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Warum Amazon kein Geld verdient

Der weltweit größte Online-Händler, Amazon.com ( NASDAQ: AMZN ), erzielte im dritten Quartal hervorragende Ergebnisse in Bezug auf Umsatz und Benutzerkennzahlen. Aus Sicht des Umsatzes läuft das Geschäft von Amazon mit einem Nettoumsatz von 17,09 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal hervorragend. Die Gesamtzahl der verkauften Einheiten stieg um 29 %, während die verkauften Einheiten von Drittanbietern um 33 % anstiegen. In Bezug auf Benutzerkennzahlen ist Amazon auf dem Weg, zusammen mit Facebook und Google . Die aktiven Nutzer stiegen um 19 % und erreichten 224 Millionen.

Allerdings verdient das Unternehmen kaum Geld. Obwohl sich die Bruttomargen dank der Verkäufe an Dritte leicht verbesserten, wandelte das Unternehmen weniger als 2% seines Umsatzes in Betriebserträge um. Der Nettoverlust von Amazon betrug im dritten Quartal 41 Millionen US-Dollar oder 0,09 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Warum macht Amazon keinen Gewinn?

Es geht um langfristiges Wachstum
Amazon macht keine Gewinne, nur weil es sich im Investitionsmodus befindet. Dies mag überraschend klingen, wenn man bedenkt, dass der 19-jährige Amazon der weltweit größte Online-Händler und kein neues Start-up ist.





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Quelle: Statista



Für Amazons CEO und Gründer Jeff Bezos steht das Unternehmen jedoch erst am Anfang einer langen Reise. Nur wenige Manager haben eine längere Vision als Bezos, der keine Angst hat, über den Einzelhandel hinauszugehen. Amazon hat erfolgreich eine Cloud-Serverfarm aufgebaut, seinen Kindle als meistverkauftes Tablet etabliert, ist mit Amazon Prime in den Online-Streaming-Markt eingestiegen und soll angeblich damit zusammenarbeiten HTC auf einem Smartphone.

Obwohl Amazon ein Veteran im Bereich des Online-E-Commerce ist, ist es daher ein Start-up im Online-Streaming-Markt, im Cloud-Server-Geschäft und im Segment der Bildungssoftware. Dies erklärt, warum das Unternehmen so viel von seinem Umsatz ausgibt. Es investiert in jedes Segment, das vom Management als Wachstumspotenzial eingestuft wird. Da Amazon in vielen Märkten präsent ist, sind niedrige Margen normal. Um in mehreren Märkten wettbewerbsfähig zu bleiben, sind hohe Investitionen erforderlich.

Da Amazon Marktanteile in neuen Märkten gewinnt, seine Position als Standard-Cloud-Server festigt und sein E-Commerce-Geschäft in Schwellenländern ausbaut, sollte sich die Rentabilität verbessern. Unterdessen ist die Marktbewertung von 166 Milliarden US-Dollar sicher, da Unternehmen nicht den Barwert der aktuellen Cashflows wert sind, sondern den Barwert ihrer zukünftigen Cashflows.

Der Fluch, zu profitabel zu sein
Normalerweise konzentrieren sich Anleger bei der Suche nach Anlagemöglichkeiten auf eine hohe Rentabilität. Um jedoch die derzeit hohen Margen zu schützen, vermeidet es ein sehr profitables Unternehmen manchmal, in Segmente mit geringem Gewinn einzusteigen, die ein hohes zukünftiges Wachstumspotenzial haben. Dies könnte ein großer Fehler in der Tech-Welt sein.



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Mit einem Nettogewinn von 41,7 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr, Apfel (NASDAQ: AAPL)wurde laut Forbes zum zweitprofitabelsten Unternehmen der Welt. Die Fähigkeit von Apple, seine Geräte zu einem hohen Aufschlag zu verkaufen, ermöglichte es dem Unternehmen, mehr als 150 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln anzuhäufen.

Apple hat jedoch auch eine Sucht nach hohen Margen erzeugt. Das Unternehmen verfolgt in einer zunehmend wettbewerbsorientierten Smartphone-Welt eine nicht nachhaltige Premium-Preisstrategie. Angesichts der Tatsache, dass das untere Ende des Smartphone-Marktes voraussichtlich schneller wachsen wird als das High-End-Segment, ist der Marktanteil von Apple in Gefahr.

Zukünftige Rentabilität ist wichtiger
Der König des Einzelhandels, Wal-Mart (NYSE: WMT), machte im vergangenen Jahr fast 17 Milliarden Dollar Gewinn. Das Unternehmen steht jedoch vor einem starken Kompromiss zwischen der Beibehaltung seiner Margen auf einem angemessenen Niveau und dem Streben nach Umsatzwachstum. Um das Umsatzwachstum in vergleichbaren Geschäften im Bereich von 2 % zu halten, muss das Unternehmen seine Bruttomargen in niedrigere Preise investieren. Angesichts der starken und nicht nachhaltigen Abhängigkeit von Preissenkungen, um Kunden zu gewinnen, bleibt die zukünftige Rentabilität ungewiss.

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Die schlechte Rentabilität von Amazon ist kein Problem, da das Unternehmen den Großteil seines Umsatzes für aggressive Investitionen in neue Produkte verwendet. Es investiert in Lagerhallen und Rechenzentren. Es verkauft seinen Kindle Fire zum Selbstkostenpreis und bietet Entwicklern einjährige kostenlose Amazon Web Services-Abonnements an. Amazon investiert in die Zukunft.



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