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Dieses Roku-Aktien-Downgrade macht nicht viel Sinn

Es gibt nie einen guten Zeitpunkt für eine Herabstufung durch einen Analysten, wenn es sich um eine Aktie handelt, die Sie besitzen, aber selbst mit dieser Voreingenommenheit ist es schwer, die Logik darin zu erkennen Wells Fargo Analyst Steven Cahall stuft Aktien von Jahr (NASDAQ: ROKU)am Freitag. Cahall senkt sein Rating für den Streaming-Video-Pionier von einer bullischen Übergewichtung auf eine neutrale Gleichgewichtung und argumentiert, dass das Aufwärtspotenzial bei der aktuellen Bewertung begrenzt ist.

Cahall argumentiert, dass die Erwartungen an den durchschnittlichen Umsatz pro Benutzer (ARPU) im vergangenen Jahr bereits um 50 % gestiegen sind. Roku musste nicht nur die Erwartungen übertreffen, sondern auch die bereits hohen Prognosen da draußen übertreffen, um die Party am Laufen zu halten.

Bewertungsanrufe sind cool und lobenswert, aber von welcher Partei spricht Cahall hier genau abstürzen? Die Roku-Aktie befindet sich ungefähr auf dem Stand zu Jahresbeginn, im Jahr 2021 nur um 0,7% bis zum Handelsschluss am Donnerstag. Er senkt auch sein Kursziel für die Aktien von 488 US-Dollar auf 350 US-Dollar, also ist es eher so, als ob seine Bewertungserwartungen wurden revidiert als alles, was der Markt tut. Das Downgrade summiert sich nicht.



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Zwei Fernsehzuschauer sehen sich von ihrer Wohnzimmercouch aus etwas Gruseliges an.

Bildquelle: Getty Images.

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Die Roku-Achterbahn rocken

Keine Aktie ist perfekt, und natürlich hat Roku seine Schwächen. Das letzte Quartal war nicht gerade ein Publikumsmagnet. Das Viertel selbst war solide. Der Umsatz stieg in den drei Monaten bis Juni um 81 %, wobei der Plattformumsatz um 117 % anstieg. Aktive Konten sind im letzten Jahr um 28 % gestiegen, und der ARPU ist um 46 % gestiegen.

Das Problem dabei ist, dass die Streaming-Stunden für das Frühlingsquartal nacheinander abnahmen, da wir weniger Zeit in unseren Wohnzimmern mit der Roku-Fernbedienung verbrachten und mehr Zeit mit der Verbindung im wirklichen Leben verbrachten, nachdem wir mit Spritzen voller Freiheitssaft geimpft wurden. Es half auch nicht, dass Roku davor warnte, dass die Margen aufgrund von Lieferkettenbeschränkungen und Kostensteigerungen bis mindestens Anfang nächsten Jahres unter Druck geraten würden.

Abgesehen von kurzfristigen Margenproblemen gibt es hier immer noch viel zu mögen. Viele werbefinanzierte Unternehmen sehen jetzt einen Anstieg des ARPU angesichts der einfachen Vergleiche mit einem Jahr zuvor, als Werbetreibende die ersten Monate der Pandemie aussetzten. Dies ist bei Roku nicht der Fall. Der ARPU stieg bei Roku im zweiten Quartal des letzten Jahres sogar um 18%, da die vernetzte TV-Werbung während der Pandemie weiter wuchs.

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Werbetreibende wussten genau, wohin sie gehen mussten, wenn sie die Verbraucher während der Schutz-in-Place-Phase der Pandemie erreichen wollten, und eine Flut neuer Streaming-Dienste war bereit zu zahlen, um unter den Tausenden von Apps auf Roku bemerkt zu werden. Der APRU ist in den letzten zwei Jahren sogar um 73 % gestiegen.

Das ARPU-Wachstum könnte sich zu diesem Zeitpunkt verlangsamen, aber Roku sollte weiterhin Marktanteile in einem bereits expandierenden Anzeigenmarkt gewinnen. Das Unternehmen hat im letzten Jahr klug in Originalinhalte investiert, ein Schritt, der die Plattform nicht nur fester macht, sondern auch dafür sorgt, dass sie unterwegs mehr Kontrolle über die Werbeeinnahmen hat.

Nicht alle Streamingdienst-Aktien sind gleich, aber eine Senkung des Kursziels von Roku um 29 % erscheint nicht fair. Es hat sich im Wettbewerb mit einigen der wertvollsten Technologie- und Medienunternehmen des Marktes bewährt. Es ist die Marke, der 55,1 Millionen aktive Konten – Tendenz steigend – vertrauen, um das TV-Streaming-Erlebnis voranzutreiben. Eine Herabstufung der Aktie bei der Bewertung, wenn die Roku-Aktie in diesem Jahr dem Markt stark hinterherhinkt, ist nicht die richtige Entscheidung.



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