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Was steckte hinter dem großen Drop und der Erholung von Black Knight?

Hypothekendienstleistungsunternehmen Schwarzer Ritter (NYSE: BKI)sah seinen Aktienkurs in der Handelssitzung nach dem Gewinnbericht für das dritte Quartal um 7,5%. Der Grund hatte viel mit einer Klage eines Kunden gegen sie zu tun. Die Aktie hat sich seitdem erholt und ist seit Jahresbeginn um mehr als 40% gestiegen – was nicht allzu überraschend ist, denn Black Knight ist führend in seinem Bereich und es gibt viel daran zu mögen. Aber es gibt einige Bedenken am Horizont. Werfen wir einen Blick darauf, warum Black Knight gefallen ist, warum es sich erholt hat und wohin es geht.

Klagen werden eingestellt

Black Knight bietet Daten und Analysen sowie Software zur Automatisierung von Prozessen für Hypothekenunternehmen und die Immobilienbranche. Es hat seinen Marktanteil von 49 % im Jahr 2010 auf 63 % gesteigert, und seine Kreditservice-Plattform macht 70 % seines Umsatzes aus.

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Am 6. November wurde Black Knight von einem seiner Kunden mit einer Klage konfrontiert. PennyMac Finanzdienstleistungen , behauptet, dass Black Knight 'sein marktbeherrschendes Kreditverwaltungssystem LoanSphere MSP nutzt, um unlautere Geschäftstaktiken zu verfolgen, die sowohl seine Lizenznehmer in die Irre führen als auch Markteintrittsbarrieren schaffen, die den Wettbewerb ersticken'. PennyMac behauptet, Black Knight verstoße gegen den Sherman Act, den California Cartwright Act und das kalifornische Gesetz gegen unlauteren Wettbewerb.

Black Knight verklagte PennyMac und behauptete, der ehemalige Kunde habe seinen Vertrag gebrochen, indem er 'ein geheimes Projekt zur Erstellung einer Kopie des MSP-Systems zu seinem eigenen Vorteil anstelle des MSP-Systems' ins Leben gerufen habe.



Zug des Schwarzen Ritters

In der Telefonkonferenz zum Ergebnis des dritten Quartals ging der CEO von Black Knight, Anthony Jabbour, näher auf die Einzelheiten ein.

„In meiner zweiten Woche bei Black Knight teilte uns PennyMac Loan Services mit, dass sie an einem MSP-Ersatz arbeiten“, sagte Jabbour, der im April 2018 CEO wurde eingehendere Überprüfung, die Handlungen von PennyMac aufdeckte, die ihre unsachgemäße Verwendung des MSP-Systems aufzeigten, um die Entwicklung, das Testen und die Implementierung des Systems von PennyMac auf unfaire Weise zu beschleunigen.'

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Jabbour sagte, Black Knight habe versucht, eine Einigung mit PennyMac zu erzielen, aber es gelang ihm nicht. 'Deshalb haben wir gestern eine Klage gegen PennyMac wegen Vertragsbruch und Veruntreuung von Geschäftsgeheimnissen eingereicht.' Es fordert Schadensersatz in Höhe von 340 Millionen US-Dollar.



Diese Maßnahmen führten dazu, dass der Aktienkurs am 6. November um fast 8% fiel. Die Aktie hat sich jedoch erholt, da sich die Aufmerksamkeit der Anleger von der Klage auf eine weitere starke Finanzleistung verlagert hat.

Warum sind die Pot-Aktien heute gesunken?

Der Umsatz von Black Knight stieg im Jahresvergleich um 6 %, während der Nettogewinn im Jahresvergleich um 13 % auf 37,3 Millionen US-Dollar sank (dies ist auf die letztjährige Übernahme von Dun und Bradstreet zurückzuführen). Der Gewinn je Aktie nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen ging im Jahresvergleich leicht von 0,29 USD auf 0,25 USD zurück. Der bereinigte Nettogewinn stieg jedoch im Jahresvergleich um 7 %, während der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) um 6 % auf 0,51 USD stieg.

Darüber hinaus stieg das EBITDA im Jahresvergleich um 8 % auf 149,8 Millionen US-Dollar, die EBITDA-Marge stieg um 11 Basispunkte auf 50,1 %. Eine steigende EBITDA-Marge bedeutet, dass die Betriebskosten des Unternehmens im Verhältnis zum Umsatz geringer sind.

Black Knight will nicht nur seine führende Position im Hypothekenservice behaupten, sondern strebt auch ein kontinuierliches Wachstum im Home-Equity-Service an. Der Marktanteil hier ist von 6% im Jahr 2010 auf jetzt 19% gestiegen, und in beiden Bereichen kommen weiterhin neue Kunden hinzu. Es verzeichnet auch ein Wachstum im Daten- und Analysegeschäft, das 14 % des Umsatzes ausmacht. Hier verzeichnete das Unternehmen im dritten Quartal ein Wachstum von 9 %. 'Die grundlegende Stärke des Kerngeschäfts hat sich nicht geändert', sagte Jabbour.

Gegenwind im Jahr 2020

Während sich der Aktienkurs erholt hat, sieht sich Black Knight auf dem Weg ins Jahr 2020 mit einigen Gegenwinden konfrontiert. Insbesondere sagte Jabbour, dass das Unternehmen im nächsten Jahr aufgrund des Verlusts einiger Kunden, darunter PennyMac, voraussichtlich einen Umsatzrückgang von 5 % hinnehmen muss. Allein PennyMac erwirtschaftete Black Knight in den ersten drei Quartalen einen Umsatz von rund 33 Millionen US-Dollar.

Diese Überläufer werden das ansonsten erwartet starke Jahr trüben. Aber das Unternehmen arbeitet an mehreren Fronten, um sie auszugleichen.

Was sind die Fundamentaldaten einer Aktie?

'Wir prüfen jede mögliche Tasche, um die Effizienz der Organisation angesichts einiger dieser Gegenwinde zu steigern', sagte Finanzvorstand Kirk Larsen bei der Telefonkonferenz. „Und so ist es wirklich allgemein bei der Rationalisierung von Einrichtungen und bei einer Vielzahl anderer Maßnahmen, von denen Sie meiner Meinung nach erwarten würden, dass wir sie ergreifen würden. Aber wir haben sicherlich nicht erst letzte Woche damit angefangen, sondern haben im Laufe der Zeit daran gearbeitet, unsere Margen zu schützen.'

Investoren mögen keine Unsicherheit, und damit ist Black Knight auf dem Weg ins Jahr 2020 konfrontiert. Aber dies ist ein Marktführer, der seine Konkurrenten geschlagen hat, und mit starken Fundamentaldaten sollte er dies auch weiterhin tun. Beobachten Sie natürlich die Klagen, aber Black Knight sieht immer noch nach einer guten langfristigen Investition aus.



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