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Börsengang von Poshmark: ein tiefer Sprung

Poshmark (NASDAQ:POSH)hat seine S-1 eingereicht und möchte am 13. Januar an die Börse gehen. Aber wie schneidet dieser Social-Media-getriebene Wiederverkaufsmarktplatz im Vergleich zu anderen ab? In dieser Folge von Branchenfokus: Konsumgüter , schließen Sie sich Gastgeberin Emily Flippen und Motley Fool-Mitarbeiterin Asit Sharma an, während sie das Geschäft von Poshmark aufschlüsseln und diskutieren, ob dieser neue Börsengang einen zweiten Blick wert ist.

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Dieses Video wurde am 12.01.2021 aufgenommen.



Emily Flippen: Willkommen zu Branchenfokus . Heute ist Dienstag, der 12. Januar, und ich bin Ihre Gastgeberin Emily Flippen. Heute gesellt sich Asit Sharma zu mir, der sich die S-1-Einreichung von Poshmark ansieht. Es ist ein bevorstehender Börsengang. Wir werden uns mit seinen Finanzdaten auseinandersetzen und diskutieren, ob wir an diesem jüngsten Börsengang interessiert sind oder nicht. Asit, danke fürs Mitmachen.

Asit Sharma: Danke, dass Sie mich haben, Emily, und ich muss fragen, bevor wir anfangen, bedeutet das, dass wir heute für die gesamte Aufnahme vornehme britische Akzente setzen müssen, oder könnten wir einfach unsere normalen Akzente verwenden, da wir über Poshmark sprechen?

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Ausrasten: Wenn ich mich nicht furchtbar blamieren wollte, dass ich keinen Akzent setzen kann, würde ich definitiv sagen, dass wir den Akzent für diese Episode vortäuschen sollten. Aber um mich und die Zuhörer zu schonen, vielleicht nicht. [lacht]

Scharma: Nächstes Mal. [lacht]

Ausrasten: Beim nächsten Mal genau. Ich werde daran arbeiten und melde mich wieder. Poshmark ist wirklich interessant. Es ist ein Online-Marktplatz für Mode. Sie wollen morgen, den 13. Januar, an die Öffentlichkeit gehen, also wird es nach dieser Berichterstattung ein sehr schnelles Debüt geben. Ich hoffe, dass alle zuhören, wenn wir dies am 12. veröffentlichen. Poshmark ist jedoch ein von Social Media getriebener Second-Hand-Marktplatz für Kleidung und Schönheitsartikel. Es wird schwierig sein, sich genau vorzustellen, wie diese Plattform aussieht, wenn Sie kein Benutzer von Poshmark sind, aber Sie können es sich wie eine Kombination aus Instagram, Etsy , und Ebay, alles in einem gestampft. Dies wiederholt den Erfolg, den wir bei anderen Unternehmen gesehen haben, die in dieser Nische zwischen Social Media und E-Commerce spielen. Das Endergebnis ist hoffentlich ein Marktplatz, der das Engagement selbst der besten Social-Media-Unternehmen mit einem hochintegrierten Einkaufserlebnis hat, das an E-Commerce-Unternehmen wie erinnern kann Pinterest .

Scharma: Nur ein kurzer Kommentar hier, Emily, ich glaube, sie gibt es seit 2011 oder 2012. Sie entwickeln sich auf diese Weise. Sie sind nicht letztes Jahr entstanden, um die besten Teile jeder dieser Plattformen zu nutzen und dieses weltbeste Mashup zu haben. Aber ich denke, es ist interessant, dass sie von den verschiedenen Vorteilen der verschiedenen Marktplatzplattformen profitieren, die wir gesehen haben.

Ausrasten: Ich denke, nach der Lektüre dieses S-1 läuft die These für Poshmark meiner Meinung nach wirklich darauf hinaus, ob Sie glauben, dass Einkaufen in Zukunft sozialer sein wird als heute. Es erinnert mich wirklich an eine chinesische Firma, die ich investiert habe, die heißt Pinduoduo . Der Ticker ist PDD, und es ist ein sehr riskantes Geschäft, das angesichts des heutigen Klimas noch riskanter ist. Aber es ist interessant, wie sich die beiden Unternehmen überschneiden. Pinduoduo wurde in China zu einem solchen Kraftpaket, weil es Social Media mit Discount-Shopping kombinierte und den Menschen die Möglichkeit gab, sich mit Käufern zusammenzuschließen und Dinge zu einem wirklich hohen Rabatt zu kaufen. Nun, das ist nicht das, was Poshmark tut, wie ich bereits erwähnt habe, die Mehrheit der Produkte, die auf der Poshmark-Plattform verkauft werden, sind weiterverkaufte Waren. Die Leute durchsuchen ihre Schränke und finden alte Klamotten, die sie vielleicht nicht mehr tragen und die sie verkaufen wollen. Es ist anders, aber die These für Pinduoduo und theoretisch Poshmark ist meiner Meinung nach dieselbe.

Die Idee ist, dass Sie ein wirklich engagiertes und klebriges Publikum gewinnen können, indem Sie viele der wirklich aufregenden Erfahrungen von Social Media mit einem integrierten Einkaufserlebnis finden. Die Leute werden sich für die Plattform von Poshmark anmelden und das Bedürfnis verspüren, täglich zurückzukommen und sie zu besuchen, einfach wegen des Aspekts der sozialen Medien. Ich habe dies erwähnt, bevor wir mit dem Aufnehmen von Asit begonnen haben, aber ich war kein Benutzer von Poshmark, bevor ich zu diesem S-1 kam, ich bin jetzt ein Benutzer von Poshmark. Ich habe ein Konto eingerichtet und es ist wirklich interessant, diesen Prozess zu durchlaufen, denn im Gegensatz zu Plattformen wie Etsy, bei denen Sie einfach einsteigen und einen einmaligen Kauf tätigen können, müssen Sie bei Poshmark ein Profil einrichten. Sie müssen nicht nur Ihre E-Mail-Adresse angeben, natürlich Ihren Namen, sondern auch Ihr Alter, Ihre Größen, Ihre Lieblingsmarken. Das sind obligatorische Informationen, bevor Sie überhaupt auf die Poshmark-Plattform gelangen können, was bedeutet, dass alle Benutzer von Poshmark auch viele wirklich wertvolle Informationen über die Größe und die Vorlieben ihrer Kunden haben. Wenn ich jetzt auf Poshmark gehe, sei es in der App oder auf der Website, sehe ich nur Kleidung von Marken, die ich mag, von Verkäufern, denen ich folge, die meine Größe haben. Ich kann nicht sagen, dass ich das woanders erlebt habe.

Scharma: Das sind Meisterwerke. Emily, ich weiß, in ihrem S-1 sprechen sie viel über ihren datengesteuerten algorithmischen Ansatz, um Leute mit Content-Kleidung zusammenzubringen, die sie kaufen möchten. Ich denke, sie tun das, es erinnert dich daran Stichfix ein bisschen, aber vielleicht wird die Hauptlast der Arbeit im Voraus erledigt, wenn man all diese Informationen nimmt, werden sie dich von Anfang an ins Visier genommen [lacht]. Ich war neugierig, haben sie dich gebeten, auch ein Profilbild einzustellen? Haben sie diesen Schritt verlangt?

Ausrasten: Ich glaube, sie haben es getan, und ich glaube, ich musste mich bei meinem anmelden Facebook oder Google [ Alphabet ] Konto. Nein, jetzt kannst du mich finden, [lacht] und ich denke, das Foto wurde automatisch daraus gemacht. Aber als ich ihre Profilseiten durchsuchte, hat nicht jeder ein Foto, das vielleicht repräsentativ für seine Kunden ist, das ist eine Sache, die mir auf ihrer Plattform aufgefallen ist. Aber die meisten Leute, würde ich sagen, haben ein Profilfoto.

Scharma: Es ist so interessant für mich, weil ich nicht auf vielen Social-Media-Plattformen unterwegs bin. ich bin dabei Twitter , also kenne ich das Konzept der Follower. Emily, du kannst auf dieser Plattform Follower sammeln, [lacht] richtig? Ich denke, wenn ich weiterkomme, dann werde ich dir folgen. Wenn ich sehe, dass du eine Jeans gekauft hast, sage ich: „Oh, na ja“, weil ich andere Jeans kaufe als du. [lacht]

Ausrasten: Ja, es ist tatsächlich einer der interessantesten Aspekte dieses E-Commerce-Erlebnisses, und zugegeben, Plattformen wie Pinterest machen eine ähnliche Sache, wenn auch zugegebenermaßen nicht so integriert in das E-Commerce-Erlebnis, wo Sie tatsächlich Verkäufern folgen können, die Sie mögen . Dies hat dazu geführt, dass viele Verkäufer auf die Plattform kommen und es sich nicht unbedingt um einen einmaligen Hemdenverkauf handelt, sondern um Menschen, die handgefertigte Waren herstellen oder absichtlich Waren als Berufswahl auf der Plattform weiterverkaufen. Der durchschnittliche Verkäufer bei Poshmark hat knapp 300 Follower, also eine ziemlich große Menge. Ich glaube, sie sagten in ihrer S-1-Einreichung, dass der größte Verkäufer auf ihrer Plattform mehr als 2 Millionen Follower hatte, um Ihnen eine Vorstellung von den Erfahrungen zu geben, die Sie als Verkäufer machen können.

Scharma: Interessant. Das wird mein Ziel sein, wenn ich dazu komme. Nicht notwendig beim Verkaufen, nur um viele Follower zu gewinnen.

Ausrasten: Wenn man sich das Geschäft anschaut, denke ich, dass eine der Zahlen, die mir am meisten auffielen, tatsächlich ihre Engagement-Werte waren. Sie lieferten absichtlich eine interessante Metrik, die ich bei anderen Resellern noch nicht gesehen habe. Es versucht im Wesentlichen, sowohl die Macht des Engagements als auch die Kaufkraft der Poshmark-Plattform zu umfassen. Sag das 10 mal schnell. Aber im Wesentlichen lautete eine der Zahlen, die sie 2019 lieferten, dass 87 % aller gekauften Artikel ein soziales Engagement vorausging. Das ist so etwas wie ein Like, ein Kommentar oder ein Angebot auf ihrem Marktplatz. Die Menschen, die Kaufentscheidungen treffen, treten mit den Verkäufern in Kontakt, bevor sie diesen Kauf tätigen. Das sehen wir bei anderen E-Commerce-Plattformen nicht. Das erinnert viel mehr an eine Social-Media-Plattform. Ich mag es, dieses Engagement zu sehen. Eines der Dinge, die mich traurig machten, waren die Bindungsraten ihrer Benutzer und ihre Gehälter. Ich glaube, dass diese Zahl von 87% in Kombination mit einer wirklich hohen Kundenbindungsrate, insbesondere wenn man sich die Veränderungen des durchschnittlichen Bestellvolumens im Laufe der Zeit ansieht, eine wirklich überzeugende Geschichte hätte zeichnen können. Wir haben es noch nicht ganz geschafft, aber diese 87%-Zahl zeigt wirklich das Maß an Engagement, das die Leute auf ihrer Plattform ausgeben. Diese aktiven Benutzer, die diese Einkäufe tätigen, verbringen jeden Tag durchschnittlich 27 Minuten auf der Poshmark-Plattform. Es ist leicht zu erkennen, dass so etwas wie ein Like, ein Follow oder ein Kommentar zu einer Kaufentscheidung werden kann, wenn die Mehrheit ihrer Benutzer durchschnittlich 30 Minuten pro Tag auf ihrer Plattform verbringt.

Scharma: Ja. Es ist eine so starke Verbrauchereinsicht, denn jeder, der auf einer Social-Media-Plattform war, weiß dies instinktiv. Egal, ob Sie einer dieser Leute sind, die nur versuchen, eine große Fangemeinde zu gewinnen, oder einfach nur daran interessiert sind, Leuten zu folgen, von denen Sie lernen oder denen Sie vielleicht nacheifern möchten, es ist ein Unentschieden zurück zur Plattform. Für diejenigen unter Ihnen, die zuhören, die auf Twitter, Facebook oder einer dieser Plattformen sind, gibt es jeden Tag eine Verlosung, bei der Sie Ihr Handy in die Hand nehmen und einfach einchecken, was auf der Plattform neu ist, vielleicht haben Sie etwas Neues Anhänger. Die Einsichten, die Sie Pinduoduo vor einiger Zeit erwähnt haben, um das wirklich zu einem Erlebnis zu machen, das zu einem Verkauf führt, der sich in einen Verkauf umwandelt. Für mich war es bei diesem Geschäftsmodell wirklich überzeugend, einfach weil ich weiß, dass ich ein paar Mal am Tag mein Twitter checke. Ich bin nicht ganz so süchtig wie manche Leute, die ich kenne, aber mindestens zweimal am Tag schaue ich vorbei, um zu sehen, ob es vielleicht eine Erwähnung oder etwas Interessantes gibt. Auf lange Sicht stimme ich dir Emily zu, es wäre schön gewesen, einige dieser Retentionszahlen gesehen zu haben, damit wir die wahren Auswirkungen langfristig hochrechnen könnten, aber wir werden ein wenig reden ein bisschen mehr über die Aufbewahrung im Laufe der Zeit.

Ausrasten: Ja. Lassen Sie uns hier auf einige Zahlen für Poshmark eingehen, denn jetzt, da wir die geschäftlichen Grundlagen behandelt haben, denke ich, dass die natürliche Frage lautet: „Nun, OK. Das ist großartig. Wie verdienen sie Geld?'' Ich denke, einige Leute können wahrscheinlich eine Vermutung darüber anstellen, wie sie ihre Einnahmen erzielen, was eine sichere Annahme ist. Das sind nur die E-Commerce-Take Rates. Genauso wie Websites wie Etsy und andere E-Commerce-Websites einen Prozentsatz aller Verkäufe auf ihrer Plattform einnehmen, ist dies dasselbe wie bei Poshmark. Trotz der Betonung, die sie auf Social Media haben, wollen sie letztendlich, dass alle ihre Engagements zu einem Verkauf führen, weil sie so ihre Einnahmen erzielen. Ihre Take-Rate, das ist ihre Transaktionsgebühr, beträgt 20% des Endpreises des Verkaufs, wenn der Verkauf über 15 USD liegt. Wenn der Verkauf unter 15 US-Dollar liegt, beträgt die Pauschale 2,95 US-Dollar. Das ist wirklich hoch. Ich bin mir nicht sicher, ob uns das genauso beeindruckt hat wie mich, Asit, aber wir reden darüber, also mache ich Karriere, ich meine, 20 % sind ziemlich heftig.

Scharma: Es ist eine hohe Take-Rate und eine der höheren Take-Raten, die Sie auf allen E-Commerce-Plattformen sehen. Die Idee, dass wenn der Verkauf unter 15 US-Dollar liegt, sagen wir einfach, Sie haben einen Verkauf für 14,99 US-Dollar, 3 US-Dollar oder fast 3 US-Dollar, das sind fast 30%, dann können Sie sehen, ob Sie etwas für 3 US-Dollar oder 5 US-Dollar verkaufen. Sie können rechnen. Das ist eine wirklich hohe Take-Rate, die das Unternehmen macht. Im Laufe des Jahres denke ich, dass die meisten dieser Verkäufe, wenn man sich den Gesamtbruttowarenwert ansieht, über 15, 20 US-Dollar liegen müssen, und es sind wahrscheinlich höhere Preise, einfach weil dies ein bisschen im Trend liegt in Richtung der Fashionista-Seite des Spektrums. Wir können mit weiteren Premium-Preispunkten rechnen. Ein Verkäufer kann Geld verdienen, aber auch hier handelt es sich um einen Weiterverkauf. Dies sind Waren, die Sie möglicherweise bezahlt haben. Ich wähle einfach eine runde Zahl aus, vielleicht 100 Dollar für eine schöne Bluse, und dann versuchen Sie, als Verkäufer damit Geld zu verdienen, während Sie es so verlockend machen, dass Sie die Verkäufe umwandeln können. Es gibt eine Zauberformel, von der ich denke, dass sie das mit vielen Daten überschreiben, dass, wenn wir einige kritische Teile eines Marktplatzgeschäfts vermeiden, wenn wir keinen Lagerbestand halten, es für uns und den Verkäufer funktionieren kann. Es kann für Poshmark und den Verkäufer funktionieren. Das war eines der Dinge, die Sie, glaube ich, bemerkt haben, Emily, wenn Sie hier durchmachen, dass die Firma wirklich schöne Margen hat, die reichen werden. Das ist einer der Gründe, weil es vom Käufer zum Verkäufer geht. Sie verkaufen mir einen Gegenstand, sie müssen sich nie mit dem Inventar herumschlagen. Aber ich war überrascht. Ich war überrascht, dass das Wachstum des Bruttowarenvolumens und das Wachstum der Nutzer offensichtlich dafür sprechen, dass die Leute bereit sind, diese 20% zu geben, weil die meisten Artikel, die sie verkaufen, wieder ein bisschen teurer sein werden Kostenpunkt.

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Ausrasten: Das ist ein wirklich schöner Übergang zu einer der anderen wirklich wichtigen Metriken, die Poshmark in ihrem S-1 bereitstellt. Es beantwortet auch viele der Fragen, die wir bekommen, wenn wir diesen Podcast live vor unseren Augen aufnehmen Motley Fool Live Publikum. Viele Leute fragen, wie sich dieses Unternehmen im Vergleich zu einem anderen E-Commerce-Händler mit dem Namen EchtReal . Diese Metrik wird diese Frage beantworten. Es ist der durchschnittliche Bestellwert. Sie haben erwähnt, dass ein Teil des Grundes, warum sie so hoch sind, darin besteht, dass sie einen Prozentsatz ihrer durchschnittlichen Bestellung annehmen. Nun, abhängig davon, wie groß die durchschnittliche Order ist, diktiert offensichtlich, wie groß die Take-Raten sind, die sie bei diesen 20% haben. Einer der Gründe, warum sie es hoch halten müssen, ist, dass ihr durchschnittlicher Bestellwert für einen E-Commerce-Händler ziemlich niedrig ist. Im Jahr 2019 sind es 33 US-Dollar, ein durchschnittlicher Bestellwert. Die durchschnittliche Person, die zu Poshmark geht, gibt im Durchschnitt etwa 33 US-Dollar pro Bestellung aus. Das ist deutlich weniger als bei Mitbewerbern, insbesondere bei Unternehmen wie RealReal oder weit hergeholt , die in die Hunderte von Dollar gehen, hauptsächlich auf den Wiederverkauf von Designer- oder Luxusmarken ausgerichtet. Die durchschnittliche Marke, die Sie bei Poshmark finden, ist etwa Forever 21 oder HM . Dies sind die Marken, die mir bei der Anmeldung gefallen haben. Sie senden Ihnen E-Mails, in denen Sie Empfehlungen erhalten. Aber der Punkt ist, ich zahle nicht den vollen Preis oder sogar einen hohen Preis für eine weiterverkaufte Ware von einem unteren Einzelhändler. Nun könnte man argumentieren, dass ihre Marken Macht haben. Es ermöglicht der durchschnittlichen Person, Verkäufer bei Poshmark zu werden. Der durchschnittliche Mensch, der vielleicht nicht auf Marken steht, gibt nicht viel Geld für Luxusgüter aus, der nur versucht, seinen Kleiderschrank aufzuräumen. Aber ich könnte auch ein Argument in die entgegengesetzte Richtung sehen, nämlich dass sie einen wirklich hohen und teuren Tarif verlangen müssen, weil die Waren, die auf ihrer Plattform verkauft werden, relativ günstig sind, und das könnte auch zu einigen schlechten Erfahrungen für die Mitglieder führen. Ich denke, das ist eine Sache, die Poshmark von anderen Wiederverkäufern unterscheidet, dieser niedrige durchschnittliche Bestellwert. Ich habe es nicht gesehen, ich bin mir nicht sicher, ob Sie es gesehen haben, Asit, aber ich habe keine Jahreszahlen dafür gesehen, wie sich das im Laufe der Zeit entwickelt hat. Ich kann nicht sagen, wie sich diese von 2019 auf 2020 oder früher verändert haben.

Scharma: Ich habe es nicht gesehen. Tatsächlich habe ich diesen Preispunkt beim S-1 verpasst, was mich überrascht, denn das bedeutet eindeutig, dass dies eine volumenabhängige Plattform ist, die das Volumen hat, also funktioniert es für sie, aber ich' Ich bin überrascht zu diesem Preis, dass es nur 33 $ ist. Sagt sofort etwas sehr Schönes über die Plattform, bringt aber auch ein gewisses Risiko mit sich, denn wir wissen, dass diese Art von Plattformgeschäft, der Trend zur Schaffung von Marktplatzplattformen, sich mit einem anderen wirklich starken Trend verbindet, nämlich dem Wiederverkaufsmarkt im Allgemeinen. Ich habe das Gefühl, dass es in diesem Bereich auf allen Ebenen der Ware viel Konkurrenz geben wird. Also, wirklich teures Zeug, wir haben die High-End-Einzelhändler, Einzelhandelsplattformen, ich denke, Farfetch ist vielleicht ein Beispiel dafür, und dann gibt es einige, die wirklich nur darauf aus sind, Leute anzuziehen, die sie loswerden wollen Sachen. Ich denke, thredUP ist vielleicht ein Beispiel dafür. Vielleicht liegt das irgendwo dazwischen im unteren Drittel, aber alles in allem kommen wir gleich zu den Zahlen, den tatsächlichen Finanzen, dass ich es für etwas Positives halte, dass sie diese Nutzerbasis gewinnen konnten und wachsen Sie es auf diesem Niveau. Überraschend.

Ausrasten: Bevor wir uns hier mit ihren Finanzkennzahlen befassen, noch ein paar andere wichtige Zahlen, die wir noch nicht erwähnt haben und die Investoren und Zuhörern eine Vorstellung von der Größe oder dem Umfang des Unternehmens von Poshmarks geben werden, das sind ihre aktiven Nutzer , und dieses Wachstum, sowie die aktiven Verkäufer. Poshmark hat zum 30. September knapp 32 Millionen aktive Nutzer. Rund 20 % davon, rund sechs Millionen, sind aktive Käufer. Im Moment würde ich als aktiver Benutzer von Poshmark angesehen. Ich habe mich registriert, ich habe ein Profil erstellt, ich habe einige Verkäufer durchsucht, ich habe mich ein wenig mit einigen Social-Media-Aspekten der Plattform beschäftigt, aber ich habe noch keine Bestellung aufgegeben. Ich gehöre zu diesen 32 Millionen aktiven Nutzern. Jeder, der eine Bestellung aufgegeben hat, gilt als aktiver Käufer. Dann gibt es auch aktive Verkäufer. Zum 30. September hat Poshmark rund 4,5 Millionen aktive Verkäufer. Diese Zahlen mögen jetzt groß klingen. 32 Millionen Nutzer, 6 Millionen Käufer, 5 Millionen Verkäufer. Aber werfen wir Pinterest weg. Ich verwende Pinterest weiterhin als Beispiel, aber es ist ein gutes Beispiel dafür, was Poshmark in Zukunft vielleicht werden könnte. Es ist wirklich nur ein Bruchteil der Pinterest-Nutzer. Pinterest hat über 440 Millionen Nutzer, um dir hier eine Vorstellung von der Größe zu geben. Poshmark, der Grund, warum viele von uns wahrscheinlich noch nichts davon gehört haben, ist, dass es noch sehr klein ist, was uns hier zu einigen Diskussionen über Einnahmen und Finanzen führen wird.

Scharma: Sicher. Klein ist in gewisser Weise gut, denn das ist Ihr Potenzial, um Marktanteile von den größeren Playern zu gewinnen. Emily, ich wollte noch eine Statistik erwähnen. Sie haben das Bruttowarenvolumen erwähnt, ich glaube, die letzten 12 Monate betrugen rund 375 Millionen US-Dollar. Sie haben kumuliert etwa 4 Milliarden US-Dollar des gesamten Bruttowarenvolumens erwirtschaftet. Ich erwähne das nur, um zu sagen, dass viele Plattformen, die Sie sich ansehen werden, in einem Jahr ein Bruttowarenvolumen in Milliardenhöhe erreichen. Das spricht vielleicht ein bisschen für das Potenzial, dass in all den Jahren nur 4 Milliarden Dollar angesammelt wurden. Das heißt auch, ja, es ist eine große Zahl, aber im Verhältnis zu der Größe, die einige Marktplatzunternehmen wachsen, denke ich, dass das vielleicht für Potenzial spricht, aber auch hier muss man bei dem, was meiner Meinung nach sein wird, bleiben Intensivierung des Wettbewerbs oder werden sie wirklich eine nennenswerte Größe erreichen?

Ausrasten: Wenn Sie sagen, dass der kumulierte Warenwert 4 Milliarden US-Dollar beträgt, nur in den letzten 12 Monaten, wenn Sie die letzten 12 Monate betrachten, die für Poshmark trotz der Pandemie wirklich gut waren, werden wir dazu kommen. Wenn Sie sich die letzten 12 Monate ansehen, haben sie einen Bruttowarenwert von weniger als 400 Millionen US-Dollar erwirtschaftet. In Ihrem Sinne ist das keine Tonne. Dies ist eine sehr kleine Plattform. Eine andere Sache, die ich für interessant halte, vielleicht eine Chance, vielleicht ein Risiko, ist der Blick auf die Benutzer. Wie zu erwarten, sind 83 % der aktiven Nutzer weiblich und 80 % sind Millennials, sodass sie hier eine klare demografische Zielgruppe haben. Nochmals entschuldige ich mich, aber ich kann nicht umhin, es mit Pinterest zu vergleichen, und Pinterests S-1, als sie letztes Jahr an die Börse gingen, stellten sie fest, dass im Gegensatz zu ihren Zahlen 80% aller Frauen in den Vereinigten Staaten im Alter von 18 Jahren bis 64 oder Kinder waren Pinterest-Nutzer und 43 % aller Internetnutzer in den USA waren Pinterest-Nutzer. Das sind erstaunliche Penetrationsraten in den Vereinigten Staaten, und Pinterest wird vielleicht immer noch als skeptisches Spiel gegen den E-Commerce in sozialen Medien wahrgenommen. Ich tendiere dazu, es zu mögen, aber es gibt viele Investoren, denen das nicht so geht. All das heißt, Poshmark verfolgt das gleiche Publikum wie Pinterest, war jedoch viel weniger erfolgreich darin, dieses Publikum über den gleichen Zeitraum wie Pinterest zu durchdringen.

Scharma: Pinterest hat eine Möglichkeit, den Leuten zu beweisen, dass sie falsch liegen, Emily. Ich habe es aus so vielen Gründen vermieden, es zu kaufen, die nur in dem enthalten sind, was Sie gerade gesagt haben [lacht], aber es ist ein sehr starkes Geschäft. Ich denke immer noch, sind diese Zahlen nicht gefälscht von diesem S-1? 43 % aller Internetnutzer in den USA sind Pinterest-Nutzer. Das ist phänomenal.

Ausrasten: Ist das nicht verrückt?

Scharma: Es ist verrückt. Ich meine, eines Tages muss ich ein bisschen recherchieren und sehen, ob ich das anfechten kann, aber ich werde mich wahrscheinlich als falsch beweisen. Das ist Pinterest für Sie, ein weiteres wirklich interessantes Unternehmen, das die Aufmerksamkeit der Anleger verdient.

Ausrasten: Wenn Sie sich das Engagement ansehen, das sie von ihrem zugegebenermaßen kleineren Publikum von Pinterest erhalten, können sie Sie zu einigen der Schlussfolgerungen führen, die Sie aus ihrer finanziellen Leistung ziehen können. Einer der großen Hebel, den Poshmark setzen möchte, um den Umsatz mit seinen kleineren Zuschauerpools weiter zu steigern, offensichtlich neue Kunden anzuziehen, aber auch nur die Interaktion mit ihren Verkäufern und Käufern zu vertiefen. Sie haben sich wirklich darauf konzentriert, dass ihre Käufer auch Verkäufer auf der Plattform sind und dass ihre Verkäufer auch auf der Plattform kaufen. Wenn Sie sich einige der Zahlen ansehen, die sie in ihrem S-1 angegeben haben, einige wirklich interessante Statistiken hier, sie geben den kumulierten Prozentsatz der Käufer an, die auch Verkäufer sind, vom ersten Jahr der Käufer bis zum fünften Jahr, und diese Zahl steigt von 41 %. 41 % der Käufer sind im ersten Jahr Verkäufer, im fünften Jahr 52 %, und dann können Sie sich das Gegenteil ansehen. Das ist der kumulative Prozentsatz der Verkäufer, die Käufer auf der Plattform sein werden. Dies steigt von 31 % der Verkäufer im ersten Jahr auf 44 % der Verkäufer, die im fünften Jahr auch Käufer sind. Diese Zahlen gehen meiner Meinung nach in die richtige Richtung, bieten aber auch die Möglichkeit, sich in Zukunft zu verbessern. Sie sind hoch genug, um einen Trend zu zeigen, aber auch niedrig genug, um noch Wachstum zu zeigen.

Unternehmen, die 2010 ihren Börsengang hatten

Scharma: Sicher, und je mehr sie diese Zahlen steigern können, desto besser, wenn sie skalieren. Das macht all ihre Marketingbemühungen, all ihre Verkaufsbemühungen in Bezug auf den Verkauf von Tools an Käufer und Verkäufer, nur effizienter, wenn dieselbe Person die Nachrichten erhält, anstatt neue Leute in den Pool aufzunehmen, was natürlich sie sind machen wollen. Sie müssen Ihre Plattform weiter ausbauen. Dies zeigt sich im Laufe der Zeit in der Gewinn- und Verlustrechnung in Form von lediglich erhöhten operativen Margen, ist also ein positiver Trend. Nochmals, ich gehe nur auf das Fehlen vergleichbarer Metriken zurück. Dies ist ein Beispiel, in dem wir Metriken und Trends von einigen Jahren sehen. Ich denke, Emily, vielleicht ist es eine Aussagekraft, vielleicht weil Sie sich bei der Vorbereitung auf diese Episode darüber beschwert haben, dass einige Metriken nicht Jahr für Jahr vergleichbar sind, und ich glaube, ich bin in diesen Modus geraten. Warum haben wir von diesem Unternehmen keine besseren Kundenbindungskennzahlen? Sie haben ein paar Grafiken, die zeigen, dass ihre Kundenbindung auf Dollarbasis wächst, aber sie geben keinen Hinweis darauf, wie die Kundenabwanderung aussieht. Wenn Leute die Plattform verlassen, wie klebrig es wirklich ist.

Ausrasten: Eine Metrik, die sie liefern, die ich gerne in S-1 sehe, sind ihre Kohortenleistungen. Dies ist ähnlich dem, was wir mit gesehen haben Zäh s S-1, dass Poshmark die Personen, die sie aus ihren verschiedenen Kohorten mitgebracht haben, von 2012 bis 2019 aufschlüsselt und nachverfolgt, wie viel sie im Laufe der Zeit ausgeben. Zu Ihrem Punkt sagt mir Poshmark im Gegensatz zu Chewy nicht, wie viele dieser Benutzer sie tatsächlich behalten haben, was mich ein wenig beunruhigt, weil ich mich frage, was ihre Kundenakquisitionskosten langfristig sein werden. Die Kosten für die Kundenakquise machen Sie nur dann wirklich gut, wenn Sie diese Kunden binden können. Ausgehend von ihrem Bruttowarenwert nach Kohorte, den sie bereitgestellt haben, scheint es, dass sie steigen. Die Kunden, die sie Jahr für Jahr behalten, also die durchschnittliche Person, die hereinkam, und ich glaube, es war von 2012 bis 2015, die durchschnittlich 170 US-Dollar Bruttowarenwert pro Jahr auf ihrer Plattform ausgibt. Das ist im Jahr 2019 auf 231 US-Dollar gestiegen, sodass diese Zahl wächst, und zwar für alle Kohorten, die sie im Laufe der Zeit bereitgestellt haben. Wenn ich nicht weiß, wie viel Geld Sie ausgegeben haben, um diesen Kunden zu gewinnen, und wenn ich nicht weiß, wie Ihre Aufmerksamkeit für all diese Kunden war, wird dieser Bruttowarenwert nach Kohortenmetrik wirklich nutzlos. Ich möchte nicht mit dieser fehlenden Retentionsnummer klein beigeben, aber ich bin schockiert über ein Unternehmen, das so stark von Engagement und Retention abhängt, dass es dort keine detailliertere Analyse gemacht hat.

Scharma: Ja, und sie sind von einer Reihe von Unternehmen auf den Markt gegangen, die diese Art von Metriken bereitgestellt haben und sie nicht an einen hohen Standard halten, sondern nur an einen Standard der Vergleichbarkeit, weil sie einen Raum betreten werden wo es einige wirklich interessante Möglichkeiten gibt. Wir haben Farfetch am oberen Ende erwähnt, ich denke, RealReal ist in der Gruppe drehen , über die Sie und ich gesprochen haben. All dies sind Plattformen, auf denen Sie diese Kennzahlen abrufen können, und wenn Sie eine Investitionsentscheidung treffen, möchten Sie gerne vergleichen. Vielleicht werden sie dieses Mitspracherecht in Zukunft in Telefonkonferenzen geben, nachdem sie ihre ersten Quartalsergebnisse bekannt gegeben haben. Das ist etwas, wonach wir suchen können.

Ausrasten: Während wir hier fertig sind, werden wir uns mit den Risiken dieses Geschäfts befassen. Offensichtlich gibt es einige Risiken, die wir noch nicht ganz erreicht haben. Eines der guten Dinge, die aus diesem S-1 hervorgegangen sind, ist ihre finanzielle Leistung. Dies ist ein Geschäft mit Bruttomargen in den oberen 80 %, also 83 % in den letzten 12 Monaten. Auch hier, seit ich mit Pinterest verglichen habe, ist mir klar, dass dies nicht von Äpfeln zu Äpfeln geht. Offensichtlich konzentriert sich Pinterest weniger auf E-Commerce als Poshmark derzeit. Da ich es bis zu diesem Punkt mit Pinterest verglichen habe, ist es erwähnenswert, dass dies besser ist als die Bruttomarge von Pinterest von 75 %. Dies ist also eine Plattform mit sehr hoher Marge, auf die Sie anspielten. Außerdem halten sie das Inventar nicht, was es ihnen ermöglicht, diese wirklich hohen Margen zu erzielen. Sie haben auch weniger Überstunden für Vertrieb und Marketing aufgewendet, Tendenz sinkend. In den letzten 12 Monaten lag sie bei 68 %, SG&A-Marge. Sie steigern auch den Umsatz, zugegebenermaßen nicht so schnell wie ihre Konkurrenten. Ihr Umsatz stieg in den letzten 12 Monaten um 20 %. Nicht schlecht, aber auch nichts, worüber man nach Hause schreiben könnte, und nichts, wofür ich eine Pinterest-Prämie bezahlen würde.

Scharma: Wahr. Es ist schön, die operativen Margen zu sehen. Es ist schön zu sehen, wie sie Gewinne erzielen. Eines der Dinge, die sie skalieren müssen, wenn sie ihren Umsatz steigern, ist die Skalierung dieser Fixkostenbasis. Ein Teil davon sind die Ausgaben, die sie für Verkauf und Marketing bereitstellen. Das zeigt Fortschritte. Aber gleichzeitig haben Sie und ich vorhin besprochen, was in einer Welt nach COVID passieren wird. Sie haben in den letzten Quartalen nach einem wirklich steinigen ersten Quartal einen Schub erhalten. Im zweiten und dritten Quartal konnten diese Marketingausgaben wirklich etwas ankurbeln. Mit anderen Worten, sie erzielten mehr Umsatz pro Marketing-Dollar als zuvor im Jahresvergleich und auf sequenzieller Basis, bis zum dritten Quartal, wo sie nur geringfügig zurückgingen. Das ist ein Zeichen dafür, dass ein Teil dieser operativen Hebelwirkung bestehen bleiben wird, aber wie viel? Deshalb ist es interessant zu sehen, wo sie in den nächsten Quartalen genau landen werden. Mir gefällt jedoch, dass sie bereits Gewinne erzielen. COVID-Booster, nein. Es ist gut zu sehen, dass sie das erreichen, denn es zeigt, dass es in einigen Fällen oder in einem Business-Case-Szenario, wenn sie den Umsatz steigern, selbst bei einem langsameren Clip, 20 %, 30 %, 15 %, eine Gleichung gibt, in der sie können die Vertriebs- und Marketingausgaben, die ihren größten Posten außerhalb der Umsatzkosten darstellen, so arbeiten, dass sie zusammen mit einigen GAAP-Gewinnungen einen hoffentlich positiven operativen Cashflow erzielen. Dafür sollten wir ihnen auf jeden Fall ein Plus zuweisen, aber die Jury steht noch aus. Wir werden noch ein paar Quartale brauchen, um genau zu sehen, wie dieses Geschäftsmodell aussieht, nachdem alle geimpft sind und wo sie ihre Konsumgelder sonst ausgeben können [lacht].

Ausrasten: Wenn ich für dieses Plus hier ein bisschen eine negative Nancy sein kann, habe ich ein kleines Minus dazu. Einige wirklich gute Punkte gibt es über ihre finanzielle Leistung. Ich denke, dass vieles davon wahrscheinlich eine Folge von COVID ist. Wie Sie bereits erwähnt haben, war das Management ziemlich offen, dass seine Marketing-Dollars in den letzten Quartalen viel weiter gestiegen sind als zuvor. Dies war kein Geschäft, das vor der Pandemie profitabel war. Sie schossen auf Nettogewinnbasis zu einer plötzlichen Rentabilität. Im zweiten Quartal 2020 machten sie 21 Millionen US-Dollar, und dann wurde dieser Betrag bis zum dritten Quartal 2020 auf etwas mehr als 10 Millionen US-Dollar halbiert Verlust, einfach wegen der Marketingausgaben. Ein Grund, warum ich mir wegen dieser Marketingausgaben ein wenig Sorgen mache, liegt darin, dass das Umsatzwachstum von 20 % mit dem Wachstum der aktiven Nutzer verglichen werden kann. Sie verzeichneten im selben Zeitraum, in dem sie ein Umsatzwachstum von 20 % verzeichneten, ein Wachstum von 42 % bei den aktiven Nutzern.

Nun, das könnte in Ordnung sein, wenn diese aktiven Benutzer in Zukunft mehr Geld behalten und ausgeben. Aber ich habe keine dieser Aufbewahrungsnummern. Wie soll ich als Investor Annahmen darüber treffen, wie hartnäckig das 42%-Wachstum der aktiven Nutzer in Bezug auf den tatsächlichen Umsatz dieses Unternehmens ist, wenn sie keine Bindungszahlen angeben und den Umsatz bei . steigern? weniger als die Hälfte der Rate, mit der sie Kunden gewinnen? Ich entschuldige mich. Ich komme hier furchtbar negativ rüber. Ich möchte die Meinung von niemandem verunsichern, aber ich möchte nur sagen, dass ich nach dieser S-1 das Gefühl hatte, immer noch kein vollständiges Bild davon zu haben, was mich in Bezug auf die Geschäftsentwicklung in der nächsten Zeit erwartet , zumindest ein Jahr, einfach weil mir diese kritischen Kennzahlen gefehlt haben.

Scharma: Es ist interessant, wir haben uns kurz vor diesem Podcast auf unserem Motley Fool Live , weil wir live aufzeichnen Motley Fool Live mit Tim Beyers über Stitch Fix. Nun ist Stitch Fix ein Unternehmen, das sich [lacht] auf die zweite Geschäftsebene zubewegt hat. Was ist das? Es geht darum, sich nicht nur die Kosten für die Kundenakquise anzusehen, sondern den Lifetime-Wert dieses Kunden zu ermitteln. Konzentrieren wir uns darauf, diesen Lifetime-Wert zu erhöhen. Wenn Sie eine hohe Kundenabwanderung haben, sind Sie immer noch am ersten Schritt in diesem Geschäft. Wenn Sie die Teeblätter lesen, hat Poshmark noch nicht die Düsentriebwerke, um zuverlässig zu skalieren, wo Sie schlüssig sagen können, dass sie wachsen, weil sie der Plattform neue Mitglieder hinzufügen, die Kunden mehr ausgeben, sie bleiben. Jetzt können wir daraus extrapolieren, dass ein Kunde in fünf und zehn Jahren X Dollar wert sein wird. Warum ist das so? Es kann daran liegen, dass es hier eine gewisse Abwanderung gibt, dass sie sehr gut darin sind, neue Benutzer zu gewinnen. Das treibt das gesamte Bruttowarenvolumen in die Höhe, aber unter der Haube passiert etwas, das für Investoren immer noch nicht sichtbar ist, und wo wir es sehen werden, Emily, ist genau das, was du zeigst, eins, zwei, drei, vier Viertel aus. Sie können es nicht verbergen, es wird sich [lacht] in den Zahlen zeigen, in niedrigeren Gewinnen. Vielleicht könnten Sie in einem Quartal einen Rückfall in einen Verlust sehen. Das ist für diese Art von Plattformen nicht ungewöhnlich. Ihr Einkommen kann variabel sein.

Ausrasten: Bevor wir hier mit unseren Risiken zum Abschluss kommen, möchte ich ganz kurz auf das Management eingehen. Ich bin mir nicht sicher, ob Sie sich intensiv mit diesem Managementteam beschäftigt haben, Asit. Ich habe es ein bisschen versucht, aber ich kam nicht wirklich voran. Ich habe festgestellt, dass dies ein Unternehmen ist, das durch eine Aktienstruktur mit zwei Klassen kontrolliert und von vier Mitbegründern geführt wird. Es gibt einen CEO, Maneesh Chandra, und ich entschuldige mich, ich werde jeden Namen abschlachten.

Scharma: Das war perfekt.

Ausrasten: Dankeschön. [lacht] Nun, jetzt wird es schlimm. Mitbegründer und CTO, Gautam Golwala, Mitbegründer und VP of Engineering, Chetan Pungaliya, und dann Mitbegründer und VP of Merchandising, Tracy Sun. Diese vier Mitgründer haben keine sehr robuste Geschichte hinter sich. Was sie vor der Gründung und offensichtlich vor der Führung von Poshmark taten, war die Gründung und Führung eines Unternehmens namens Caboodle. Caboodle war eine lokale Community-Networking-Plattform. Es scheint noch heute zu laufen. Es ist interessant. Ich habe das Gefühl, dass sie großartig darin sind, Dinge zu benennen; Caboodle. Poshmark war, bevor es Poshmark wurde, als GoshPosh bekannt. Dies sind also Leute, die eindeutig in der Benennung von Unternehmen erfahren sind. Aber ich kann nicht viel für ihren Erfolg bei der Führung eines Unternehmens bezeugen, außer der Tatsache, dass sie das Unternehmen in den letzten zehn Jahren geführt und offensichtlich gegründet haben, was meiner Meinung nach viel über die langfristige Ausrichtung des Teams aussagt . Noch wichtiger ist, dass sie die Mehrheit der Stimmrechte dieses Unternehmens kontrollieren werden, sobald Poshmark an die Öffentlichkeit geht. Ich freue mich darauf, in Zukunft weitere Informationen über sie zu erhalten, aber ich habe nichts gesehen, was mir sofort als rote Flagge aufgefallen wäre.

Scharma: Ja, ich auch nicht. Die Tatsache, dass sie die Kontrolle über die stimmberechtigten Aktien haben, impliziert auch, dass sie einen beträchtlichen Anteil an Aktien und Beteiligungen an der Gesellschaft haben. Sie können das nur als Anreiz sehen, das Unternehmen zu wachsen. Es ist etwas, das Sie sehen möchten, und vier Mitgründer sind eine nette Anzahl von Leuten. Sie sehen, wie sie nach einer Weile abfallen. Die Positionen, die sie innehaben, sind ziemlich nett. Einer der Mitgründer, Gautam Golwala, ist heute CTO. Chetan Pungaliya, ich glaube, ich verstümmle das auch [lacht], Emily ist derzeit VP of Engineering. Tracy Sun, Vizepräsidentin für Merchandising. Sie sind über die wirklich weiten Teile des Unternehmens hinweg und können daher die Architekten sein, wie es wächst. Das gefällt mir, so positiv werden wir sie sehen.

Ausrasten: Zum Abschluss möchte ich mit einer Frage abschließen, ob Sie an diesem Unternehmen interessiert sind. Wenn nicht, was würde Ihr Interesse wecken? Aber bevor ich das tue, möchte ich über einige der Risiken sprechen. In Unternehmen gibt es immer Risiken. Es ist für uns unmöglich, einen S-1-Tauchgang zu machen und nicht über die echten Risiken zu sprechen, wenn Sie in irgendeine Art von Aktien investieren. Es gibt ganze Abschnitte in den SEC-Anmeldungen, die nur auf die Risiken eingehen. Aber wenn Sie vielleicht nur ein oder zwei Dinge festhalten müssten, die Sie als wesentliche Risiken für das Geschäft betrachten, welche wären das?

Scharma: Die erste wäre eine, die Sie bereits erwähnt haben, nämlich, dass dieses Unternehmen nach Ablauf dieser Zeit von COVID-19, wenn es tatsächlich eine Aufregung unter der Haube gibt, diese Verkäufe über dem Niveau halten kann, auf dem das Marketing Dollar versuchen nicht so sehr, neue Kunden zu gewinnen. Das ist ihre größte Herausforderung, nachdem wir durchgekommen sind – wir sagten 2020: ‚Nachdem wir das Jahr 2020 überstanden haben‘, aber sehen wir, nachdem wir das erste Halbjahr 2021 überstanden haben. Hoffentlich sieht es in der Gesamtwirtschaft besser aus, aber ich auch denke für mich ist es ein bisschen der sich verschärfende Wettbewerb in diesem Bereich. Marketplace-Unternehmen hatten eine niedrige Emily, und eine Weile sahen wir nur eBay, Freier Markt , und dann die zahlungsseitigen Unternehmen wie PayPal . Es schien, als ob es eine lange Zeit gab, in der diese wuchsen, sie hatten einige Wachstumsschmerzen. Da sich die Technologie verbessert hat, wie Amazonas Webdienste und Microsoft Azure hat es mit einer Vielzahl von Tools für Menschen immer einfacher gemacht, diese Unternehmen mit sehr wenig Kapital zu gründen. Der Wettbewerb im Bereich der Plattformunternehmen nimmt stark zu. Es gibt viele Neuzugänge.

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Dieser Börsengang ist nur ein Beispiel, ich werde gleich darauf eingehen. Aber für mich geht es darum, wie Sie Ihren Vorsprung ohne echten Wettbewerbsvorteil halten können? Das Einzige, was mir gefallen hat, ist die Verschmelzung von Social Media mit dem Kauferlebnis, aber das ist nicht unangreifbar. Ich denke, das wäre für andere Unternehmen nicht allzu schwer zu replizieren. Für mich sind das wirklich die größten Risiken. Ich mache mir Sorgen, dass nicht unendlich viel Kapital auf der Jagd nach anderen neuen Ideen in diesem Bereich ist, wenn sie auftauchen und an die Öffentlichkeit gehen. Was ist mit dir? Was sind Ihrer Meinung nach die größten Sorgen, über die Sie sich Sorgen machen?

Ausrasten: Zusätzlich zu dem, was Sie angemerkt haben, was meines Erachtens wirklich große legitime Risiken sind, denke ich, dass das einzige, was wir nicht erwähnt haben, der Wettbewerb ist, den ich in Betracht ziehen würde. Beim Online-Wiederverkauf gibt es eine Menge Konkurrenz, die die Leute nicht überraschen sollte. Wir haben in der Vergangenheit über viele dieser Unternehmen gesprochen, und ich gebe gerne zu, dass meiner Meinung nach keiner dieser Wettbewerber das soziale Erlebnis auf eine so überzeugende und aufregende Weise integriert hat wie Poshmark. Ich denke, sie haben bei dieser Integration zwischen sozialen Netzwerken und E-Commerce hervorragende Arbeit geleistet. Was mein Anliegen ist, ist die Gebührenstruktur. Ich muss mich fragen, ob diese auf die hohen Gebühren zurückzuführen sind, die auf der Plattform erhoben werden, und frage mich, wenn ich meine Kleidung verkaufen würde, wo würde ich das tun? Ich kann den Reiz sehen, ein gefangenes Publikum zu haben, das wirklich engagiert ist und sehr wahrscheinlich über Poshmark kauft, aber gleichzeitig, wenn ich etwas verkaufe, sagen wir, ich verkaufe ein Hemd. Sie haben ein 100-Dollar-Shirt erwähnt, ich denke, es ist ein gutes Beispiel. Wenn ich ein 100-Dollar-Shirt verkaufe, gehen davon 20 Dollar an Poshmark. Das fängt wirklich an, den Geldbetrag zu reduzieren, den ich als Verkäufer auf der Plattform verdienen würde. Ich muss mich ein wenig fragen, ob sie jemals in der Lage sein würden, diesen durchschnittlichen Bestellwert zu erhöhen. Es beunruhigt mich, dass sie mir weder die Jahresänderung noch eine langfristige Änderung dieses durchschnittlichen Bestellwertes gegeben haben.

Da frage ich mich, ob es sich nicht wirklich historisch bewegt hat und ob wir nicht mit einer Verschiebung in die Zukunft rechnen können, einfach wegen ihrer hohen Gebührenstruktur. Das ist meine kleine Sorge; Darüber hinaus, und das wird durch die Tatsache untermauert, dass ich seit dem Stöbern auf dem Marktplatz Verkäufer gesehen habe, viele Produkte, die um die 3-Dollar-Marke herum gelistet sind, und mit der Gebühr von 2,95 US-Dollar, die Poshmark erhebt, denke ich, dass eine große Anzahl dieser Verkäufer wahrscheinlich A ist und es versucht durch den Verkauf einer großen Menge von Produkten, die möglicherweise einen Verlust für sich selbst oder einen neutralen für sich selbst in Anbetracht der Gebühr darstellen, zum Zwecke des Aufbaus von Followern in den sozialen Medien Traktion zu erlangen. Ich denke, dass diese Art von Churn auch den durchschnittlichen Bestellwert relativ niedrig halten kann. Zugegeben, ihre Take-Raten sind wieder hoch. Die Gebühr von 2,95 USD für eine Bestellung von 3 USD ist für Poshmark ein ziemlich starker Mehrwert, aber ist das auf lange Sicht nachhaltig? Ich bin mir nicht sicher.

Scharma: Normalerweise warte ich ein oder zwei Viertel, bis ein Börsengang gesetzt wird, um nur die ersten Schritte zu machen. Es gibt ein Phänomen, mehr denke ich in der Vergangenheit und das ich in letzter Zeit auf dem heißen IPO-Markt gesehen habe, aber es gibt definitiv einen Trend zur Schaufensterdekoration auf dem IPO-Markt. Das bedeutet, dass Unternehmen versuchen, ihr Bestes zu geben und ihre Finanzen und Ergebnisse zu verbessern, und wenn sie an die Börse gehen, werden sie entweder performen oder zu ihrem normalen Zustand zurückkehren? Ich denke immer, es ist einfach, ein paar Quartale zu warten. Ich leide sehr selten unter FOMO, Angst, etwas zu verpassen. In diesem Fall denke ich, dass es wirklich ratsam ist, dies zu tun, einfach wegen des Punkts, über den wir gesprochen haben, dass dieses Unternehmen eine Phase hat, in der es sich von den hochgefahrenen COVID-Einkäufen zurückziehen muss, und dann wir ' Sie bekommen ein besseres Gefühl dafür, wie die Finanzen aussehen. Ich werde wahrscheinlich allein aus diesem Grund warten. Ich werde es auf jeden Fall verfolgen, ich mag das Capital-Light-Modell. Wie einige Hörer wissen werden, bin ich ein Fan von Revolve, wir haben darüber gesprochen Branchenfokus . Das ist ein weiteres profitables Unternehmen, von dem ich denke, dass es ein echtes Potenzial hat, aber es hat Lagerbestände, wie ich bereits erwähnt habe, dieses Unternehmen hat es nicht. Es hat das Potenzial, meiner Meinung nach stetig wachsende Einnahmen zu erzielen, wenn diese anderen Fragen gelöst sind.

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Ich liebe die Schnittmenge dieser beiden großen Trends, ich bin ein Fan von Marktplatzgeschäften. Ich mag den wachsenden Trend des Weiterverkaufs von Bekleidung, aber Emily, es gibt thredUP, Tradesy, Vinted, Mecari, The RealReal. Nun, all dies sind keine börsennotierten Unternehmen. Sogar Levi 's hat eine Wiederverkaufsplattform für seine Jeans eröffnet. Alle diese Unternehmen, die ich gerade erwähnt habe, besetzen verschiedene Nischen in diesem Bereich. Ich will damit nicht sagen, dass sie alle nach Poshmark kommen. Jeder hat eine andere Sicht auf die Preispunkte und die Waren, die sie über ihre Plattform anbieten, aber Sie haben Recht. Das ist keine Eigenheim-Idee. Es wird eine sein, die sich im Laufe der Zeit durch die Stärke des sozialen Geschäftsmodells beweisen wird, und hoffentlich wird sie anderen Plattformen, die dies übernehmen möchten, einen Schritt voraus sein.

Drittens bin ich wirklich gespannt, wie der Markt Poshmark im Vergleich zu anderen öffentlich gehandelten Modeseiten und Marktplatzunternehmen im Allgemeinen bewerten wird. Wir haben gesehen, dass viele Marktplatzunternehmen eine Prämie auf dem Marktplatz erhalten. Ich bin ein Aktionär von Etsy, ich denke, du bist es auch, und sie hatten einen wirklich großartigen Lauf, aber diese Art von Unternehmen, Bekleidungsplattformen, haben eine Geschichte, in der sie tatsächlich frisch aus dem Tor stolpern und untergehen seit mehreren Quartalen gegenüber dem breiteren Markt.

Farfetch, das in den letzten 12 Monaten wirklich großartige Erfahrungen gemacht hat, hat diese Erfahrung gemacht. Diese Erfahrung machte auch RealReal und die Revolve Group. Ich bin nur neugierig, es gibt jetzt viel Schaum auf dem Markt, und die Leute jagen, was sie als heiße Börsengänge bezeichnen. Ich bin mir nicht so sicher, ob dies eine ist, die die Hauptstadt aufnehmen und betreiben wird, also müssen wir dort aufpassen. Dann, denke ich, würde ich schließlich für mich sagen, dass dieser Trend zu Marktplatzgeschäften, nur stetig wachsendem GMV, die besseren sind, die eine so zuverlässige Möglichkeit sind, Ihre Renditen auf Ihr investiertes Kapital zu steigern. Wenn Sie dieses wirklich große eingebaute Fahrzeug haben, ist das alles Geld, das über Ihre Plattform abgewickelt wird, und es wächst jedes Jahr stetig. Sie müssen nur Ihren Anteil nehmen, die Take-Rate. Das ist für mich sehr attraktiv und deshalb wird dieses Unternehmen auf meiner Watchlist bleiben. Es ist keines, das ich nach dem Durchlesen des S-1 und vor allem, nachdem ich heute Ihre Einsichten gehört habe, kaum erwarten kann, loszugehen und zu kaufen, aber ich möchte es nicht zu sehr klopfen. Mir wurde das Gegenteil bewiesen. Ich war sehr skeptisch gegenüber Farfetch und das hat mir das Gegenteil bewiesen, also werde ich es verfolgen. Emily, was denkst du? Lassen Sie mich das nicht vorwegnehmen. Ich habe eine Meinung zu dem, was Sie sagen werden, eine Idee, aber machen Sie weiter.

Ausrasten: [lacht] Ich frage mich langsam, ob wir hier zwei schlechte Co-Gastgeber sind Branchenfokus , weil ich denke, dass unsere Einstellungen sehr ähnlich sind. Ich war langsam bei Unternehmen wie Farfetch, ich war langsam bei Pinterest und ich habe mich bei beiden Unternehmen als falsch erwiesen, und ich habe offensichtlich meine Einstellung geändert, aber normalerweise verstehe ich es nicht um dies zu tun, bis die Unternehmen begonnen haben, sich ein wenig zu beweisen. Ich denke, das bedeutet zum größten Teil, dass ich vielleicht ein risikoaverser Investor bin. Ich gebe einige der frühen Gewinne auf, aber ich komme schließlich dorthin, wie ich es bei Farfetch und Pinterest getan habe. Ich denke, das gleiche könnte für Poshmark gelten. Ich könnte mir vorstellen, dass in einem Jahr dieses Geschäft umkreist wird und es äußerst erfolgreich sein wird, insbesondere wenn man bedenkt, dass es im Verhältnis zu seinen Marktchancen relativ klein ist.

Eine Sache, die wir nicht bemerkt haben, ist, dass sie ihre 90-Milliarden-Dollar-Marktchance als Online-E-Commerce und nicht als Online-Wiederverkauf bezeichnen, der viel kleiner ist Teil dieses Marktes, daher habe ich Fragen dazu, wie sie ihre Position im Online-Handel einschätzen. Ich denke, ich stecke jetzt eine Nadel hinein. Ich möchte in einigen Quartalen sehen, wie die Geschäftsergebnisse in einer Post-COVID-Welt landen, in der ein Unternehmen aufgrund gestiegener Marketingausgaben wieder unrentabel wird, und ich möchte sehen, wie ihre Kohorten Jahre behalten und verbringen in die Zukunft. Ich könnte hier wirklich falsch liegen. Ich kann mir vorstellen, dass ich mich in ein oder zwei Jahren selbst ärgern muss, weil ich Poshmark beim ersten Börsengang keinen besseren Deal gemacht habe, aber dies ist für mich ein Geschäft, das ich vorerst zurückstelle.

Scharma: Meinetwegen.

Ausrasten: Meinetwegen. Nun, noch einmal, ich neige dazu, mich zu irren, ich neige dazu, bei aufregenden und störenden Geschäften langsam zu sein, also könnte ich hier sehr gut falsch und langsam liegen, aber so oder so, Asit, ich weiß es zu schätzen, dass Sie sich immer die Zeit nehmen, Ihre wirklich wertvollen Informationen bereitzustellen Einblicke und Ihre Meinung, die manchmal zu sehr mit meiner übereinstimmt [lacht] zu spannenden Geschäften wie diesem.

Scharma: Wir werden bald ein Thema finden, mit dem wir wirklich einfach ringen können, also gehen wir dem nach.

Ausrasten: [lacht] Es wird eine Herausforderung, aber ich freue mich darauf.

Scharma: Dasselbe.

Ausrasten: [lacht] Asit, nochmals vielen Dank fürs Kommen. Für die Zuhörer, wie immer, können die Leute in der Sendung Firmen besitzen, die in der Show besprochen werden, und The Motley Fool kann formelle Empfehlungen für oder gegen die erwähnten Aktien haben, also kaufen oder verkaufen Sie nichts nur basierend auf dem, was Sie hören. Danke an Tim Sparks für seine Arbeit hinter der Leinwand heute. Für Asit Sharma bin ich Emily Flippen. Danke fürs Zuhören und Narr!



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