Investieren

Warum GoodRx das Gegenmittel gegen hohe Arzneimittelpreise ist

Wann GutRx ( NASDAQ: GDRX )Gründer Doug Hirsch erkannte, dass den Amerikanern eine einzige Anlaufstelle für Rezeptrabatte und -preise fehlte, und beschloss, eine App zu entwickeln, mit der Verbraucher die günstigsten verfügbaren Rezepte erhalten konnten. Mit seinem einzigartigen kundenorientierten Geschäft verfügt GoodRx über einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil in der Branche, und seine wachsende Popularität könnte es dem Unternehmen ermöglichen, ein Produkt zu werden, das jeder Amerikaner verwendet.

Die Ineffizienzen der Branche

Die USA regulieren die Preise für verschreibungspflichtige Medikamente nicht wie andere Länder. Diese fehlende Regulierung ermöglicht es den Apotheken, ihre eigenen variierenden Preise für Medikamente festzulegen.

Pillenflasche, die Pillen in Form eines Dollarzeichens verschüttet.

Bildquelle: Getty Images.





Es gibt auch Unmengen von Zwischenhändlern, die versuchen, Geld zu verdienen zwischen Arzneimittelherstellern und Verbrauchern. Hersteller verkaufen an Distributoren, die an Apotheken verkaufen, und Pharma-Benefit-Manager oder PBMs, kämpfen um die besten Preise für Versicherungen. Im Gegenzug erhalten PBMs einen Anteil an jeder Transaktion. Fünf verschiedene Hände im Pot führen zu variablen, undurchsichtigen Rezeptpreisen.

GoodRx arbeitet mit PBMs zusammen, um den Preis anzuzeigen, zu dem Apotheken die Medikamente kaufen, und ermöglicht GoodRx, den Verbrauchern Rezepte zu diesem Preis anzubieten. PBMs lieben es, weil sie ihren Anteil an Transaktionen leichter einziehen können, und Apotheken müssen GoodRx akzeptieren oder riskieren, Geschäfte an Konkurrenten zu verlieren, die dies tun. Der größte Gewinner bei dieser gesamten Transaktion sind die Verbraucher, die leicht die günstigsten Rezepte finden können.



GoodRx übernimmt einen kleinen Teil der Transaktion, was die Frage aufwirft: Ist es nicht nur ein weiterer Zwischenhändler in diesem komplexen Prozess? Ja, aber GoodRx ist der einzige kundenorientierte Zwischenhändler. Es senkt die Einzelhandelsaufschläge der Apotheken, indem es den Verbrauchern Großhandelspreise für Rezepte anbietet, was den Verbrauchern ein besseres Schnäppchen bietet, als sie es sonst bekommen würden.

Das Rezept von GoodRx

Theoretisch sieht die Plattform von GoodRx großartig aus, und die Finanzdaten scheinen dieses Versprechen zu halten. Im letzten Quartal stieg der Umsatz um 43 % auf 176 Millionen US-Dollar und erreichte 6 Millionen monatlich aktive Kunden, ein Plus von 36 % gegenüber dem Vorjahr. Die Hauptplattform von GoodRx ist kostenlos, bietet aber auch eine Gold-Version – die noch günstigere Rezeptpreise für 6 US-Dollar bietet monatliches Abonnement für Einzelpersonen oder 10 US-Dollar für Familien - das über 1 Million zusätzliche Kunden verwenden. Die Zahl der Abonnementmitglieder des Unternehmens stieg im Jahresvergleich um 86 %, was den Umsatz um 125 % auf 14,3 Millionen US-Dollar steigerte.

GoodRx hat andere Einnahmeformen, darunter Telemedizin und Herstellerlösungen – mit anderen Worten, Werbeeinnahmen von Arzneimittelherstellern. GoodRx bietet kostenlose Informationen zu Verschreibungen und anderen Gesundheitsthemen, in denen diese Hersteller für ihre Medikamente und Dienstleistungen werben können. Diese Einnahmequellen stiegen um 136% und überstiegen im letzten Quartal 17 Millionen US-Dollar.



GoodRx erzielte im letzten Quartal eine Bruttomarge von 95 % sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 31 %, die dem Unternehmen zu soliden Nettogewinnen verhalf. Durch große aktienbasierte Vergütung oder SBC-Zuschüsse im Zusammenhang mit dem Börsengang im letzten Jahr, der Nettogewinn war sehr klumpig, aber GoodRx könnte kontinuierlich profitabel sein, wenn diese Zuschüsse nachlassen. Selbst nach 41 Millionen US-Dollar in SBC verbuchte das Unternehmen im letzten Quartal immer noch einen Nettogewinn von 30 Millionen US-Dollar. Anleger sollten jedoch damit rechnen, dass diese Zahl kurzfristig volatil bleiben wird.

Kunden lieben die Dienstleistungen von GoodRx und geben dem Unternehmen einen Net Promoter Score (NPS) von 90 von 100 im Jahr 2020. GoodRx hat den Verbrauchern seit 2011 schätzungsweise 30 Milliarden US-Dollar eingespart, daher sollte diese Zufriedenheit keine Überraschung sein. Selbst hochwertige, branchenführende Unternehmen wie Netflix ( NASDAQ: NFLX )haben nur NPS-Werte um 55-58.

Die Nebenwirkungen des Besitzes eines Industriedisruptors

Unternehmen, die eine Branche stören, ziehen in der Regel Konkurrenz an. Vor kurzem, Amazonas ( NASDAQ: AMZN )versucht, durch die Einführung von Prime Rx in die verschreibungspflichtige Branche einzusteigen. Aber Prime Rx konzentriert sich hauptsächlich auf Verschreibungen für den Versandhandel und nicht auf die Einzelhandelsrezepte von GoodRx, die nur 5% der gesamten Zahl der Verschreibungen von Amazon ausmachen. Aus diesem Grund sieht GoodRx Amazon heute nicht als große Bedrohung an. Auch wenn Amazon niemand unterschätzen sollte, konnte es GoodRx bisher keine Marktanteile abnehmen.

Eine hohe aktienbasierte Vergütung könnte Anlegern ebenfalls innehalten. Nach dem Börsengang plante GoodRx, seinen Co-CEOs Aktienboni in Höhe von über 530 Millionen US-Dollar zu geben – von denen 470 Millionen US-Dollar bereits ausgezahlt wurden. Das Unternehmen wird in den kommenden Quartalen immer noch rund 60 Millionen US-Dollar ausgeben, was der Rentabilität schadet.

GoodRx konnte den Wettbewerb zurückdrängen und seiner dominanten Position Platz machen. Das starke Wachstum der Abonnementbenutzer könnte in Zukunft zu einem noch größeren Umsatzwachstum führen. Mit Blick auf die Zukunft sollten Anleger auf das Nutzerwachstum – insbesondere auf das Wachstum der Abonnementbenutzer – achten und die aktienbasierte Vergütung im Auge behalten. Wenn es seinen Kundenstamm vergrößern und die Kosten niedrig halten kann, könnte GoodRx in den kommenden Jahren noch mehr Amerikanern helfen, die günstigsten Rezepte zu finden.



^