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Worum geht es bei Freshworks?

Nachdem wir vor einem Jahrzehnt ein unterdurchschnittliches Kundenerlebnis hatten, Freshworks CEO Girish Mathrubootham hat ein Tool entwickelt, mit dem Unternehmen ihre Kundeninteraktionen besser verwalten und zentralisieren können. In dieser Folge von Branchenfokus: Tech , sprechen wir über das rasante Wachstum des Unternehmens und die Konkurrenz, der es von den großen Hunden ausgesetzt sein könnte.

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Dieses Video wurde am 10. September 2021 aufgenommen.





Dylan Lewis: Es ist Freitag, der 10. September, und wir sprechen von einem frischen S-1. Ich bin Ihr Gastgeber, Dylan Lewis, und zu mir gesellt sich Brian Feroldi, Fool.coms sparsame Quelle frei fließender törichter Philosophien. Brian, wie geht es dir?

Brian Feroldi: Dylan, ich habe meine erste Woche überlebt, in der ich meine Kinder wieder zur Schule geschickt habe. Jeder hat ein Lächeln im Gesicht, also bin ich in bester Laune. Wie geht es dir, Dylan?



Lewis: Du siehst fröhlich aus. Wir nehmen dies in unserem Mitglieder-Livestream auf, Motley Fool Live. Du schaust deswegen überhaupt nicht nach unten. Du siehst aus, als hättest du überlebt und es geht dir gut, Brian.

Feroldi: Mein Geheimnis ist, dass ich Yoga mache, bevor ich ankomme Branchenfokus , und das macht immer gute Laune.

Lewis: Es ist erstaunlich, was eine Dehnung für Sie tun wird. Sie werden den Körper trainieren und sicherstellen, dass sich alles so anfühlt, als würde es benutzt. Ja, mir geht es gut. Ich bin begeistert. Wir haben hier eine S-1-Show, immer eine meiner Lieblingsbeschäftigungen. In diesem Fall müssen wir einen Shout-out geben. Dieses Unternehmen wurde uns von @IrritableInvestor auf Twitter empfohlen, und das Unternehmen ist Freshworks, mit dem wir sicher während der gesamten Show viele Wortspiele machen werden, wenn die Geschichte ein Hinweis darauf ist. Ziemlich interessante Sache, Brian. Dies ist ein relativ neuer Prospekt, den wir uns ansehen. Es ist noch nicht so lange draußen.



Feroldi: Als ich zum ersten Mal von diesem Unternehmen erfuhr, war dies ein Unternehmen, das sich auf Tools für das Kundenbeziehungsmanagement konzentrierte. Ich dachte, noch einer? Das war mein erster Gedanke zu dieser Firma. Es gibt so viele wunderbare Tools, die genau das gleiche tun. Ganz aus dem Kopf, dachte ich, Salesforce.com , HubSpot , Zendesk , Appian . Wie könnte dieses Unternehmen anders sein?

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Lewis: Jawohl. Wir werden in diesem Bereich, in dem dieses Unternehmen tätig ist, in den magischen Quadranten für das Unternehmen eintreten. Es ist sicherlich ein überfüllter. Vielleicht gehen wir einfach direkt in die S-1 und gehen von der Firma, die hier schreibt, dazu über, sich selbst zu beschreiben. Sie sagen: „Wir bieten Unternehmen jeder Größe moderne SaaS-Produkte, die auf den Benutzer ausgerichtet sind. Wir begannen mit Freshdesk, unserem Produkt für das Kundenerlebnis, erweiterten später unser Angebot um Freshservice, unsere IT-Service-Management-Produkte, und erweiterten unser Produktangebot um umfassendere Lösungen für das Kundenbeziehungsmanagement, einschließlich Salesforce und Marketing-Automatisierung.' Es gibt Ihnen einen ziemlich guten Einblick in das, worüber wir hier sprechen. Ja, Brian, das sind schon einige ziemlich überfüllte Produktkategorien.

Feroldi: Sie sind es sicherlich. Aber wenn man sich nur die kurze Geschichte dieses Unternehmens ansieht, zeigt es Anzeichen dafür, dass das Unternehmen eindeutig mit optionalem Denken denkt. Wie Sie bereits erwähnt haben, begannen sie mit nur einem Produkt, das sich auf das Verbrauchererlebnis konzentrierte. Aber sie haben eindeutig andere Produktkategorien betreten, so dass sie jetzt insgesamt fünf Produktkategorien haben, von denen die meisten kostenpflichtig sind, aber sie haben einige Tools, die kostenlos heruntergeladen werden können. Sie haben Freshdesk, das ihr Flaggschiffprodukt ist, das ein Messaging-Dienst, Kundenkontaktdienst, Kundenerfolgsdienste usw. ist. Sie haben Freshsales, Werkzeuge, die auf die Bedürfnisse von Vertriebsprofis ausgerichtet sind; Freshmarketer, das Marketing-Tools ist; Freshteam, Werkzeuge für Personalabteilungen; und Freshservice für die IT-Serviceabteilung. Sie konzentrieren sich wirklich darauf, eine Menge Back-Office-Tools für Unternehmen bereitzustellen.

Lewis: Ja. Dies ist eines dieser klassischen Gründergeschichten-Unternehmen. Der CEO und der CTO sind Gründer, die von Girish Mathrubootham gegründet wurden. Sie werden ihn manchmal als „G“ sehen, wie er im Gründerbrief im Prospekt steht. Und dann ist da noch Shan Krishnasamy. Sie gründeten das Unternehmen vor über einem Jahrzehnt, nachdem G auf Probleme gestoßen war, bei denen ein Fernseher während des Transports kaputt ging, und er einen sehr lautstarken und letztendlich viralen Beitrag darüber verfasst hatte, auf der Suche nach Kundendiensthilfe. Die Erfahrung für ihn hat das gezeigt, und Sie müssen hier in der Zeit zurückreisen. Dies ist 2010; es ist urig, darüber nachzudenken. Unternehmen müssen zunehmend in der Lage sein, auf vielen verschiedenen Wegen mit Kunden zu interagieren. Insbesondere mit dem Aufkommen der sozialen Medien, Brian, haben die Benutzer viel mehr Kontrolle über diese Dynamik als früher.

Feroldi: Es besteht kein Zweifel, dass die Tools, die dieses Unternehmen anbietet, heutzutage ein Muss für Unternehmen sind. Sie in der Cloud zu hosten bietet einfach so viele Vorteile. Zu Ihrem Punkt, ein Kunde kann heutzutage in die sozialen Medien gehen und wirklich ein schlechtes PR-Fiasko für Sie verursachen. Es ist von entscheidender Bedeutung, über die Tools zu verfügen, um die Kundenbeziehungen während des gesamten Erlebnisses zu verwalten.

Lewis: Es ist ein interessantes Geschäft in der Tech-Landschaft, weil es in Chennai in Indien gegründet wurde. Es hat seinen Hauptsitz in San Mateo. Für Leute, die daran interessiert sind, sich diesen Film anzusehen, ist der vorgeschlagene Ticker FRSH. Hier sind nur einige Details zu beachten, Brian, selbst bei der Beschreibung dessen, was das Unternehmen im Prospekt tut, verwenden wir die Nicht-Eigennamen-Version eines Unternehmens. Wir haben „Sales Force“ in das Gespräch einbezogen, aber wir haben es im wörtlichen Sinne verwendet – Kleinbuchstaben „s“, Leerzeichen, Kleinbuchstaben „f“. Zwangsversteigerung. Es gibt keinen Mangel an Unternehmen, die sich für diesen Bereich interessieren, und es ist ein großer Teil dessen, wie das Unternehmen sogar über sich selbst spricht.

Feroldi: Das gefällt mir sehr gut, denn gleich im Vorfeld im Aktionärsbrief des CEO und Gründers an potenzielle Investoren wurden alle Fragen zur Kenntnis genommen, die ich anfangs zum Unternehmen hatte, als ich zum ersten Mal davon hörte. Ich liebe dieses Zitat: „Freshworks ist das Unternehmen, das nicht gewinnen sollte. Ob wir uns in einem überfüllten Markt differenzieren oder mit größeren Playern konkurrieren oder ein globales SaaS-Unternehmen aus Indien aufbauen konnten, die Zweifel waren immer da und die Leute scheuten sich nicht, mir dies im Laufe der Jahre zu sagen.' Ich mag diese Ehrlichkeit im Vorfeld sehr. Doch trotz dieses Gegenwinds und meines anfänglichen Zögerns in Bezug auf das Unternehmen zeigen die Zahlen eindeutig, dass dieses Unternehmen gewinnt.

Lewis: Es erinnert mich in gewisser Weise daran, ich glaube, es war Jack Dorsey, der eine Übersicht über 100 Punkte über alle Gründe geschrieben hat, die das Quadrat konnte scheitern, wenn er Square baute, oder vielleicht bevor er Square baute. Daran erinnert es mich. Sie wollen die Bescheidenheit von jemandem, dem gesagt wurde, dass dies nicht funktionieren wird und der dann hinausgeht und sagt: 'Ich denke, ich werde es trotzdem tun.' Bisher hat es sich für das Management-Team und das Gründerteam hier zu 100 % als die richtige Entscheidung erwiesen. Sie sind überraschend groß für ein Unternehmen, das bereits in einem Bereich mit so vielen großen Playern operiert.

Feroldi: Insgesamt haben sie bereits mehr als 52.000 Kunden angezogen. Diese Zahl wächst mit einer Rate von ungefähr 2.000 oder so pro Quartal. Während viele dieser Kunden kleine und mittelständische Unternehmen sind, haben sie insgesamt über 13.000 Kunden, die mehr als 5.000 US-Dollar pro Jahr für diese Plattform ausgeben, und es gibt 1.100 Unternehmen, die 50.000 US-Dollar pro Jahr für diese Plattform ausgeben werden . Dazu gehören Unternehmen, von denen unsere Hörer zweifellos gehört haben: Entdecken , Coupa-Software , American Express , Maßgeschneidert, Stichfix . Während die überwiegende Mehrheit ihrer Kunden kleine und mittelständische Unternehmen sind, haben sie auch einige relativ große Kunden gewonnen.

Lewis: Ja. Ich denke, wenn wir darüber sprechen, was das Unternehmen in dem Bereich tut, in dem es tätig ist, wird niemand überrascht sein, wenn wir über das Geschäftsmodell sprechen, Brian, das ist ziemlich typisch für SaaS.

Feroldi: Es handelt sich um ein Software-as-a-Service-Geschäftsmodell. Sie können dort einfach aufhören, aber sie bieten einige kostenlose Tools, um das Interesse der Leute zu wecken und im Voraus mit an Bord zu nehmen. Bei diesen kostenlosen Tools geht es hauptsächlich um Website-Überwachung und Incident-Management. Von dort aus versuchen sie, Sie an ihre vielen anderen Dienste weiterzuverkaufen, wenn sie Ihre E-Mail-Adresse abrufen können. Wir haben sie schon einmal aufgelistet. Darüber hinaus verfügen sie über ein wachsendes Netzwerk von Industriepartnern, die beim Onboarding der Kunden helfen können. Sie haben mehr als 400 dieser Partner auf der ganzen Welt und verfügen auch über einen florierenden App Store. Sobald Sie sich mit diesem Produkt vertraut gemacht haben, können Sie ganz einfach andere Produkte und Dienstleistungen der Unternehmen einkaufen und hinzufügen und ihren Marktplatz aufbauen. Sie haben über 1.000 Apps und Integrationen, darunter Locker , Jira, Shopify , Zoomen , Mailchimp usw.

Lewis: Das ist ein Playbook, das wir von vielen anderen größeren Unternehmen getroffen haben, und es war unglaublich erfolgreich.

Feroldi: Korrekt. Das Unternehmen hat die Zahlen, die zeigen, dass sich seine Wachstumsstrategie eindeutig auszahlt. Nach den bisherigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2020 stieg der Gesamtumsatz um 44 % auf 250 Millionen US-Dollar. Sie sehen eine Zeile darunter und wir sehen eine Bruttomarge von 79 %. Hohes Wachstum, hohe Bruttomarge – bisher recht guter Start. Unter dem Strich meldete das Unternehmen einen Betriebsverlust von rund 50 Millionen US-Dollar. Im Jahr 2020 erwirtschafteten sie einen Betriebsverlust. Wenn man auf das erste Halbjahr 2020 vorschiebt, werden die Zahlen tatsächlich besser. Das bisherige Wachstum im ersten Halbjahr 2020 betrug etwa 53 %, also eine leichte Beschleunigung sequenziell.

Zu beachten ist, dass dieses Unternehmen unter dem Strich Geld verliert, aber das liegt fast ausschließlich an seiner größten Ausgabenkategorie, nämlich Vertrieb und Marketing. Sie geben etwa 54 % des Gesamtumsatzes für Vertrieb und Marketing aus. Das macht Sinn, wenn man bedenkt, wie voll der Raum ist. Auf Free-Cashflow-Basis weist das Unternehmen jedoch bereits einen positiven Free Cashflow auf und erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2021 rund 4 Millionen US-Dollar.

Lewis: Nur um das klarzustellen, Brian, ich denke, Sie haben vielleicht Recht, aber es ist das erste Halbjahr 2021, wir haben ein gewisses Wachstum bei der Umsatzbeschleunigung gesehen. Da hättest du vielleicht 2020 gesagt. Ich möchte nur sicherstellen, dass wir das für unsere Zuhörer richtig machen. Aber interessant finde ich, wenn man sich hier die Kosten anschaut, Vertrieb und Marketing, ein großer Teil davon. Wir sehen, dass F&E auch ein relativ großer Teil davon ist. Bisher weniger Verluste im Jahr 2021 als im Jahr 2020 für dieses Geschäft. Ein großer Teil davon ist eine Reduzierung der Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie für VVG-Kosten.

Wir wissen, dass die Kundenakquise einen großen Teil des Wachstums von Softwareunternehmen ausmacht. Sehr oft müssen Sie bezahlen, um diese Kunden zu gewinnen. Das müssen wir im Auge behalten. Aber wenn Sie die Finanzkennzahlen ganzheitlich betrachten, ist es ein Unternehmen, das der Rentabilität immer näher kommt. Sie lieben es zu sehen, dass ein Unternehmen, das bereits eine relativ anständige Größe erreicht hat, ein beschleunigtes Umsatzwachstum finden kann.

Feroldi: Das ist selten, besonders auf dem überfüllten Markt. Auch hier macht es wegen der Konkurrenz Sinn, wenn sie so viel für Vertrieb und Marketing ausgeben müssen. Es ist auch erwähnenswert, dass dieses Unternehmen ziemlich hohe aktienbasierte Vergütungskosten hat. Es ist üblich, dass wir vor dem Börsengang niedrige aktienbasierte Vergütungsaufwendungen feststellen. Dann beschleunigen sich diese Zahlen wirklich, nachdem sie veröffentlicht wurden, und das gibt Ihnen wirklich ein echtes Gefühl dafür, wie eine aktienbasierte Vergütung aussieht.

Für das erste Halbjahr 2021 wies dieses Unternehmen tatsächlich einen aktienbasierten Vergütungsaufwand von 42 Millionen US-Dollar aus. Ich bin sicher, eine ganze Reihe davon ist der Grund, warum die Ausgaben in Vertrieb und Marketing sowie in Forschung und Entwicklung so stark gestiegen sind. Wir haben noch keinen Beweis dafür, aber es ist möglich, dass die Verwässerung hier nach dem Börsengang ziemlich hoch sein könnte.

Lewis: Man weiß nie. Es ist nur eines dieser großen Dinge, die man einfach abwarten und sehen muss. Ich denke, eine Sache, die beruhigend ist, wenn man sich auch die Finanzdaten ansieht, ist, dass man die Bilanz durchschaut – über 100 Millionen US-Dollar in bar per Ende Juni 2021. Der größte Posten, wenn man sich die Verbindlichkeiten ansieht, ist handelt es sich um abgegrenzte Einnahmen. Als ich mich umschaute, Brian, sah ich nicht wirklich viel an langfristigen Schulden für dieses Geschäft. Nicht, dass es etwas für mich sein müsste, aber es ist immer ermutigend zu wissen, dass es dort viel finanzielle Flexibilität gibt.

Feroldi: Mit Sicherheit. Die Bilanz vor dem Börsengang sah gut aus. Offensichtlich wird es nur nach dem Börsengang besser aussehen. Aus dieser Perspektive ist das Unternehmen in einer guten Verfassung.

Lewis: Dies ist ein SaaS-Unternehmen, also keine Überraschung, wir werden hier über die standardmäßigen Finanzkennzahlen hinausblicken und einige branchenspezifische Kennzahlen betrachten. Brian, wir beginnen mit der Netto-Dollar-Expansionsrate oder, in diesem Fall, der Bindungsrate.

Feroldi: Das ist das Gute. Darin enthalten ist die Abwanderung, und im letzten Quartal waren es 118%. Das ist eigentlich eine ziemlich beeindruckende Zahl, wenn man bedenkt, für welche Unternehmen dieses Geschäft tendenziell bedient. Zur Erinnerung: Sie haben insgesamt etwa 52.000 Kunden, aber nur etwa 13.000 von ihnen geben 5.000 US-Dollar oder mehr aus. Das sagt mir, dass wahrscheinlich etwa 40.000 kleine Unternehmen sein werden. Wenn Sie auf die Bedürfnisse kleiner Unternehmen eingehen, ist die Abwanderung tendenziell höher. Die Wahrscheinlichkeit, dass diese Unternehmen ihre Geschäfte aufgeben, ist höher, als die Wahrscheinlichkeit, dass sie Ihren Service aufgrund des Preises aufgeben oder aufgekauft werden. Das ist einfach die Natur des Marktes, in dem sie tätig sind. Die Tatsache, dass ihr Nettoumsatzeinbehalt auf Dollarbasis 118% betrug, ist in diesem Zusammenhang ziemlich gut.

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Lewis: Ich denke, es ist einfach, angesichts des Marktumfelds, in dem wir uns in letzter Zeit befanden, zu sagen, oh, es sind nur 118%. Unser Zähler ist wegen irgendwelcher Geschäfte kaputt gegangen, Brian. Einhundertachtzehn Prozent sind ziemlich herausragend. Apps und alles andere, wir erzielen ein ziemlich solides Wachstum, auch wenn sie keine neuen Kunden gewinnen.

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Feroldi: Es ist auch wichtig, nur die Art des Geschäftsmodells. Dies ist ein abonnementbasiertes Geschäftsmodell. Viele der Zahlen, die wir gesehen haben und die völlig ins Auge fallen, sind nutzungsbasierte Geschäftsmodelle wie Schneeflocke , zum Beispiel. Mögen Twilio , zum Beispiel. Allein diese Dynamik verändert die Natur der Dollar-basierten Nettoumsatzeinbehaltungsrate. Auch hier könnten 118% im letzten Quartal nicht auf die Seite springen, wie wow, schauen Sie sich diese Zahl an. Aber im Zusammenhang mit dem Abonnement und der Betreuung von Kleinkunden betrachtet, ist es solide.

Lewis: Ich denke, einer der Vorteile bei der Betreuung kleiner Kunden besteht darin, dass Sie etwas stärker von der Konkurrenz abgeschottet sind. Wir wissen, dass sie im Kreditbereich tätig sind, wo es viele sehr große Player gibt. Da es sich um eine relativ zugängliche Option und einen Ort handelt, an den einige der kleineren Fische kommen werden, ist es dort wahrscheinlich etwas weniger konkurrenzfähig. Darüber hinaus gibt es die Möglichkeit, Brian, es ist so, als ob Sie ein nicht monetarisiertes kostenloses Publikum haben, wenn Sie sich im Freemium-Modell befinden, bei dem ein sehr kleiner Prozentsatz ihrer Kunden oder ein relativ kleiner Prozentsatz ihrer Kunden mehr als 5.000 US-Dollar an ARR ausgeben. Das bedeutet, dass sie eine sehr große Chance haben, wenn sie in der Lage sind, mit ihren Kunden zu wachsen und sie in Zukunft zu größeren Kunden auszubauen.

Feroldi: Mit Sicherheit. Das Unternehmen bricht auch eine andere Ausgabenkategorie aus. Kunden, die mehr als 50.000 US-Dollar pro Jahr oder mehr auf dieser Plattform ausgeben, waren 1.164. Diese Minderheit von Kunden – das sind wiederum nur etwa 2 % ihrer Gesamtkunden – diese 2 % der Kunden machen etwa 33 % des gesamten annualisierten wiederkehrenden Umsatzes aus. Wir sehen, dass, obwohl sie insgesamt viele Kunden haben, eine Minderheit von Kunden einen übergroßen Teil des Umsatzes erwirtschaftet. Glücklicherweise gibt es hier selbst bei dieser Dynamik kein Kundenkonzentrationsrisiko, über das sich die Anleger Sorgen machen müssen.

Lewis: Ja. Leute, die die Show regelmäßig hören, wissen, dass wir uns gerne ansehen, welche Art von Wassergraben ein Unternehmen hat. Das werden wir als nächstes hier überprüfen. Ich denke, ähnlich wie bei den meisten SaaS-Unternehmen, Brian, ist es klebrig, wenn man einmal drin ist. Ich denke, die Herausforderung für ein Unternehmen wie dieses ist – ich werde hier wie einer der Leute aus dem Brief des Gründers klingen –, dass sie tatsächlich gegen die Gräben vieler anderer Unternehmen antreten. Sie müssen die Leute davon überzeugen, sich für ihre Lösung gegenüber einigen der tieferen, fester verwurzelten Legacy-Lösungen zu entscheiden.

Feroldi: Das ist die Natur vieler SaaS-Unternehmen, über die wir gesprochen haben. Es ist oft sehr schwierig und sehr teuer, diese Kunden zu gewinnen. Aber sobald Sie diese Kunden gewonnen haben, gewöhnen sie sich an Ihr Produkt und wechseln ungern zu einem anderen. Wenn Sie sich nur die Nettoumsatzeinbehaltungsrate dieses Unternehmens ansehen, beweist dies eindeutig, dass das Unternehmen den Löwenanteil der Kunden behält, die es akquiriert.

Aber zu Ihrem Punkt, machen Sie keinen Fehler – dieses Unternehmen muss sich direkt mit einigen großen Konkurrenten auseinandersetzen, wenn es versucht, diese neuen Kunden in die Tür zu bekommen. Sie treten gegen Salesforce an, Pegasysteme , Service jetzt , Zendesk, Microsoft , Orakel , HubSpot, also hat das Unternehmen seine Arbeit darauf vorbereitet.

Lewis: Das tut es, und ich denke, es ist interessant, sich diesen magischen Quadranten anzusehen, den wir oft zitiert haben, wenn wir verschiedene Softwarekategorien betrachten. Dies kommt von Gartner und ist ein guter Einblick in die Sichtweise der Leute auf die Branche. Betrachtet sowohl die Leistungsfähigkeit des Unternehmens als auch die Vollständigkeit der Vision des Unternehmens. Salesforce ist mit Abstand der Marktführer im CRM-Markt für Customer Engagement Center. Sie betreiben diesen Markt.

Dann gibt es noch einen Haufen anderer Unternehmen. Sie haben einige davon erwähnt – Microsoft, ServiceNow, Zendesk, Oracle, Pegasystems. Freshworks, würde ich sagen, ist für diesen Markt im Mittelfeld und sie müssen für viele der größeren Accounts, die sie aufbauen möchten, beweisen, dass sie etwas Einzigartiges bieten, das viele dieser anderen Spieler bieten , insbesondere, einige größere Unternehmen wahrscheinlich bereits verwenden.

Feroldi: Eine der Möglichkeiten, wie sie sagen, dass sie sich von solchen Industriegiganten abheben, gegen die sie antreten, ist die Benutzerfreundlichkeit. Ich habe Salesforce.com persönlich in dem letzten Unternehmen verwendet, für das ich gearbeitet habe, und ich kann Ihnen sagen, warum. Es war extrem mächtig. Es war nicht intuitiv. Es brauchte eine Menge Training, um zum Laufen zu kommen. Ich bin mir sicher, dass sich das in den 10 Jahren, seit ich es das letzte Mal verwendet habe, dramatisch geändert hat, aber ich würde sagen, dass das Unternehmen, wenn Sie einen Service von Oracle oder Salesforce verwenden, für größere Organisationen entwickelt wurde, die über dies verfügen eine gewisse Dynamik im Unternehmen. Freshworks verfolgt die kleineren Unternehmen, und sie sagten, dass sie in Bezug auf Benutzerfreundlichkeit, Vollständigkeit der Produkte und niedrigere Gesamtbetriebskosten konkurrieren. So trennen sie sich.

Lewis: Ich werde hinzufügen, indem ich hier auf den magischen Quadranten starre, Freshworks ist der einzige in der visionären Kategorie, und sie waren zweimal dort. Sie sind sechs aufeinanderfolgende Jahre im Quadranten. Sie sind sicherlich auf der Landkarte, und ich denke, sie treffen gerade einen etwas anderen Teil des Marktes als viele dieser größeren Namen da draußen und bieten wahrscheinlich für viele dieser kleinen und mittleren Unternehmen eine wirklich überzeugende Lösung Unternehmen.

Feroldi: Nun, das müssen wir nicht wirklich vermuten. Schauen wir uns nur die Zahlen an und sie haben 50.000 Kunden und sie ziehen 2.000 weitere an. Ihre Strategie besteht eindeutig darin, etwas richtig zu machen.

Lewis: Ja. Wenn wir uns TAM und Potenzial hier zuwenden, Brian, keine Überraschung, große Zahlen. Wir reden über Software. Wir sprechen hier von einem relativ aggressiven Wachstumsunternehmen. Die Zahlen werden schnell groß. Sie haben einen TAM im Wert von 120 Milliarden US-Dollar im Auge. Selbst wenn Sie einen gesunden Haarschnitt bekommen, gibt es hier keinen Mangel an Möglichkeiten.

Feroldi: Ja. Sie glauben, dass von den insgesamt 125 Milliarden US-Dollar TAM die Zahl, die heute adressierbar ist, etwa 77 Milliarden US-Dollar beträgt. Das ist die Magie von allem, was mit Cloud Computing zu tun hat. Nicht nur die absolute Größe des Marktes ist heute enorm; sie wachsen sehr gesund. Auch wenn dieses Unternehmen nicht erfolgreich ist, liegt es nicht daran, dass die Gelegenheit nicht da ist.

Lewis: Ich erwähnte, dass hier noch zwei Gründer als CEO und CTO am Ruder stehen. Ziemlich gute Noten. Wir haben nur über die Art des Gründerbriefes gesprochen, und das hat mich wirklich beeindruckt. Aber was wir sehen, wenn wir bei Glassdoor vorbeischauen, scheint eine ziemlich stetige Zustimmung des CEO zu geben. Die Leute arbeiten gerne in diesem Geschäft. Ich glaube, sie haben 4000 Angestellte, Brian. Dies ist eines der Unternehmen, die hinterhältig groß sind.

Feroldi: Es ist. Es ist viel größer, als Sie vermuten würden, und ich vermute, eine ganze Reihe von ihnen sind im Vertrieb und Marketing tätig, um Leute an die Tür und an Bord zu bringen. Aber Glassdoor schaut auf jeden Fall hier vorbei. Das Unternehmen selbst erhält 4,3 von fünf Sternen, der CEO erhält eine Zustimmungsrate von 97%, und das bei fast 500 Bewertungen, so dass dies wahrscheinlich eine genaue Darstellung der Arbeit im Unternehmen ist.

Lewis: Alles zusammenfassend, Brian, alles in sich aufnehmend, ist dies ein Raum, in den Sie und ich viel investieren. Wir besitzen beide eine gute Anzahl von SaaS-Spielern. In gewisser Weise sieht dies nach einem ziemlich typischen, kleineren SaaS-Unternehmen aus. Wir wissen, was ihnen bevorsteht. Sie müssen Unternehmen davon überzeugen, bei ihnen Geld auszugeben, anstatt woanders auszugeben. Sie haben nicht den Vorteil, einen Markt zu schaffen und der Erste zu sein, der in ihn einsteigt, was meiner Meinung nach einer der einfacheren Wege ist, um ein SaaS-Unternehmen zu werden.

Feroldi: Ja. Wenn man alles zusammen nimmt, denke ich, dass es an diesem Geschäft mehr zu mögen als es abzulehnen gibt. Das SaaS-Geschäftsmodell ist offensichtlich eines unserer Favoriten. Die Kunden sind eindeutig sehr klebrig, wie die Dollar-basierte Nettoumsatzeinbehaltungsrate zeigt. Es gibt bereits Anzeichen für Optionalität und die Einführung neuer Produkte und neuer Dienstleistungen. Es ist ein gründergeführtes Unternehmen mit einer großartigen Unternehmenskultur. Sie haben bereits einen positiven Free Cashflow, ihre Bilanz ist in bester Verfassung, sie wachsen stark und ihr TAM ist absolut riesig.

Diese Großartigkeit wird durch die Tatsache ausgeglichen, dass dies ein hart umkämpfter Markt ist und in Zukunft wahrscheinlich noch wettbewerbsfähiger werden wird. Das Unternehmen muss eine Menge für die Kundenakquise ausgeben, um diese Kunden an die Tür zu bringen. Wieder einmal ist dies ein Unternehmen, das sich entscheidet, wann es an die Börse gehen muss. Die Idee hier ist nicht, dass wir Kapital brauchen; wir müssen an die öffentlichkeit gehen. Wir wollen an die Öffentlichkeit gehen. Aus diesem Grund könnte es darauf hindeuten, dass sich das Wachstum verlangsamt.

Wie sieht Wachstum in einer Post-COVID-Welt aus? Das wissen wir noch nicht. Wir wissen auch nicht, wie es nach dem Börsengang aussieht, wie Inside Ownership aussieht? Wie viel Geld sammeln sie? Wie ist die Bewertung? Aber insgesamt denke ich, dass dieses Unternehmen viele der Kästchen überprüft, nach denen ich suche.

Lewis: Ja, und Bewertungen werden ein bisschen einfacher. Es war ein 3,5-Milliarden-Dollar-Unternehmen in einer Finanzierungsrunde im Jahr 2019, die die viel kleinere Umsatzbasis abrundete. Wir müssen an etwas arbeiten, das sowohl auf den Einnahmen als auch auf dem Wachstum und den Aussichten im Allgemeinen basiert, aber ich denke, Sie können davon ausgehen, dass es eine ziemlich große Zahl ist, wenn es an die Öffentlichkeit geht. Dies wird kein Unternehmen sein, das mit unter 5 Milliarden US-Dollar debütiert.

Feroldi: Ja, hohe Bruttomarge, hohes Wachstum wird nur ein 6-Milliarden-Dollar-Unternehmen, ein 8-Milliarden-Dollar-Unternehmen, ein 9-Milliarden-Dollar-Unternehmen, ein 20-Milliarden-Dollar-Unternehmen sein? Wer weiß, was der Markt dafür bezahlen wird. Darauf sollten Anleger achten.

Lewis: Ja. Aber mit einer so hohen Netto-Dollar-Retentionsrate und einem ziemlich soliden Umsatzwachstum sicherlich ein interessantes Geschäft. Brian, für mich eine Watchlist-Aktie, hauptsächlich, weil ich einfach nur sehen möchte, was sie tun können. Es ist auch eine coole Tech-Story, nur zu wissen, dass die Gründungsgeschichte und alles so ist, und daher ist dies eine Watchlist für mich.

Feroldi: Ja, ich bin gleich bei dir. Es ist eine Watchlist für mich. Nicht eine, die ich am ersten Tag kaufen werde, aber wenn der Preis kam, den ich suchte, und das Unternehmen sich als börsennotiertes Unternehmen erwies, konnte ich sehen, dass es eine Position nach unten einnahm Straße.

Lewis: Grüße an @IrritableInvestor dafür, dass er diesen auf unserem Radar geworfen hat, und wir sind immer auf der Suche nach Ideen für die Show, Brian. Brian, du bist @BrianFeroldi auf Twitter; wir sind @MFIndustryFocus auf Twitter. Fühlen Sie sich frei, dort Ihre Ideen zu schießen, und natürlich ist industryfocus@fool.com ein weiterer Ort, an den Sie potenzielle Messethemen senden können.

Brian, gestern war unsere 2.000ste Folge von Branchenfokus , und eine Person wurde vom Dank und der Dankbarkeit weggelassen, und ich glaube, Sie waren es. Ich weiß nicht, ob Ihr Name überprüft wurde. Wir haben so viel Zeit damit verbracht, alle Leute aus der Geschichte der Show anzusprechen. Ich liebe es, die Show mit dir zu machen, Mann, und es ist wirklich eine Freude, es mit dir zu machen.

Feroldi: Nun, das bedeutet, wenn gestern ein 2.000er war, bedeutet das, dass ich und du den 1.999. und den 2.001. bekommen haben, also nimm den Rest von Branchenfokus.

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Lewis: Korrekt. Ja, unsere Armen Branchenfokus Hörer haben mich diese Woche dreimal erwischt. Ich denke, sie sind bereit für eine Gaumenreinigung am Montag mit Jason Moser. Brian, wie immer wünsche ich dir ein tolles Wochenende. Vielen Dank, dass Sie bei der heutigen Show dabei waren.

Feroldi: Danke, Dylan. Ich liebe es, hier zu sein.

Lewis: Hörer, das wird es für diese Folge von Branchenfokus. Wenn du mehr von unseren Sachen suchst, abonniere bei iTunes, Spotify oder wo immer du deine Podcasts bekommst. Wie immer können die Teilnehmer des Programms Unternehmen besitzen, die in der Show diskutiert werden, und The Motley Fool hat möglicherweise formelle Empfehlungen für oder gegen Aktien, die erwähnt werden, also kaufen oder verkaufen Sie nichts, was nur auf dem basiert, was Sie hören. Danke an Tim Sparks für all seine Arbeit hinter dem Glas heute und danke fürs Zuhören. Bis zum nächsten Mal, Narr.



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