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Das Ergebnis von Synchrony Financial zeigt seine Chancen und Herausforderungen im Jahr 2021

Verbraucherfinanzierungsgigant Synchrony Finanz (NYSE: SYF)hat sein Versprechen nach der Abspaltung von nie ganz gehalten GEBEN SIE im Juli 2014 die Finanzierungseinheit von S&P 500-Index , wobei die Aktien seit dem Börsengang von Synchrony eine Gesamtrendite von nur 66 % erzielten, gegenüber einer Gesamtrendite von 115 % für den S&P 500 im gleichen Zeitraum.

Synchrony erlebte zum ersten Mal Turbulenzen, nachdem er sein Co-Branding verloren hatte Walmart Kreditkartengeschäft an Hauptstadt eins im Jahr 2018, obwohl es seine Kartenbeziehung zum Sam's Club (einer Walmart-Tochtergesellschaft) im Jahr 2019 beibehielt, als der Portfolioübergang abgeschlossen war. Und im Jahr 2020 wirkte sich COVID-19 stark auf die Fähigkeit des Unternehmens aus, Einnahmen aus dem Buch der Verbraucherkredite zu erzielen. Die am Freitag veröffentlichten Ergebnisse des vierten Quartals 2020 zeigen eine langsame Erholung von den Auswirkungen der Pandemie. Aber wird dies ausreichen, um ein dynamischeres Aktienkurswachstum zu entfachen? Sehen wir uns das folgende Quartal an und gehen wir auf diese umfassendere Frage ein.

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Nahaufnahme einer Frau mit drei Kreditkarten an einer Ladentheke.

Bildquelle: Getty Images.





Verbesserung der – wenn glanzlosen – Ergebnisse

Der Nettozinsertrag von Synchrony im vierten Quartal 2020 ging im Jahresvergleich um 7,5 % auf 3,7 Mrd Basispunkt Erhöhung der Nettozinsspanne (d. h. die Spanne der Finanzinstitute zwischen Zinserträgen und den Kosten ihrer Mittel) zwischen dem dritten und vierten Quartal auf 14,6%.

Synchrony erzielte einen Nettogewinn von 738 Millionen US-Dollar, ein Plus von 1 % gegenüber dem vierten Quartal 2019 und eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Nettogewinn des sequenziellen dritten Quartals von 303 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis von Synchrony wurde durch eine niedrigere vierteljährliche Rückstellung für Kreditausfälle unterstützt. Die Rückstellung für das vierte Quartal in Höhe von 750 Millionen US-Dollar lag deutlich unter den hohen Rückstellungen der letzten drei aufeinanderfolgenden Quartale, die im Durchschnitt 1,5 Milliarden US-Dollar betrugen und alle gebucht wurden, um erwartete Kreditverluste infolge der Pandemie widerzuspiegeln. Etwas bessere Bedingungen in der US-Wirtschaft ermöglichten es dem Unternehmen, die Prognosen für den Kreditausfall in den letzten drei Monaten zu normalisieren.



Die Kreditkennzahlen der Finanzierungsorganisation zeigten Stärke, da die Verbraucher weiterhin die im Laufe des Jahres erhaltenen Stimulusfinanzierungen nutzten, um pünktliche Zahlungen für Kreditkartenschulden zu leisten. Die Nettoausbuchungen als Prozentsatz der durchschnittlichen Kreditforderungen gingen gegenüber dem vierten Quartal 2019 um zwei Prozentpunkte auf 3,16 % zurück, während der Prozentsatz der Kreditforderungen zum Ende des Berichtszeitraums über 30 Tage überfällig um fast 140 Basispunkte auf 3,07 % sank.

Herausforderungen und Möglichkeiten

Gesündere Kreditqualitätskennzahlen, die auf Stimulus-Checks zurückverfolgt werden können, haben für Synchrony Financial einen Nachteil. Obwohl die Verbraucher Kreditkartenschulden beglichen haben, besuchten sie während der Pandemie auch viel seltener Einzelhandelsgeschäfte und haben daher nicht viel neue Kredite gegen viele der Co-Branding-Kreditkarten aufgenommen, die das Unternehmen mit Major anbietet Einzelhandelspartner.

Tatsächlich sanken die Kreditforderungen zum Ende des Berichtszeitraums im Jahresvergleich um 6,1 % auf 81,9 Mio. USD. Die Aktionäre wollen, dass das Unternehmen seine Kreditforderungen von Quartal zu Quartal steigert; Schließlich stellen Kredite an Verbraucher die primäre Einkommensgrundlage dar. Und natürlich kann Synchrony mit der Überwindung der Pandemie mit einem Anstieg der Kreditaufnahme durch Verbraucher rechnen. Es ist jedoch unklar, wie lange es dauert, bis sich ein signifikantes organisches Wachstum des Forderungsbestands einstellen wird, ebenso wie unklar ist, wie sehr sich das Kaufverhalten der Verbraucher im letzten Jahr durch die Umstellung auf den digitalen Handel gegenüber dem stationären Handel nachhaltig verändert hat , physische Kartenkäufe.



Studentendarlehen mit variablem oder festem Zinssatz

Synchrony reagiert auf die Digitalisierung des Handels mit Fintech-freundlichen Lösungen. Ein hervorstechendes Beispiel ist die Partnerschaft des Unternehmens mit PayPal 's soziale App Venmo, in der Synchrony der Herausgeber der neuen 'Venmo Credit Card' ist. Die Karte ist als Mobile-First konzipiert, d. h. eng in die Venmo-App integriert. Es gibt auch eine virtuelle Version, die für Online-Käufe verwendet werden kann, sogar vor dem ersten Erhalt der Karte durch den Kunden.

Einen ähnlichen E-Commerce-freundlichen Ansatz verfolgt das Unternehmen in einem neuen Unternehmen mit Walgreens . Synchrony wird der Emittent von MasterCard und die Co-Branding-Kredit- und Debitkarten von Walgreens. Integriert in das neue Treueprogramm von Walgreens können die Karten für Einkäufe im Geschäft und online bei Walgreens verwendet werden. Insbesondere die Co-Branded-Kreditkarten können bei anderen Händlern verwendet werden und generieren Treueprogrammprämien basierend auf den Einkaufsbeträgen.

Der Walgreens-Deal hilft Synchrony auch, seine wachsende Gesundheits- und Wellness-Finanzierungsplattform „CareCredit“ zu erweitern. Letzte Woche gab Synchrony die Übernahme von Allegro Credit bekannt, die sich auf die Vergabe von Krediten für Verbraucherkäufe von Audiologieprodukten, zahnärztlichen Dienstleistungen und sogar Musikinstrumenten konzentriert. Obwohl sich die Transaktion nicht unmittelbar auf die Gewinne von Synchrony auswirkt, zeigt sie doch den Wunsch des Managements, sich von der traditionellen Konzentration des Unternehmens im Einzelhandel zu diversifizieren.

Was kommt als nächstes für Synchrony Financial? Sollten sich die Investitionen in neuere, technologiegestützte Karteneinnahmen auszahlen, könnten die derzeitigen Aktionäre in den folgenden Quartalen eine gewisse Entlastung erfahren, da sich ihre Kreditbasis erholt. Nach Jahren chronischer Underperformance wird die Aktie von Synchrony derzeit nur zum 9-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Dies ist ein Abschlag von 59 % gegenüber dem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 21,7, das derzeit von Unternehmen im S&P 500-Index gehalten wird, in dem Synchrony Mitglied ist. Auch wenn es unwahrscheinlich ist, dass das Unternehmen über Nacht erfolgreich ist, wenn es eine bescheidene nachhaltige Gewinndynamik erreichen kann, könnten die Aktien in den nächsten Quartalen deutlich über ihr aktuelles Niveau steigen.



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