Investieren

Warum die Umstellung von ExxonMobil auf saubere Energie das Interesse von ESG-Investoren wecken sollte

Dividendensammler und Niedrigpreis-Fanatiker sind begeistert ExxonMobil (NYSE: XOM), seit Generationen eine Anlaufstelle für sicherheitsbewusste Anleger. Doch die heutigen nachhaltigkeitsorientierten Investoren mögen angesichts der erstaunlichen CO2-Emissionen von Exxon in den letzten Jahrzehnten nicht allzu beeindruckt sein. Dennoch sollten die Skeptiker ExxonMobil im Jahr 2021 vielleicht noch einmal unter die Lupe nehmen – wenn nicht geändert.

Eine wechselvolle Vergangenheit

Es ist vollkommen verständlich, wenn moderne Investoren – und die breite Öffentlichkeit – ExxonMobil misstrauen. Laut einer Klage des Generalstaatsanwalts von Minnesota, Keith Ellison, bestätigte ein internes Unternehmensdokument aus dem Jahr 1979, dass 'der gegenwärtige Trend des Verbrauchs fossiler Brennstoffe vor dem Jahr 2050 dramatische Auswirkungen haben wird'. Wie Ellisons Fall gründlich dokumentiert, wusste Exxon jahrzehntelang, dass der Klimawandel real und gefährlich war, während er die Bedrohung öffentlich herunterspielte.

Wir haben zwar noch keine offene Entschuldigung von Exxon gesehen, aber vielleicht können Taten mehr sagen als Worte. Insbesondere wagt das Unternehmen den Schritt in den Bereich der sauberen Energien – auch wenn es höchstwahrscheinlich im Interesse der eigenen zukünftigen finanziellen Gewinne ist.



Ein Ingenieur steht vor einer Ölraffinerie

Bildquelle: Getty Images.

Ausrichtung auf das Netto-Null-Ziel

Die Kritiker mögen das vielleicht nicht gerne hören, aber ExxonMobil hat große Fortschritte bei der Reduzierung seines CO2-Fußabdrucks gemacht – noch bevor die Biden-Regierung ihre Absicht zum Ausdruck brachte, bis 2050 nationale Netto-Null-Kohlenstoffemissionen zu erreichen.

Seit 2000 hat ExxonMobil beispielsweise seine eigenen Methanemissionen um 15 % gesenkt und rund 520 Millionen Tonnen Treibhausgasemissionen eliminiert (oder zumindest vermieden).

Das ist nur der Anfang für ExxonMobil. Die mehrheitlich im Besitz des Unternehmens befindliche Tochtergesellschaft Imperial Oil Ltd. plant die Verarbeitung von Pflanzenöl zu erneuerbarem Diesel in seiner Raffinerie Strathcona in Edmonton, Kanada

In diesem ehrgeizigen Projekt für sauberere Energie wird Imperial voraussichtlich etwa 20.000 Barrel erneuerbaren Diesel pro Tag produzieren, was die Emissionen im kanadischen Transportsektor um etwa 3 Millionen Tonnen pro Jahr reduzieren könnte. Außerdem soll das Projekt rund 600 direkte Baujobs schaffen – ein schöner Bonus für die lokale Wirtschaft.

Aufholjagd spielen

Natürlich produziert das Imperial-Projekt immer noch Umweltverschmutzung; Leider geht es an dieser Stelle mehr um Reduktion als um Eliminierung. Als plötzlich achtsamerer Energielieferant hat ExxonMobil noch Nachholbedarf, insbesondere im Vergleich zu seinen Konkurrenten im Ausland:

    Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A)(NYSE:RDS.B)hat sich verpflichtet, seine Ölproduktion um 1 bis 2 % pro Jahr zu drosseln. BP (NYSE:BP)plant, die Produktion erneuerbarer Energien um das 20-Fache zu steigern und gleichzeitig die Ölproduktion um 40 % bis 2030 zu reduzieren. Gesamtenergien (NYSE: TTE)bereitet sich darauf vor, die durchschnittliche CO2-Intensität von Energieprodukten, die von Total-Kunden weltweit verwendet werden, um 60 % oder mehr bis 2050 zu reduzieren, mit Zwischenschritten von 15 % bis 2030 und 35 % bis 2040.

ExxonMobil ist das größte Energieunternehmen der USA, und andere inländische Unternehmen werden wahrscheinlich seinem Beispiel folgen. Daher sollte Exxon den ersten Schritt machen und sich konkrete, ehrgeizige Ziele setzen, um die Produktion fossiler Brennstoffe über das hinaus zu reduzieren, was die Regierung von Biden fordert.

Ehrgeiz, wenn nicht Reue

ExxonMobil sühnt nicht gerade für die Sünden der Vergangenheit, aber zumindest steckt das Unternehmen (einen Teil) seines Geldes dort, wo sein sprichwörtlicher Mund ist.

Ein neues Geschäftsfeld, ExxonMobil Low Carbon Solutions, soll das kohlenstoffarme Technologieportfolio des Unternehmens vermarkten. Es ist Teil der Pläne von Exxon, bis 2025 3 Milliarden US-Dollar in „emissionsärmere“ – also nicht unbedingt emissionsfreie – Energielösungen zu investieren.

Mit Low Carbon Solutions evaluiert ExxonMobil Investitionsmöglichkeiten im Bereich der Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (CCS), bei der Kohlendioxidemissionen erfasst und entweder wiederverwendet oder gespeichert werden, damit sie nicht in die Atmosphäre gelangen. Diese beinhalten:

  • In Singapur ein CCS-Hub-Konzept zur Erfassung, zum Transport und zur dauerhaften Speicherung von CO2, das durch industrielle Aktivitäten im asiatisch-pazifischen Raum entsteht
  • In den Niederlanden ein Projekt zur Sammlung von CO2-Emissionen aus industriellen Quellen und deren Transport per Pipeline zu erschöpften Offshore-Gasfeldern in der Nordsee
  • Möglichkeiten, zusätzliche Abscheidungskapazitäten in der Region Katar hinzuzufügen, wo ExxonMobil bereits mehrere bestehende Joint Ventures mit Qatar Petroleum unterhält
  • Mehrere CCS-Projekte entlang der US-amerikanischen Golfküste, darunter ein CCS-Hub-Konzept im Südosten von Texas

Diese und/oder andere in Betracht gezogene Projekte würden die derzeitige CO2-Abscheidungskapazität von ExxonMobil in den USA, Australien und Katar ergänzen, die sich auf etwa 9 Millionen Tonnen pro Jahr beläuft. Für seinen Wert entspricht das dem Pflanzen von 150 Millionen Bäumen pro Jahr.

Trotz der Fülle an ESG-freundlichen Schlagworten im Webtext von ExxonMobil ist die Skepsis der Anleger verständlich. Aber man muss Exxons Fehlverhalten in der Vergangenheit nicht verzeihen, um seinen Übergang zu einer zukunftsorientierten Emissionspolitik zu würdigen.

Zumindest können wir ExxonMobil als angemessenen Wert und damit als akzeptable Investition aus dieser Perspektive betrachten. Das Preis-Umsatz-Verhältnis des Unternehmens in den letzten 12 Monaten von 1,10 ist sicherlich nicht zu beanstanden, obwohl es im Vergleich zu denen ehrgeizigerer CO2-Capper wie Royal Dutch Shell bei 0,77, BP bei 0,43 oder Total bei 0,86 nicht günstig ist .

Ob Sie sich jetzt wohl fühlen, in ExxonMobil-Aktien zu investieren, ist sowohl eine persönliche als auch eine finanzielle Entscheidung. In jedem Fall ist die Wende von Exxon – so allmählich und unvollkommen sie auch sein mag – zumindest ein neues, schmackhafteres Kapitel seiner Geschichte.



^