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Verwenden des Kurs-Buchwert-Verhältnisses zur Analyse von Aktien

Sie können das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) berechnen, indem Sie den Aktienkurs eines Unternehmens durch seinen Buchwert pro Aktie dividieren, der als Gesamtvermögen abzüglich aller Verbindlichkeiten definiert ist. Dies kann nützlich sein, wenn Sie eine gründliche Analyse einer Aktie durchführen.

Warum das Kurs-Buchwert-Verhältnis verwenden?

Kurz gesagt, ein niedrigeres Kurs-Buchwert-Verhältnis könnte darauf hindeuten, dass eine Aktie unterbewertet ist. Wenn Sie zwei Aktien mit ähnlichem Wachstum und ähnlicher Rentabilität vergleichen, kann das P/B nützlich sein, um den besten Wert zu einem bestimmten Zeitpunkt zu bestimmen.

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Bildquelle: Getty Images.



Je niedriger das Kurs-Buchwert-Verhältnis eines Unternehmens ist, desto besser ist es im Allgemeinen. Dies kann insbesondere dann der Fall sein, wenn der Buchwert einer Aktie kleiner als eins ist, was bedeutet, dass sie für weniger als den Wert ihrer Vermögenswerte gehandelt wird. Der Kauf von Aktien eines Unternehmens unter dem Buchwert kann für Value-Investoren eine „Sicherheitsmarge“ schaffen. Ein sehr niedriges KGV kann jedoch auch ein Zeichen für Schwierigkeiten bei einem Unternehmen sein und sollte daher im Rahmen einer gründlichen Aktienanalyse verwendet werden.

Wie Preis-Umsatz-Verhältnis , kann das Kurs-Buchwert-Verhältnis eine besonders nützliche Kennzahl für ein Unternehmen mit inkonsistenten oder negativen Gewinnen sein; andere gängige Metriken wie die Kurs-Gewinn-Verhältnis sind in diesen Situationen nicht so aussagekräftig. Viele Bankaktien weisen beispielsweise extrem inkonsistente Gewinne auf, sodass das KGV ein klareres Bild vom relativen Wert dieser Unternehmen vermitteln kann.

So berechnen Sie den Kurs-Buchwert

Der Buchwert entspricht dem aktuellen Marktwert eines Unternehmens geteilt durch den „Buchwert“ aller seiner Aktien. Um den Buchwert eines Unternehmens zu bestimmen, müssen Sie sich die Bilanz ansehen. Dieser Betrag, auch als Eigenkapital oder Eigenkapital bezeichnet, entspricht dem Vermögen des Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten.

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Als nächstes teilen Sie den Buchwert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien, um den Buchwert des Unternehmens pro Aktie zu ermitteln, damit Sie ihn mit dem aktuellen Aktienkurs vergleichen können.

Teilen Sie schließlich den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens durch den Buchwert pro Aktie.

Beispiel

Lassen Sie uns das P/B-Verhältnis für Unternehmen X berechnen, das Folgendes hat:

  • Gesamtvermögen von 3 Milliarden US-Dollar
  • Gesamtverbindlichkeiten von 2 Milliarden US-Dollar
  • 100 Millionen ausstehende Aktien
  • Ein aktueller Aktienkurs von

Wir beginnen mit der Berechnung des Buchwerts von Unternehmen X, indem wir 2 Milliarden US-Dollar (Verbindlichkeiten) von 3 Milliarden US-Dollar (Aktiva) subtrahieren, um einen Buchwert von 1 Milliarde US-Dollar zu erhalten. Die Division dieser 1 Milliarde US-Dollar durch die 100 Millionen ausstehenden Aktien ergibt einen Buchwert von 10 US-Dollar pro Aktie. Schließlich teilen wir den aktuellen Aktienkurs von 15 US-Dollar durch diese 10 US-Dollar, um ein Kurs-Buchwert-Multiple von 1,5 zu erreichen.

Ein Wort der Vorsicht

Der Buchungspreis ist nur für die Bewertung bestimmter Arten von Unternehmen nützlich. Wenn die meisten Vermögenswerte eines Unternehmens immaterieller Natur sind – wie dies bei vielen Technologieunternehmen der Fall ist – kann der Buchpreis wenig hilfreich sein. Softwareriese Microsoft , zum Beispiel, für mehr als das Zehnfache seines Buchwertes gehandelt. Auf der anderen Seite kann der Preis zum Buchen für kapitalintensive Unternehmen wie Banken nützlich sein.

Eine P/B-Ratio-Analyse allein sagt uns nicht viel. Um ein vollständigeres Bild der Unternehmensbewertung zu erhalten, sollten Sie sie in Kombination mit Rentabilitätskennzahlen wie der Eigenkapitalrendite (ROE) verwenden. Zum Beispiel in den letzten fünf Jahren, Bank of America Der Preis-Buchungs-Multiplikator war niedriger als JPMorgan Chase 'S. Das bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass die Bank of America „billiger“ ist. Tatsächlich war der ROE von JP Morgan durchweg höher als der der Bank of America.

BAC Preis-Buchwert-Diagramm

BAC-Preis zu Buchwert Daten von YCharts

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Der Buchpreis kann zwar eine nützliche Kennzahl in Ihrer Toolbox sein, ist jedoch nur ein Teil des Puzzles, wenn es darum geht, zu bewerten, welche Aktien unterbewertet sind.



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