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Ist es Zeit, Peloton-Aktien zu kaufen?

Zug ( NASDAQ: PTON )Die Aktie war während der COVID-19-Sperren im vergangenen Jahr ein großer Gewinner. In den letzten 12 Monaten war es zu einem Zeitpunkt um mehr als 250 % gestiegen, und die Anleger setzten stark auf den Erfolg der Fitness- und Lifestyle-Marke für zu Hause.

In den letzten Monaten hat die Peloton-Aktie jedoch aufgrund einer Kombination aus schlechten Nachrichten für das Unternehmen und der Bevorzugung der Anleger, sich von den Marktführern der Pandemie abzuwenden, um 40 % von ihrem bisherigen Jahreshoch nach unten gedrückt. Ist es jetzt an der Zeit, Peloton-Aktien zu kaufen, wenn Aktien mit einem relativen Abschlag erhältlich sind? Lass uns mal sehen.

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Person, die zu Hause auf einem stationären Fahrrad fährt.

Bildquelle: Getty Images.





Was ist passiert

Es gibt wahrscheinlich nicht nur einen Grund, warum die Anleger auf Peloton sauer wurden, aber der jüngste Ausverkauf korreliert gut mit der Einführung des COVID-19-Impfstoffs in den USA. Dies deutet darauf hin, dass viele Anleger insgesamt glauben, dass Peloton nur einen vorübergehenden Schub durch die Pandemie hatte, die mit der Wiedereröffnung der Wirtschaft zu Ende geht. Infolgedessen wird das Umsatzwachstum in naher Zukunft einen Schlag erleiden.

Zusammen mit dieser Stimmungsänderung kündigte Peloton in seiner jüngsten Telefonkonferenz an, dass es einen freiwilligen Rückruf von Tread und Tread+ (seinen Premium-Laufbandangeboten) einleitet, nachdem ein Kind mit dem Gerät getötet wurde. Diese Nachricht klang schlecht und ließ die Aktie um fast 80 USD pro Aktie oder 45% im bisherigen Jahresverlauf fallen. Diese Laufbänder sind jedoch nur ein kleiner Teil des Geschäfts von Peloton, und der Rückruf sollte sich nur begrenzt auf seine Finanzen auswirken. Das Management schätzt, dass der Rückruf einen Umsatzverlust von 165 Millionen US-Dollar erzielen wird. Als Referenz hat das Unternehmen in den letzten 12 Monaten einen Umsatz von 3,69 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet.



Das Geschäft läuft gut

Die bärische Erzählung besagt, dass das Geschäft von Peloton auf die COVID-19-Pandemie und die Mandate für den Aufenthalt zu Hause angewiesen ist, um zu wachsen. Aber wenn man sich die Erfolgsbilanz des Unternehmens ansieht, hat sich das Geschäft mit einer vollständig geöffneten Wirtschaft, brutalen Sperren und allem dazwischen gut geschlagen. So wuchs der Umsatz beispielsweise in den Jahren vor 2020 konstant um rund 100 % jährlich.

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Um zu neueren Zahlen zu gelangen, stieg der Umsatz im dritten Geschäftsquartal (das am 31. März endete) im Vergleich zum Vorjahr um 141 % auf 1,26 Milliarden US-Dollar. Das Management strebt für das laufende Quartal einen Umsatz von 915 Millionen US-Dollar an, was einem Wachstum von 50 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entsprechen würde. Die Prognose war niedriger als die durchschnittliche Analystenschätzung, aber als langfristige Anleger wissen wir, dass das Fehlen eines Viertels der Prognosen der Wall Street weder zum Erfolg noch zum Scheitern eines Geschäfts führt.

Peloton verzeichnet auch ein enormes Wachstum in den margenstärkeren Bereichen seines Geschäfts. Im letzten Quartal stieg die Zahl der Connected Fitness-Abonnements insgesamt um 135 % auf 2,08 Millionen und die Zahl der kostenpflichtigen digitalen Abonnements um satte 404 % auf 891.000. Anleger von Peloton sollten das Wachstum der bezahlten Abonnements genau verfolgen, da sie dem Geschäft eine höhere Marge und konsistentere Einnahmequellen bringen.



Beispielsweise betrug die Hardware-Bruttomarge im dritten Geschäftsquartal nur 28,4 % (in der Regel etwas höher, litt jedoch unter Einschränkungen in der Lieferkette), während die Bruttomarge für Abonnements 64,6% betrug und der Bruttogewinn um 172% auf 154,5 Millionen US-Dollar stieg. Da Fitness-Hardware in der Regel nur einmal gekauft werden muss, werden im Laufe der Zeit immer mehr Gewinne von Peloton aus seinen Abonnements stammen.

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Eine interessante Neuanschaffung

Im April schloss Peloton die Übernahme des alten Fitnessgeräteherstellers Precor für 420 Millionen US-Dollar in bar ab. Sein Kollege John Quast wies auf zwei Gründe hin, warum Peloton sich für eine Zusammenarbeit mit Precor entschieden hat.

Erstens wird der Kauf Peloton einen sofortigen Produktionsschub verleihen. Mit jahrelanger Erfahrung und etablierten Einrichtungen in den USA kann Precor Peloton dabei helfen, einige der Lieferkettenprobleme zu lösen, die das Geschäft in letzter Zeit geplagt haben. Das Management kündigte außerdem an, 400 Millionen US-Dollar in den Bau einer Produktionsstätte in Ohio zu investieren, die bis 2023 den gesamten Bedarf von Peloton in Nordamerika decken wird. Mit der Aufnahme von Precor und dieser neuen Produktionsinvestition stellt sich Peloton auf eine widerstandsfähigere Lieferkette .

Der andere Vorteil der Precor-Übernahme besteht darin, dass Peloton einen großen Vorstoß in gemeinschaftlichere Umgebungen wie Hotels und Apartments ermöglicht, in denen Precor bereits eine bedeutende Präsenz hat. Dies wird dazu beitragen, das Wertversprechen für bestehende Mitglieder zu erhöhen, indem sie ihnen den Zugriff auf Peloton-Workouts ermöglichen, wenn sie nicht zu Hause sind, und dient auch als Kundenakquise-Tool für Nicht-Peloton-Benutzer, die das Produkt ausprobieren können.

Die Aktie ist immer noch nicht billig

Obwohl die Aktien im bisherigen Jahresverlauf um über 30% gefallen sind, ist die Peloton-Aktie nicht billig. Die Marktkapitalisierung liegt zum jetzigen Zeitpunkt bei etwa 31 Milliarden US-Dollar, und mit einem Jahresumsatz von etwa 4 Milliarden US-Dollar (vorausgesetzt, das Unternehmen erreicht seine neuesten Prognosen für das vierte Quartal) hat die Aktie ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S). vom 7.8. Dies mag im Vergleich zu einigen Technologieaktien billig erscheinen, aber Anleger sollten bedenken, dass das Unternehmen keine nachgewiesene Rentabilitätsbilanz vorweisen kann und die niedrige Bruttomarge seines Hardwaregeschäfts seinen langfristigen Nettogewinn beeinträchtigen kann und Free Cash Flow Margen.

Wenn Sie jedoch glauben, dass Peloton in den nächsten Jahren weiterhin schnelle digitale Abonnenten gewinnen kann, könnte eine Marktkapitalisierung von 31 Milliarden US-Dollar in fünf oder zehn Jahren billig erscheinen. Peloton sieht hier nicht nach einem schreienden Kauf aus, aber Anleger sollten nicht nur wegen der jüngsten Rückgänge verkaufen.



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