Investieren

Was ist Venture Capital-Investitionen?

Ein ... zu sein Regelbrecher Investor, Sie müssen wie ein Risikokapitalgeber denken. Aber was ist ein Risikokapitalgeber? Schön, dass Sie gefragt haben! In dieser Folge von Regelbrecher investieren , Ollen Douglass von Motley Fool Ventures ist hier, um zu erklären, was es ist, was es tut und wie Sie Ihre Zehen in den VC-Pool tauchen können.

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Dieses Video wurde am 21. Juli 2021 aufgenommen.



David Gardner: Risikokapital. Einerseits hat der Satz einen Reiz. Kapital, das Sie wagen, nicht nur investieren. Es kann sicher gut oder schlecht enden, weil es ein Abenteuer ist. Auf der anderen Seite ist der Satz und was er repräsentiert für viele von uns ziemlich undurchsichtig. Haben Sie selbst schon einmal in Venture Capital investiert, sind Sie ein VC? Willst du einer sein? Wie funktioniert das? Ist es wirklich möglich, Aktien einer Aktie wie . zu kaufen? Zoomen , nicht erst vor dem Börsengang, sondern Jahre zuvor zusammen mit anderen sogenannten Venture Capitalists? Mein Gast heute ist nicht nur einer meiner Lieblingsmenschen, er ist auch ein echter Risikokapitalgeber und er hat mich auch zu einem gemacht. Aber für Ollen Douglass, den langjährigen Finanzvorstand von The Motley Fool, fing es nicht so an, nein. Er hat sich dazu entwickelt und wird heute ein bisschen von seiner Reise mit Ihnen teilen, aber er nimmt Sie mit auf die Reise. Nicht nur auf seiner Reise, sondern auf unserer gemeinsamen Reise mit dem Ziel, Sie am Ende dieser Stunde klüger, glücklicher und reicher zu machen. Da Sie ein umfassendes Verständnis davon erhalten, wie Wagniskapital funktioniert und inwieweit Sie sich beteiligen können oder sollten oder nicht, und viele andere dumme Erkenntnisse darüber hinaus. Weisheit von einem Narren, nur in dieser Woche Regelbrecher investieren.

Willkommen zurück zu Regelbrecher investieren , was in gewisser Hinsicht das ist, was Risikokapitalinvestitionen sind. Risikokapitalgeber gehen bewusst Risiken ein. Sie wissen, dass sie viele Risiken eingehen. Sie schauen einem oft jungen Menschen oder Team in die Augen und sagen, könnte das alles gut enden? Soll ich nicht nur mein Geld, sondern auch das Geld meiner Kommanditisten in diese oder jene Phase stecken? Das ist für mich sehr Regelbrecher- y. Es gibt viele Überschneidungen zwischen Regelbrecher investieren, Ich denke, und Venture-Capital-Investitionen, aber mit meinem Freund Ollen Douglass, der in Kürze zu mir kommt, wird das eine meiner Fragen sein. Ich bin zum Beispiel neugierig auf unsere sechs Eigenschaften von a Regelbrecher Aktien, arbeiten diese wann und wann nicht in Risikokapital? Wir werden dieses Thema wirklich behandeln, was ich zu Ollen sagte, bevor wir heute mit den Aufnahmen begannen, ich kann nicht glauben, dass wir noch nie darüber gesprochen haben. Wir haben nun das siebte Jahr dieses Podcasts beendet, diese Woche unser letztes.

Ich schätze, ich habe Glück, endlich sieben zu haben, ich dachte, einen meiner besten Freunde von The Fool und jemanden, der ein Risikokapitalgeber ist, zu haben, um Ihnen Einblicke in Gedanken über Risikokapitalinvestitionen zu geben. Bevor ich Ollen anziehe, möchte ich zwei Dinge vorab erwähnen. Der erste ist der Postsack der nächsten Woche, und es ist schon ein Monat her. Diesen Monat Juli 2021 für diesen Podcast letzte Woche. Ich hoffe ziemlich sicher, dass viele von Ihnen den Indianapolis Colts Head Coach Frank Reich, all seine Lebenslektionen und Einblicke wirklich genossen haben, nicht nur als Lebensgefährte für einen sehr erfolgreichen Profi im Sport, sondern auch als dummer Investor. und was für eine Freude es war, Frank mit Ihnen zu teilen. Ich habe so viele tolle Dinge in den sozialen Medien gesehen, insbesondere auf Twitter, wo ich rumhänge, @DavidGFool, diesen Podcast, natürlich @RBIPodcast, und wenn Sie irgendwelche Gedanken für uns haben, was Frank gesagt hat oder wie? Sie haben sich aufgrund des Podcasts von letzter Woche verändert. Höre sie gerne wieder. Unsere E-Mail-Adresse lautet rbi@fool.com und nächste Woche werden wir im Postsack einige der besten Dinge veröffentlichen, die wir hören. Aber nicht nur über Frank, sondern über den Review-a-palooza. Wir haben drei fünf Stock Sampler überprüft, Fünf Aktien für Amerika, fünf Aktien, die den Snap-Test bestehen, und Fünf Aktien zur Feier der WM 2018 . Das haben wir erst vor ein paar Wochen gemacht. Es war faszinierend zu sehen, wie sich diese Unternehmen entwickelt haben. Dann natürlich, der heutige Podcast und unsere Diskussionen, Venture-Capital-Investitionen können einige Fragen aufwerfen, die von Ihnen reflektiert werden. Wenn Sie diese mit uns teilen möchten, ist rbi@fool.com die E-Mail-Adresse.

Dann hat ein weiterer zukunftsweisender Kommentar nichts mit Investitionen in diesen Fall zu tun, sondern mit dem nächsten Monat, der jedes Jahr für diesen Podcast in den letzten Jahren im August Autoren gewesen ist und ich freue mich wirklich, unseren zu sagen Erstautor und das erste Buch, das Sie vor August lesen sollten. Wir tun dies im August, weil die Leute oft an den Strand gehen, zumindest auf der Nordhalbkugel auf der ganzen Welt. Wenn Sie an den Strand gehen, mögen Sie vielleicht eine gute Strandlektüre. Positive Intelligenz wird unser erstes Buch am 3. August sein. Der Autor ist schon einmal aufgetreten, bevor er einen spektakulären Auftritt auf der Bühne hatte für Regelbrecher Investoren, als er zu Shirzad Chamine kam, um darüber zu sprechen Positive Intelligenz. Dieses Mal habe ich sein Buch tatsächlich vollständig gelesen und wir werden darüber diskutieren Positive Intelligenz . Ich empfehle Ihnen dringend, dieses Buch zu lesen, und nächste Woche werde ich die beiden anderen Bücher erwähnen, die später im August erscheinen. In Ordnung, fegen Sie all das von der Bühne und lassen Sie mich jetzt meinen Freund und Mitverschwörer hier bei The Motley Fool, Ollen Douglass, ins Rampenlicht rücken. Ollen, schön, diese Woche bei dir zu sein.

Ollen Douglass: David, vielen Dank, dass Sie mich angerufen haben. Ich freue mich, Ihnen mitteilen zu können, dass ich die Wette mit Tom Gardner gewonnen habe. Wir hatten eine siebenjährige Über- und Unterwette darauf, wann ich in dieses Programm einsteigen werde. Vielleicht ein Schub, da es gerade mit sieben Jahren passiert ist.

Gärtner: Ich hoffe, du hast damit viel Geld von unserem guten Freund Tom gewonnen. Ollen, ich freue mich sehr, Sie zu haben, und wirklich, ich denke, Motley Fool Ventures ist der erste Ausflug von The Motley Fool in Risikokapitalinvestitionen – wir werden gleich darüber sprechen – aber ich denke, das macht Spaß begann, Ollen, war es vor ungefähr drei Jahren? Darüber konnten wir gar nicht reden. Ich glaube nicht, dass es sieben Jahre her war. Aber ein Teil der lustigen Geschichte ist, dass wir in unserem Namen nur das Bankkonto von Motley Fool in private Unternehmen investieren, bevor wir jemals einen Fonds auflegen.

Douglass: Das ist wahr. Der Fonds wurde im Juli offiziell aufgelegt. Unser Jubiläum war vor zwei Tagen am 18. Juli. Im Jahr 2018, vor drei Jahren, haben wir den Venture Fund aufgelegt, aber ich glaube, wir haben 2012 oder 2013 unsere erste private Unternehmensinvestition als Unternehmen getätigt eigenes Geld, von dem ich denke, dass viele Fool-Leser nicht überrascht wären zu hören, dass wir uns einfach nichts ausgedacht und ihnen untergeschoben haben.

Gärtner: Es ist wirklich ein großartiger Ansatz und wir sprechen oft nur für Investoren darüber, insbesondere für Leute, die in diesem Fall mit Investitionen beginnen, nicht mit Risikokapitalinvestitionen, sondern nur mit Aktienmarktinvestitionen. Sie müssen nicht Ihr ganzes Geld auf einmal einzahlen. Sie sollten nicht alles in eine Aktie stecken. Du sollst tauchen, testen und lernen, in Dritteln kaufen, wir haben alle möglichen Ansätze. Aber Ollen, eines ist sicher, das ist alles, wenn Sie das lange Spiel spielen. Wenn Sie das lange Spiel spielen, ist es sehr sinnvoll, es mit der Zeit zu lernen und besser zu werden. Eines der interessanten Dinge bei Venture Capital ist, dass die Fondsstruktur traditionell so aufgebaut ist, dass sie ein Enddatum haben. Ich denke, das haben wir für unseren ersten Fonds bei Motley Fool Ventures. Aber das werde ich parken. Ich denke, wir sind ein 10-Jahres-Fonds, aber darauf kommen wir später zurück, denn wenn ich Ihnen alle Fragen stelle, die ich gerne stellen würde, werden wir diesmal weit mehr als eine Stunde dauern. Aber Ollen, ich wollte zurück ins Jahr 2001. Du kamst zum Motley Fool und hattest unglaubliche erste 10 Tage oder so. Vielleicht könnten Sie unserem Publikum einfach erzählen, wie es 2001 bei The Motley Fool für Sie begann.

Douglass: Danke, David. Ich beginne meine Motley Fool-Geschichte. Als ich dich und Tom zum ersten Mal traf, hatte ich mich für eine Stelle bei The Motley Fool beworben und wollte euch persönlich mal aus nächster Nähe anschauen. Es ist lustig, dass wir in einem Podcast sind, denn damals im Jahr 2000 hast du die Radioshow gemacht, live und ich kam zu einer Veranstaltung, die ihr in Baltimore veranstaltet habt. Sie haben die letzte Sitzung am letzten Tag der Konferenz gemacht.

Gärtner: Das heißt, wir waren wirklich wichtig oder wirklich nicht wichtig.

Douglass: Ich weiß nicht, welches es ist, aber ich weiß, dass ich nur dafür aufgetaucht bin. Als ich ankam, packten sie alles zusammen. Also ging ich sogar ohne zu bezahlen, kam rein und Rick war da. Ich glaube, er war zusammen mit Steve Broido dort, oder vielleicht können Sie [...].

Gärtner: Mein talentierter Produzent Rick Engdahl und ja, Steve Broido, wahrscheinlich Mac Greer und viele Leute, die seit Jahren Motley Fool Video und Audio für unsere Mitglieder herausbrachten.

Douglass: Ich habe The Fool dort kennengelernt und das Interessante an dieser Geschichte ist, dass das wahrscheinlich im September oder Oktober war und wir eine Diskussion hatten und ich erinnere mich, dass ich mit der Frau gesprochen habe, die meine Chefin werden sollte. Ja, sie hat mir einen Job angeboten. Ich freue mich, mitzumachen, aber ich habe ein kleines Problem. Wir haben ein Jahr Bonus in meiner Firma, die ich gerade bin. Ich würde jetzt gerne kommen, aber das würde sich auf mein Bonusjahr auswirken, was ich ihnen sicherlich gesagt habe, aber sie wussten, was los war.

Gärtner: Dies ist das Jahr 2000. Dies ist der Herbst 2000, was eine interessante Zeit war, aber machen Sie weiter.

Douglass: Es war sicherlich eine interessante Zeit, und ich sagte: 'Ich kann im Oktober kommen, wenn Sie bereit sind, etwas von dem Bonus abzuholen, oder ich kann im Januar anfangen', und mein Chef brauchte ungefähr eine Sekunde und sagte: ' Wir sehen uns im Januar.' Dann tauche ich auf. Obwohl ich kein offizieller Angestellter war, hatte die Firma viel, um mich auf den neuesten Stand zu bringen und mit uns zu sprechen und mich wirklich in der Firma zu verankern. Am zweiten Tag, nachdem wir dort waren, hatten wir ein Meeting für alle Unternehmen und ich musste mich vorstellen: 'Hallo, ich bin Ollen Douglass und kurz gesagt, wir haben zu viele Leute.'

Gärtner: Ich erinnere mich. Ich glaube nicht, dass wir Ihnen so etwas vormachen wollten, Ollen. Ich denke, wir hätten vorher ein paar Monate gebraucht, du wärst ein bisschen bereit dafür gewesen. Aber leider mussten wir in dieser Phase unseres Unternehmens und des Marktes ausverkauft und die Dinge wirklich hässlich werden, wir mussten eine Runde Entlassungen machen. Am zweiten Tag Ihrer Motley Fool-Reise waren Sie der Typ, der aufstand und das sagte, oh mein Gott.

Douglass: Ja. Aber es war interessant. Aber ganz ehrlich, ich denke, die Art und Weise, wie das Unternehmen reagiert hat, die Art und Weise, wie die Mitarbeiter reagiert haben, die Art und Weise, wie alle reagiert haben, um uns durch diese Zeit zu bringen. Das war wohl der Grundstein und warum ich 20+ Jahre später immer noch hier bin. Ich habe diese Art von Aktivität einfach noch nie gesehen. Ich werde Rick zur Stelle bringen. Seine Frau hat mich tatsächlich auf einer Weihnachtsfeier wegen der Gesundheit der Firma angesprochen und darauf bestanden, dass ich ihr die Wahrheit sage.

Gärtner: Beeindruckend. Liebe es. Rick hat gut geheiratet, aber das hätten wir erwartet.

Rick Engdahl: Ich bin mir ziemlich sicher, dass Ollen an diesem Tag meinen Namen von einer Liste gestrichen und in eine andere geschrieben habe. Ich gebe Audrey Anerkennung dafür, dass ich immer noch hier bin.

Douglass: Ja, sie war ziemlich überzeugend. Es gab eindeutig eine Antwort, die sie hören wollte, also.

Gärtner: Nun, und nur um die Geschichte dort zu vervollständigen, wir wurden von Risikokapital unterstützt und sprachen über Risikokapital. Wir waren waghalsig in die Zeit zurückversetzt, was bedeutet, dass wir unsere Mittel ganz nach Plan übertrieben haben. Das Problem war, dass der Aktienmarkt kurz vor einem dramatischen Ausverkauf stand. Viele unserer Werbetreibenden, die damals unser Geschäft leiteten, wissen Ollen besser als jeder andere, und sagten plötzlich: „Wir machen dieses Quartal oder dieses Jahr keine Werbung auf Ihrer Website. Weißt du, wie schlimm die Dinge sind? Die Leute öffnen nicht einmal ihre 401(k)-Aussagen, Leute. Wir werben in diesem Quartal nicht für unser Maklerunternehmen auf Ihrer Website. Das Geld haben wir selbst nicht.' Junge, hat uns das in eine schwierige Lage gebracht.

Douglass: Ja.

Gärtner: Das ist zum Teil passiert. Ollen, Sie haben ein hartes Jahr 2001 hinter sich gebracht, Sie haben den Sturm überstanden. Wir haben 1,3 Viertel unserer Mitarbeiter entlassen. Wir sind in neun Monaten von 435 auf 85 Personen angewachsen. 2001, das einzige schlechte Jahr in der Geschichte von Motley Fool, und es war ein schreckliches Jahr. Aber einige Jahre später sagte eine weise Person in Fools: 'Hey, weißt du was, ich glaube, Ollen kennt sich wirklich aus, er kennt dieses Geschäft, machen wir sie zum Chief Financial Officer.' Ollen, Sie haben das inne, ich glaube, Sie hatten dieses Amt 14 Jahre lang inne.

Douglass: Ja, habe ich. Ich habe das ungefähr von 2004 bis 2018 in der Position dieses CFO gemacht und viel gelernt. Ich habe viel aus der Perspektive eines Venture-Backed-Unternehmens gelernt. Diese Geschichten, die wir erzählen, sind alle für Sie relevant. Einige der Dinge, auf die Sie vorbereitet sein müssen, wenn Sie ein Venture-Capital-Investor werden möchten. Wie David in seiner Vorschau sagte, geht es wirklich darum, das zu finden Regelbrecher bevor sie Regelbrecher. Es ist ein riskantes Unterfangen.

Gärtner: Wir werden später mehr darüber sprechen, aber bringen wir uns nur zum Schnupfen. Ich glaube nicht, dass ich den Grund dafür kenne, warum Sie als Chief Financial Officer von The Motley Fool zurückgetreten sind, weil Sie einen anderen Traum im Kopf hatten. Ich habe tatsächlich einen Teil der Geschichte erzählt auf Meine weniger befahrene Straße in zehneinhalb Kapiteln , Ollen. Du warst eines dieser Kapitel und ich habe diese Geschichte erzählt, also werden viele Hörer das bereits wissen. Aber es war das Kapitel über die Schwerkraft. Könnten Sie Ihre Geschichte einfach nacherzählen? Ich habe wahrscheinlich ein paar Dinge falsch gemacht, als ich es in meinem Podcast gemacht habe, aber was ging dir um 2017 herum durch den Kopf?

Douglass: Irgendwann war ich eine Zeit lang Head CFO und dachte gerade darüber nach. Wir haben einige private Unternehmen investiert, wie wir vorhin besprochen haben. Ich begann wirklich darüber nachzudenken, was ich in Zukunft bei The Fool machen wollte. Wir haben ein wunderbares Programm namens 'das Sabbatical', bei dem Sie sich eine Auszeit nehmen und Zeit damit verbringen können, was immer Sie wollen. Es war ein zweimonatiges Sabbatical für mich und dazu habe ich einen weiteren Monat Urlaub in Anspruch genommen.

Gärtner: Schön. Übrigens haben wir so viele Wörter in Begriffen und Konzepten getäuscht. Ich kann nicht glauben, dass wir das nicht das Foolbatical nennen, aber eigentlich hört es sich so an, als würden wir es einfach ein Sabbatical nennen.

Douglass: Ich bin mir nicht sicher, was ein Foolbatical ist. Ich dachte, ich werde davon getroffen. Schlagen Sie es mit einem Kopf eines Foolbaticals.

Gärtner: Schlag es über den Kopf.

Douglass: Aber das Interessante daran ist der CFO-Slider, ich hatte eine Menge Dinge im Gange und ich werde Tom dafür Anerkennung zollen. Als wir darüber gesprochen haben, wie wir das umsetzen werden. Er ließ mich eine Liste mit all den Dingen ausstellen, die ich auf meinem Teller hatte. Die Dinge, die ich nicht wirklich gerne gemacht habe, aber die Dinge, die ich tun musste, weil wir alle erwachsen sind und sie tun. Dann die Dinge, die ich gerne tue, und ich brachte ihm diese Liste. Er sagte: ‚Nun, warum machen wir das nicht? Mach einfach die Dinge, die du gerne tust.' Ich bin wie, 'Du wirst mich bezahlen?' Er sagte ja.' Ich dachte, das ist großartig. Versuchen wir das. Ich machte mein Sabbatical und teilte die Dinge, so wie wir darüber gesprochen haben. In diesem Moment, in dem ich dort saß und zurückblickte, was ich mir ausgesucht habe, was ich gerne tue und womit ich meine Zeit tatsächlich verbracht habe, als ich unterwegs war. Das einzige, womit ich regelmäßig Schritt gehalten habe, waren Venture-Capital-Investitionen.

Als ich zurück zur Arbeit kam und mit Tom darüber sprach, was wir als nächstes tun sollten, dachte ich: 'Ich weiß nicht, Tom, ich mochte diese Risikokapital-Sache wirklich und vielleicht werde ich einfach in Rente gehen und ein Engel sein Investor oder so. Ich würde sagen, dies sind die genauen Worte von Tom, was bedeutet, dass sie es nicht waren, aber tun wir so, als ob sie es wären, sagte er: 'Das ist alles eine dumme Idee.' Er sagte: „Nun, aber wenn du das tun willst, warum bleibst du dann nicht hier? Wir lassen Sie jemanden einstellen, der das macht, der für Sie arbeitet, und dann können Sie weiterhin großartige Dinge mit mir machen, und ich werde es tun und Sie können diese Risikokapitalangelegenheiten beaufsichtigen.' Ich ging hinaus und suchte weit und breit nach jemandem, der den Risikokapitalfonds leitete, und kam dann zu Thomas zurück und sagte: 'Tom, ich habe die Person gefunden.' Er sagte: 'Wer ist es?' 'Ich bin's, Baby, ich bin's.' Ich konnte mich selbst einstellen und entlassen. Ich habe gekündigt und wieder eingestellt und dann die Risikofinanzierung gestartet. In gewisser Weise ist dies der Job, den ich in meinem Ruhestand mache, wenn Sie so wollen, der kein Ablaufdatum hat. Es ist etwas, das mir wirklich Spaß macht. Mit der Gewissheit, dass ich es immer noch tun würde, wenn ich das nicht für The Motley Fool tun würde. Es bringt mich an einen großartigen Ort, denke ich.

Gärtner: Gut gesagt. Es erinnert mich daran, was ich in diesem Podcast und in diesem Kapitel gesagt habe, dass Sie sich etwas Zeit genommen haben. Du hast dir Zeit gelassen, du hast dir selbst Raum gegeben, und deine Frage an dich selbst war, wie ich mich erinnere, sowieso, woran denke ich immer zurück? Wenn du dir Zeit und Raum gegeben hast, wo bleibt dann die Schwerkraft? Die Antwort für Sie war Venture-Capital-Investitionen und deshalb gibt es heute Motley Fool Ventures. Das finde ich eine inspirierende Geschichte. Ich habe es erzählt, weil ich möchte, dass jeder das hört und selbst darüber nachdenkt. Wir haben nicht alle dieses oder nächstes Jahr ein Sabbatical, wir befinden uns alle an verschiedenen Orten in unserem Leben. Aber wenn Sie etwas Zeit und Raum finden und dann sehen, wohin Sie sich bewegen, kann dies oft helfen, Sie dorthin zu führen, wo Sie als nächstes hingehen sollten. Nun, wir werden etwas später noch viel mehr über Motley Fool Ventures sprechen, Ollen. Aber gibt es noch etwas, das Sie nur aus biografischer Sicht sagen möchten? Warum liebst du dieses Zeug? Hast du es als Kind geliebt? Gibt es sonst noch etwas, was wir über Ollen Douglass wissen sollten, bevor wir über die Faszination von Risikokapital sprechen?

Douglass: David, als ich aufwuchs, hatte ich keine Ahnung, ob es Risikokapital gab. Ich hatte keine Ahnung, dass Geldanlage existiert. Es war nicht, bis Sie Episoden von gesehen haben, vielleicht haben Sie diesen Typen gehört, In dieser Woche mit Louis Rukeyser.

Gärtner: Ist das richtig? Ja. Sie sagen, dass viele Zuhörer es nicht bemerken werden, aber mein einziger Job vor The Motley Fool war, für den Newsletter für Louis Rukeyser, den Leiter der PBS-Show, zu schreiben. Wall Street Woche .

Douglass: Jawohl.

Gärtner: Was zu diesem Zeitpunkt die am längsten laufende Show auf PBS war, mehrere Jahrzehnte. So hat es bei dir angefangen, Ollen.

Douglass: So begann mein Interesse am Investieren.

Gärtner: Ich schreibe Rukeyser wirklich zu, dass er für viele Amerikaner Investitionen in den Aktienmarkt demokratisiert und populär gemacht hat.

Douglass: Jawohl.

Gärtner: Es ist toll, diese Verbindung zu hören.

Douglass: Ich glaube, damit begann die Liebe zum Investieren und Risikokapital begann wirklich. Ich habe nicht wirklich davon erfahren, bis ich für mein Interview bei The Motley Fool paukte. Als ich es herausfand, sollte ich ein wenig über diese Venture-Capital-Sache wissen, Sie würden sich zurück wagen, aber wir wurden tatsächlich zu fast zufälligen VCs, wenn Sie so wollen, an einem Punkt zu Beginn unserer Geschichte des Motley Fool, Mitte der 2000er Jahre , 2007, 2008. Wir hatten eine Tochtergesellschaft in Großbritannien und führten ein Management-Buy-out durch. Sie wollten ein anderes Geschäftsmodell verfolgen und wir wollten sie unterstützen. Wir haben sie verkauft und 20 % des Unternehmens behalten.

Gärtner: Wir sind jetzt Risikokapitalgeber.

Douglass: Ja, wir waren Risikokapitalgeber. Wir sahen uns um und sagten: ‚Hey, sieh uns an, ist das nicht cool?' Das war eine tolle Investition. Es war sehr interessant. Es hat wirklich die Grundlagen des Fonds vorgelegt, den wir jetzt haben. Denn als wir diesen Deal strukturierten, ging es wirklich um die Überschneidung von Zweck und Gewinn. Wir haben versucht, das Richtige zu tun, wo wir versuchten, alle so einzurichten, dass dies ein erfolgreiches Geschäft und auch eine erfolgreiche Transaktion wird. Das haben wir tatsächlich geschafft. Wir haben eine neue Marke geschaffen, wir haben einen Spin-out gemacht. Dieses Unternehmen wuchs weiter und wurde über mehrere Jahre von einer Aktiengesellschaft übernommen. Das war sehr erfolgreich, The Motley Fool ist gewachsen. Es hat mich wirklich dazu gebracht, darüber nachzudenken, was C-Planung ist. Ich frage mich, ob wir dies eines Tages als Unternehmen tun könnten.

Gärtner: Das ist eine tolle Erzählung. Ich habe diesen Teil unserer Geschichte nicht einmal in Verbindung gebracht, aber Sie haben absolut Recht. Wir haben gelernt, wie man eine externe Investition verwaltet, die keine Aktie war. Es war ein privates Unternehmen. Durchschauen, eine tolle Möglichkeit, Dinge zu lernen, Stützräder, die wir nicht einmal auf unserem Fahrrad haben wollten. Doch so ging es. Ollen, lass uns jetzt umziehen. Ich wollte nur etwa fünf Minuten damit verbringen, was ich für den Reiz von Risikokapital halte. Ein Wort, das ich früher in diesem Podcast verwendet habe. Was Menschen in der Welt normalerweise interessiert und begeistert, insbesondere Menschen, die Kommanditisten werden, ist, glaube ich, der Begriff, den wir verwendet haben, um jemanden zu beschreiben, der in einem Risikokapitalfonds ist. Was interessiert und begeistert sie?

Douglass: Ich denke, viele Leute fühlen sich aufgrund ihrer potenziellen Renditen dazu hingezogen, LPs und Venture-Fonds zu sein. Ich gebe Ihnen ein großartiges Beispiel, WeWork war offensichtlich in den Nachrichten, und das nicht auf positive Weise.

Gärtner: Jawohl. WeWork, der Anbieter von Büroflächen.

Douglass: Ja, Anbieter von Büroflächen, die kurz vor dem Börsengang standen und es zu einer kleinen Implosion kam.

Gärtner: Ein paar Jahre zurück.

Douglass: Ein paar Jahre zurück. Viele Geschäftsbereiche zeigten ihren Weg, aber was die Leute nicht wissen, ist, dass diese Investoren, die frühe Investoren in WeWork waren, selbst nach ihrem Abschwung einen Weg finden mussten, die Tatsache in Einklang zu bringen, dass sie in dieser Hinsicht immer noch 100-mal voraus waren Investition. Für die Leute, die in der Anfangsphase sind und am Ende in ein Unternehmen investieren, das bis an die Börse geht, sind die Renditen einfach unglaublich und ich denke, viele Leute fühlen sich vom Renditepotenzial angezogen. Ein Teil unserer Aufgabe besteht darin, sicherzustellen, dass sie die Wahrscheinlichkeiten dafür und das damit verbundene Risiko verstehen. Aber was mich wirklich begeistert und für mich ist der Reiz von Venture Capital, dass Sie mir einen Favoriten nennen Regelbrecher Aktie, David. Nicht der Favorit, nur ein Favorit.

Gärtner: Sicher. Ein Favorit, mit dem ich vorhin als Beispiel angeführt habe, Zoomen , ist ein ziemlich tolles Unternehmen. Es ist eine Firma, die mein Bruder Tom zum ersten Mal empfohlen hat Aktienberater . Ich habe dann eine Aufnahme gemacht und Regelbrecher , viele, viele Motley Fool-Mitglieder, viele Leute, die gerade zuhören, können durchaus einige besitzen, das Tickersymbol ZM. Viele von uns kennen die Marke und kennen das Geschäft heute, also Zoom. Ollen, was ist mit Zoom?

Douglass: Die Frage wäre, was mich wirklich an Venture Capital begeistert, und der CEO von Zoom ist Eric Yuan, stimmt das?

Gärtner: Ja, genau richtig, Eric Yuan.

Douglass: Was reizt mich wirklich an Venture Capital? Wir haben einige der früheren Unternehmen, in Venture Capital, diese Idee, Eric und ihn zu treffen, die sagen, dass ich diese Idee von Zoom habe. Sie werden diesen Gründern zuhören und dann sagen, ob Sie die Zukunft sehen können, bevor sie eintrifft, und eine Rolle dabei zu spielen, diese Zukunft zum Leben zu erwecken, ist es, was mich als Investor in Venture Capital wirklich begeistert. Ich denke, das kann auch der Reiz sein.

Gärtner: Das ist wirklich gut beschrieben. Ich denke, wir können uns alle vorstellen, ikonisch in diesem Raum gewesen zu sein. Zuerst war es Steve Jobs, der erklärte, was Apple sein könnte. Oder manchmal über Jack Dorsey zu sprechen, dem derzeit einige erfolgreiche Unternehmen gehören. Aber vor allem, als er Twitter zuerst erklärte, 140 Zeichen, die wahrscheinlich nur verrückt klangen, und doch er bekam die Unterstützung, schufen heute etwas im Wert von 10 Milliarden Dollar. Ollen, ich denke, viele von uns als börsennotierte Investoren sehen das börsennotierte Unternehmen. Dann können wir Investoren des Unternehmens werden und freuen uns über das Potenzial für 10- oder 100-fache Renditen ab diesem Zeitpunkt. Aber Venture Capitalist ist, wenn ein Unternehmen an die Börse geht, sagen wir mit einer Marktkapitalisierung von 15 Milliarden US-Dollar, das bedeutet, dass jemand wahrscheinlich mit etwa einer Million oder 15 Millionen US-Dollar drin war. Sie haben bereits beachtliche Renditen erzielt. Es beginnt diese Compounding-Uhr zu niedrigeren Kosten noch früher. Das scheint ein großer Teil des Reizes zu sein.

Douglass: Ja, so ist es. Ich denke, du hast recht. Außerdem denke ich, dass diese Dinge einfach an der Spitze der Geschichte stehen und die potenziellen Gewinne aus den Siegen sind es, was die Leute hauptsächlich begeistert.

Gärtner: Das Lustige daran, Ollen, ist, dass wir die Erfolge sehen, denn die öffentlichen Märkte, auch wenn die Aktie nicht so gut läuft, was manche nicht tun, haben es zumindest an die Börse geschafft, das heißt sehr schwer zu machen. Es gibt viel Blut, Schweiß und Tränen, um bis zu diesem Punkt zu gelangen. Aber wir neigen dazu, zu sehen, dass es eine Überlebensverzerrung gibt. Als Anleger neigen wir dazu, alle zu sehen, die auftauchen. Wir haben nicht wirklich ein Bewusstsein, viele von uns. Wie viele Unternehmen versuchen es und schaffen es nie bis zu diesem Punkt? Wenn wir zu diesem nächsten Abschnitt unseres Gesprächs übergehen, wird Ollen, die ich die Welt des Risikokapitals nenne, hier einfach groß geschrieben. Ich möchte, dass wir etwas darüber sprechen, wie Venture Capital funktioniert und wie die Welt im großen und ganzen aussieht. Ich habe darüber nachgedacht, Sie zu fragen, wie viel Prozent der risikokapitalfinanzierten Unternehmen es schaffen, eine Aktiengesellschaft zu werden? Wenn Sie aus ihren frühen Samenstadien erraten müssten.

Douglass: Meine Vermutung ist, dass es wahrscheinlich weniger als 1% ist. Irgendwo um diese Nummer. Es ist das, was Sie von Zeit zu Zeit hören, vielleicht ein Prozent des Unternehmens. Sie investieren in 100 Unternehmen, vielleicht geht eines an die Börse und im Allgemeinen sagen die Leute, dass vielleicht 1 % Ihre großen Gewinner sind. Sie können an die Öffentlichkeit gehen oder jemand wie ein Instagram sein, das nie an die Öffentlichkeit ging, sondern von Facebook für Milliarden Dollar gekauft wurde. Ich denke, das ist auch ein Gewinn, weil es nur 19 Mitarbeiter hatte.

Gärtner: Beeindruckend. Der Börsengang ist nicht der einzige Weg zum Erfolg. In der Tat, ich denke, was Sie uns Ollen vorschlagen, wenn Sie sagen, eins von 100, gehen Sie dorthin. Es gibt einige Gewinner draußen. Es ist nicht so, dass 99 andere verloren haben, es gibt eine Reihe von Siegen. Ich bin mir nicht sicher. Vielleicht könnt ihr uns dabei helfen, wieder in großen Zusammenhängen zu denken, was von 100 Start-ups in eurem Kopf einen Ausstieg bietet, vielleicht wurde es von jemand anderem gekauft, das ist wünschenswert und macht die Leute am Tisch glücklich , ungefähr wie viel Prozent der Start-ups erreichen das?

Douglass: Ich denke, die meisten Venture-Fonds schauen sich ihre Portfolios an und sagen, 10 % des Unternehmens oder 20 % des Unternehmens. Es ist wie die 80-20%, 90-10% Regel. Es ist eine kleine Anzahl von Unternehmen, die überwältigende Gewinne erzielen. Im Allgemeinen wird ungefähr die Hälfte eine gewisse Rendite erwirtschaften und die andere Hälfte wird keine generieren.

Gärtner: Keine Rückkehr.

Douglass: Sie verlieren Geld auf mindestens die Hälfte. Es gibt weitere 40%, die eine gewisse Rendite erzielen werden, die in Ordnung ist. Dann sind diese letzten 10%, wo alle großen Gewinne sind. Aber das Interessante an diesem David, eine andere Sache, die ich hinzufügen werde, ist, was die meisten Leute nicht wissen, wenn man sich anschaut, was mit privaten Unternehmen passiert, wahrscheinlich der mit Abstand größte Ausstieg, vielleicht die Hälfte der Unternehmen, die ein positives Ergebnis haben Exit oder Negativ werden entweder von anderen Unternehmen oder anderen Private Equity gekauft. M&A ist bei weitem das Ergebnis Nr. 1 einer Investition in ein privates Unternehmen.

Gärtner: Fusionen und Übernahmen.

Douglass: Eine andere Firma kommt herein und kauft diese Firma. In unserem Fonds, den wir heute haben, haben wir in drei Jahren bisher drei Unternehmen, die ein sogenanntes X hatten, das nur ein Liquiditätsereignis ist, was bedeutet, dass Geld an das Unternehmen zurückkommt. Alle drei wurden von öffentlichen Unternehmen gekauft. Keiner von ihnen ging selbst an die Öffentlichkeit. Aber sie hatten Häuser als Einheiten innerhalb größerer Konzerne gefunden.

Gärtner: Motley Fool Ventures wird später noch etwas mehr dazu sagen, hat aber etwa 30 Beteiligungen. Sie sagen, in einem 10-Jahres-Fonds sind es bisher etwa 10 % in nur drei Jahren, und ungefähr 10 % von ihnen sind bereits ausgeschieden. Sie haben ihre Geschäfte an jemand anderen verkauft, in der Regel zu günstigen Konditionen.

Douglass: Jawohl.

Gärtner: Ja, Punkt, Punkt, Punkt. Ollen hat gerade eine wirklich wichtige Zahl aufgestellt, andere Narren überall. Er sagte, 50 % der Investitionen, die Sie in einen Risikokapitalfonds tätigen, bringen Null zurück. Wenn wir darüber reden Regelbrecher investieren, und wir sprechen über die öffentlichen Märkte, bei denen wir wissen, dass wir viel verlieren werden, wir gehen nicht sehr oft auf Null. Selbst bei einigen meiner schlechtesten Aktienauswahlen habe ich nicht ganz die Null erreicht. Dies ist ein gutes Beispiel dafür, wie unterschiedlich diese Anlageformen sind, oder zumindest die Denkweise, die Sie haben müssen, wenn Sie Venture-Capital-Investitionen eingehen. Werfen Sie eine Münze, das Ding kann innerhalb von Wochen oder Monaten verstauben, oder Sie könnten es groß treffen.

Douglass: Rechts. Was es wirklich schwierig macht, David, ist, dass es oft lange dauert, bis man es weiß. Sie wissen, dass Unternehmen nicht geradlinig wachsen und wahrscheinlich jedes erfolgreiche Unternehmen, einschließlich The Motley Fool, eine Geschichte darüber hat, als sie dem Tod nahe waren und das überwinden mussten, und ein Teil des Risikokapitals besteht darin, diese Geduld zu haben und wirklich zu versuchen, es zu tun Finden Sie heraus, welche Erfolgszeichen Sie selbst in den dunkelsten Tagen sehen können.

Gärtner: Gut gesagt. Gehen wir das ABC durch, ein bisschen Risikokapital. Ich denke buchstäblich an Serie A, Serie B und Serie C. Auch hier haben viele unserer Hörer keine Erfahrung mit Risikokapital, Ollen. Wir werden hier einige unserer Bedingungen aufschlüsseln. Ich denke sowieso daran, dass eine kluge Person eine Idee hat, sie braucht etwas Geld, um das zu verwirklichen. Oft suchen sie als erstes nach sogenanntem Startkapital, denke ich, und sie suchen nach einem sogenannten Engel. Es könnte ein Familienmitglied sein, es könnte ein Freund sein, jemandes reicher Onkel. Sie brauchen jemanden, der ihnen den ersten Scheck ausstellt. Ist das die Saatrunde und so fangen die Dinge an?

Douglass: Ja, so ist es. Bei Aktien sogar noch ein bisschen früher. Wir haben jetzt etwas namens Pre-Seed. Normalerweise beginnen die Leute mit Ideen und es gibt eine Vielzahl von Dingen oder es gibt eine Person, von der Sie wissen, dass sie darin investieren kann. Es gibt Gruppen, die Inkubatoren und Acceleratoren genannt werden, die Leute mit Ideen aufnehmen und mit ihnen zusammenarbeiten, um daraus ein Unternehmen und eine Struktur zu formen. Aber das ist die allererste Phase, wenn Sie loslegen, und dann stellen diese Angel-Investoren, die normalerweise Einzelpersonen sind, Schecks zwischen 5.000 und 250.000 US-Dollar aus. Wenn du darüber stehst, bist du wie ein Superengel. Aber das sind Ihre Angel-Investoren, die kommen werden. Sie nehmen viel mehr Risiken in Kauf. Sie wetten wirklich auf die Person. Normalerweise haben sie eine Verbindung, egal ob sie Experten auf diesem Gebiet sind oder diese Person kennen oder etwas Ähnliches, um sie zu unterstützen. Aber das ist eine risikoreiche und etwas spezialisierte Sache, das ist Ihre Saatphase.

Gärtner: Okay. Angel-Investoren, und zum Beispiel in der Gegend von Washington, DC, gibt es Gruppen von ihnen. Sie treffen sich und die Leute kommen und stellen sie vor. Dies sind normalerweise Personen mit höherem Vermögen, die einen solchen Scheck ausstellen können. Nun, ich habe immer an Seed-Runden gedacht, aber jetzt, weil ich die richtigen Leute kenne und ihn diese Woche mit Ihnen teile, weiß ich jetzt, dass es Pre-Seed-Runden gibt. Wir haben Pre-Seed-Runden, Seed-Runden, aber dann kommt das, was im Sprachgebrauch Serie A genannt wird. Nun, ich weiß, dass dies eine Spezialität von Ihnen ist, Ollen, denn hier konzentriert sich Motley Fool Ventures. Aber es gibt Serie A, die ein bisschen größer als Samen ist, und dann B, ein bisschen größer als A, manchmal viel größer als A, und dann C, die ziemlich groß sein kann. Dies sind sukzessive, größere und größere Runden in den entsprechenden Phasen des Wachstums dieser Unternehmen.

Douglass: Ja, und das ist richtig. Ich denke, wie Sie sich vorstellen können, sind die genauen Definitionen auf ihnen nicht ganz klar, und nein, es gibt auch eine Westküstenserie A gegen eine Ostküstenserie.

Gärtner: Es ist wie Fußball und die Offensiven.

Douglass: Genau. Sehr ähnlich. West Coast A unterscheidet sich nicht wesentlich von einem Büro an der Westküste. Es ist in jeder Hinsicht ein hohes Schauspiel. Aber im Allgemeinen wird diese Serie A qualitativ grob als Ihre erste Stufe des professionellen Investierens angesehen. Wenn Sie einige Tracks haben und Kunden haben, sind Sie über den Proof-of-Concept hinaus. Sie haben etwas, wo Sie wirklich anfangen, das zu skalieren. Mit jeder Stufe hat jedes Unternehmen Leistung und Potenzial. In jeder Phase suchen sie wirklich nach Ihrem Potenzial, mit jeder Phase klarer und klarer zu werden, aber es wird auch erwartet, dass Ihre Leistung in jeder Phase steigt.

Gärtner: Du kannst nicht einfach immer wieder Leute für deinen Song verkaufen, wenn du mit den Texten weit genug gekommen bist. Du musst wirklich anfangen zu singen. Lassen Sie uns einfach für eine kurze Sekunde zurückkommen und unseren Hörern ein paar runde Zahlen geben, Ollen. Serie A-Investitionen, in der Regel, wie viel Geld kommt einem Unternehmen aus der Serie A zu und wie groß ist dieses Unternehmen ungefähr? Mir ist klar, dass dies sehr subjektiv ist. Es ist, als würde man Small-Cap-Aktien sagen. Viele Leute haben unterschiedliche Zahlen im Kopf, wenn sie darüber nachdenken, was ein Mid-Cap ist. Lassen Sie uns dafür einige Pfähle in den Boden legen. Was ist ein Unternehmen der Serie A?

Douglass: Ich habs. Ich werde sagen, dass sich diese Zahl verschoben hat und alles zunimmt, das alte A ist jetzt das C und das alte C ist jetzt der Pre-Seed.

Gärtner: So wahr.

Douglass: Heutzutage denke ich, dass die meisten Leute ein Unternehmen der Serie A von jemandem betrachten, der mindestens drei Millionen Dollar Umsatz pro Jahr erwirtschaftet. Dann haben die Unternehmen, die dies tun, im Allgemeinen Bewertungen zwischen 10 und 30 Millionen US-Dollar, 40 Millionen US-Dollar, 50 Millionen US-Dollar, je nachdem, wie stark diese Einnahmen wachsen. Ziemlich wie Regelbrecher , David, diese Unternehmen, die Schlüsselkennzahl für diese, was wir Frühphasen nennen, wenn wir über Unternehmen mit weniger als 10 Millionen US-Dollar Umsatz oder so sprechen, diese frühen Phasen sind Umsatzmultiplikatoren, bei denen wir den Wert des Unternehmens betrachten , wenn Sie sich die Struktur ansehen, und Sie wenden ein Vielfaches auf diesen Umsatz an. Bei Risikokapital erhalten Sie im Allgemeinen keine Risikokapitalinvestitionen, wenn jemand nicht bereit ist, mindestens das Fünffache Ihres Umsatzes zu zahlen, im unteren Bereich vielleicht das Vierfache, aber die Leute können bis zu 20-mal zahlen, je nachdem, wie schnell Sie sind. wieder wächst. In einem anderen kleinen Markt, David, nur um über die Art von Unternehmen nachzudenken, typischerweise die Unternehmen, in die wir investieren, erwarten wir, dass sie mindestens 100 % pro Jahr wachsen. Dann ist das die Bar, die wir suchen.

Gärtner: Die Einnahmen von 1-3 Millionen US-Dollar stiegen sehr schnell auf 5 %, 10 %, 15 %. Zumindest für Motley Fool Ventures bin ich mir sicher, dass es einige langsamere Züchter gibt und es verschiedene Stile gibt. Es ist schwer zu verallgemeinern. Ich bin Ollen gegenüber unfair, indem ich ihn bitte, A, B und C echte Zahlen zu geben, aber deshalb habe ich Ollen an, weil ich ihm gegenüber unfair sein kann und er unfair zurück sein kann. Ollen, ich habe im Vorfeld dieses Podcasts Fragen von einigen unserer Hörer gestellt. @DavidJ_Vance auf Twitter hatte ein paar Fragen und sie sind jetzt für diesen Teil unseres Gesprächs relevant. David fragte: „Wie funktionieren Finanzierungsrunden, die Finanzierung der Seed-Runden-Serie A? Wann führt ein Unternehmen eine neue Runde durch?' Sie haben uns zum Beispiel gerade die Zahlen für A gegeben, an welchem ​​Punkt denkt der Chief Financial Officer dieses Unternehmens, falls er noch einen hat, über Serie B nach? Wie groß sind der Umfang und die numerischen Erwartungen von diesem Übergang von A nach B?

Douglass: Das ist eine großartige Frage. Ich liebe das, weil es wirklich etwas hervorhebt, über das wir wahrscheinlich hätten reden sollen. Der größte Unterschied zwischen Investitionen in börsennotierte Unternehmen und Investitionen in privaten Unternehmen besteht darin, dass Sie in der öffentlichen Welt ein Unternehmen finden, recherchieren und sich für eine Investition entscheiden, und dies ist wirklich eine individuelle Angelegenheit. Für Investitionen in private Unternehmen können Sie recherchieren, Sie können ein Unternehmen finden, und das ist erst der Anfang, denn in irgendeiner Form oder Weise müssen Sie sich mit diesem Gründer in Verbindung setzen, seine Erlaubnis einholen, in ihn zu investieren, und dann abhängig werden Welche Rolle Sie spielen, verhandeln Sie die Bedingungen und den Preis dieser Investition. Es ist alles eine Beziehung, es wird alles verhandelt, und das macht es wirklich schwierig. Zum Beispiel besaß ich einmal Apple und Microsoft und zu keiner Überraschung musste ich Bill Gates oder Steve Jobs fragen, ob das in Ordnung war. Ich musste es ihnen auch nicht erklären, als ich verkaufte, weil man in der Öffentlichkeit die Flexibilität hat, nur an sich selbst zu denken. Im privaten Bereich wäre das problematisch zu investieren Apfel , insbesondere in dieser frühen Phase, um in direkte Wettbewerber zu investieren. Für unseren Fonds zum Beispiel tun wir das als Richtlinie, wenn wir glauben, dass es eine wettbewerbsfähige Investition gibt, sprechen wir mit beiden CEOs und beide müssen sagen, dass es in Ordnung ist oder wir es nicht tun, weil es ein Beziehungsgeschäft gibt.

Gärtner: Das ist ein großer Unterschied zu Privatanlegern, die in öffentliche Aktien investieren, Sie haben vollkommen recht.

Douglass: Das führt dazu, dass, was normalerweise passiert, wenn Sie investieren und diesen Preis verhandeln, Ihnen jemand die Geschichte seines Geschäfts erzählt und er sagt, dass ich dieses Ziel erreichen möchte. Ich habe einen Meilenstein, den ich erreichen möchte. Wenn Sie X Dollar investieren, reicht das aus, um diesen Meilenstein zu erreichen und erhöht meinen Wert. Die Antwort auf die Frage Vor diesem Hintergrund, und das durchläuft alle Phasen, setzen Gründer Meilensteine. Sie beschaffen Kapital mit dem Versprechen, diese Meilensteine ​​​​zu erreichen. Wenn sie diese Meilensteine ​​​​liefern oder wenn sie klare Sichtbarkeit in diesen Meilensteinen haben, versuchen sie, Geld zu sammeln, oder wenn sie Geld ausgegeben haben und immer noch nicht die Mühlsteine ​​​​getroffen haben, aber mehr Geld brauchen, gehen sie zurück und versuchen, mit überarbeiteten Erwartungen zu erhöhen.

Gärtner: Ist das eine ziemlich klare binäre Unterscheidung, die Sie treffen würden? Mir ist klar, dass wir uns bei Motley Fool Ventures mehr auf Serie A konzentrieren, also stelle ich keinem Serie-A-Typen eine Serie-B-Frage. Aber wäre es normalerweise die nächste Stufe, die Sie entweder erreichen und die Leistung haben, um den Leuten zu zeigen, oder speziell nicht, und beide wollen Geld, aber vielleicht aus etwas anderen Gründen?

Douglass: Jawohl.

Gärtner: Okay.

Douglass: Dies ist phasenunabhängig, aber im Allgemeinen wollen Unternehmen ein langfristiges Ziel erreichen, sie müssen es in Stücke aufteilen und sie leben in diesen Stücken, aber das Leben findet zwischen jedem einzelnen statt. Ich würde sagen, die Mehrheit der Unternehmen wächst wie gesagt nicht ohne Unterbrechungen nach rechts und oben. Das Leben passiert, COVID passiert, und die meisten Geschäftspläne für 2020 wurden aus dem Fenster geworfen, aber Sie haben immer noch Mitarbeiter und Sie haben immer noch Ausgaben und Sie versuchen immer noch, Verkäufe zu tätigen und so Unternehmen manchmal und nicht ungewöhnlich, bekommen wenig Geld und müssen möglicherweise erhöhen, bevor sie bereit sind, und hier kommen die Verhandlungen ins Spiel, und der Preis kann sinken.

Gärtner: An dieser Stelle möchte ich auf David Vance zurückgreifen, seine Frage aus der Nähe. Denn, Ollen, fragt er: 'Wie wird ein privates Unternehmen von VC-Investoren bewertet, und wie entscheidet ein privates Unternehmen, wie viele Aktien genehmigt oder ausgegeben werden und wie hoch der Wert ist?' Im Grunde sind viele von uns daran gewöhnt, bereits zu wissen, wie viele Aktien einer Aktiengesellschaft im Umlauf sind, und es gibt Kennzahlen, die wir in Computern ausführen können, die uns helfen, die Daten zu analysieren, aber in diesen Fällen ist der Zeitpunkt der Erhöhung wichtig Geld klingt nach einem großen Effekt auf die Bewertung, die Sie erhalten werden. Das Timing spielt bei Venture-Capital-Investitionen eine große Rolle.

Douglass: Absolut. Es ist eine riesige Komponente, und auch die Metriken sind ein bisschen anders. Die Idee des %-Alters eines Unternehmens, das Sie besitzen, ist etwas, das bei Investitionen in Privatunternehmen sehr relevant ist, aber ich habe neulich darüber nachgedacht, als ich eine Diskussion führte, wir nennen es, wo wenn einer von uns, der Eigentümer ist Privataktien öffnen wir unsere Aussage, die beiden Zahlen, die wir sehen, sind die Anzahl der Aktien, die wir besitzen, und der Preis pro Aktie. Wenn Sie wissen möchten, wie viel Prozent eines Unternehmens Sie besitzen, ist das eine Rechercheaufgabe.

Gärtner: Das ist ein großer Unterschied.

Douglass: Dies ist ein großer Unterschied, aber bei der Investition von Privatunternehmen betrachten Gründer es wie einen Kuchen. Ich habe einen Kuchen, der 100% ist, und jedes Mal, wenn ich Geld sammle, verkaufe ich im Grunde ein Stück davon.

Gärtner: Aber die restlichen Stücke des Kuchens haben nicht unbedingt so viel Bewusstsein oder Wissen darüber.

Douglass: Ja, aber bei privaten Unternehmen, den Gründern und den anderen Investoren wissen wir, wie viel Prozent. Es ist lustig, ich habe eine bessere Chance, den Prozentsatz eines Unternehmens zu schätzen, den ich besitze, als die Anzahl der Aktien, die ich besitze, weil wir wirklich darauf achten, den Wert des gesamten Unternehmens zu steigern, und wir denken, wie hoch ist unser Prozentsatz davon? und die Anzahl der Aktien ist nur eine mathematische Übung, genau wie in der anderen Welt ist der Prozentsatz des Unternehmens eine Übung. Für uns ist der Prozentsatz des Eigentums wichtig, denn für dieses Unternehmen, das 10 Millionen US-Dollar wert ist, und ich kaufe 10%, möchte ich, dass dieses Unternehmen geht, in diesem Fall funktioniert die Mathematik nicht so, aber ich möchte das auf 1 Milliarde US-Dollar steigen, sodass meine 10 % jetzt 100 Millionen US-Dollar wert sind. So sehen wir es. Sie sehen sich die Dollar an, die ich investiere und was diese Dollar wert sind, wenn dieses Unternehmen diesen Punkt mit Verkäufen erreicht oder an die Börse geht.

Gärtner: Nun, sicherlich nutzen börsennotierte Unternehmen die öffentlichen Märkte, um Sekundärangebote zu starten und auf diese Weise Geld zu beschaffen, aber es gibt eine ständige Erwartung von Unternehmen in der Anfangsphase, dass Sie verwässert werden. Dass sie immer mehr Geld sammeln werden, und manchmal, wenn sie später eine wirklich große aufregende Runde haben, mag das großartig erscheinen. Aber wenn das die 1 Million Dollar kostet, die Sie injiziert haben, was für Sie in der Anfangsphase wichtig war, haben sie so großen Erfolg gehabt, dass Sie nichts wie eine 100-fache Rendite haben, weil die ständige Verdünnung und manchmal das große Geld, das sich anhäuft, und die Serien B, C und sogar D, ich weiß es nicht, bevor der Börsengang das Spiel wirklich ändern kann.

Douglass: Diese Buchstaben gehen nach oben, und normalerweise sprechen sie über A und B in der frühen Phase, und dann haben Sie C, D und E in der späten Phase und dann haben Sie Wachstum. Pre-IPO ist Teil des Wachstums, oder manchmal nennen es die Leute genau dort. Aber das sind allgemeine Kategorien. Sie haben Recht, Verwässerung ist wirklich wichtig, und das macht Wagniskapital wirklich bis zu einem gewissen Grad von einer Kunst zu einer Wissenschaft, denn dieser Teil des Wagniskapitals ist sehr zahlengetrieben und Sie müssen die Mathematik und die Mechanik verstehen. Wir hatten einen Investor in The Motley Fool mit einer Firma namens Mayfield. Sein Name war Allen Morgan. Ich betrachte ihn als Mentor, und ich erinnere mich, dass Allen Morgan einmal sagte: 'Ollen, gib mir den Preis oder die Bedingungen, und ich kann jeden Deal abschließen.' Es spricht für die Idee, dass die Bedingungen einer Investition so viel Macht haben, dass Sie zum Beispiel, wenn Sie ein Unternehmen haben, von dem Sie glauben, dass es eine Million wert ist, von mir 10 Millionen US-Dollar dafür zahlen möchten. Das mag unvernünftig sein. Was ich Ihnen sagen kann, ist, dass ich sicher in dieses Unternehmen investieren werde, aber ich werde sagen, dass ich die ersten 10 Millionen Dollar bekomme, die daraus kommen. Grundsätzlich können Sie die Bedingungen nehmen und den gesamten Wert eines Unternehmens erfassen und nicht im Preis auftauchen lassen.

Gärtner: Eine Sache, die ich von Ihnen, Ollen, mitnehme, ist, dass es im Gegensatz zu meiner Tätigkeit, nämlich dem Kauf von Aktien des öffentlichen Marktes, einige wenige Schlüsselfähigkeiten gibt, die ich bei dem, was ich tue, nie anwenden muss und die Sie haben müssen und Es trifft mich. Eine davon ist so etwas wie emotionale Intelligenz und wahrscheinlich etwas Weisheit, weil ich den ganzen Tag mit meiner Zoom-Aktie sprechen könnte und sie mir nicht zuhört oder sich wirklich interessiert, und sie wird sich weiter bewegen und der Preis wird echt sein. und es wird jede Minute flüssig. Aber auf der anderen Seite emotionale Intelligenz, um mit Gründern zu arbeiten, um zuerst herauszufinden, wer die Guten sein werden oder nicht, aber dann auch Ihre Mitinvestoren, denn normalerweise sind Venture-Capital-Fonds nicht die einzigen Single- Quelle. Sie häufen ihr Geld für jede dieser Runden zusammen, also arbeitest du mit deinen Kollegen zusammen und emotionale Intelligenz hilft dabei, aber auch das Verhandeln scheint ein großer Teil deiner Arbeit zu sein, Ollen. Ich glaube, darin bin ich gar nicht gut. Ich bin froh, dass Sie das tun, aber habe ich ein paar Eigenschaften, die für jemanden in Ihrer Position wichtig sind und von dem viele von uns wissen sollten, genau herausgegriffen?

Douglass: Ja, es ist diese emotionale Intelligenz, das Verhandeln. Wie Brendan Matthew, ein VP im Team, gerne sagt, hält die durchschnittliche Risikokapitalinvestition länger als die durchschnittliche Ehe.

Gärtner: Beeindruckend.

Douglass: Sie gehen eine langfristige Beziehung ein, und es ist wichtig, mit wem Sie diese Beziehung eingehen, und es ist wichtig, dass Sie kommunizieren können, denn es wird Höhen und Tiefen geben und vieles davon ist wirklich nur, sich über Ihre Rolle klar zu werden . Die Rolle, die Sie für dieses Unternehmen spielen werden. Wie Sie sich vorstellen können, irgendwann vielleicht nicht annähernd, aber irgendwann wollte jeder als privates Unternehmen in Zoom investieren, und der CEO hatte die Wahl, wen er in sein Unternehmen investieren ließ.

Gärtner: Tolle Position, um zu sein.

Douglass: Jeder erzählt ihm die wunderbaren Dinge, die sie tun können, und er muss entscheiden, wer von diesen Leuten die Dinge tut, die er braucht und was er von einem Investor schätzt und wer den Ruf hat, das zu liefern, was er will. wieder vielversprechend.

Gärtner: Ollen, wir haben vorher offline gesprochen, und jetzt wechseln wir zu Venture-Capital-Investitionen. Nur einige Tipps und Tricks und einige Weisheiten von Ihnen in diesem Abschnitt unseres Gesprächs für ein paar Minuten. Sie sagten, dass Venture-Capital-Investitionen im Mittelpunkt stehen, jetzt, wo Sie es erfolgreich machen, darf ich hinzufügen, dass es seit drei Jahren nur noch drei Fragen gibt. Was sind Ihre drei Fragen, die Venture-Capital-Investitionen im Kern zusammenfassen?

Douglass: Ich nehme das von a Regelbrecher 's Perspektive und brechen sie wirklich auf, aber es gibt wirklich drei Fragen, die ein VC wissen möchte. Sie werden dies an vielen Stellen nicht so formuliert sehen, aber im Kern ist es so. Die drei Punkte, David, sind; Nr. 1, mag ich dich? Nr. 2, wissen Sie, was Sie tun? Nr. 3, kann ich Geld verdienen? Wir werden tausend Möglichkeiten finden, sich mit den Antworten auf diese drei Fragen vertraut zu machen. Du kannst doppelklicken und Ich mag dich tun ist nicht nur eine persönliche Interaktion, obwohl das wichtig ist, denn wieder gehen wir eine professionelle Ehe ein und deshalb muss ich dich tatsächlich mögen und es gibt einige Leute, die das nicht so empfinden . Sind unsere Grundwerte auch kompatibel? Das ist wahrscheinlich eher das, was Sie versuchen, versuchen Sie, etwas zu erreichen, das mit dem übereinstimmt, womit ich mich verbinden möchte. Dahinter steht 'mag ich dich' wirklich, das ist das, was du versuchst zu tun, in Übereinstimmung mit dem, was ich versuche zu tun.

Gärtner: Ich liebe das und ich bekomme 'Mag ich dich?' Wir werden kurz auf die sechs Merkmale von eingehen Regelbrecher Anlegeraktien und stellen Sie einige Vergleiche an. Lass uns das erst einmal parken: 'Mag ich dich?' Aber ich verstehe sicherlich das menschliche Element, mit dem Sie da sprechen. Ollen, weißt du was du tust? Deine zweite Frage, die mich vorhin zum Lachen gebracht hat. Was meinen Sie, wenn Sie fragen: 'Weißt du, was du tust?'

Douglass: Das heißt, können Sie den VC überzeugen, dass Sie über eine bestimmte Expertise verfügen? Das Lustige daran, David, ist, dass manchmal die eigentliche Frage ist: Weiß ich, was du tust?

Gärtner: Ja, denn wenn jemand über maschinelles Lernen spricht und Sie sich nicht wirklich mit maschinellem KI-Lernen auskennen, liegt es nicht unbedingt an ihnen, obwohl ich hoffe, dass ein guter Kommunikator es für Sie kommunizierbar machen könnte, aber es ist tatsächlich teilweise so Sie, nehme ich an.

Douglass: Machen wir es etwas bescheidener. Nr. 2 ist 'Bin ich schlau genug, um zu verstehen, was Sie tun?'

Gärtner: Wie wäre es mit: 'Wissen wir, was der andere tut?'

Douglass: Ja, wissen wir beide, was Sie zu tun versuchen?

Gärtner: Rechts. Dies scheint besonders sachdienlich zu sein, aber zumindest das Herzstück davon, um hier zu einem etwas ernsthafteren Blickwinkel zurückzukehren, ist, dass Sie versuchen herauszufinden, ob diese Person, sie hat vielleicht eine großartige Idee, operieren kann? Können sie tatsächlich ein Team aufbauen, das dies schafft? Denn es wird nicht eine Person sein, die sich beides ausdenkt und sie betreibt. Sie müssen in der Lage sein, eine Führungspersönlichkeit zu sein, die von einer Vision inspiriert ist, die möglicherweise technologiegetrieben ist und nicht so einfach zu erreichen ist. Deshalb verlangen sie nach Kapital.

Douglass: Rechts. Es ist wie, was sind deine Hinrichtungs-Koteletts? Wie wollen Sie diese Idee in die Realität umsetzen? Denn die bedauerliche Realität, David, ist, dass es unzählige großartige Ideen gibt. Es gibt einfach wirklich, Leute neigen dazu, den Wert einer Idee allein zu überschätzen. Was diese Idee wirklich vom investierbaren Geschäft unterscheidet, ist die Person, die eine Idee umsetzen kann und bereit ist, dieses Risiko und diesen Aufwand einzugehen.

Gärtner: Es gibt so viele Aspekte davon, von der wirklichen Kenntnis Ihres Marktes über die tatsächliche Entwicklung eines guten Produkts oder einer guten Dienstleistung bis hin zur Verfolgung Ihrer Finanzen und all der Dinge, die im Allgemeinen gut ablaufen müssen, damit etwas gedeiht und das ist nicht trivial. Es ist etwas, das ich zutiefst respektiere. Einer der Gründe, warum ich gerne investiere, ist, solche Leute und Möglichkeiten zu finden, wenn sie wirklich liefern können. Seth Godin, der vor einigen Jahren in diesem Podcast war, ich bin ein großer Seth Godin-Fan, der Wirtschaftsautor. Er stimmt dir zu. Er sagte, die Welt braucht keine weitere großartige Idee. Du hast eine tolle Idee, toll, du hast eine tolle Idee. So viele tolle Ideen, das brauchen wir nicht. Wir brauchen Menschen, die eine großartige Idee tatsächlich umsetzen und in eine großartige Realität verwandeln können. Das klingt nach der Denkschule von Ollen Douglass, wenn es darum geht, was da draußen wirklich gebraucht wird.

Douglass: Genau, David. Der dritte Punkt, wenn wir dazu übergehen, ist die Frage 'Kann ich mit diesem Geschäft Geld verdienen?'

Gärtner: Was ist getrennt. Sie können die ersten beiden richtig machen und können immer noch nicht Ja zum dritten sagen.

Douglass: Absolut. Ich denke an einige von ihnen, wir sind in der Altstadt von Alexandria, die viele kleine Geschäfte hat. Sie haben viele Orte, an denen Sie ein tolles kleines Mittagessen bekommen können. Ich erinnere mich an ein kleines Restaurant namens [...] und es gab einfach ein tolles Hühnchensandwich.

Gärtner: Direkt in der Nähe des Fool HQ in Alexandria, Virginia, hier in den USA. Sie haben einen großartigen Hühnchensalat, sagten Sie?

Douglass: Tolles Hühnchensalat-Sandwich. Ich habe es geliebt, ich würde es kaufen und es war großartig. Da würde ich als Unternehmen auf keinen Fall investieren. Was sie getan haben, war großartig, aber damit dieses Risikokapital die Renditen erzielen kann, muss es die Gewinne erwirtschaften, die ich brauche. Es muss auf eine enorme Größe skalieren. Es gibt viele Unternehmen, die herausragend und wunderbar sind, aber sie sind einfach nicht für Risikokapital geeignet. Ich denke manchmal an unseren Risikokapitalfonds, wir stecken normalerweise nicht weniger als 500.000 US-Dollar in ein Unternehmen. Wenn Sie ein Unternehmen sind und denken, dass 500.000 US-Dollar viel sind, sind Sie wahrscheinlich nicht bereit für Risikokapital, da dies Unternehmen sind, in die am Ende des Tages leicht 100 Millionen US-Dollar investiert werden könnten, um die von uns gewünschten Renditen zu erzielen zum.

Gärtner: Das ist wirklich nur ein ganz anderer Maßstab und es lohnt sich, sich daran zu erinnern. Ja, es gibt so viele großartige kleine Unternehmen in ganz Amerika und so viele Menschen mit Herz und Charakter, die jeden Tag ein gutes Produkt oder eine gute Dienstleistung aus ihrem Imbisswagen liefern, oder sie arbeiten in der Krankenpflege, oder es gibt so viele Nebengigs und vieles mehr dass großartige Arbeit geleistet wird. Aber der verdünnte Raum von echtem Ausmaß ist der Ort, an dem Risikokapital, das Gummi für die Industrie auf den Weg bringt. Ollen, kommen wir zum Abschluss unseres Gesprächs nun zu Motley Fool Ventures. Wir haben mehrmals darauf Bezug genommen, aber können Sie nur ein paar Statistiken über die Größe des Fonds geben, die Sie bisher in den ersten drei Jahren gesehen haben. Geben Sie uns einen schnellen Überblick. Das ist kein Verkaufsgespräch, Leute, denn es ist bereits ein Fonds, es wurde bereits finanziert. Dies ist eine lehrreiche Übung, bei der man von jemandem lernt, der im vierten Jahr dieses Flugzeug baut, während er es fliegt und seine Piloteneinsichten mit Ihnen und mir teilt.

Douglass: Danke dafür, David, und das ist richtig. Wir beschaffen derzeit kein Kapital. Betrachten Sie dies also bitte nicht als Aufforderung, denn dies ist nicht der Fall. Bei Motley Fool Ventures verstehen wir uns als Early-Stage-Fonds, was bedeutet, dass wir in die Serie A investieren, von der Sie mehrmals gesagt haben, die ein geerdetes Niveau ist. Manchmal machen wir ein bisschen weniger, manchmal etwas mehr, aber das ist unser Sweet Spot. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen, die wir suchen, es ist nicht so sehr ausschließlich die nächste Regelbrecher per se, aber es gibt nicht viele Analogien. Wir suchen Unternehmen, die versuchen, große Probleme zu lösen. Wir, wie The Motley Fool, von dem wir eine Tochtergesellschaft sind, finden eine große Anziehungskraft in Unternehmen, die Technologie auf innovative Weise einsetzen Technologie zur Steigerung von Skalierbarkeit, Effizienz oder Zugang in sogenannten wirklich großen Märkten. Das bedeutet, dass wir Chancen für mehrere Unternehmen sehen, in diesen Märkten Milliarden-Dollar-Unternehmen zu werden.

Gärtner: Anhand einiger Beispiele können Sie Namen nennen, wenn Sie möchten oder nicht, aber was sind ein paar Beispiele für Unternehmen, die so aussehen?

Douglass: Sicher. Wir haben erst vor kurzem, und Sie können es in den Nachrichten sehen, ich denke, es wurde viel darüber veröffentlicht. Wir haben gerade letzte Woche in ein Unternehmen namens Esusu, E-S-U-S-U, investiert.

Gärtner: Also nicht Joe Isuzu hier. Es gibt kein Zs oder Ist, es ist E-S-U-S-U, dieses Esusu.

Douglass: Rechts. Sie werden viele Schlagzeilen sehen. Neben uns ist Serena Williams, ein Tennisstar, investiert.

Gärtner: Ich habe eine Geschichte gesehen, und es ging nur darum, wie Serena in Esusu investierte. Aber warten Sie, waren wir nicht der Hauptinvestor in diesem Fall?

Douglass: Ja, wir waren der Hauptinvestor. Mir war das nicht bewusst, aber es stellt sich heraus, dass Serena bekannter ist als ich, David.

Gärtner: Nun, das ist in Ordnung. Es ist gut, in ihrem Team zu sein, sagen wir es so. Aber was macht Esusu?

Douglass: Was sie tun, ist, das Problem der Menschen in Amerika anzugehen, die keine Kreditauskünfte oder Kreditakten haben. Es gibt 45 Millionen Amerikaner ohne sie. Wenn Sie Geschichten darüber hören, dass der durchschnittliche Amerikaner nicht in der Lage ist, 400 US-Dollar oder 1.000 US-Dollar aus seinen Ersparnissen zu decken, sprechen Sie wahrscheinlich von Menschen, die keinen Zugang zu Krediten haben. Wir alle kennen die Gefahren von Krediten, aber wenn Sie sie nicht haben, müssen Sie entweder Zahltagdarlehen erhalten oder ein Leben auf Bargeldbasis führen, was Ihre Fähigkeit, Vermögen aufzubauen und dies zu erreichen, nur einschränkt Finanzstabilität, die wir alle wollen. Wenn Sie also an ein Unternehmen denken, das versucht, ein Problem zu lösen, das 45 Millionen Amerikaner angehen.

Gärtner: Diese Skala.

Douglass: Diese Skala. Davon reden wir. Sie tun dies aus einer einzigartigen Art der Zusammenarbeit mit Immobilienbesitzern. Anstatt also zu versuchen, dieses Problem einzeln zu lösen, lösen sie es ein Wohnhaus, ein Grundstückseigentümer nach dem anderen. Sie tun es auf eine sehr effiziente Weise. Einen Markt ansprechen, der unterversorgt ist. Es ist diese Art von Zugang. Sie kreuzen wirklich alle Kästchen von dem an, was ein Unternehmen unserer Meinung nach tun muss, um wachsen zu können und wirklich ein Problem zu lösen, das, wenn sie es lösen, in ihrem Fall, was wir wirklich lieben, zur Wirtschaft beiträgt . Sie sprechen von Menschen, die außen vor gelassen werden, und wenn wir Situationen schaffen, in denen sie finanzielle Sicherheit bekommen und anfangen können, selbst Wohlstand zu schaffen, kommt es uns allen zugute.

Gärtner: Klingt also nach einer tollen Idee. Ich hoffe sehr, dass es für Serena und uns klappt. Ich bin neugierig, Ollen, wann haben Sie ungefähr zum ersten Mal von dieser Firma gehört? Wie lange führen wir Due Diligence durch? Was ist ein typischer Zeitraum zwischen der Ankündigung letzte Woche und dem ersten Mal, als wir davon gehört haben?

Douglass: Dies ist ein Rekord für uns, David. Ich wurde vor zwei Jahren dem CEO vorgestellt, sein Name ist Abbey Wemimo, und wir haben uns verstanden, und ich habe ihn informell beraten, diese Beziehung seit ein paar Jahren aufzubauen. Es ist eine echte Beziehung. Ich mag ihn und seinen Mitgründer Samir wirklich sehr, und sie waren zu früh für uns, als es an der Zeit war, zu investieren. Sie waren nicht an den Zielen, die wir waren, aber wir blieben in Kontakt. Ich habe ihnen geholfen. Sie haben mir vorgestellt. Als es an der Zeit war, diese Runde zu machen, hatten wir diese Beziehung. Wir hatten uns verabredet.

Gärtner: 2 Jahre?

Douglass: 2 Jahre. Aber normalerweise ist es wahrscheinlich näher an etwas, das in Monaten gemessen wird. Zwischen dem Zeitpunkt, an dem Sie jemanden treffen, und der Zeit, die Sie investieren, liegen zwischen drei und sechs Monaten. Dann kann der Anlageprozess selbst, anstatt zu Ihrem Discount-Broker zu gehen, ihn zu finden und auf 'Kaufen' zu klicken, nur der Transaktionsteil kann leicht einen Monat allein sein.

Gärtner: Ollen, geben Sie uns kurz einen Überblick, wie viel Geld steckt in Motley Fool Ventures? Wie viele Unternehmen? Was ist das Skinny da?

Douglass: Die Kurzfassung ist, dass wir 150 Millionen US-Dollar haben, das sind Zusagen, das ist die Summe dessen, was unsere LPs uns gegeben haben, um in ihrem Namen zu investieren. Wir haben Pläne, in 40-50 Unternehmen zu investieren, das ist die Bandbreite, die wir gesagt haben. Wir sind jetzt bei 30, wir könnten etwas außerhalb dieses Bereichs enden. Wahrscheinlich vielleicht, wenn überhaupt, auf der unteren Seite davon. Wie Sie erwähnt haben, David, handelt es sich im Allgemeinen um Risikokapital, Sie investieren in das Geld, und Sie sind darin gefangen, was zu verstehen ist. Ich denke, das ist wegen der Volatilität wichtig, es ist leicht, aus dem Gleichgewicht zu geraten, wenn man nicht eingesperrt ist. Aber es ist ein 10-Jahres-Fonds und mit der Idee, dass das Geld, das The Motley Fool gewidmet ist, über einen bestimmten Zeitraum hereinkommt der Zeit, normalerweise die ersten fünf Jahre und die zweiten fünf Jahre, wächst und entwickelt sich das Unternehmen und findet dann seinen Ausstieg. Ob es von jemandem aufgekauft wird, ob es an die Börse geht, ob es so ist, als ob The Motley Fool entscheidet, dass der Börsengang im Moment nicht der richtige Weg für sie ist und sie Investoren zurückkaufen oder für Unternehmen, die keinen Erfolg haben.

Was ich an Risikokapital immer komisch finde, David, ist, dass in den meisten Beschreibungen von Unternehmen, in die VCs investieren, der Begriff „versagen“ verwendet wird, um einen großen Teil dieser Unternehmen zu beschreiben. Technisch gesehen wird The Motley Fool in dem Sinne als gescheitert angesehen, dass wir nicht an die Börse gegangen sind und wir von niemandem gekauft wurden und wir unseren Investoren das Geld zurückgezahlt haben, und es war nicht das 100-fache, wie Sie aussehen für, sogar bei 10X. Seltsamerweise war es für die Kohorte, in der wir waren, keine schlechte Investition, da diese Leute 2001 oder so kamen. Scheitern aus VC-Sicht bedeutet jedoch oft, dass der Risikokapitalfonds nicht die gewünschten Renditen erzielt hat, was sich nuanciert von der Beschreibung von Scheitern unterscheidet. Wir sagen gerne, dass wir unsere Rücksendungen nicht erhalten haben.

Gärtner: Sicher. Ich versuche oft nur, den Markt zu schlagen, wenn ich eine Aktie oder einen Fünf-Aktien-Sampler oder ein ganzes Portfolio auswähle. Ich hoffe, es wird den Markt schlagen. Ich ziele nicht unbedingt auf eine bestimmte Rendite ab und sage, ich denke, dass es diese sein sollte. Aber verständlicherweise werden Venture-Capital-Investitionen oft so konzipiert, und so haben sie eine Hit- oder eine Fail-Rate basierend auf ihren Erwartungen, nicht unbedingt, ob die Sache letztendlich gut war oder nicht.

Douglass: Denn auf der Portfolioseite gibt es Renditeerwartungen. Im Allgemeinen streben sie eine annualisierte Rendite von 20 % auf ihr Geld an.

Gärtner: Großes Geld. Das ist eine große Zahl.

Douglass: Es ist eine große Zahl, und sie soll das Risiko rechtfertigen.

Gärtner: Nun, ich weiß, dass Zahlen nicht immer öffentlich sind. Das sind immerhin Investitionen auf dem privaten Markt, Ollen, aber Sie erwähnten Motley Fool Ventures, einen 150-Millionen-Dollar-Fonds. Lass uns einfach so tun, als wäre Esusu deine Lieblingsinvestition, und ich sage nicht, dass es so ist. Ich weiß es eigentlich nicht. Ich bin nicht im Team. Aber welchen Teil Ihres 150-Millionen-Dollar-Portfolios könnten Sie in Ihre Lieblingsinvestition stecken, das Baseballstadion?

Douglass: Sehr gut. Nun, wenn Esusu diesen Podcast hört, ja, du bist meine Lieblingsinvestition. Wenn meine anderen Unternehmen zuhören, sind Sie auch meine Lieblingsinvestments. Du redest da also von der Portfoliokonstruktion, David, damit ich mich ein wenig von Esusu abstrahieren und freier sprechen kann. In unseren Fondsdokumenten können wir bis zu 10 % dieses Geldes in ein Unternehmen stecken, sodass wir bis zu 15 Millionen US-Dollar in ein einzelnes Unternehmen stecken können. Wie ich bereits erwähnt habe, stecken wir nicht weniger als 500.000 in ein Unternehmen. Wenn Sie an 150 Millionen Dollar denken, ich kann diese 1 Million Dollar nicht investieren oder ich kann diese 10.000 Dollar nicht gleichzeitig investieren, ich werde tot sein, bevor ich alles zum Laufen gebracht habe. Im Allgemeinen neigen wir also wieder dazu, bei diesen 40-50 Unternehmen, was auch immer, diesen typischen Millionen-Dollar-Scheck auszustellen. Die Unternehmen, die am besten abschneiden, werden im Bereich von 10 bis 15 Millionen US-Dollar liegen, die Unternehmen, die dies nicht tun, wahrscheinlich etwas weniger. Wir betrachten es als eine langfristige Beziehung, daher ist unsere erste Überprüfung nicht unsere einzige Überprüfung der Leistung von Unternehmen. Wir bauen im Laufe der Zeit.

Gärtner: Ein Fonds der Serie A, wenn ein Unternehmen erfolgreich ist und tatsächlich seine Metriken erreicht hat und bereit für die Serie B ist, werden Sie von den großen Schulter-B-Spielern eingeladen, die sagen: sie waren dort in Serie A.' Funktioniert das normalerweise so?

Douglass: Nein, es ist schlimmer, aber besser.

Gärtner: Sag doch.

Douglass: Typischerweise, in Ihren Begriffen, über die wir zuvor gesprochen haben, wenn wir ein Serie-A-Investor sind und das Recht haben, in die zweite Runde zu investieren, die wir anteilig nennen. Wir besitzen 10 % des Unternehmens. Wir haben das Recht, mindestens 10 % in die nächste Runde zu investieren, damit wir unseren Eigentumsanteil behalten können. So haben wir die Verdünnung gehandhabt. Der Grund, warum ich gelacht habe, ist, dass er, wenn dieser große Darlehensinvestor der Serie B hereinkommt, je nachdem, wie viel er investiert und wie viel er das Unternehmen bewerten möchte, hereinkommt und sagt: „Sie wissen, was ich tun werde“. den Wert des Unternehmens vervierfachen und ich werde Ihre anteiligen Rechte nehmen', wie wir sie nennen.

Gärtner: Machen Sie dies für uns wahr. Ich denke, das ist uns vielleicht passiert, wenn Sie keine Namen oder Nummern nennen, aber was passiert genau? Ich dachte, wir hätten die Pro-Rata, aber ist es dann so, dass sie die Bewertung hochgeschraubt haben und so hoch sind, dass wir jetzt nicht teilnehmen können?

Douglass: Ja, abhängig von der Situation, in der sich das Unternehmen befindet, ist dies im Grunde eine Einladung zum Investieren. Es passiert immer. Beim ersten Mal sagt nur der CEO, dass Sie eingeladen sind. Aber im Laufe der Runde wird jedes Mal, wenn jemand an den Tisch kommt, dieser Investor, dass er bereits ein bigotter Teil von Teil A ist. Zum Beispiel: Wenn Esusu hereinkommt und jemand hereinkommt und sagt: 'Hey, Ollen, die nächste Runde, damit das für mich funktioniert, weil ich eine Billionen-Dollar-Front habe und sie nur 50 Millionen Dollar aufbringen wollen, muss ich Ich habe alle 50 Millionen Dollar selbst investiert.' Ich sage: ‚Nun, das will ich nicht, weil ich denke, sie werden weitermachen‘ und sie sagen: ‚Nun, was ist, wenn ich das Unternehmen so schätze, dass Ihr X in einem Jahr 5x wert ist? wenn Sie diese dummen anteiligen Raten gehen lassen.'

Gärtner: Richtig, es ist egal, was du denkst. Viele von uns als Einzelinvestoren in börsennotierten Unternehmen möchten die richtigen Aktien auswählen. Das ist eine große Sache, über die ich nachdenke. Ich möchte dieses besitzen, nicht die anderen. Das ist Schritt eins. Schritt zwei ist, wie groß wird diese Position für mein Portfolio sein? Sie erwähnten den Portfolioaufbau für Sie als Risikokapitalgeber, Ollen. Aber es gibt einen dritten Schritt, den Sie tun müssen, was ich nicht wirklich tue, nämlich zu versuchen, die Parität aufrechtzuerhalten. Oder wieder, durch eine Kombination aus Verhandlung und emotionaler Intelligenz streiten Sie tatsächlich auf eine Weise um eine Position, über die der Rest von uns normalerweise nicht nachdenken muss.

Douglass: Ich werde sagen, David, das ist der Vorteil eines Venture-Fonds. Es gibt nicht viele Menschen, die 150 Millionen Dollar übrig haben, um in die Welt zu investieren. Wenn Sie über einen Fonds investieren, geben Sie eine gewisse Kontrolle darüber auf, was Sie auswählen, da dies wie ein Blindpool ist. Sie geben uns Geld und haben kein Mitspracherecht, in welches Unternehmen Sie investieren sollen. Aber Sie haben die Sicherheit, dass Sie Profis haben.

Gärtner: Sie wetten.

Douglass: Investieren Sie in Ihrem Namen, indem Sie Ihr kollektives Kapital einsetzen, um sicherzustellen, dass jemand nach einem Haufen Geld drängt, wenn Sie herumgeschubst werden. Das Herumschieben [...] Foolbatical.

Gärtner: Ja. Gut gesagt. Ollen, ich habe es vorhin versprochen und ich möchte dieses Versprechen hier am Ende einlösen, dass ich die sechs Eigenschaften von wiedergeben würde Regelbrecher investieren, worüber ich gesprochen und geschrieben habe, über Ad-Nauseum. Ich bin gespannt, wie sie sich in Bezug auf ihre Funktion oder Bedeutung für Sie als serienorientierter Venture-Capital-Geschäftsführer abzeichnen. Wirst du das Spiel mit mir spielen?

Douglass: Ich würde dieses Spiel gerne spielen, David.

Gärtner: Vielleicht wie eine Minute auf jedem. Der erste sucht nach einer Aktie, einem Unternehmen, das in einer wichtigen aufstrebenden Branche ein Platzhirsch und First-Mover ist. Wie gut schneidet das bei dir ab?

Douglass: Das würde ich sagen, wenn ich sie in hoch, mittel und niedrig einsetze, würde ich sagen, dass man ein Medium ist. Sie suchen sicherlich nach Unternehmen, die einen Vorteil gegenüber der Konkurrenz zu haben scheinen. Aber sie sind so früh, dass es wirklich schwer ist, definitiv zu sagen, wer der Platzhirsch ist, weil es viele Unternehmen gibt, die versuchen, Dinge zu tun und verschiedene Ansätze zur Lösung ähnlicher Probleme wählen. Ich suche wirklich mehr nach absolutem Erfolg in relativer Hinsicht.

Gärtner: Ja, es wird also wirklich offensichtlicher, wenn Unternehmen reifen und die Industrie zu reifen beginnt. Wer ist der eigentliche Anführer? Es ist zu diesem frühen Zeitpunkt einfach nicht so aufwendig, wenn 23 verschiedene Leute mit ihrer Idee haben, wie man Kaffee mit maschinellem Lernen ergänzt. Denn es geht um Ideen. Jeder kann eine Idee haben.

Douglass: Jawohl.

Gärtner: Gut. Das ist toll, das ist also Mittel für Nr. 1. Nr. 2, ist dieser nachhaltige Wettbewerbsvorteil natürlich, der auf viele verschiedene Arten gemessen werden kann, oft wäre ein visionärer Gründer ein Beispiel dafür. Manchmal unfähiger Wettbewerb, manchmal Patente, es gibt viele Formen von Vorteilen, aber wir suchen nach nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen. Wie wird abgestuft?

Gärtner: Ich denke, dass man hoch ist und das passt zu der Idee, über die wir vorher gesprochen haben; weißt du was du tust? Können Sie eine Mausefalle formulieren, die wirklich besser klingt als das, was wir tun? Können Sie diese Mausefalle so beschreiben, dass sie nicht von der nächsten Firma nachgebaut werden kann? Das ist wirklich wichtig, und ich denke, es gibt viele Ähnlichkeiten mit diesem.

Gärtner: Merkmal Nr. 3 der Regelbrecher Die Aktie ist stark in der Vergangenheit. Nun, das ist sehr einfach zu sehen, wenn Sie börsennotierte Unternehmen mit Echtzeit-Transplantaten und historischen Daten über die Entwicklung ihrer Aktien haben. Sie wissen, wie wichtig das ist, ich habe es oft gesagt. Letzte Woche hat Frank Reich es noch einmal gesagt, mir sogar ein bisschen Anerkennung dafür gegeben, aber Gewinner gewinnen. Wenn wir über Serie A sprechen, gibt es natürlich nicht so viel Geschichte, aber sehen Sie etwas, einen Proxy oder ein Analogon für einen starken Kursverlust in der Vergangenheit, der für Sie gut abschneidet oder nicht?

Douglass: Ja, ich würde so hoch ansetzen, wenn wir einen Proxy verwenden könnten, und das wäre ein starkes Umsatzwachstum in der Vergangenheit, das wir uns ansehen, wenn Sie in der Vergangenheit Ihren Umsatz steigern konnten. Wie gesagt, diese Ebenen, die wir bei Motley Fool Ventures machen, sind nicht ungewöhnlich. Die Leute schauen auf ein Wachstum von 50 %, wir kratzen uns am Kopf und sagen, was ist los, oder? Ein starkes Umsatzwachstum in der Vergangenheit ist wirklich wichtig.

Gärtner: Exzellent. Merkmal Nr. 4, gutes Management und kluge Unterstützung. Es ist die Menschlichkeit, ich kann mir nicht vorstellen, dass das schlecht abschneidet. Es muss zumindest ein Medium für dich sein, Ollen und ich haben dich auch da hineingeworfen, weil du die Unterstützer bist und oft, wenn Leute sich Merkmal Nr. 4 von ansehen Regelbrecher Aktien, sie denken nur an den CEO und sagen: 'Ist das eine visionäre Gießerei, an die ich glaube?' Aber nein, mir ist auch wichtig, wer sie unterstützt, was wir von ihnen lernen können. Du wirst dir keine bedeutungslose Note geben, oder Ollen?

Douglass: Ich würde sagen, für die meisten Risikokapitalgeber ist es ein High-High, wenn wir das in zwei Teile zerlegen würden. Ehrlich gesagt, David für die Motley Fool Ventures, es ist ein Hoch-Tief. Wir wollen kluge, großartige Leute. Risikokapital als Branche hat es nicht gut gemacht, die Bevölkerung der Unternehmer da draußen zu erreichen. Insbesondere Mitch Kapor, mit dem wir Co-Investoren sind, und ich habe ihm gesagt, dass er mein Held ist. Er ist Teil des Risikofonds Kapor Capital, aber er ist auch einer der Gründer von Lotus 1-2-3.

Gärtner: Zurück in den Tag.

Douglass: Jawohl. [...] den Vorläufer von Microsoft Excel und war in meiner Karriere von entscheidender Bedeutung, aber er hat ein Zitat, das sagt: 'Genie ist gleichmäßig verteilt, aber der Zugang zu Kapital nicht.' Das basierte auf einer Studie einer der Ivy League Schools über: Wenn man sich all die Leute ansieht, denen Patente erteilt wurden, und man sie nach Postleitzahlen betrachtet, kann man nichts von Kalifornien, New York, dem Mittleren Westen, sie alle verfügen über die gleichen Pro-Kopf-Zuschusskapazitäten, Risikokapital jedoch nicht. 80 % des Risikokapitals kommen aus Silicon Valley, New York, in Massachusetts. Für uns bedeutet Smart Backing also, Menschen zu folgen, die wir nicht kennen, und Dinge zu tun, die wir in sehr engen geografischen Regionen nicht verstehen. Namensmarken haben für uns nicht viel Gewicht, aber wenn es David Gardner ist, der das leitet, den wir kennen und wir eine Vorstellung davon haben, was er tut, was sein Stil ist und was seine Erfolgsbilanz ist, dann wir Gewicht darauf legen. Aber nur weil Sie von jemandem sind, von dem wir gehört haben, gibt Ihnen das allein keine zusätzliche Glaubwürdigkeit, und ich denke, das eröffnet uns Chancen, für Anleger, die von anderen möglicherweise übersehen werden.

Gärtner: Aber Junge, ist es wichtig, diesen talentierten CEO und/oder das Team um diese Person zu finden. Einer meiner frühen Mentoren, wenn ich über diese Welt nachdachte, war Fred Singer, ein ehemaliges Vorstandsmitglied von Motley Fool, ein Investor bei Yahoo! und hat viel großartige Arbeit geleistet und er sagte immer: 'Es gibt keine perfekten Leute, nur perfekte Teams.' Es muss hoch sein und ich bin froh, dass Sie gesagt haben, dass es hoch für das Management war, aber es geht nicht unbedingt um einen Stern Elon Musk. Oftmals handelt es sich eher um einen Synergisten zum Raketenbegriff von Les McKeown, dem früheren Autor, der zuvor in diesem Podcast interviewt wurde , wir sind keine perfekten Leute, aber es könnte ein perfektes Team sein.

Douglass: Jawohl. Ich erinnere mich, ich kann mich nicht an seinen Namen erinnern, sagte zu mir, er werde nicht in Unternehmen mit einem einzigen Gründer investieren, weil er überprüfen möchte, dass Sie eine andere Person außer ihm davon überzeugen können, in das Unternehmen zu investieren. Überzeugen Sie jemand anderen, mit dem aufzuhören, was er tut und für Sie zu arbeiten, und dann werde ich mit Ihnen über Investitionen sprechen, weil Sie Recht haben, diese Führungsqualität und das ist einer der Gründe, warum wir auf dem Niveau sind, das wir sind, weil wir es wollen Beweise dafür, dass sie hochwertige Menschen anziehen können.

Gärtner: Ja, so wichtig. Merkmal Nr. 5 der Regelbrecher stock ist eine starke Verbrauchermarke. Wie sieht das bei dir aus?

Douglass: Ich würde sagen, hoch, David, und es erfordert, dass wir auf die Details eingehen, was Sie über die Verbrauchermarke sagen, denn es gibt Unternehmen, die nicht auf Verbraucher ausgerichtet sind. Aber wir wollen Unternehmen, die in den Bereichen, in denen sie tätig sind, einen guten Ruf haben. Sie sehen das hauptsächlich von den Kunden, die sie anziehen. Wenn Sie ein Start-up sind, achten wir sehr darauf, dass ein Unternehmen mit Ihnen zusammenarbeitet, und eines unserer Lieblingskriterien, David, ist, ein Unternehmen zu haben, das ein Kunde von The Motley Fool ist, das heißt a starke Bestätigung für uns, dass dies ein großartiges Geschäft ist.

Gärtner: Wie wäre es, hier ein oder zwei Namen zu nennen, nicht unbedingt ein Fool-Kunde, aber ich höre Sie. Wenn wir bei ihnen einkaufen, sagt das wahrscheinlich viel über unsere Wertschätzung für ihre Technologie, ihr Produkt oder ihre Dienstleistung aus. Aber Ollen, was sind Ihrer Meinung nach ein paar Beispiele für Unternehmen, bei denen, Sie haben Recht, nicht alles eine Verbrauchermarke ist, aber jedes Produkt und jede Dienstleistung einen Käufer hat? Sie könnten ein B2B-, Business-to-Business-Käufer sein. Welche Unternehmen in der Anfangsphase der Fondsgesellschaften von Motley Fool Ventures leisten Ihrer Meinung nach gute Arbeit mit der Marke?

Douglass: Es gibt mehrere von ihnen, es gibt eine Firma namens Hungry Marketplace, die meiner Meinung nach eine großartige Marke hat. Sie liefern zubereitete Mahlzeiten in der Regel an Bürostandorte oder andere Orte und sind offensichtlich von der Pandemie betroffen, haben sich aber großartig darum gekümmert, und es geht ihnen gut. Es gibt diese Firma, UrbanStems, die Blumen liefert.

Gärtner: Wetten, ich liebe UrbanStems.

Douglass: Ich finde, sie haben eine tolle Marke. Es gibt ein Unternehmen, MotoRefi, das Menschen hilft, ihre Autokredite zu refinanzieren. Was wir für eine großartige Marke halten.

Gärtner: Das sind alles tolle Beispiele. Keine dieser Marken ist derzeit also eine allgemein bekannte Marke, aber wir sprechen über die Investitionen in die Serie A, die wir in diese Unternehmen getätigt haben. Manchmal folgen sie, wenn sie skalieren, und sie haben wahrscheinlich jemanden, der wirklich versteht, wie man eine Marke aufbaut, was sicherlich ein guter Trick ist, wenn Sie ihn ziehen könnten. Als Unternehmer haben Sie Ihre Trickkiste und ein echtes Verständnis dafür, wie man eine Marke aufbaut.

Douglass: Ich denke, die bekanntesten Unternehmen in unserem Portfolio, wir investieren in ein Unternehmen namens Madison Reed. Wenn Sie also jemand sind, der sich mit Haarfarbe auskennt, kennen Sie vielleicht die Marke Madison Reed. Wir sind Investoren eines Unternehmens namens Carta, das Unternehmen hilft, ihre Aktienoptionen in Kapitalisierungstabellen zu verwalten, die wir nennen. Ich denke, das sind zwei, die ziemlich bekannt sind. Es gibt ein Unternehmen namens Republic, Republic ist insofern interessant, als für Leute, die daran interessiert sind, mit Investitionen in private Unternehmen zu experimentieren, Republic eine Crowdfunding-Plattform ist, in die The Motley Fool investiert hat. Wir sind sehr gespannt, was sie tun und es gibt einen Ort, an dem Sie vielleicht mit Investitionen in private Unternehmen experimentieren können.

Gärtner: Das ist großartig. Das letzte Merkmal, über das Sie gerne sprechen, ist mein besonderer Soßenhandel für Regelbrecher investieren, Das heißt, wir möchten, dass die Leute die Aktie, die wir betrachten, als überbewertet bezeichnen. Wir möchten, dass allgemein der Eindruck entsteht, dass die Leute dieses Produkt niemals kaufen oder investieren würden, weil es so überbewertet ist. Wie wird das bewertet?

Douglass: Das ist ziemlich üblich, und es ist fast [...] so, wenn man einen ineffizienten, verstreuten Marktplatz hat, suchen viele Leute nach Unternehmen, die sich übertreffen werden, wie sich herausstellt, als Serie-A-Investor war es buchstäblich unmöglich für Zoom zu viel bezahlen.

Gärtner: War es nicht? Genau.

Douglass: Wir suchen diese Unternehmen. In Bewertungen hört man sie oft in privaten Unternehmen, die Leute verstehen nicht, warum die Leute so viel bezahlen, aber es ist schwer zu begreifen, was es bedeutet, 100 % pro Jahr zu wachsen, und was das für 10 Millionen US-Dollar Umsatz bei 100 bedeutet % pro Jahr für fünf Jahre. Das sind zum Beispiel 10 Millionen bis 320 Millionen Dollar in fünf Jahren, das ist einfach unglaubliches Wachstum.

Gärtner: Eine große Frage, die ich denke, viele meiner Zuhörer haben zu diesem Zeitpunkt und Sie haben gerade Republic erwähnt, Ollen, also fühlt es sich relevant an, ob ich teilnehmen kann? Nun, eines der Dinge, die ich liebe, die Sie für Motley Fool Ventures für unseren ersten Fonds gemacht haben, ich habe dies von Ihnen, Ollen, gelernt . Viele Venture-Capital-Fonds sind nur fünf verschiedene VC-Firmen, die alle einen großen Scheck an einen anderen ausstellen, und sie haben jetzt viel Spaß. Sie haben nur ein paar Leute, mit denen sie sich befassen und die sie überprüfen und die Finanzen geben und sich telefonisch mit ihnen erkundigen müssen, und so ist die Branche. Sie möchten die Anzahl Ihrer Investoren minimieren und von jedem so viel Geld wie möglich erhalten. Als Sie Motley Fool Ventures gründeten, taten Sie genau das Gegenteil. Könnten Sie das in einer Minute oder weniger erklären?

Douglass: Jawohl. Die Investoren der meisten VC-Fonds sind Family Offices, Institutionen, Konzerne, große Unternehmen. Wir beschlossen, dass wir, wie du sagtest, David, das auf den Kopf stellen wollten, um so viele Leute wie möglich mit relativ kleinen Schecks hereinzubringen. Sie mussten noch Akkreditierungsanforderungen haben, über die wir sprechen können. Aber am Ende hatten wir 800 Kommanditisten in unserem Fonds, das ist, ich weiß nicht, 20-, 40-mal mehr als Ihre typische Finanzierung und ein Vielfaches mehr als jeder andere, der uns jemals gesagt hat, dass er es gesehen hat. Es war aufregend.

Gärtner: Es ist eine erstaunliche Geschichte. Es ist insgesamt Regelbrecher -y Ansatz für Risikokapital. Ich finde es toll, dass du diese Idee hattest und danach gehandelt hast, Ollen. Das bedeutet, dass wir bei unseren Meetings viel mehr Spaß haben als andere bei ihren, weil sie nur oberflächliche Governance-basierte Open-and-Chats sind [...]. Sobald wir uns wieder von Angesicht zu Angesicht treffen, haben wir Hunderte und Aberhunderte von Menschen, die bei uns investiert sind. Aber das führt mich zu dieser Frage Ollen, was ist mit dem Rest von uns? Ich denke, der Mindestscheck, den wir akzeptieren können, beträgt 100.000 US-Dollar. Nun, ich bin mir sicher, dass es jemanden gibt, der die Podcasts dieser Woche die ganze Zeit durchgehört hat, der das für aufregend hält, aber er hat keine 100.000 Dollar. Sie könnten 5.000 oder 15.000 US-Dollar haben. Könnten Sie kurz darüber sprechen, wie die Risikokapitalwelt aufgebaut ist, um alle einzubeziehen oder nicht?

Douglass: Ja. Venture Capital ist das wirklich nicht, aber es gibt ein paar Dinge, und wie Sie bereits erwähnt haben, David, gibt es das Unternehmen Republic, in das wir investiert haben. Sie demokratisieren die Investitionen privater Unternehmen. Sie haben Crowdfunding-Möglichkeiten, die keine wesentliche Mindestvoraussetzung für die Teilnahme am Crowdfunding haben. Sie haben Möglichkeiten für akkreditierte Investoren, was bedeutet, dass Sie ein Einkommen von ein paar 100.000 US-Dollar oder andere haben müssen. Sie führen jedoch einen Überprüfungsprozess durch, um sicherzustellen, dass die Unternehmen auf ihrer Plattform eine bestimmte Qualität und einen bestimmten Standard aufweisen. Ich würde sagen, David, sehr ähnlich wie Investitionen in Aktiengesellschaften. Sehr oft ist das Beste, was Sie tun können, um erfolgreich zu sein, einfach anzufangen. Wenn wir alle auf unseren ersten Bestand zurückblicken, stellen wir im Rückblick fest, dass der Einstieg in das Spiel und der Beginn des Lernens wirklich der richtige Weg sind, um wirklich loszulegen. Die Bildung Ihrer ersten Investition wird die finanziellen Erträge daraus fast unerträglich übertreffen. Diejenigen, die über Crowdfunding nachgedacht haben, denken möglicherweise nicht, dass es sicher ist. Ich denke, aus Sicherheitsgründen können wir sicherlich sagen, dass Republic eine seriöse Plattform hat, um nicht zu sagen, dass Investitionen über die Republic-Plattform eine großartige Möglichkeit sind, Geld zu verdienen. Wir garantieren nicht, dass Sie kein Geld verlieren. Tatsächlich werden Sie das wahrscheinlich tun, denn das liegt in der Natur der Investitionen von Privatunternehmen, aber Sie werden so viel lernen, dass Sie, wenn Sie an dem Punkt angelangt sind, an dem Sie größere Geldbeträge zuweisen können, vorbereitet sind, Sie sind bereit, und Sie können bessere Entscheidungen treffen.

Gärtner: Ich bin froh, dass Sie das Ollen gesagt haben, denn hier zum Abschluss gibt es so viele Menschen, die von Kryptowährungen und verschiedenen Börsen darin fasziniert sind. Wir sind sicherlich nicht hier, um zu sagen, dass wir auch dort Interesse finden. Ich denke, den meisten von uns ist am besten gedient, wenn Sie sich mit dieser Prüfung auf einer Crowdfunding-Plattform beschäftigen. Ich denke, dass man sich tatsächliche Unternehmen und Ideen, Produkte und Dienstleistungen ansieht, im Gegensatz zu den nächsten Ideen von jemandem zur Verwendung der Blockchain, die selbst eine wirklich coole Technologie ist, auf die man achten sollte. Aber ich denke, viele von uns verlagern unseren Fokus auf diese Art von Unternehmen in der Anfangsphase. Ich bin viel mehr in Kontakt damit, wie man das macht, und mache das gut, als ich heutzutage die Krypto von jemand anderem erraten würde. Ein bisschen redaktionell da von mir. Ollen, das hat so viel Spaß gemacht. Du warst so großzügig mit deiner Zeit. Sie haben uns viel von der Welt erzählt. Ich habe das Gefühl, wir haben gerade erst angefangen. Tatsächlich ist eine meiner Lieblingszeilen: Je größer die Insel des Wissens, desto länger die Küste des Mysteriums. Du hast uns ein wenig geholfen, unser Wissen aufzubauen, aber ich habe wahrscheinlich noch mehr Fragen und das Wissen, dass wir nie alles in einem Podcast sprechen können. Aber ich möchte dir Ollen danken, denn ich denke, wir werden diese Woche ein paar gute Postsackfragen bekommen. Nochmals, unsere E-Mail, rbi@fool.com, twittert uns @RBIPodcast. Ollen, wenn ich Sie zurückziehen kann, habe ich Sie vielleicht nächste Woche, um einige der Fragen zu besprechen, die wir unweigerlich mit dem Podcast dieser Woche aufgeworfen haben. Aber bevor ich dich gehen ließ, haben wir früher, wie du aus unserer Radiosendung weißt, weil du sie damals gehört hast, die Leute gebeten, zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten, aber wir würden sie nicht nach Aktien fragen. Wir würden sie nach etwas fragen, was in der Welt passiert, einem Produkt oder einer Dienstleistung, einer Modeerscheinung, einem Trend, und wir würden sagen, wenn es eine Aktie wäre, würden Sie sie kaufen, verkaufen oder halten?

Douglass: Ich habs. Ich erinnere mich an dieses Spiel. Ich erinnere mich gut daran, und ich habe es genossen, David.

Gärtner: Ich weiß, dass du das Spiel mit mir spielen wirst, Ollen, ich habe hier drei für dich. Die erste, nun, wir haben gerade darüber gesprochen, Kryptowährungen. Kapital C, Kryptowährung kaufen, verkaufen oder halten?

Douglass: David, ich werde dort einkaufen gehen. Es war interessant. Ich besitze tatsächlich Bitcoin , weil ich versuchsweise ein Kryptokonto eröffnet habe. Wie ein Toaster gaben sie mir Bitcoin im Wert von 5 USD.

Gärtner: Wow, wann war das?

Douglass: Leider war dies bei 40.000 Dollar.

Gärtner: Ich sehe, ich hatte gehofft, dass es ungefähr acht Jahre her ist.

Douglass: Nein, ich glaube, es ist ungefähr acht Wochen her. Ich bin Krypto-Inhaber, weil ich ein Konto eröffnet habe.

Gärtner: Ja. Aber das sagt doch schon etwas für sich aus. Du hast Interesse und wir lieben es, wir wollen immer, dass du neue Gefilde erkundest, das ist großartig. Ollen kaufen, verkaufen oder halten, HalloFresh . HelloFresh ist einer dieser Essenslieferdienste. Ich denke gerade darüber nach, weil die Leute in meinem Haushalt dieses Ding lieben. Ich bin gespannt, ob Sie HelloFresh verwenden oder nicht. Ich weiß nicht einmal, sind sie öffentlich oder nicht? Blaue Schürze schien als börsennotiertes Unternehmen nicht so gut zu sein, speziell zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten; HalloFresh?

Douglass: Ich verkaufe HelloFresh David, weil wir ein Unternehmen namens Territory Foods in unserem Portfolio haben, das meiner Meinung nach ein Konkurrent ist, und deshalb hasse ich HelloFresh.

Gärtner: HelloFresh ist übrigens deutsch. Es wird öffentlich gehandelt. Sie haben hier in den USA große Fortschritte gemacht, aber es ist ein deutsches Unternehmen. Letzter.

Douglass: Ich bin ein Homie, Dave.

Wenn meine Aktie sinkt, schulde ich Geld?

Gärtner: Ich höre deinen letzten für dich, Ollen. Arbeiten von zu Hause aus, flexibel, kaufen, verkaufen oder halten?

Douglass: Da bin ich überzeugt, David. Ich denke, dass Flexibilität von größter Bedeutung sein wird und die Arbeit von zu Hause aus ein Teil unserer Arbeit sein wird, wie wir das Geschäft für immer betrachten. Wir gehen nicht zurück.

Gärtner: Ich bin sicher, das ist bereits Teil unseres Portfolios von Motley Fool Ventures. Nun, wir sind ein bisschen lang gerannt, weil ich es einfach für ein so faszinierendes Thema halte. Wie ich zu Ollen sagte, Ollen, wir hätten nicht bis zur siebten Klasse warten sollen, um dieses Gespräch zu führen. Ich habe das Gefühl, dass wir 2021 hier wieder von Ihnen hören werden. So ein interessantes Thema, ich kenne viele Narren und angehende Narren, sie interessieren sich dafür. Ich freue mich zu wissen, dass es jeden Tag ein bisschen mehr demokratisiert wird. Ollen, und mach weiter so.

Douglass: Vielen Dank, David. Wenn ich dir eine kurze Frage stellen dürfte. Kaufen, verkaufen, halten, wird es sieben Jahre dauern, bis ich wieder zurück bin?

Gärtner: Ich werde das verkaufen. Es wird nicht mehr sieben Jahre dauern, bis Sie zu diesem Podcast zurückkehren. Vielen Dank für Ihre Beiträge. Ich hoffe, jeder hat eine dumme Woche. Nächste Woche ist natürlich unser Mailbag, rbi@fool.com, wie ich schon einige Male erwähnt habe, gespannt auf eure Fragen, Kommentare, Geschichten, Gedichte, was ihr sonst noch für uns hier Ende Juli habt. In der Zwischenzeit, Narr auf.



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