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Sollte Square Jay Zs Tidal Music Streaming Service kaufen?

Ende Dezember berichtete Bloomberg, dass das Fintech-Unternehmen Quadrat (NYSE: SQ)war in Gesprächen über den Kauf des Musik-Streaming-Dienstes Tidal, um 'zu diversifizieren'. Es wurde kein potenzieller Angebotspreis angegeben, aber Square-CEO Jack Dorsey wurde in den letzten Monaten zweimal mit Tidals Mehrheitseigentümer Jay-Z gesehen, der angeblich über eine Art Partnerschaft verhandelte.

Tidal hat im Laufe der Jahre Schwierigkeiten gehabt, im Vergleich zu anderen Streaming-Diensten wie Spotify und Apfel Musik, also macht es Sinn, dass sie nach einem Käufer sucht. Aber warum Quadrat? Auf den ersten Blick erscheint diese potenzielle Bindung seltsam. Wenn Anleger jedoch genauer untersuchen, was Square mit seinem Peer-to-Peer-Zahlungsdienst Cash App macht, werden sie möglicherweise feststellen, dass eine solche Kombination doch nicht so seltsam wäre.

Frau, die Kopfhörer auf ihrer Couch anhört, die Laptop betrachtet.

Bildquelle: Getty Images.



Wie Tidal in Squares Geschäft passen würde

Ein möglicher Grund, warum Square daran interessiert ist, Tidal zu besitzen, besteht darin, dass es seine Dienste integrieren und als Marketinginstrument für die Cash-App verwenden könnte. Der Erfolg des letzteren konkurriert gegen PayPal 's Venmo in den letzten Jahren kann teilweise auf seine Popularität in der Musikindustrie und insbesondere in der Hip-Hop-Community zurückgeführt werden. Es wird beispielsweise geschätzt, dass Cash App in den Texten von mehr als 200 Hip-Hop-Künstlern namentlich erwähnt wurde, und das Unternehmen hat viele bezahlte Werbegeschenke mit Leuten wie Travis Scott und Cardi B, zwei Giganten des Genres, gemacht. Smarte Kampagnen wie diese sind ein wichtiger Grund dafür, dass Cash App in den letzten Jahren von unter sieben Millionen Nutzern auf über 30 Millionen angewachsen ist.

Tidal hat schätzungsweise eine bis fünf Millionen Abonnenten (es gibt selten Benutzerzahlen bekannt), die entweder 9,99 USD pro Monat für den Standarddienst oder 19,99 USD für Premium-Klangqualität und exklusive Inhalte zahlen. Square könnte (zum Beispiel) Rabatte auf diese Abonnements für Personen anbieten, die über die Cash Card bezahlt haben, die kostenlose Debitkarte, die mit der Cash App verbunden ist. Es könnte auch Werbegeschenke und Werbeaktionen auf Tidal anbieten und es als Marketinginstrument nutzen, um Kunden für die Dienste von Cash App zu gewinnen.

Die andere Seite des Arguments

Es ist zwar eine interessante Übung, Theorien darüber aufzustellen, wie Square Tidal nutzen könnte, um sein Marketing zu unterstützen, aber bei allen Akquisitionsgeschäften geht es um Kosten und Nutzen. Ohne die Finanzdaten zu sehen, ist es schwer abzuschätzen, welchen Preis die Künstler-Besitzer des Dienstes erwarten würden, aber es gibt einige Anhaltspunkte. Jay-Z kaufte Tidal bereits 2014 für 56 Millionen US-Dollar, und Sprint investierte eine Weile später 200 Millionen US-Dollar. Wenn die Abonnentenzahlen seitdem nicht stark gestiegen sind, könnte der Kaufpreis im Bereich von 250 Millionen US-Dollar liegen, was im Vergleich zu Squares 100 Milliarden US-Dollar winzig ist Marktkapitalisierung .

Es gibt auch Anzeichen dafür, dass Tidal als Unternehmen in Schwierigkeiten geraten könnte. 2019 brachte Jay-Z seinen gesamten Katalog zurück auf Spotify (früher war er exklusiv für Tidal), ein Zeichen dafür, dass der Service nicht den Erwartungen entsprach. Tidal zahlt auch die höchsten Lizenzgebühren pro Stream aller Musik-Streaming-Dienste. Während dieses künstlerzentrierte Modell die Leute unterstützt, die die Musik tatsächlich machen, bedeutet es wahrscheinlich, dass Tidal Geld verliert. Selbst Spotify, der größte der Streaming-Player mit knapp 150 Millionen zahlenden Abonnenten, macht kaum Gewinn.

Die Investoren von Square müssen sich also fragen: Wären die Marketingsynergien den Preis von 100 bis 250 Millionen US-Dollar eines Unternehmens wert, das möglicherweise nie einen Gewinn erwirtschaftet? Wenn Dorsey nicht denkt, dass er es zu einem Schnäppchenpreis bekommen kann, ist es schwer zu verstehen, warum Square nach dem Kauf von Tidal ein besseres Unternehmen sein sollte. Dies könnte eine Wiederholung des Caviar-Deals sein. Das war ein weiteres Unternehmen, das in einem schwierigen Geschäft (Essenslieferung) Geld verlor, das Square 2014 gekauft hatte. Es verkaufte den Service schließlich an von Dash im Jahr 2019, wenn auch zu einem höheren Preis, als er bezahlt wurde.

Unterschied zwischen Investmentfonds und Indexfonds

Es wäre sicherlich nicht das Ende der Welt, wenn Square Tidal übernehmen würde. Es könnte den Service nutzen, um mehr Benutzer zu Cash App zu locken, und der Kauf würde seine Bilanz nicht belasten. Aber die Anleger sollten nicht vor Freude springen, wenn ein formeller Deal angekündigt wird.



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