veröffentlichen, angetrieben wurde.

Darüber hinaus gibt es nicht viel zu begeistern, und AT&T weiß das. Das Satellitenfernsehgeschäft DIRECTV belastete die Performance, und AT&T gab kürzlich bekannt, dass es eine Mehrheitsbeteiligung an der Plattform sowie andere nicht zum Kerngeschäft gehörende Video-Assets verkauft.



Dies bringt uns zur aktuellen Rendite von 6,6% von AT&T. Derzeit gibt es kein in den USA börsennotiertes Unternehmen mit einer größeren Marktkapitalisierung, das derzeit mehr zahlt, und das ist in diesem Niedrigzinsumfeld ein großer Anziehungspunkt für Einkommensinvestoren.

Unglücklicherweise für diejenigen, die auf eine Erhöhung warten, scheint sich der Markt mehr um den Erfolg beim Streaming als um nachhaltige Auszahlungen zu kümmern. Hochverzinsliche Telekommunikationsaktien waren im vergangenen Jahr am Markt Nachzügler. Dann hast du Disney (NYSE: DIS)seit der Aussetzung der halbjährlichen Barauszahlungen vor einem Jahr stark angestiegen. Der Katalysator, der das House of Mouse zu Allzeithochs führte, sind die explodierenden Abonnentenzahlen bei Disney+. AT&Ts Freigabe der Time Warner-Reihe von Multiplex-Veröffentlichungen für die gleichzeitige Ausführung auf HBO Max deutet darauf hin, dass es keine Angst hat, in diesem Wettrüsten gegen Disney+ anzutreten. Wenn HBO Max erfolgreich ist, braucht AT&T dann noch diese 6,6% Rendite, wenn der Kapitalzuwachs den Staffelstab übernimmt?

AT&T ist auch damit beschäftigt, in den Ausbau seines 5G-Fußabdrucks zu investieren, um sein boomendes Wireless-Geschäft weiter auszubauen. Sie müssen jetzt Geld ausgeben, um bei der Telekom Geld zu verdienen.



Die gute Nachricht ist, dass AT&T den Spielraum hat, seine Dividende noch vor Jahresende zu erhöhen. Es hat im letzten Quartal eine Ausschüttungsquote von etwa 65 %, und aus schwebenden und gemunkelten Verkäufen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten sollte mehr Geld einfließen. Die Dividende beträgt nicht weggehen.

'Unser bewusster Kapitalallokationsplan hat es uns ermöglicht, unsere Dividende auf dem aktuellen Niveau zu investieren und zu halten, das wir für attraktiv halten', sagte CEO John Stankey während der Telefonkonferenz letzte Woche.

Der Schuldenabbau ist eine Priorität für sein Bargeld, aber erst, wenn seine Aktionäre gefüttert werden. Stankeys Betonung darauf, „unsere Dividende auf dem aktuellen Niveau zu halten“ lässt jedoch den Anschein erwecken, als ob es in den nächsten beiden Quartalsberichten keine Erhöhung geben würde.

Da würde ich nicht allzu viel hineinlesen. Wenn das Geschäft mit der Wiedereröffnung der Wirtschaft wieder anzieht und die weltweiten Reisebeschränkungen nachlassen, wäre AT&T verrückt, im Bericht für das dritte Quartal im Oktober nicht zumindest eine geringfügige Dividendenerhöhung durchzusetzen, um diese Serie am Leben zu erhalten. Sie arbeiten nicht so hart, um die Krone des Dividendenaristokraten aufzusetzen, nur um von vorne zu beginnen, es sei denn, Sie haben keine andere Wahl.



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