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Wo wird Live Nation Entertainment in 3 Jahren stehen?

Ticketmaster-Elternteil Live-Nation-Unterhaltung (NYSE: LYV)stürzte hart ab, als die COVID-19-Pandemie Konzerte und Live-Events auf der ganzen Welt schloss. Die Aktie hat sich auch vom Markttief vor einem Jahr vollständig erholt. Gleichzeitig bleibt das Geschäft des Unternehmens geschlossen. Überholen sich die Investoren von Live Nation hier?

Die geschäftliche Herausforderung in 2 aussagekräftigen Charts

Sie wissen, was sie über Bilder sagen, die Bände sprechen, also fangen wir damit an. Die Coronavirus-Krise hat die Einnahmen von Live Nation erstickt, aber das Unternehmen hat immer noch viele Fixkosten zu decken. Daher verbrennt das Unternehmen heutzutage viel Geld:

LYV-Umsatz (TTM)-Diagramm





LYV-Umsatz (TTM) Daten von YCharts

Das Management hält die Lichter an und seine verwalteten Schauplätze erhalten mit Hilfe neuer Schuldtitel. Der langfristige Schuldensaldo von Live Nation hat sich im vergangenen Jahr fast verdoppelt. Angetrieben durch die eingehenden schuldengedeckten Barmittel erreichten die Barreserven des Unternehmens im vergangenen Sommer ihren Höchststand von 3,3 Milliarden US-Dollar, sind aber jetzt auf 2,5 Milliarden US-Dollar geschrumpft:



LYV-Bargeld und -Äquivalente (vierteljährlich) Chart

LYV-Barmittel und -Äquivalente (vierteljährlich) Daten von YCharts

Daumen drücken

Lange Rede, kurzer Sinn, Live Nation kann es sich nicht leisten, noch lange Geld bei diesem Tempo zu verbrennen. CEO Michael Rapino drückt die Daumen, dass die weit verbreitete Verfügbarkeit wirksamer COVID-19-Impfstoffe in diesem Sommer eine Rückkehr zu großen Konzerten ermöglichen wird und die aufgestaute Nachfrage der Verbraucher nach Live-Shows von mehr als einem Jahr in einem massiven Glanz freisetzt .



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„Die Impfstoffverteilung beschleunigt sich, und der Rückgang der COVID-Fälle in den meisten Teilen der Welt gibt uns noch mehr Vertrauen, dass bald eine sichere und sinnvolle Rückkehr zu den Shows möglich sein wird“, sagte Rapino bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des vierten Quartals. 'Angesichts des massenhaften sozialen und wirtschaftlichen Tributs, den die Sperrung der Öffentlichkeit zugefügt hat, glauben wir, dass es eine starke Dynamik geben wird, die Gesellschaft schnell wieder zu öffnen, sobald Impfstoffe leicht verfügbar sind, und wir glauben, dass Outdoor-Aktivitäten die ersten sein werden.'

Okay, aber realistisch gesehen...

Präsident Biden hat in der Tat versprochen, dass jeder amerikanische Erwachsene bis Mai Zugang zu einem Coronavirus-Impfstoff haben sollte, was die Voraussetzungen für die geordnete Rückkehr zu einem normalen Geschäft zu schaffen scheint, das Live Nation braucht. Leider ist es nicht so einfach.

Millionen Amerikaner wollen keinen der verfügbaren Impfstoffe einnehmen. Wer es möchte, kann dies nicht immer an einem günstigen Ort mit kurzen Warteschlangen tun. Zwei der drei Impfstoffe auf dem US-Markt benötigen heute eine zweite Dosis, um ihre volle Wirksamkeit zu erreichen. Das kann für manche Menschen eine große Herausforderung sein – besonders wenn sie nach dem ersten Schuss Kopfschmerzen und starke Müdigkeit verspürten. Diese Probleme sind nur die Spitze eines viel größeren Eisbergs.

Mit anderen Worten, die amerikanische Bevölkerung wird möglicherweise nie vollständig geimpft, und groß angelegte Live-Veranstaltungen könnten noch über Jahre hinweg erhebliche Coronavirus-Risiken bergen.

Ein Geschäftsmann hält einen Wecker in einer Hand.

Zeit ist Geld. Live Nation geht bei beiden aus. Bildquelle: Getty Images.

Komme später wieder

Nehmen wir also an, dass Ticketmaster in den nächsten vier Quartalen auf etwa 50% des Umsatzes von 2019 zurückgeht. Mit einem Umsatz von etwa 6 Milliarden US-Dollar und einer relativ vollen Rückkehr zu Werbe- und Werbemaßnahmen würde Live Nation wahrscheinlich negative Betriebseinnahmen vermelden und weiterhin mindestens 1 Milliarde US-Dollar an Bargeld verbrennen.

Mit anderen Worten: Von nachhaltigen Bargewinnen ist dieses Unternehmen weit entfernt. Die schnelle Erholung im Aktienchart von Live Nation sieht zu optimistisch aus und lässt viel Spielraum für Korrekturen, bevor den Aktien etwas gegeben wird, das sich ihrem fairen Wert annähert.

In drei Jahren könnte Live Nation nahe an dem Geschäftsmodell von Ende 2019 stehen. Alle Verbesserungen gegenüber dieser Erholung auf Basisniveau werden länger dauern. Dies ist keine Aktie, die ich zu den heutigen überhöhten Preisen kaufen würde.

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