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Wo wird Chipotle in 10 Jahren stehen?

Kaum eine Restaurantkette dieser Ära war so erfolgreich wie Chipotle mexikanischer Grill (NYSE: CMG).

In den frühen 1990er Jahren von Steve Ells gegründet, hat die Burrito-Kette im Wesentlichen das Fast-Casual-Konzept erfunden und ist heute 37 Milliarden US-Dollar wert, mehr als jedes andere Restaurantunternehmen abgesehen von MC Donalds und Starbucks .

Das Unternehmen hat die jüngsten Herausforderungen wie den E. coli-Ausbruch 2015 und die Coronavirus-Pandemie überstanden und floriert nun unter CEO Brian Niccol. Seit Anfang 2020 ist die Aktie um 59 % gestiegen, und das Unternehmen hat in seinem Ergebnisbericht für das erste Quartal gerade einen Rekordgewinn pro Aktie erzielt, obwohl der Fußgängerverkehr während der Pandemie stark zurückgegangen ist.



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Aufbauend auf der Dynamik seines digitalen Kanals scheint Chipotle eine glänzende Zukunft vor sich zu haben. Aber Aktien sind nicht billig – sie werden mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 50 gehandelt, basierend auf den diesjährigen erwarteten Gewinnen.

Wie sieht die langfristige Zukunft von Chipotle aus? Schauen wir uns an, wo das Unternehmen in 10 Jahren stehen könnte.

Ein Chipotle Chicken Burrito

Bildquelle: Chipotle.

Was die Zahlen sagen

Chipotle beendete das erste Quartal mit 2.803 Restaurants und einem durchschnittlichen Stückvolumen (AUV) oder einem Umsatz pro Restaurant von 2,3 Millionen US-Dollar mit einer Betriebsmarge auf Restaurantebene von 22,3%.

Chipotles Fähigkeit, neue Restaurants hinzuzufügen und gleichzeitig die beiden anderen oben genannten Kennzahlen zu verbessern, wird der wichtigste Faktor bei der Bestimmung der Leistung des Unternehmens in 10 Jahren sein. Das Unternehmen strebt für das laufende Jahr 200 Restauranteröffnungen an, und Niccol sagte, das langfristige Ziel der Burrito-Kette seien mehr als 6.000 Restaurants, AUVs über 2,5 Millionen US-Dollar und Betriebsmargen auf Restaurantebene von mindestens 25 %.

Wenn wir davon ausgehen, dass Chipotle, das seine Restaurants nicht Franchise betreibt, seine Ladeneröffnungen in den nächsten 10 Jahren beschleunigen kann, könnte es zwischen jetzt und 2031 durchschnittlich 250 Eröffnungen geben, was 5300 Restaurants in einem Jahrzehnt bedeutet, was im Wesentlichen seine aktuelle Gesamtzahl verdoppelt.

meistverkaufte Pistole aller Zeiten

Die durchschnittlichen Stückzahlen werden inflationsbedingt höher tendieren, aber Chipotle hat auch seine Fähigkeit bewiesen, mit der digitalen Seite des Geschäfts Kapazitäten zu erhöhen. Dazu gehört seine mobile App, Chipobahnen , sowie eine zusätzliche Fertigungslinie an seinen physischen Standorten. Daher erscheint es vernünftig, dass Chipotle mindestens 3 Millionen US-Dollar an AUVs und möglicherweise bis zu 3,5 Millionen US-Dollar an durchschnittlichen Volumina erreichen wird. Schließlich wird das Unternehmen in Bezug auf die Betriebsmargen auf Restaurantebene keinen natürlichen Rückenwind von der Inflation bekommen, aber 25-30% scheinen eine vernünftige Spanne zu sein, da sich das Geschäft normalisiert, wenn die Pandemie endet und ein höherer Verkehr die Margen verbessert.

Basierend auf diesen Zahlen würde der Umsatz des Unternehmens zwischen 15,9 und 18,6 Milliarden US-Dollar liegen, gegenüber 6 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Betriebsgewinn auf Restaurantebene würde von 4 bis 5,6 Milliarden US-Dollar reichen, und eine Gesamtgewinnmarge von 10 bis 12 Prozent würde einen Nettogewinn von 1,59 bis 2,23 Milliarden US-Dollar bedeuten. Chipotle hat seine eigenen Aktien zurückgekauft, und es scheint angemessen, einen Rückgang der ausstehenden Aktien um 10 % in den nächsten 10 Jahren zu schätzen, was dem Unternehmen etwa 25 Millionen ausstehende Aktien beschert.

Nach dieser Berechnung würde Chipotle in einem Jahrzehnt einen Gewinn pro Aktie zwischen 63,60 und 89,28 US-Dollar erzielen, etwa das Dreifache der von Analysten prognostizierten 24,53 US-Dollar.

Mehr Raum für Wachstum

Zehn Jahre sind ein langer Weg, aber das Unternehmen wird wahrscheinlich immer noch ein Wachstumsunternehmen sein – Chipotle hat wenig direkte Konkurrenz bei Burritos oder mexikanischem Fast-Casual im Allgemeinen, und es gibt immer noch einen riesigen internationalen Markt, auf den es eindringen kann. Tatsächlich stellte das Management die jüngsten Erfolge in Kanada fest, wo es jetzt Platz für mindestens ein paar hundert Restaurants sieht, und das Unternehmen hat kürzlich eine Reihe neuer Funktionen eingeführt, die das Wachstum vor dem oben skizzierten Weg ankurbeln könnten. Dazu gehören Chipolanes, sein Treueprogramm, neue Menüpunkte wie Quesadillas und weiteres Wachstum im Bereich Digital und Delivery.

Wenn das Unternehmen in 10 Jahren immer noch mit einem konstanten Tempo wächst, könnte Chipotle immer noch einen hohen Multiple rechtfertigen, wodurch die Aktie einen Wert von 3.000 USD oder mehr hat.

Chipotle scheint in vielerlei Hinsicht dem Weg von Starbucks zu folgen, einer Restaurantkette, die trotz ihrer scheinbar allgegenwärtigen Präsenz weiterhin ein starkes Gewinnwachstum erzielt hat.

Zum aktuellen Kurs wird die Chipotle-Aktie den Monster-Run der letzten Jahre nicht wiederholen, aber das Unternehmen hat immer noch genügend Wettbewerbsvorteile und Wachstumschancen, um den Markt in den nächsten zehn Jahren zu übertreffen.



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