Investieren

Achtung! 3 Gründe, warum der Aktienmarkt überbewertet sein könnte

Oberflächlich betrachtet scheint es der US-Wirtschaft gut zu gehen. Die Konsumausgaben steigen, die Ersparnisse steigen und die Verschuldung der Haushalte geht zurück. Die Menschen fangen an, mehr zu fliegen, mehr zu fahren und mehr auszugehen, während Impfstoffe verteilt werden und die Wirtschaft langsam wieder geöffnet wird.

Zieh den Schleier zurück, und es ist nicht so gut, wie es scheint. Es bedurfte vieler staatlicher Interventionen, um die Wirtschaft zu stützen. Und diese Intervention hat ihren Preis. Hier erfahren Sie, warum der Aktienmarkt überbewertet sein könnte und was Sie dagegen tun können.

Schockiert aussehende Frau, die Laptop-Bildschirm liest

Bildquelle: Getty Images.





1. Wirtschaftliche Bedenken

Der Immobilienmarkt boomt, und dieser Boom überträgt sich aus einem wichtigen Grund auf 2021: die Zinsen. Bedenken Sie, dass der 30-Jahres-Hypothekenzins nahe einem 10-Jahres-Tief liegt. Fed-Chef Jerome Powell sagte kürzlich, dass die kurzfristigen Zinsen bis 2023 wahrscheinlich bei null bleiben werden. Das klingt alles großartig, hat aber seinen Preis. Die US-Staatsverschuldung hat sich in 10 Jahren verdoppelt, davon allein im letzten Jahr um 14 %.

30-Jahres-Hypothekenzinsdiagramm



30 Jahre Hypothekenzins Daten von YCharts

Wie hoch wird die Gamestop-Aktie steigen?

Um die Macht eines niedrigen 30-jährigen festen Hypothekenzinses ins rechte Licht zu rücken, beachten Sie, dass ein Hypothekendarlehen in Höhe von 320.000 USD (400.000 USD für Eigenheime mit 20% Nachlass) bei einem Zinssatz von 4% zu Zinszahlungen von 230.000 USD über die Laufzeit eines Darlehens führt. Das gleiche Darlehen mit 2,8% führt zu Gesamtzinszahlungen von nur 153.000 USD.

Was also tun die Leute, wenn sie kein Geld für den Urlaub ausgeben, die Hypothekenzinsen auf atemberaubend niedrigem Niveau sind und ihr Arbeitgeber ihnen gesagt hat, dass sie auf absehbare Zeit von zu Hause aus arbeiten können? Viele von ihnen kaufen neue Häuser, obwohl die durchschnittlichen Verkaufspreise bestehender und neuer Häuser auf 10-Jahres-Höchstständen liegen. Diese Preise sind in 10 Jahren um unglaubliche 66 % und allein im letzten Jahr um 13 % gestiegen.



Diagramm der durchschnittlichen Verkaufspreise für bestehende Häuser in den USA

Durchschnittlicher Verkaufspreis für Bestandsimmobilien in den USA Daten von YCharts

Wir haben diesen Zyklus schon einmal gesehen. Wenn den Zinssätzen etwas zustößt, könnte dies die Immobilienpreise beeinträchtigen und die Nachfrage nach Immobilienkäufen unterdrücken. Darüber hinaus werden die Menschen, sobald sie wieder für andere Dinge ausgeben, ihre Fähigkeit verringern, neue Häuser zu kaufen. Ein Großteil des Geldes, das in die Wirtschaft fließt, könnte aufhören, wenn die Zinsen steigen. Und wenn die Zinsen nicht steigen, wird die US-Staatsverschuldung weiter steigen.

2. Aktienbewertungen befinden sich auf einem 10-Jahres-Hoch

Billige Schulden können kurzfristig Wunder für eine Volkswirtschaft bewirken. Und es hat sicherlich anfälligen Sektoren geholfen (wie Fluggesellschaften, Öl und Gas, Restaurants und Unterhaltung). Aber auch hochwertige Unternehmen in angeschlagenen Branchen sind jetzt in ihrer schlechteste finanzielle Verfassung seit Jahren . Und es ist unwahrscheinlich, dass ihre Gewinne in absehbarer Zeit auf das Niveau von 2019 zurückkehren werden. Trotz dieser Realität werden viele dieser Aktien jetzt genauso hoch oder höher bewertet als vor der Pandemie.

Es gibt jedoch eine Diskrepanz zwischen der Wirtschaft und dem rekordhohen Aktienmarkt. Wie der ehemalige Narr Morgan Housel Anfang Januar schrieb:

Heute gibt es neun Millionen Arbeitsplätze weniger als vor einem Jahr, ein Rückgang von rund 6 %. Aber für diejenigen, die mehr als 28 US-Dollar pro Stunde verdienen, hat sich der Arbeitsmarkt vollständig erholt, als hätte es nie eine Rezession gegeben. Für diejenigen, die weniger als 16 Dollar pro Stunde verdienen, ist immer noch ein Viertel der Jobs weg, was auf dem Niveau der 1930er Jahre liegt.

Trotz höherer Verschuldung und unsicherer Ertragslage ist der durchschnittliche Bestand im S&P 500 hat jetzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)-Verhältnis von 34, der höchste seit der Großen Rezession. Das ist eine potenzielle Gefahr für den Aktienmarkt.

3. Dividendenrenditen befinden sich auf einem 10-Jahres-Tief

Aktien, die schneller steigen als die Gewinne, können tendenziell hohe Bewertungen aufweisen. Aktien, die schneller steigen, als sie ihre Dividenden steigern können, sehen ihre Renditen sinken. Genau das ist passiert. Die durchschnittliche Dividendenrendite des S&P 500 ist jetzt auf dem niedrigsten Stand seit 10 Jahren – nur 1,55%.

S&P 500 KGV-Chart

kannst du einen gemeinsamen roth ira haben

S&P 500 KGV Daten von YCharts

Dividenden bieten Anlegern einen zusätzlichen Anreiz, Aktien langfristig zu halten. Eine Dividendenrendite von über 2 % ist wichtig, da sie die Anleger vor Inflation schützt (die im Durchschnitt etwa 2 % beträgt). Hohe Aktienbewertungen und niedrige Dividendenrenditen bedeuten für Anleger weniger Anreiz, Aktien zu kaufen.

Was tun dagegen

Die Lage der Wirtschaft und des Aktienmarktes rechtfertigt Skepsis. Aber es bedeutet nicht, dass es eine gute Idee ist, alle Ihre Aktien zu verkaufen und Ihr Geld unter Ihrer Matratze zu verstecken. Wie die Investmentlegende Peter Lynch einmal sagte: 'Investoren, die sich auf Korrekturen vorbereiten oder versuchen, Korrekturen zu antizipieren, haben weit mehr Geld verloren als durch Korrekturen selbst.' Niemand weiß, wann eine Korrektur kommt oder wie schwerwiegend sie sein wird. Aber was wir wissen ist, dass der Aktienmarkt im Laufe der Zeit eine der besten Möglichkeiten war, um Vermögen aufzubauen.

Aufsteigende Münzstapel, aus denen Setzlinge sprossen

Bildquelle: Getty Images.

Halten Sie sich jetzt mehr denn je an zeitlose Anlagelektionen, die Ihnen helfen können, ausgeglichen zu bleiben, egal was der Markt auf Sie wirft. Jedes Unternehmen gehört einer anderen Branche an. Es ist wichtig zu verstehen, wie sich dieser Sektor entwickelt hat historisch gespielt und wird wahrscheinlich auf zukünftige Szenarien reagieren. Egal, ob Sie ein Anfänger oder ein erfahrener Veteran sind, besitzen Sie nur Aktien, von denen Sie glauben, dass sie langfristiges Aufwärtspotenzial haben. Und entscheiden Sie im Voraus, wie Sie sich anpassen, wenn sich die Anlagethese ändert. Dadurch erhalten Sie unschätzbare Überzeugung und Vertrauen in die Unternehmen, die Sie besitzen. Warren Buffett hat es gut ausgedrückt als er sagte: „Kaufen Sie eine Aktie so, wie Sie ein Haus kaufen würden. Verstehen und mögen Sie es so, dass Sie zufrieden wären, es zu besitzen, wenn es keinen Markt gibt.'

Ein guter Ort, um Wert zu finden, ist der Industriesektor. Der Sektor ist relativ einfach zu verstehen. Und Premium-Industrieunternehmen wie Honeywell ( NASDAQ: HON ), Raupe , und UPS neigen dazu, stabile und steigende Dividenden auszuschütten und bleiben selbst bei den gegenwärtigen Bewertungen günstig. Insbesondere Honeywell hat eine der besten Bilanzen der Branche, Wachstumsaussichten und erhöht weiterhin seine Dividende.

Auch wenn der Markt wahrscheinlich überbewertet ist, sollten Sie aus den genannten Gründen dennoch Aktien besitzen – und unter der Bedingung, dass Sie das Geld kurz- bis mittelfristig nicht benötigen.



^