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Was bedeutet Leerverkauf einer Aktie?

Eine Aktie leerverkaufen bedeutet, eine Position zu eröffnen, indem Sie Aktien leihen, die Sie nicht besitzen, und diese dann an einen anderen Investor verkaufen. Leerverkäufe oder Leerverkäufe sind eine bärische Aktienposition – mit anderen Worten, Sie könnten eine Aktie leerverkaufen, wenn Sie stark davon ausgehen, dass der Aktienkurs sinken würde.

Leerverkäufe ermöglichen es Anlegern, von Aktien oder anderen Wertpapieren zu profitieren, wenn sie gehen Nieder im Wert. Um Leerverkäufe tätigen zu können, muss sich ein Anleger die Aktie oder das Wertpapier über seine Brokerfirma von einem Eigentümer leihen. Der Investor verkauft dann die Aktie und behält den Barerlös. Der Leerverkäufer hofft, dass der Preis im Laufe der Zeit sinken wird, was die Möglichkeit bietet, die Aktie zu einem niedrigeren Preis als dem ursprünglichen Verkaufspreis zurückzukaufen. Jegliches Geld, das nach dem Rückkauf der Aktie übrig bleibt, ist ein Gewinn für den Leerverkäufer.

Nehmen wir als Beispiel an, dass Sie entscheiden, dass Unternehmen XYZ, das für 100 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, überteuert ist. Sie beschließen also, die Aktie leerzuverkaufen, indem Sie sich 10 Aktien von Ihrem Broker leihen und sie für insgesamt 1.000 US-Dollar verkaufen. Wenn die Aktie auf 90 US-Dollar sinkt, können Sie diese Aktien für 900 US-Dollar zurückkaufen, sie an Ihren Broker zurückgeben und den Gewinn von 100 US-Dollar behalten.



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Wall Street-Zeichen vor der New Yorker Börse.

Bildquelle: Getty Images.

Wenn Leerverkäufe sinnvoll sind

Auf den ersten Blick könnte man meinen, dass Leerverkäufe genauso üblich sind wie der Besitz von Aktien. Allerdings nutzen relativ wenige Anleger die Leerverkaufsstrategie.

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Ein Grund dafür ist das allgemeine Marktverhalten. Die meisten Anleger besitzen Aktien, Fonds und andere Investitionen, die sie sehen möchten erhebt euch im Wert. Der Aktienmarkt kann über kurze Zeiträume dramatisch schwanken, aber auf lange Sicht weist er eine klare Aufwärtstendenz auf. Für langfristige Anleger ist der Besitz von Aktien eine viel bessere Wette als Leerverkäufe des gesamten Aktienmarktes. Shorting ist, wenn überhaupt, am besten als kurzfristige Gewinnstrategie geeignet.

Manchmal finden Sie eine Investition, von der Sie überzeugt sind, dass sie kurzfristig sinken wird. In diesen Fällen können Leerverkäufe eine Möglichkeit sein, vom Unglück eines Unternehmens zu profitieren. Auch wenn Leerverkäufe komplizierter sind, als einfach nur eine Aktie zu kaufen, können Sie damit Geld verdienen, wenn andere ihre Anlageportfolios schrumpfen sehen.

Die Risiken von Leerverkäufen

Leerverkäufe können profitabel sein, wenn Sie die richtige Entscheidung treffen, aber sie bergen größere Risiken als normale Aktieninvestoren.

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Insbesondere wenn Sie eine Aktie leerverkaufen, haben Sie unbegrenzt Abwärtsrisiko, aber begrenztes Gewinnpotenzial. Dies ist das genaue Gegenteil davon, wenn Sie eine Aktie kaufen, die mit einem begrenzten Verlustrisiko, aber unbegrenztem Gewinnpotenzial verbunden ist. Wenn Sie eine Aktie kaufen, können Sie höchstens das verlieren, was Sie dafür bezahlen. Wenn die Aktie auf Null geht, erleiden Sie einen Totalverlust, aber Sie werden nie verlieren mehr als die. Im Gegensatz dazu, wenn die Aktie steigt, gibt es keine Grenze für die Gewinne, die Sie genießen können. Es ist durchaus üblich, dass langfristig orientierte Aktieninvestoren Gewinne erzielen, die ein Vielfaches ihrer ursprünglichen Investition betragen.

Beim Leerverkauf kehrt sich diese Dynamik jedoch um. Es gibt eine Obergrenze für Ihren potenziellen Gewinn, aber es gibt keine theoretische Grenze für die Verluste, die Sie erleiden können. Angenommen, Sie verkaufen 100 Aktien leer zu einem Preis von 10 US-Dollar pro Aktie. Ihr Erlös aus dem Verkauf beträgt 1.000 US-Dollar. Wenn die Aktie auf null sinkt, behalten Sie die vollen 1.000 US-Dollar. Wenn die Aktie jedoch auf 100 US-Dollar pro Aktie steigt, müssen Sie 10.000 US-Dollar ausgeben, um die 100 Aktien zurückzukaufen. Das wird Ihnen einen Nettoverlust von 9.000 US-Dollar einbringen – neunmal so viel wie der anfängliche Erlös aus dem Leerverkauf. Und wenn Sie denken, dass Verluste wie diese nicht möglich sind, denken Sie noch einmal darüber nach.

Auch wenn Leerverkäufe riskant sind, kann es für Anleger, die wissen, was sie tun, eine nützliche Möglichkeit sein, kalkulierte Positionen gegen ein bestimmtes Unternehmen einzugehen. Es ist wichtig, Ihr Risiko zu managen, aber wenn Sie in Maßen eingesetzt werden, können Leerverkäufe Ihr Anlageengagement diversifizieren und Ihnen die Möglichkeit geben, bessere Renditen zu erzielen als jemand, der nur Aktien und andere Anlagen besitzt.

Alternative zum Kurzschluss

Als letzter Gedanke besteht eine Alternative zum Leerverkauf, die Ihr Verlustrisiko begrenzt, darin, eine Put-Option auf eine Aktie zu kaufen. Grundsätzlich gibt Ihnen eine Put-Option das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu einem vorher festgelegten Preis (dem sogenannten Ausübungspreis) jederzeit vor Ablauf des Optionskontrakts zu verkaufen. Wenn Sie beispielsweise eine Put-Option auf eine Aktie mit einem Ausübungspreis von 100 US-Dollar kaufen und die Aktie auf 60 US-Dollar fällt, können Sie dann Aktien für 60 US-Dollar kaufen und Ihre Option zum Verkauf für 100 US-Dollar ausüben und so vom Rückgang der Aktie profitieren .

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Die Idee hinter dem Kauf einer Put-Option ist also ähnlich wie beim Leerverkauf, obwohl Sie höchstens das verlieren können, was Sie für die Put-Option bezahlen. Nun, es gibt mehr beim Trading mit Optionen, als ich hier erklären kann, also machen Sie Ihre Hausaufgaben, wenn diese Strategie für Sie attraktiv klingt. Aber es kann eine clevere Alternative zu dem unbegrenzten Verlustrisiko sein, das mit dem Leerverkauf einer Aktie einhergeht.

Experten-Fragen und -Antworten

The Motley Fool hatte Gelegenheit, mit einer Short-Expertin ins Gespräch zu kommen: Sofia Johan, außerordentliche Professorin in der Finanzabteilung des College of Business der FAU.

Sofia Johan, außerordentliche Professorin am Fachbereich Finanzen der Hochschule für Wirtschaft der FAU.Ihre Fachgebiete und Forschungsinteressen umfassen rechtliche und ethische Fragen der Finanzmärkte, unternehmerische Finanzierung und Regulierung der Finanzmärkte weltweit.

The Motley Fool: Was sind einige häufige Missverständnisse über Leerverkäufe, die Anleger kennen sollten?

Johannes: Ich denke, die meisten Anleger glauben, dass die Risiken die gleichen sind wie beim Eingehen von Long-Positionen. Definitiv nicht der Fall. Einige Risiken sind natürlich ähnlich, zum Beispiel der Handel mit Fehlinformationen. Leerverkäufer haben einen Anreiz, falsche Informationen zu liefern, um den Aktienkurs nach unten zu drücken, aber denken Sie daran, dass Leerverkäufer die zusätzlichen Kosten der Aktienleihe verursachen, die sie berücksichtigen müssen, wenn sie der Herdenmentalität erliegen. Dies ist kein neues Spiel. Anspruchsvollere Anleger wie Hedgefonds sind seit Ewigkeiten auf dem Long/Short-Markt unterwegs. Stimmrechte aufgrund von Long-Positionen, die es ihnen ermöglichen, Aktienkursbewegungen zu erleichtern, und die Möglichkeit, mit Short-Positionen aufzurechnen, sorgen für eine potenziell hohe Volatilität. Wie ich bereits erwähnt habe, ist der Markt möglicherweise nicht so effizient, wie der weniger erfahrene Anleger denkt. Nimm zum Beispiel nackte Shorts. Wenn der Verkäufer nie die Absicht hat, zu liefern, könnte der Verkäufer theoretisch so viele Aktien verkaufen, wie der Verkäufer möchte – möglicherweise das Zehnfache der tatsächlichen Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien und den Preis auf Null drücken – bis die Marktaufsichtsbehörden eingreifen.



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