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Ulta Salon und Sally Beauty: 2 Aktien, die Ihrem Portfolio Glanz verleihen können

Einige Unternehmen im Schönheits- und Körperpflegesegment haben eine wichtige Eigenschaft – eine rezessionssichere Natur, die aus dem Wunsch jedes Einzelnen resultiert, schön und jung auszusehen. Das bringt uns zu Ulta Salon, Kosmetik & Duft (NASDAQ: ULTA)und Sally Beauty Holdings (NYSE: SBH). Beide haben sich in den letzten Jahren auch während der Rezession (der graue Bereich ist die Rezessionsphase) recht gut entwickelt, wie die untenstehende Grafik zeigt. Ihre Leistung steht in krassem Gegensatz zu der von Regis (NYSE: RGS), dessen Umsatz nach dem Höchststand im Jahr 2008 kontinuierlich gesunken ist.

ULTA-Umsatz (TTM)-Diagramm

ULTA-Umsatz (TTM) Daten von YCharts





Ulta Salon und Sally Beauty haben ihre 'rezessionssicheren' Fähigkeiten bewiesen, wobei Ulta Salon mit einem Umsatzwachstum von mehr als 224% im Vergleich zu rund 47% für Sally Beauty der Star ist, wie in der obigen Grafik gezeigt. Regis war der Nachzügler unter seinen Kollegen.

Der US-Prestige-Schönheitsmarkt ist von September 2012 bis August 2013 laut NPD Group um 6 % gewachsen. Das Prestige-Segment übertrifft weiterhin alle anderen Segmente der Schönheitsindustrie aufgrund starker Innovationen und solider Nachfrage, insbesondere in der Hautpflege.



Ultas schöne Leistung
Ulta Salon profitiert vom Wachstum des Segments durch Erweiterungen seiner prestigeträchtigen Markenboutiquen für große Flaggschifflinien wie Clinique und Lancome, die bei den Kunden gut ankommen. Diese Boutiquen trugen dazu bei, den Umsatz im zweiten Quartal von Ulta zu steigern. Ulta meldete auch einen Anstieg der Verkäufe im selben Geschäft um 8,4%, einschließlich der E-Commerce-Umsätze, die gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 72% gestiegen sind.

Ulta Salon erzeugt Umsatz im zweiten Quartal von 601 Millionen US-Dollar, ein Plus von 24,8% im Vergleich zum Vorjahresquartal und damit deutlich über den Konsensschätzungen von 588,4 Millionen US-Dollar. Dies war auch mehr als die eigene Prognose von 579 Millionen US-Dollar bis 589 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn stieg um 28,3 % auf 44,9 Millionen US-Dollar. Der verwässerte Gewinn je Aktie stieg gegenüber dem Vorjahresquartal um 29,6 % auf 0,70 USD je Aktie. Auch für den Rest des Jahres gab Ulta Salon eine optimistische Prognose ab.

Ulta Salon wird mehrere neue Marken mit starker Fangemeinde und einzigartigen Markenpersönlichkeiten auf den Markt bringen. Dazu gehören IT Cosmetics, Jamie Kern Limas preisgekrönte Farbkosmetiklinie mit Anti-Aging-Technologie, und das Hautpflegesystem von Meaningful Beauty, die Marke von Cindy Crawford, die in Zusammenarbeit mit Dr. Sebagh, einem renommierten Anti-Aging-Experten, entwickelt wurde.



Ulta Salon hat auch daran gearbeitet, seinen Kundenstamm zu erweitern. Im zweiten Quartal wuchs das Treueprogramm auf 12 Millionen aktive Mitglieder, 19 % mehr als im Vorjahr. Dies ist auf lange Sicht gut, da Ulta in regelmäßigen Abständen mehr Kunden in seine Geschäfte bringen wird.

Die Wertangebote, Marketinginitiativen, die Einführung neuer Produkte und die zunehmende Konzentration auf Ulta.com und die Marken von Ulta Salon werden auch in Zukunft eine Schlüsselrolle bei der Steigerung des Gesamtgeschäfts spielen. Das Unternehmen eröffnete im zweiten Quartal 33 Filialen, womit sich die Gesamtzahl der Filialen auf 609 erhöht und erwartet bis zum Jahresende 675 Filialen. Die langfristige Prognose des Unternehmens sieht vor, seine Quadratmeterzahl um 15 bis 20 % pro Jahr zu steigern.

Die Effizienz von Sally Beauty
Während Ulta in Bezug auf Wachstum der Star sein könnte, übertrifft Sally Beauty ihre Mitbewerber, wenn es um betriebliche Effizienz geht. Sally Beauty führt das Feld mit einer Betriebsmarge von 14,18% für die letzten zwölf Monate an, die Ultas 12,48% übertrifft, wie in der folgenden Grafik dargestellt. Darüber hinaus hat Sally Beauty wie Ulta konstant ein solides Umsatzwachstum erzielt.

ULTA Betriebsmarge (TTM)-Diagramm

ULTA-Betriebsmarge (TTM) Daten von YCharts

Sally steigerte seine Bruttomarge um rund 530 Basispunkte von 44,2 % im Jahr 2003 auf 49,5 % im Jahr 2012, was ein starker Indikator für seine Preismacht ist. Sally hat jedoch ein Problem mit dem geringeren Verkehr mit Nicht-Beauty Club Card (Kunden, die nicht durch das Treueprogramm abgedeckt sind) in seinen US-Geschäften. Dies führte zu einem winzigen Anstieg der Comps um 0,7%, wodurch der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr nur um 2,8% wuchs.

In Zukunft sieht Sally das Potenzial, die Zahl seiner Geschäfte außerhalb der USA auf etwa 1.500 zu verdoppeln. Als wichtige Wachstumsmärkte sieht Sally insbesondere Europa und Kanada. Darüber hinaus besteht hier bei gerade einmal 7,2 Millionen Sally Beauty Club Card-Mitgliedern Verbesserungspotenzial, wenn man sich die insgesamt 12 Millionen Mitglieder von Ulta und die Tatsache ansieht, dass Sally ihre Mitgliederzahl innerhalb von vier Jahren verdoppeln konnte.

Regis in Schwierigkeiten
Das Comps-Wachstum von 0,7 % bei Sally sieht besser aus, wenn man bedenkt, in welcher Notlage sich Regis befindet. Seit der Umsatz von 2,7 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2008 seinen Höchststand erreichte, sind die Einnahmen von Regis um mehr als 35 % auf weniger als 2 Milliarden US-Dollar gesunken, wie in der erstes Diagramm. Regis hat auch in den Geschäftsjahren 2011 und 2012 Verluste erlitten.

Regis versucht, durch bestimmte Initiativen umzukehren. So wurde beispielsweise das Kassensystem SuperSalon eingeführt, um Einblicke in die Kundenbindung und die Mitarbeiterproduktivität zu gewinnen. Zweitens arbeitet Regis an einer Visual-Merchandising-Strategie in seinen Filialen, um das Erscheinungsbild seiner Salons zu verbessern, und hat dafür standardisierte Plan-O-Grams erstellt. Schließlich hat sie bestimmte Kostensenkungsmaßnahmen wie die Umstrukturierung des Managements und die Reduzierung unnötiger Reisen beschlossen.

Wegbringen
Mit einem KGV von fast 30 ist Regis jedoch ziemlich teuer, insbesondere wenn man bedenkt, dass die besser abschneidende Sally Beauty ein KGV von etwa 18 hat. Die beste Wahl in diesem Bereich scheint jedoch Ulta Salon zu sein. Einige mögen sagen, dass das Unternehmen mit dem 44-Fachen des Gewinns teuer ist, aber für die Zukunft wird ein starkes Gewinnwachstum erwartet. Infolgedessen sinkt das Forward-KGV von Ulta auf 31, wobei Analysten für die nächsten fünf Jahre ein jährliches Gewinnwachstum von 23,5% erwarten. Das bedeutet, dass Ulta Salon die Premium-Wahl in diesem Segment ist.



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