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Der Trade Desk ist um 39 % unter seinem Höchststand: Ist es ein Sofortkauf?

In den letzten Jahren, Anzeigenplattform Das Handelsdesk ( NASDAQ: TTD )hat gebrannt. Das Unternehmen hat Hyperwachstum gelebt und geatmet – dank der Unterbrechung der traditionellen Werbung und der Wandel hin zu digitalen Medien. Infolgedessen hat The Trade Desk dreistellige prozentuale Zuwächse erzielt, die jeder Superstar-Tech-Aktie würdig sind. Im Dezember 2020 erreichte The Trade Desk ein Allzeithoch von 972 USD pro Aktie – ein Plus von 5.300 % gegenüber dem IPO-Preis.

Aber seitdem ist dieser Höhenflug auf die Erde zurückgekehrt. Der Trade Desk wird jetzt bei 592 USD pro Aktie gehandelt, was einem Rückgang von etwa 39% entspricht. Ist dieser Rückgang eine Kaufgelegenheit – oder ein Zeichen für dunklere Tage? Lass es uns herausfinden.

Ein Mann im Anzug trägt eine Augenbinde und hält seine Hände hoch.

Bildquelle: Getty Images.





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Der Bullenfall

Da COVID-19 den meisten Unternehmen weltweit den Wind aus den Ohren geschlagen hat, gab es für The Trade Desk einfach kein Entkommen. Bis zum zweiten Quartal 2020 ging der Umsatz von The Trade Desk im Vergleich zum Vorjahr um 13 % zurück. Das war ein drastischer Rückgang, wenn man bedenkt, dass der Umsatz im gleichen Zeitraum 2019 um 42 % gestiegen war. Aber The Trade Desk erholte sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2020, als immer mehr Werbetreibende erkannten, wie wertvoll programmatische Werbung sein kann . Es beendete das Jahr mit einem Umsatzwachstum von 26 %, während sich der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelte.

Die Leistung des Trade Desk spricht Bände über die Stärke seines Geschäftsmodells – auch während eines der schlimmsten jahre immer für die Werbebranche. Der Trade Desk arbeitet beispielsweise über mehrere digitale Werbekanäle wie Connected TV (CTV), Mobile, Video, Audio und Display. Diese große Reichweite ermöglicht es dem Unternehmen, in der gesamten digitalen Landschaft zu wachsen. Während traditionelle Werbekanäle im Laufe des Jahres 2020 gelitten haben, wurden neuere digitale Werbekanäle wie CTV schnell angenommen, als die Menschen vom Kabel zu Streaming-Diensten wechselten . Davon profitierte wiederum The Trade Desk.



Der Trade Desk hat sich im Jahr 2020 gut entwickelt und hat dies auch im Jahr 2021 fortgesetzt. Im ersten Quartal 2021 stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 37 % auf 219,8 Millionen US-Dollar. Und trotz der jüngsten Leistung steht das Unternehmen gerade erst am Anfang. In den nächsten Jahren kann es leicht ein zweistelliges prozentuales Wachstum erzielen, wenn es seinen Marktanteil ausbaut. Obwohl das Unternehmen bereits die größte programmatische Werbeplattform ist, beträgt sein Anteil an den weltweiten Werbeausgaben – ein 725-Milliarden-Dollar-Markt – immer noch weniger als 1 %.

Darüber hinaus hat The Trade Desk CEO Jeff Green, einen Visionär, der das Unternehmen gegründet hat und für einen Großteil seines Erfolgs verantwortlich ist. Green hat auch eine ernsthafte Haut im Spiel und besitzt einen Anteil von 2,5 Milliarden US-Dollar an dem Unternehmen. Mit Green auf dem Fahrersitz hat The Trade Desk alles, was es braucht, um auch in den kommenden Jahren schnell zu wachsen.

Der Bärenkoffer

Es besteht kein Zweifel, dass The Trade Desk angesichts der Pandemie unglaublich widerstandsfähig war. In Zukunft könnte jedoch kurzfristiger Gegenwind sein Wachstum beeinträchtigen und seine finanzielle Leistung beeinträchtigen. Der wichtigste unter ihnen ist der Plan von The Trade Desk, die Investitionen zu steigern, mit Schwerpunkt auf CTV-Plattformen und internationalem Wachstum. Während sich diese Wette langfristig auszahlen könnte, könnte sie sich im Jahr 2021 auf die Gewinne von The Trade Desk auswirken.



The Trade Desk hat seinerseits auch auf zwei Risiken hingewiesen, die das Umsatzwachstum bremsen könnten. Das erste ist Apfel bevorstehende Änderung seiner Kennung für Werbetreibende (IDFA), die es iOS-Benutzern einfacher machen wird, sich vom Werbetreibenden-Tracking abzumelden. Darüber hinaus, Alphabet 's Google verbietet Drittanbieter-Cookies, die zur Schaltung und Ausrichtung von Anzeigen verwendet werden. Beide Entwicklungen könnten sich auf die Werbeausgaben auswirken, was Plattformbetreibern wie The Trade Desk schaden könnte.

Eine Verlangsamung des Wachstums ist eine schlechte Nachricht für The Trade Desk, das von den Anlegern als Wachstumsaktie mit hoher Oktanzahl angesehen wird. Tatsächlich spiegelt der jüngste Kursrückgang einen Teil dieser Besorgnis wider.

Ist The Trade Desk jetzt ein Kauf?

In den kommenden Jahren hat The Trade Desk das Zeug dazu, das Wachstum mit hohen Raten aufrechtzuerhalten. Sein Geschäftsmodell hat sich angesichts von COVID-19 als grundsolide erwiesen, und das Unternehmen profitiert von einer bewährten Führungspersönlichkeit an der Spitze.

Dennoch ist der Weg für The Trade Desk angesichts seiner kurzfristigen Herausforderungen noch nicht ganz klar. Aber der wirkliche Dealbreaker ist für mich die absurd hohe Bewertung der Aktie. Selbst nachdem er fast 40% seines Wertes verloren hat, handelt The Trade Desk mit dem 30-fachen Umsatz und dem über 100-fachen Gewinn. Bei diesen Kursniveaus vollziehen die Aktionäre einen Drahtseilakt. Jede schlechte Nachricht in Bezug auf The Trade Desk – oder eine weitere Korrektur bei Tech-Aktien – könnte die Aktienkurse nach unten drücken.

Alles in allem ist The Trade Desk ein klassischer Fall eines wunderbaren Unternehmens, das sich als schreckliche Investition erweisen könnte. Bis der Aktienkurs viel attraktiver wird, werde ich diesen aussitzen.



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