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Jetzt, wo Square Afterpay kauft, wird es zu einer Super-App?

Quadrat (NYSE: SQ)kauft ein Nachzahlung (ASX:APT), dem australischen Zahlungsunternehmen, für 29 Milliarden Dollar an Aktien. Fußschließfach (NYSE:FL)kauft zwei kleinere Einzelhändler für Sportbekleidung (WSS und Atmos) für zusammen 1,1 Milliarden US-Dollar. In dieser Folge von MarktFoolery , analysiert Jason Moser beide Akquisitionen sowie die Ergebnisse des zweiten Quartals von Square.

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Dieses Video wurde am 2. August 2021 aufgenommen.





Chris Hill: Es ist Montag, der 2. August. Willkommen zu MarktFoolery . Ich bin Chris Hill und heute bei mir Mr. Jason Moser. Schön dich zu sehen.

Jason Moser: Schön dich zu sehen. Wie ist alles?



Hügel: Die Dinger hüpfen. Es ist Fusionsmontag, wirklich, es ist Akquisitionsmontag. Wir haben eine im Einzelhandel, aber wir beginnen mit der Geschichte des Tages, und das ist, dass Square Afterpay, das australische Zahlungsunternehmen, für 29 Milliarden US-Dollar kauft. Dies ist ein All-Stock-Deal, den die Wall Street zu lieben scheint, da die Aktien von Square um 11% gestiegen sind. Ist es für Sie überraschend, dass es um 11% gestiegen ist?

Moser: Ein bisschen, aber ich denke, es ist auch erwähnenswert, dass sie mit dieser Veröffentlichung auch ihre Quartalsergebnisse veröffentlicht haben. Ich denke, vielleicht kommt die Begeisterung daher, denn es war ein sehr gutes Quartal, und darüber sprechen wir in ein paar Minuten. Aber lassen Sie uns hier über den Square-Deal mit Afterpay sprechen, denn das ist meiner Meinung nach die größere Schlagzeile. Ich denke, der Skeptiker kann sich diesen Deal ansehen und sagen, Square zahlt zu viel für etwas, das im Grunde genommen ein Feature ist. Der halbvolle Glasinvestor könnte sich das ansehen und sagen: Nun, manchmal ist es einfacher, es zu kaufen als es zu bauen. Wir sehen, dass dies die ganze Zeit passiert, und in diesem Fall kaufen sie einen Marktführer in der Branche, der einige sehr beeindruckende Wachstumszahlen vorantreibt, und sie geben etwas ein, was die Leute eindeutig wollen. Da falle ich mittendrin. Ich denke, dieser Deal macht wirklich Sinn. Ich denke, sie zahlen dafür durch die Nase, aber ich denke, es gibt einen Grund, warum sie dafür durch die Nase bezahlen. Das liegt daran, dass sie an dieser Stelle keine Zeit haben, sich zurückzulehnen und zu versuchen, selbst etwas zu entwickeln, denke ich, weil „jetzt kaufen, später bezahlen“ zu einem so beliebten Raum geworden ist. Dort gibt es jede Menge Nachfrage von den unterschiedlichsten Handelspartnern. Wir haben gesehen, dass PayPal kürzlich diese Funktion 'Jetzt kaufen, später bezahlen' in seiner App eingerichtet hat. Das sind 400 Millionen einige ungerade Benutzer. Das ist weitaus größer als der aktuelle Stand der Cash App.

Für mich war das ein Teil davon, dass der Times Square das Gefühl hatte, dass sie keine Zeit mehr vergehen lassen können, ohne eine große Präsenz im Raum zu haben. Dieser Kauf verschafft ihnen sofort diese Präsenz bei einem etablierten Unternehmen, das weiß, was es tut. 29 Milliarden US-Dollar sind, dass sie für Afterpay im Wesentlichen das 60-fache des Bruttogewinns zahlen. Auf der anderen Seite ist es eine großartige Zeit für sie, ihre Aktie als Währung zu verwenden, da der Aktienkurs da ist. Ich denke, das ist es wert, im Hinterkopf zu behalten, aber es wird etwas sein, das die Anteilszahl um fast 25 % verwässert. Dies ist eine große Anschaffung, die sie brauchen werden, um Arbeit zu machen.



Hügel: Ist der Bereich „jetzt kaufen, später bezahlen“ jetzt auf dem Niveau, auf dem jedes große Finanzunternehmen in der Lage sein muss, seinem Verwaltungsrat, seiner Aktionärsbasis und sich selbst mitzuteilen, was sein Plan ist? Weil ich sehe, dass einige Unternehmen sagen, nein, wir gehen darauf nicht ein.

Der erste Schritt im Kapitalbudgetierungsprozess ist

Moser: Ich denke, wenn Sie ein Fintech sind, wenn Sie bereits in der Finanzdienstleistungsbranche tätig sind, müssen Sie meiner Meinung nach prüfen, welche Optionen Sie hier anbieten können, da die Zahlen meiner Meinung nach deutlich zeigen, dass dies erforderlich ist. Nun, es gibt einen richtigen und einen falschen Weg. Es ist ein riskantes Unterfangen, wenn Sie da einsteigen und nicht wissen, was Sie tun, weil es so ist, dass Sie die Kreditvergabe nur durch eine etwas andere Perspektive übernehmen müssen. Es wird Leute geben, die Ihnen das Geld zurückzahlen, und wenn Sie keine Zinsen verlangen, wenn Sie keine Verzugszinsen berechnen, wenn Sie die Leute beim Wort nehmen.

Das hat einige Konsequenzen, aber ich denke, deshalb sehen wir uns alle aus PayPal zu MasterCard und Zeigen , wir sehen Apfel mache es mit Goldman Sachs . Es macht nur Sinn, Square dabei zu sehen. Das Interessante daran ist, dass Square so stark auf physische Einzelhandelsgeschäfte ausgerichtet ist, die diese Hard- und Software tatsächlich verwenden, und ich denke, dies wird eine echte Gelegenheit für die kleinsten kleinen Unternehmen sein, dies anzubieten Hauptmerkmal. Es ist absolut eine Möglichkeit, Engagement, d. h. Käufe, zu fördern. Aber es gibt einen richtigen und einen falschen Weg, und ich denke, bei Square ist es manchmal der bessere Weg, es zu kaufen, und zumindest wissen sie, dass sie mit dem Kauf von Afterpay einen seriösen Spieler in der Branche bekommen . Sie wissen, was sie tun, und ich denke, das kann nicht abgetan werden.

Hügel: Langjährige Hörer werden wissen, dass wir ab und zu Scott Philips, unseren Kollegen von Motley Fool Australia, den Gastgeber der australischen Version von . haben werden Buntes Narrengeld in diesem Podcast. Gehen Sie zurück bis Mitte November 2019, er besuchte uns in Alexandria. Er war an MarktFoolery , fragte ich ihn nach ein paar Aktien in Australien, die Amerikaner kennen sollten, und er sprach über Afterpay. Ich möchte nur darauf hinweisen, dass die Aktien von Afterpay Mitte November 2019 im niedrigen 30-Dollar-Bereich lagen. Heute liegt es irgendwo in der Nähe von 115 Dollar pro Aktie. Kommen wir zum Quartal, denn Square wollte am Mittwoch berichten und sie haben das wegen dieses Deals nach oben verschoben. Bruttogewinn im zweiten Quartal, 91% höher als vor einem Jahr. Ja, ich konnte eine gewisse Begeisterung für die Aktie erkennen.

Moser: Es sei daran erinnert, dass es sich natürlich um ein Aufschwungquartal handelt, denn zu dieser Zeit im letzten Jahr war das Einzelhandelsumfeld, insbesondere das physische Einzelhandelsumfeld, ein ganz anderes. Das erklärt einige dieser Zahlen. Aber zu Ihrem Punkt war der Gesamtnettoumsatz von 4,68 Milliarden US-Dollar um 143% höher als vor einem Jahr. Sie schließen aus Bitcoin davon sind es immer noch 87% mehr als vor einem Jahr. Cash App wieder, die wirklich enorme Zahlen liefert. Cash App erzielte einen Umsatz von mehr als 3,3 Milliarden US-Dollar, einen Bruttogewinn von mehr als 540 Millionen US-Dollar. Das war ein Anstieg von 177% bzw. 94%. Oft haben wir dieses Wachstum in diesem Bereich von 25 %, vielleicht 30 % gesehen. Bruttozahlungsvolumen 42,8 Milliarden US-Dollar. Das waren 88 % mehr als vor einem Jahr. Auch hier, Rebound-Quartal, diese Zahl ist zu erwarten, aber das sind immer noch wirklich beeindruckende Zahlen. Ehrlich gesagt denke ich, dass Sie hier ein sehr etabliertes Unternehmen mit einer App in Cash App haben. Sie bauen die Funktionalität aus, und ich würde Ihnen sagen, wie sich das wirklich anfühlt, ist der Kampf der Super-Apps, weil wir von PayPal gehört haben.

Wir haben es letzte Woche in ihrem Gewinnaufruf gehört, dieses Konzept einer Super-App, mit der Sie alles in Ihrem Finanzleben innerhalb dieses einen PayPal-Universums erledigen können. Square kommt mit der gleichen Fähigkeit. Sie sind ein bisschen zurückgeblieben, aber sie investieren immer noch sehr schnell und sie schaffen es. Sie gewinnen mehr Benutzer. Es war interessant festzustellen, dass sich in Bezug auf Cash App, und dies ist aus vielen Gründen wirklich ein so wichtiger Teil des Geschäfts, die Zuflüsse pro monatlich tätigen aktiven Kunden im Vergleich zu zwei Jahren fast verdoppelt haben vor. Wir würden erwarten, dass diese Zahl im Vergleich zum Vorjahr signifikant sein wird, sich jedoch gegenüber vor zwei Jahren fast verdoppelt hat. Letztendlich ist der Grund dafür das Wachstum dieser Zuflüsse, das der Hauptgrund für das Wachstum des Bruttogewinns von Cash App ist. Sie wollen, dass immer mehr dieser Einlagen hereinkommen. Ist es fair anzunehmen, dass wir vielleicht einen Tiefpunkt dieser Zuflüsse sehen, wenn der Stimulus nachlässt? Ja, vielleicht. Aber wenn Sie sie erst einmal dort haben, wenn Sie sie mit allen verschiedenen Fähigkeiten und Diensten und Funktionen treffen können, ist das am Ende des Tages wirklich die Idee, sie einzuführen und zu behalten. Wenn Sie sich das ansehen können Inflow-Metrik, es ist eher ein langfristiges Konzept. Es gibt etwas, auf das Sie sich langfristig konzentrieren möchten. Ich denke, das wird auf und ab gehen, aber es geht wirklich darum, diese Benutzer einzubeziehen und zu halten. Square scheint das gut zu machen.

Hügel: Bevor wir weitermachen, kann ich Ihnen sagen, was ich an all dem hasse?

Moser: Jawohl.

Hügel: Mit all dem meine ich, dass Square Afterpay kauft und Square seine Gewinnankündigung erhöht.

Moser: Das ist traurig.

Hügel: Ich wollte Square heute Morgen kaufen. Ich habe heute ein paar Aktien gekauft, Square war auf der Liste, und gestern Abend kam die Nachricht. Ich entschuldige mich bei den Square-Aktionären, einschließlich Ihnen, aber ich dachte mir, na ja, hoffentlich fällt die Aktie auf diesem Preisdeck um 10% und ich kann sie später zu einem günstigeren Preis kaufen. Aber ich wollte es heute morgen kaufen.

Moser: Komisch, dass uns das manchmal passiert. Ich denke, es lohnt sich für nicht vertraute Zuhörer immer daran zu denken, dass wir interne Handelsrichtlinien haben, die im Grunde vorschreiben, wann wir kaufen und verkaufen können. Wir müssen über sie schweigen. Wir müssen eine Schweigeperiode einhalten, und wenn dann Dinge in unserem Universum für potenzielle Dienste eingesperrt sind, können wir keine Transaktionen durchführen. Wir springen durch einige Reifen. Hör zu, ich erwarte nicht weniger als das von dir, Chris. Du bist einer der aufrichtigsten Typen, die ich kenne. Zu sehen, dass du zuallererst nach den Dutzenden Ausschau hältst, sagt uns wirklich alles, was wir wissen müssen, aber ich wusste es schon, Kumpel. Es ist etwas, das ich bereits wusste.

Hügel: Ich weis das zu schätzen. Ich hoffe nur, dass ich eine 11%ige Erhöhung bekomme, wenn ich es endlich kaufe. Kommen wir zum Einzelhandel. Foot Locker gibt 1,1 Milliarden US-Dollar aus, um zwei kleinere Einzelhändler für Sportbekleidung zu kaufen. Ja, den Witz habe ich mir schon gedacht, als ich die Geschichte gesehen habe. Foot Locker hat 1 Milliarde Dollar zum Ausgeben? Aber sie tun es. Sie kaufen WSS mit Sitz in Kalifornien, sie kaufen Atmos mit Sitz in Japan. Scherz beiseite, das sind Einzelhändler mit Standorten, die sich hauptsächlich in urbanen Quartieren befinden. Foot Locker versucht wirklich, aus den Einkaufszentren herauszukommen. Ich verstehe, dass die Aktie ein wenig gesunken ist, vielleicht liegt das am Preisdeck, aber nur aus strategischer Sicht scheint dies ein kluger Schachzug zu sein.

Moser: Ich bin nicht deiner Meinung. Ich denke, das ist ein kluger Schachzug. Ich denke, Foot Locker ist ein sehr interessantes Geschäft aus der Perspektive, dass wir oft darüber sprechen, dass Zeit auf dem Markt viel wichtiger ist als das Timing des Marktes Finanzen, dann wissen Sie nicht einmal, welches Geschäft Sie betrachten. Ich denke, Sie würden weggehen und sich eine Gewinn- und Verlustrechnung von Foot Locker ansehen, und es scheint, als würde das Geschäft seine Räder ausgeben. Es kann nicht wirklich wachsen. Es macht in den letzten Jahren keine Fortschritte, aber es sieht so aus, als ob sie in letzter Zeit etwas anfangen konnten. Das macht natürlich Sinn bei Wiedereröffnung und so weiter.

Aber wenn man sich die letzten fünf Jahre für Foot Locker ansieht, war das keine gute Idee. Es war eine Fehlinvestition. Sie haben tatsächlich Geld auf dem Markt verloren und im selben Zeitraum mehr als 100 % zurückgezahlt. Wenn Sie sich drei Jahre ansehen, haben Sie bei Foot Locker 18 % verdient, der Markt schlägt Sie immer noch mit 57 % Rendite. Aber dann fangen Sie an, sich das Ein-Jahres-Diagramm anzusehen, Sie beginnen, das Jahr-bis-Datum-Diagramm zu betrachten, und Sie beginnen, ein Geschäft zu sehen. Dies war eine, bei der es sich vielleicht um eine preiswerte Investition gehandelt hat. Vielleicht würde jemand feststellen, dass es hier einen Punkt gab, an dem die Aktie aufgrund ihres Potenzials falsch bewertet wurde, da sich die Aktie im letzten Jahr fast verdoppelt hat. Es hat auch ein sehr gutes Jahr bis heute. Vielleicht ist dies ein Deal, der ihnen hilft, dies fortzusetzen.

Zu Ihrem Punkt gibt dies ihnen eine zusätzliche geografische Abdeckung, die sie vorher nicht hatten. Die andere Sache, die ich bei jedem dieser Unternehmen im Einzelhandel betrachte, sogar bei den alten Marken, ist, dass Sie sehen möchten, ob sie eine digitale Präsenz haben. Sie müssen in der Lage sein, sich über diesen physischen Laden in einem Einkaufszentrum hinauszubewegen. Interessanterweise ist das digitale Geschäft von Foot Locker, wenn man sich die Ergebnisse des letzten Quartals ansieht, ziemlich stark. Es stieg gegenüber dem Vorjahr um 43 % und machte etwa 25 % des Gesamtumsatzes des Quartals aus. Das war sogar höher als die Erwartungen des Managements. Sie haben eine starke App. Sie haben dort ein Treueprogramm, das FLX oder das FLX-App-Treueprogramm, das sie dort haben. Die 20 Millionen Mitglieder sind jetzt dort eingeschrieben, wo dieses Programm aktiv ist. Sie haben eindeutig in diese digitale Präsenz investiert. Ich denke, einige weitere Marken unter ihr Dach zu bringen, gibt ihnen sicherlich die Chance, ihren Kundenstamm zu erweitern, worauf sie sich letztendlich konzentrieren müssen. Vielleicht stehen Foot Locker noch ein paar bessere Tage bevor.

Hügel: Es ist ein großartiger Kontext, denn dies war in den letzten fünf, zehn Jahren ein herausforderndes Geschäft. Diese digitalen Zahlen, die Sie zitiert haben, einschließlich des Treueprogramms, sind höher, als ich vermutet hätte. Vielleicht können sie das weiterführen, aber historisch gesehen ist dies eine dieser Aktien, die über einen kürzeren Zeitraum gut gelaufen sind, und das war die Zeit für den Verkauf.

Moser: Ja. Es ist nicht dasselbe wie so etwas wie a Krokodile , was sehr spezifisch ist. Sie haben etwas Einzigartiges. Foot Locker ist aus dieser Perspektive nicht wirklich einzigartig. Wenn du ein Nike Kerl oder ein Nike-Mädchen, dann denkst du vielleicht, ich kaufe einfach direkt bei Nike und sie haben diese Sneaker-App, oder wenn du ein Unter Rüstung Fan, dann kaufst du diese Schuhe vielleicht einfach direkt bei Under Armour. Ich weiß, dass ein Großteil meines Einkaufsverhaltens jetzt in vielen Fällen direkt an den Verbraucher gerichtet ist. Das wird eine Herausforderung, ich denke, dass Foot Locker weiter kämpfen muss. Jeder braucht Schuhe, das ist eine große Marktchance da draußen. Wenn Sie mehr Auswahl unter diesem Dach haben und Ihre Kunden heute in diesem mobilen Paradigma erreichen können, haben Sie zumindest eine Chance.

Hügel: Jason Moser, schön mit dir zu reden. Danke für's Da sein.

Moser: Du hast es. Dankeschön.

Hügel: Wie immer können die Teilnehmer des Programms Interesse an den Aktien haben, über die sie sprechen, und The Motley Fool und möglicherweise formelle Empfehlungen dafür oder dagegen haben, also kaufen oder verkaufen Sie keine Aktien nur basierend auf dem, was Sie hören. Das wird es für diese Ausgabe von tun MarktFoolery . Die Show wurde von Dan Boyd gemischt. Ich bin Chris Hill. Danke fürs Zuhören. Wir werden dich morgen sehen.



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