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Warum Instacart einen ungewöhnlichen Börsengang liefern könnte

Der amerikanische Online-Lebensmittellieferdienst Instacart ist noch nicht börsennotiert, aber das Unternehmen hat einen Börsengang klar angekündigt. Gerüchten zufolge könnte Instacart einen traditionellen Börsengang für eine direkte Notierung ablehnen. Der Börsengang wird erhebliche Auswirkungen auf den anfänglichen Aktienkurs, die Verwässerung und die Sperrfristen haben und sowohl neue als auch bestehende Anleger betreffen.

Eine maskierte Frau liefert einer älteren Frau Lebensmittel aus

Bildquelle: Getty Images.

Im Wettbewerb mit Giganten

Instacart hat sich als Marktführer in seinem Bereich etabliert und verfügt über einen ausreichend großen Wettbewerbsvorteil, um ihn zu behaupten. Die Hauptkonkurrenten sind Essenslieferplattformen wie von Dash und etablierte Lebensmittelhändler wie Walmart (NYSE: WMT), Amazon.com , und Ziel .



Nach einem intensiven Wettbewerbs-Showdown während der Pandemie dominierte Instacart Walmart; Der Marktanteil des Einzelhandels- und Lebensmittelgiganten bei der Online-Lebensmittellieferung sank von 50 % auf 25 %, da er Schwierigkeiten hatte, mit der Nachfrage Schritt zu halten. Anstatt weiter zu kämpfen, gab Walmart nach und ging eine Partnerschaft mit Instacart ein, um Lebensmittellieferungen am selben Tag anzubieten, die beiden Unternehmen helfen, gegen Amazons Whole Foods und Target zu konkurrieren.

Lebensmittellieferplattformen wie DoorDash sind einfach zu stark auf den Restaurantliefermarkt ausgerichtet, um effektiv mit Instacart um den Marktanteil bei der Online-Lebensmittellieferung zu konkurrieren. Instacart verfügt über bestehende Partnerschaften, eine enorme Größe und einen Laserfokus auf seinem Markt, der kaum zu übertreffen ist.

Die Bedeutung der bestehenden Partnerschaften von Instacart kann nicht hoch genug eingeschätzt werden; das Unternehmen fungiert als Shopify -ähnliche Plattform für seine Partner, um den Umsatz durch ein verbessertes Einkaufserlebnis zu steigern. Instacart verfügt sogar über einen robusten Enterprise-Service, der E-Commerce-Lösungen für Partnergeschäfte bereitstellt, einschließlich Marken-Websites und Apps mit integrierter Instacart-Bereitstellung. Dieses wichtige Angebot wird nicht nur neue Partner gewinnen, sondern erhöht auch die Wechselkosten für bestehende Partner. Diese Facette des Geschäfts von Instacart unterstreicht den wichtigen Punkt, dass es sich um ein Technologieunternehmen (kein Lebensmittelhändler) handelt und dass die Technologie wahrscheinlich seine wettbewerbsfähige Stellung gegenüber Lebensmittelhändlern aufrechterhalten wird.

Die Dominanz von Instacart im Jahr 2020 und darüber hinaus

Das Wachstum von Instacart während der Pandemie hat praktisch alle großen Wettbewerber an die Seite gedrängt, und es ist unwahrscheinlich, dass sich die Zugkraft des Unternehmens mit der Einführung von Impfungen verlangsamt. Der COVID-beschleunigte digitale Wandel in allen Branchen wird so schnell nicht verschwinden. So wird der Markt für die Online-Lebensmittellieferung bis 2025 voraussichtlich 21,5% aller US-Lebensmittelverkäufe erreichen (und damit seinen Marktanteil im Jahr 2020 verdoppeln).

Instacart hat im Jahr 2020 über 200 neue Partnerschaften mit insgesamt fast 600 Einzelhändlern in über 45.000 Geschäften gewonnen, und das Unternehmen hat seit März 2020 einen Anteil von etwa 50 % am Online-Lebensmittelliefermarkt.

In Zukunft könnte der Umgang von Instacart mit seinen Mitarbeitern ein großes Risiko für seine marktbeherrschende Stellung darstellen. Ungefähr 98 % der mehr als einer halben Million „Einkäufer“ von Instacart werden als unabhängige Auftragnehmer bezahlt. Instacart wurde bereits wegen der möglichen Fehleinstufung von Vollzeitbeschäftigten als unabhängige Auftragnehmer auf den Prüfstand gestellt, als es kürzlich fast 2.000 seiner Vollzeitbeschäftigten entließ – einschließlich seiner einzigen gewerkschaftlich organisierten Mitarbeiter.

aufstrebende Aktien zu kaufen

Intern muss Instacart seine Beziehungen zu seinen Käufern sorgfältig verwalten, indem es attraktive alternative „Vorteile“ anbietet, um die traditionellen Vorteile und den Schutz von Vollzeitbeschäftigten zu ersetzen. Nach außen schließt sich das Unternehmen Unternehmen wie Über im Kampf gegen Gesetzgeber und öffentliche Meinung, um Gig-Mitarbeiter als unabhängige Auftragnehmer zu beschäftigen.

Während die Verabschiedung von Proposition 22 in Kalifornien den Präzedenzfall für Unternehmen wie Instacart schafft, wie gewohnt weiterzumachen, wird eine erhöhte Sichtbarkeit des Themas der Fehlklassifizierung von Beschäftigung wahrscheinlich zu einer strengeren Gesetzgebung in den Bundesstaaten des Landes führen. In diesem Fall müsste Instacart sein Geschäftsmodell grundlegend ändern, um profitabel zu bleiben – oder sich ganz aus diesen Staaten zurückziehen, wie es Uber letztes Jahr in Kalifornien fast getan hätte. Hoffentlich wird Instacart eine Strategie entwickeln, um seine Mitarbeiter fair zu klassifizieren und gleichzeitig langfristig profitabel und wettbewerbsfähig zu bleiben.

Direktnotierungen vs. Börsengänge

Das Unternehmen hat Pläne für einen Börsengang angekündigt, aber es gibt kürzlich Gerüchte, dass es sich stattdessen für eine direkte Notierung entscheiden wird. Anders als bei einem Börsengang werden bei einer direkten Notierung keine neuen Aktien zum Verkauf angeboten, sondern bestehende, in Privatbesitz befindliche Aktien auf dem öffentlichen Markt zum freien Verkauf und Kauf zu Preisen angeboten, auf die sich die Anleger einigen.

Ein Börsengang beinhaltet umfangreiche Verhandlungen zwischen dem Unternehmen und den Investmentbankern, um einen Aktienkurs zu bestimmen, und erfordert eine Sperrfrist, in der bestehende Privatinvestoren ihre Aktien nicht am Markt verkaufen können. Das neue Eigenkapital, das für einen Börsengang geschaffen wird, wird von Investmentbankern und nicht vom Markt bewertet und wird wahrscheinlich an Wert verlieren, nachdem die Sperrfrist endet und Insider ihre Aktien verkaufen, was das Angebot auf dem Markt erhöht. Darüber hinaus wird die neue Zuführung von öffentlichem Kapital bestehende Investoren verwässern.

Instacart kann teilweise den Weg der direkten Listung gehen, da keine zusätzliche Mittelbeschaffung erforderlich ist. Das Unternehmen hat seit Anfang 2020 drei größere Eigenkapitalerhöhungen durchgeführt, und die daraus resultierende Bewertung hat sich in diesem Zeitraum verfünffacht (auf derzeit 39 Milliarden US-Dollar). Darüber hinaus wirft ein Börsengang Bedenken beim Management von Instacart auf, Geld auf dem Tisch zu lassen, indem ein Angebot zu niedrig bewertet wird.

Wonach schauen

Achten Sie darauf, dass Instacart 2021 an die Börse geht, aber kaufen Sie nicht unbedingt sofort. Börsengänge und Direktnotierungen neigen vor allem am ersten Tag zur Instabilität. Halten Sie nach dem Börsengang des Unternehmens Ausschau nach Berichten, wonach der Marktanteil von Instacart bei der Online-Lebensmittellieferung weiterhin über 50 % liegt, und nach erfolgreichen Einführungen von Entwicklungsinnovationen wie Instacart Enterprise, Instacart-Anzeigen und der Instacart-Kreditkarte. Es wird auch wichtig sein, die gesetzgeberische und öffentliche Meinung zu den Beziehungen von Instacart zu seinen Mitarbeitern zu beobachten, die erhebliche Auswirkungen auf die Unternehmensleistung und den Aktienkurs haben könnten.

Halten Sie Ausschau nach Informationen zu den Finanzdaten von Instacart, sobald diese an die Öffentlichkeit gehen, sei es in einem S-1 oder einem vierteljährlichen Gewinnbericht. Ob die Bewertung von Instacart angemessen ist, hängt in gewissem Maße von den Ergebnissen ab, die es den Anlegern nach dem Börsengang offenlegt.



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